2025-10-06
Một số nhà giao dịch lái những cỗ máy Công thức 1, được tinh chỉnh để đạt tốc độ, phản xạ nhanh nhạy và khả năng vượt xe đầy quyết liệt. Những người khác lại ưa chuộng những chiếc du thuyền liên bang, ổn định trên những hành trình dài, được thiết kế để hấp thụ va chạm và giữ cho hành khách bình tĩnh. Trên thị trường, Hợp đồng Chênh lệch (CFD) giống như một chiếc xe đua, còn Quỹ Giao dịch Trao đổi (ETF) giống như một chiếc du thuyền.
Cả hai đều đến đích, nhưng hành trình, rủi ro và kỹ năng cần thiết lại rất khác nhau. Vào năm 2025, khi đường đi của lạm phát vẫn còn đang được tranh luận, các chu kỳ chính sách đang thay đổi và dòng vốn đổ vào các quỹ niêm yết vẫn tiếp tục tăng mạnh ngay cả khi các nhà giao dịch theo đuổi các lợi thế ngắn hạn, việc lựa chọn giữa CFD hay ETF, hoặc cố tình sử dụng cả hai, trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Một bối cảnh nổi bật, các ETF niêm yết tại Hoa Kỳ đã thu hút sự chú ý đặc biệt của các nhà đầu tư trong suốt năm 2025, với tổng số dòng vốn chảy vào hàng tháng và từ đầu năm đến nay đã thử thách các kỷ lục lịch sử và tỷ lệ dòng vốn chảy vào các ETF chủ động đang tăng lên. Các công ty theo dõi độc lập báo cáo rằng các ETF chủ động đã thu hút khoảng 183 tỷ đô la trong nửa đầu năm 2025, vượt xa tổng số của nhiều năm trước đó, trong khi các kênh đưa tin về việc ra mắt quỹ đã thống kê hàng trăm sản phẩm mới trong năm nay, hầu hết trong số đó là các sản phẩm chủ động.
Những con số này nhấn mạnh một điểm đơn giản. Đối với phân bổ nhiều tháng và nhiều năm, cấu trúc ETF vẫn là một phương tiện chiếm ưu thế. Đồng thời, doanh thu CFD vẫn cao trong ngoại hối, chỉ số, hàng hóa và các trò chơi cổ phiếu đơn lẻ, chính xác là vì đòn bẩy, khả năng tiếp cận hai chiều và thời gian nắm giữ ngắn hạn phù hợp với giao dịch chiến thuật.
Hợp đồng Chênh lệch là một sản phẩm phái sinh song phương giữa khách hàng và nhà môi giới. Bạn không bao giờ sở hữu tài sản cơ sở. Bạn đồng ý trao đổi chênh lệch giữa giá vào và giá ra của một chỉ số, cổ phiếu, cặp tiền tệ, hàng hóa hoặc tiền điện tử tham chiếu. Chênh lệch này được thanh toán bằng tiền mặt vào số dư tài khoản của bạn. Việc này rất trực tiếp. Bạn có thể dễ dàng mua hoặc bán, có thể sử dụng đòn bẩy, và bạn có thể thực hiện việc này từ một nền tảng đa tài sản duy nhất, niêm yết mọi thứ từ các chỉ số chính đến vàng và dầu thô.
Đòn bẩy và ký quỹ : Ở nhiều thị trường được quản lý, đòn bẩy bán lẻ bị giới hạn, thường lên đến 30:1 đối với các cặp tiền tệ chính và thấp hơn đối với các tài sản biến động mạnh hơn. Biến động 1% của giá cơ sở có thể dẫn đến biến động tỷ lệ phần trăm lớn hơn nhiều trên ký quỹ của bạn. Phương pháp này hiệu quả về mặt vốn và không khoan nhượng.
Không sở hữu : Bạn không có quyền biểu quyết và không nắm giữ đơn vị quỹ hoặc cổ phiếu của công ty. Bạn nắm giữ mức độ phơi nhiễm tổng hợp và bạn trả hoặc nhận giá thị trường mỗi ngày.
Thực hiện giao dịch qua quầy : CFD được giao dịch thông qua sàn môi giới của bạn, không phải trên sàn giao dịch. Chất lượng phụ thuộc vào nguồn giá, cơ chế thanh khoản và kiểm soát thực hiện của sàn môi giới.
Bây giờ, hãy chuyển sang cấu trúc ETF: Quỹ ETF nắm giữ một danh mục tài sản dưới dạng hợp pháp và niêm yết trên sàn giao dịch. Khi mua ETF, bạn sở hữu các đơn vị quỹ và quyền sở hữu gián tiếp đối với các chứng khoán cơ sở hoặc tài sản vật chất. Bạn có thể giao dịch trong ngày như cổ phiếu, nắm giữ trong nhiều năm và thường được hưởng lợi từ việc tạo ra và mua lại bằng hiện vật hiệu quả về thuế, giúp giảm các khoản phân phối chịu thuế ở một số khu vực pháp lý. Tỷ lệ chi phí thường thấp, với mức trung bình có trọng số tài sản ở mức vài chục điểm cơ bản cho các danh mục cốt lõi lớn.
Lớp trên màn hình : Giá thầu và giá chào bán mà bạn thấy trong ứng dụng môi giới của mình.
Lớp tạo và mua lại : Những người tham gia được ủy quyền có thể tập hợp hoặc hủy bỏ các cổ phiếu ETF bằng cách sử dụng rổ chứng khoán cơ sở, giúp giữ giá gần với giá trị tài sản ròng và hỗ trợ thanh khoản hiệu quả sâu trong các quỹ chính thống.
ETF : Lợi ích kinh tế trong các khoản nắm giữ thực tế, quyền của cổ đông khi có và điều kiện để phân phối.
CFD : Công cụ tổng hợp, thanh toán bằng tiền mặt và không có quyền sở hữu.
CFD : Đòn bẩy rõ ràng thông qua ký quỹ, thường lên tới 30:1 đối với ngoại hối chính và thấp hơn đối với chỉ số, cổ phiếu và tiền điện tử tùy thuộc vào quy tắc.
ETF : Thông thường không có đòn bẩy, mặc dù có các ETF có đòn bẩy và ETF nghịch đảo và sử dụng các công cụ phái sinh nội bộ với cơ chế tái cân bằng hàng ngày.
CFD : Bán khống là phương pháp cơ bản và đơn giản.
ETF : Việc bán khống đòi hỏi phải có quỹ đảo ngược, một khoản ký quỹ bán khống ETF hoặc các quyền chọn trên ETF.
CFD : Chênh lệch giá, hoa hồng có thể có và phí tài trợ qua đêm hoặc phí hoán đổi khi các vị thế vẫn mở.
ETF : Tỷ lệ chi phí, chi phí giao dịch chứng khoán và lãi suất ký quỹ chỉ khi bạn vay dựa trên số cổ phiếu nắm giữ.
ETF : Được giao dịch trên các sàn giao dịch có báo giá công khai và cổ phần đã được kiểm toán.
CFD : Hợp đồng giao dịch không cần kê đơn, trong đó các biện pháp bảo vệ, giới hạn đòn bẩy và công bố thông tin phụ thuộc vào thẩm quyền và nhà môi giới.
Khi tìm hiểu về các công cụ đầu tư phái sinh, các nhà giao dịch thường quan tâm đến những loại hình khác nhau cùng những đặc điểm riêng biệt của chúng. Để có cái nhìn toàn diện, việc hiểu rõ về hợp đồng chênh lệch là bước đầu tiên quan trọng, giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ chế hoạt động của loại hình này. Tương tự, việc tìm hiểu khái niệm về quỹ hoán đổi danh mục cũng cần thiết để phân biệt rõ ràng và lựa chọn sản phẩm phù hợp.
Với CFD, biến động bất lợi 2% trên vị thế 20:1 có thể xóa sổ hoàn toàn ký quỹ. Yêu cầu vốn chặt chẽ làm tăng cả lãi và lỗ. ETF hiếm khi khiến nhà đầu tư bị yêu cầu ký quỹ, trừ khi nhà đầu tư vay trong tài khoản ký quỹ hoặc sử dụng vốn đòn bẩy.
Giữ CFD qua đêm và bạn sẽ phải trả hoặc nhận được khoản điều chỉnh tài chính. Chi phí này có thể tăng dần theo thời gian, đặc biệt là khi lãi suất cao hoặc khi điều kiện thị trường ảnh hưởng đến lợi nhuận của bạn. ETF không có tính năng tài chính hàng ngày ở cấp độ người nắm giữ.
ETF có thể mắc lỗi theo dõi nhỏ so với chỉ số do phí và các rào cản. ETF đòn bẩy được thiết lập lại hàng ngày và có thể dao động so với bội số đơn giản của chỉ số trong các khung thời gian dài hơn trong thị trường biến động. Chúng được thiết kế để tiếp cận chiến thuật.
CFD phụ thuộc vào định tuyến môi giới, khả năng tiếp cận thanh khoản và loại lệnh của bạn. Trong thị trường biến động nhanh, trượt giá có thể lớn hơn bạn nghĩ. ETF chủ yếu bị trượt giá thông qua chênh lệch giá mua bán và độ sâu màn hình, nhưng khả năng tạo và rút vốn giúp giảm thiểu tình trạng thiếu thanh khoản rõ rệt trong các quỹ chính thống.
Một lý do phổ biến để ưa chuộng CFD là hiệu quả vốn. Với một khoản ký quỹ nhỏ, bạn có thể tiếp cận một chỉ số, một cặp tiền tệ hoặc một mặt hàng, và bạn có thể định hình chính xác mức độ tiếp cận đó, dù là mua hay bán. Nếu bạn kỳ vọng biến động giá trong một đến ba ngày sau khi công bố dữ liệu hoặc báo cáo thu nhập, đòn bẩy sẽ giúp lợi nhuận kỳ vọng trên ký quỹ trở nên có ý nghĩa. Cái giá phải trả là một biến động giá nhỏ có thể xóa sổ vị thế.
ETF là một giải pháp đối lập. Bạn trả toàn bộ giá gốc ngay từ đầu và chấp nhận lãi kép chậm hơn do không có đòn bẩy, nhưng bù lại, bạn sẽ có được sự vững chắc về mặt cấu trúc. Nếu bạn muốn tiếp cận rộng rãi với cổ phiếu tiêu dùng tùy ý hoặc một rổ công nghệ trên toàn thị trường, một ETF theo ngành hoặc theo chủ đề sẽ mang lại sự đa dạng hóa mà không có rủi ro bị gọi ký quỹ. Đánh đổi là tốc độ.
Có một con đường trung dung. Nắm giữ một quỹ ETF cốt lõi và thêm một lớp phủ CFD nhỏ khi bạn muốn tăng cường sức mạnh hoặc phòng ngừa rủi ro nhanh chóng. Rủi ro ở cấp độ danh mục đầu tư được neo giữ trong khi quan điểm chiến thuật có một vùng thử nghiệm được xác định rõ ràng.
Một trong những yếu tố then chốt khi tham gia thị trường tài chính là khả năng kiểm soát rủi ro và tận dụng đòn bẩy. Do đó, việc nắm bắt các loại rủi ro tài chính thường gặp sẽ giúp nhà đầu tư xây dựng chiến lược phòng vệ hiệu quả. Đồng thời, không thể bỏ qua tác động của đòn bẩy trong giao dịch, một công cụ mạnh mẽ nhưng cũng tiềm ẩn nhiều thách thức nếu không được quản lý đúng cách.
Bạn mong đợi một phản ứng ngắn hạn sau khi giải phóng macro.
Bạn muốn hạn chế đà tăng quá mức của một chỉ số bằng cách sử dụng ngân sách rủi ro nhỏ.
Bạn cần phòng ngừa rủi ro nhanh chóng trước một sự kiện mà không cần phải bán ETF và nhận được khoản lãi chịu thuế.
Vì CFD cho phép bán khống ngay lập tức và định cỡ chi tiết nên chúng phù hợp với những công việc này.
Bạn đang xây dựng hoặc duy trì phân bổ dài hạn cho cổ phiếu, trái phiếu hoặc một lĩnh vực nào đó.
Bạn muốn tham gia vào một chủ đề như cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, thương hiệu tiêu dùng toàn cầu hoặc trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn.
Bạn dự định tính trung bình chi phí mỗi tháng.
Cấu trúc ETF được xây dựng vì mục đích này.
Dòng vốn ETF năm 2025 đáng chú ý cả về quy mô lẫn thành phần. Các ETF chủ động đã đạt mức kỷ lục trong nửa đầu năm, với khoảng 183 tỷ đô la chảy vào các chiến lược chủ động, và tỷ trọng dòng vốn tổng thể do các quỹ chủ động nắm giữ cũng tăng lên. Hoạt động ra mắt quỹ vẫn diễn ra sôi động, với số liệu thống kê của ngành cho thấy có hàng trăm ETF mới trong năm 2025 và tỷ lệ cao được phân loại là ETF chủ động. Những xu hướng này củng cố quan điểm cho rằng các nhà đầu tư sử dụng ETF không chỉ cho beta thụ động, mà còn ngày càng tăng cho các chiến lược chủ động, chiến lược nhân tố và chiến lược thu nhập được cung cấp thông qua ETF.
Đồng thời, sự biến động đã tạo ra những cơ hội CFD đáng kinh ngạc. Những bất ngờ về chính sách và dữ liệu lạm phát nóng lạnh đã tác động mạnh đến giá vàng, dầu thô và hợp đồng tương lai chỉ số, đủ để biện minh cho các giao dịch bán khống và mua khống chiến thuật của các nhà giao dịch nhanh nhạy. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu thập được tổng tài sản lớn chỉ trong vòng vài tháng sau khi ra mắt, cho thấy cách thức ETF có thể nhanh chóng điều tiết dòng tiền khi một chủ đề nào đó gây được tiếng vang, trong khi thị trường tiền điện tử bản địa vẫn biến động đối với các nhà giao dịch CFD ưa chuộng đòn bẩy và giao dịch bán khống trong ngày.
Một nhà giao dịch vĩ mô kỳ vọng lạm phát tại Hoa Kỳ sẽ cao hơn dự kiến. Luận điểm là lợi suất thực sẽ tăng vọt và giá vàng sẽ điều chỉnh sau nhiều tuần tăng. Ba mươi phút trước khi công bố, nhà giao dịch đã thiết lập một vị thế bán khống CFD nhỏ đối với vàng, mạo hiểm một phần trăm vốn chủ sở hữu trong tài khoản với mức dừng lỗ trên mức cao gần đây, với đòn bẩy năm ăn một. Dữ liệu đã vượt kỳ vọng, lợi suất tăng và giá vàng giảm khoảng hai phần trăm trong ngày. Nhà giao dịch đã che đậy động thái này để có được lợi nhuận trên ký quỹ ở mức hai chữ số thấp, sau đó đứng ngoài cuộc. Quan điểm tương tự được thể hiện với một quỹ ETF vàng nghịch đảo có thể đã hiệu quả, nhưng CFD cho phép bán khống ngay lập tức, định cỡ chính xác và thoát lệnh nhanh chóng mà không cần tìm nguồn cung ứng cho một sản phẩm được niêm yết cụ thể.
Một nhà đầu tư vào cuối năm 2024 tin rằng lãi suất chính sách thấp hơn vào năm 2025 sẽ hỗ trợ cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là các công ty sử dụng đòn bẩy điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Thay vì giao dịch cổ phiếu riêng lẻ hoặc sử dụng CFD trong nhiều tháng, nhà đầu tư này đã thêm một quỹ ETF công nghệ vào danh mục phân bổ cốt lõi và đóng góp hàng tháng. Điều này giúp loại bỏ chi phí tài trợ qua đêm, đơn giản hóa việc báo cáo thuế và giảm thiểu sự cám dỗ của việc quản lý vi mô các vị thế. Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh tạo ra một số bất ngờ tăng giá tại các công ty nền tảng lớn, quỹ đã tăng trưởng với ít điểm quyết định quan trọng hơn. Nhà đầu tư đã xem xét lại hàng quý, cân bằng lại theo mục tiêu và để công ty quản lý quỹ thực hiện công việc.
Một công ty quản lý quỹ gia đình nắm giữ một danh mục đầu tư lớn, chỉ mua dài hạn, bao gồm các ETF thị trường rộng và theo ngành. Trước lịch báo cáo thu nhập dày đặc của các công ty công nghệ vốn hóa lớn, nhóm nghiên cứu lo ngại về một đợt giảm giá kéo dài hai đến ba ngày nếu dự báo không như mong đợi. Việc bán cổ phiếu cốt lõi sẽ kích hoạt lợi nhuận và phá vỡ chính sách duy trì đầu tư toàn phần. Thay vào đó, nhóm nghiên cứu đã bán khống một CFD chỉ số công nghệ bằng một vài phần trăm mức độ tiếp xúc cổ phiếu như một biện pháp phòng ngừa tạm thời trong ba phiên. Dự báo đưa ra trái chiều, ngành này nhanh chóng giảm điểm, và biện pháp phòng ngừa đã bù đắp một phần cho sự sụt giảm. Khi cửa sổ kết thúc, phòng nghiên cứu đã đóng CFD và khôi phục lại tỷ lệ cơ cấu vốn ban đầu. Đây chính là bản chất của việc chồng CFD lên nền tảng ETF.
Thị trường CFD bán lẻ tại một số khu vực pháp lý hoạt động theo các quy định can thiệp sản phẩm. Tại Liên minh Châu Âu và Vương quốc Anh, các quy định về giới hạn đòn bẩy, tiêu chuẩn đóng ký quỹ và bảo vệ số dư âm được áp dụng cho khách hàng bán lẻ. Tại Úc, các hạn chế tương tự cũng được áp dụng theo lệnh hiện hành. Các biện pháp này không loại bỏ rủi ro, nhưng chúng ngăn chặn đòn bẩy cực đại và bảo vệ số dư tài khoản khỏi việc xuống dưới 0 trong những biến động mạnh. Nhà giao dịch nên xác nhận các thông số tại nơi họ sinh sống và lựa chọn các sàn môi giới có quỹ khách hàng tách biệt, công bố thông tin rõ ràng và thống kê thực hiện giao dịch mạnh mẽ.
Quy định về ETF thì khác. Các quỹ niêm yết trên sàn giao dịch và báo cáo số lượng nắm giữ, lịch sử kiểm toán và giá trị tài sản ròng theo quy định. Quy trình tạo lập và mua lại với các bên tham gia được ủy quyền tạo ra một cơ chế cung ứng linh hoạt, hỗ trợ chênh lệch giá hẹp trong các quỹ chính thống. Nhà đầu tư vẫn nên kiểm tra tính thanh khoản của quỹ, tính thanh khoản của rổ quỹ cơ sở và tỷ lệ chi phí, đặc biệt là đối với các chiến lược ngách và các chiến lược mới ra mắt.
Để thành công trong thị trường tài chính đầy biến động, việc xây dựng một phương pháp giao dịch hiệu quả là điều tối quan trọng. Nhà đầu tư cần liên tục cập nhật kiến thức, phân tích thị trường và điều chỉnh chiến lược để phù hợp với các xu hướng mới. Điều này không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn giảm thiểu đáng kể những tổn thất không mong muốn.
Xây dựng một danh mục đầu tư cốt lõi với các ETF rộng phù hợp với chính sách dài hạn của bạn, sau đó thêm các ETF vệ tinh theo chủ đề, yếu tố và khu vực. Hãy dành cho mình một danh mục CFD nhỏ, được tính toán kỹ lưỡng để phòng ngừa rủi ro hoặc tìm kiếm cơ hội ngắn hạn. Giữ ngân sách rủi ro CFD riêng biệt và được giới hạn.
Đặt giới hạn chịu đựng. Nếu mục tiêu ETF công nghệ của bạn là 10% và nó giảm xuống 12%, hãy cắt giảm. Nếu nó giảm xuống 8%, hãy cộng thêm. Đối với CFD, hãy xác định các vị thế đồng thời tối đa, rủi ro tối đa cho mỗi giao dịch và giao thức dừng lỗ không có ngoại lệ.
Nếu vị thế CFD vẫn mở sau vài phiên giao dịch và hoạt động tài chính đang làm giảm lợi nhuận, hãy chuyển sang hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn được niêm yết khi thích hợp hoặc chuyển đổi quan điểm sang vị thế ETF và chấp nhận tốc độ chậm hơn để đổi lấy mức chênh lệch sạch hơn.
Biến động ảnh hưởng đến giao dịch CFD so với ETF theo những cách rất khác nhau. Đối với các nhà giao dịch CFD, biến động có thể khuếch đại lợi nhuận hoặc thua lỗ ngay lập tức vì đòn bẩy nhân lên mỗi biến động giá. Một biến động nhỏ 2% trên thị trường có thể chuyển thành mức thay đổi 20% trong vốn chủ sở hữu nếu đòn bẩy cao. Ngược lại, các nhà đầu tư ETF trải nghiệm biến động chậm hơn vì ETF thường không có đòn bẩy.
Khi so sánh CFD với ETF trong các thị trường biến động hoặc bất ổn, ETF nhìn chung an toàn hơn. ETF được niêm yết trên sàn giao dịch, được quản lý và được hỗ trợ bởi tài sản vật chất hoặc tài chính, mang lại tính minh bạch cao hơn. CFD là hợp đồng giao dịch không cần kê đơn (OTC), phụ thuộc vào độ tin cậy của nhà môi giới và khả năng kiểm soát ký quỹ. Trong những đợt bán tháo mạnh hoặc tăng giá chớp nhoáng, người nắm giữ ETF sẽ thấy giá trị danh mục đầu tư của họ biến động, nhưng các nhà giao dịch CFD có thể phải đối mặt với việc thanh lý bắt buộc hoặc thua lỗ gia tăng do đòn bẩy.
Quyết định đầu tư CFD hay ETF phụ thuộc vào thời hạn đầu tư và mục tiêu của bạn. Nếu mục tiêu của bạn là giao dịch chiến thuật, nắm bắt các biến động ngắn hạn sau dữ liệu lạm phát, cuộc họp ngân hàng trung ương hoặc báo cáo thu nhập, CFD mang lại tốc độ, đòn bẩy và tính linh hoạt. Nếu bạn đang tích lũy tài sản một cách ổn định thông qua việc tiếp cận đa dạng các lĩnh vực như AI, năng lượng sạch hoặc S&P 500, ETF hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn và thân thiện với thuế. Nhiều nhà đầu tư vào năm 2025 kết hợp cả hai: ETF là cốt lõi dài hạn và CFD là lớp phủ ngắn hạn cho các cơ hội theo sự kiện.
CFD và ETF là những công cụ khác nhau cho những công việc khác nhau. CFD mang lại tốc độ, đòn bẩy và khả năng thể hiện quan điểm dài hạn hoặc ngắn hạn chỉ trong vài phút. ETF mang lại quyền sở hữu, sự đa dạng hóa và chi phí liên tục thấp, phù hợp để tích lũy trong nhiều năm. Trong bối cảnh thị trường năm 2025, với sự quan tâm kỷ lục đối với ETF và các cơ hội chiến thuật vẫn còn dồi dào xung quanh dữ liệu và thu nhập, cách tiếp cận thông minh không phải là tôn vinh một công cụ nào đó vượt trội hơn hẳn, mà là hiểu được điểm mạnh và điểm yếu của từng công cụ
Sử dụng ETF để xây dựng ngôi nhà. Sử dụng CFD như một công cụ điện, với bàn tay vững vàng, thiết bị an toàn và một kế hoạch. Khi bạn coi việc lựa chọn giữa CFD so với ETF là một câu hỏi thiết kế danh mục đầu tư thay vì một cuộc thi về mức độ phổ biến, bạn sẽ tăng khả năng ý tưởng của mình tồn tại được trong điều kiện thị trường thực tế và chuyển thành kết quả bền vững.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích cung cấp tư vấn tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác mà chúng ta nên tin cậy. Mọi ý kiến trong tài liệu này không cấu thành khuyến nghị rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
