​Wall St có thể trượt dốc hy vọng

Các chiến lược gia Phố Wall ngày càng lạc quan về chứng khoán Mỹ lẽ ra phải cảm thấy ớn lạnh khi chỉ số lạm phát mạnh đã củng cố quan điểm rằng Fed phải giữ lãi suất ổn định lâu hơn.

Một số người trong số họ vừa nâng mục tiêu cho S&P 500 vào tháng trước. BofA dự đoán chỉ số này sẽ kết thúc năm ở mức 5.400, trong khi Wells Fargo tăng mục tiêu lên 5,5,35.

Oppenheimer dự đoán chỉ số kết thúc năm ở mức 5.500, trích dẫn những dấu hiệu tích cực về thu nhập trong vài quý vừa qua, khả năng phục hồi trong tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ và sự “đầu hàng” của cộng đồng theo xu hướng giảm giá.

Tuy nhiên, thước đo chứng khoán Mỹ đã có sự thay đổi mạnh mẽ vào đầu tháng này, làm dấy lên lo ngại rằng sự hưng phấn đỉnh điểm sắp xảy ra cuối cùng có thể đe dọa đến việc đưa ra phán quyết ở Phố Wall.

Một cuộc khảo sát từ BofA cho thấy mức phân bổ của nhà đầu tư vào cổ phiếu là cao nhất trong hơn hai năm, trong khi dữ liệu từ Goldman Sachs Group và Citigroup cho thấy các quỹ có rất ít dư địa để tiếp tục mua cổ phiếu.

Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy CTA đặt cược giá trị tăng giá khoảng 170 tỷ USD vào cổ phiếu toàn cầu. Những quỹ này sẽ cần phải bán 229 tỷ USD hợp đồng tương lai trong tháng tới nếu cổ phiếu tiếp tục giảm.

Chiến lược gia Chris Montagu của Citigroup cảnh báo rằng có 52 tỷ USD vị thế mua trên S&P 500 và 88% trong số đó đang thua lỗ. “Nếu thị trường chuyển sang tiêu cực, động thái có thể nhanh hơn và lớn hơn.”

phá sản công nghệ

Đợt bán tháo gần đây đã chứng kiến Nasdaq 100 ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp - dài nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Các nhà giao dịch thậm chí còn đặt cược rằng Fed có thể thắt chặt hơn nữa.

Các thị trường quyền chọn cho thấy có khoảng 20% khả năng lãi suất sẽ tăng trong vòng 12 tháng tới. Nếu số liệu PCE lại gây thất vọng vào cuối tuần này, các cổ phiếu AI được định giá cao có thể phải đối mặt với áp lực giảm giá ngay lập tức.

Tesla trở thành kẻ thất bại đầu tiên trong nhóm Magnificent 7 sau khi không đạt được ước tính về doanh thu và EPS trong các quý vừa qua. Kế hoạch sa thải hơn 10% lực lượng lao động toàn cầu của họ cũng làm phức tạp thêm triển vọng.

Trước báo cáo thu nhập của tuần này, UBS đã cắt giảm khuyến nghị ngành của họ đối với phần còn lại của nhóm được thổi phồng từ mức trung lập đến mức tăng do các lực lượng chu kỳ và biên độ khó khăn.

Ngân hàng đầu tư cho biết đà tăng thu nhập được thúc đẩy bởi “chu kỳ thu nhập không đồng bộ” do đại dịch thúc đẩy và tăng trưởng EPS của sáu cổ phiếu sẽ giảm xuống 42% trong Q1 từ mức 68%.

Nó cho biết thêm, các cổ phiếu công nghệ không liên quan đã không tham gia vào cuộc bùng nổ do đại dịch gây ra, nhưng giờ đây, các dự báo đồng thuận dự đoán thu nhập của những cổ phiếu đó sẽ tăng tốc trở lại.

Theo Deutsche Bank, các nhà đầu tư vẫn thận trọng trong lĩnh vực công nghệ, hạn chế sự tăng trưởng vốn hóa lớn và cổ phiếu công nghệ. Họ sẽ theo dõi chặt chẽ khi Meta, Microsoft và Alphabet báo cáo trong tuần này.

Chỉnh sửa sâu hơn

Chiến lược gia cổ phiếu của JPMorgan, ông Marko Kolanovic, cho biết mặc dù kết quả thu nhập từ Corporate America trong tuần này có thể tạm thời ổn định thị trường nhưng điều đó không có nghĩa là cổ phiếu đã hết nguy cơ.

Theo quan điểm của ông, các mô hình giao dịch gần đây và câu chuyện thị trường hiện tại tương đồng với những mô hình của mùa hè năm ngoái, khi lạm phát tăng bất ngờ và những điều chỉnh diều hâu của Fed đã thúc đẩy sự sụt giảm tài sản rủi ro.

Theo Mislav Matejka, một chiến lược gia khác của ngân hàng, ngay cả một mùa thu nhập doanh nghiệp lạc quan cũng khó có thể thúc đẩy cổ phiếu tăng cao vì phần lớn sự lạc quan đã được phản ánh.

“Chúng tôi cần thấy thu nhập tăng tốc rõ ràng để biện minh cho việc định giá vốn cổ phần hiện tại, điều mà chúng tôi lo ngại có thể không đạt được.” Ông nói thêm thu nhập của S&P 500 sẽ giảm khi loại trừ lĩnh vực công nghệ.

Trong khi đó, Morgan Stanley cảnh báo về tác động của lãi suất cao hơn đối với việc định giá cổ phiếu. Họ kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ nhạy cảm hơn với lãi suất khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ tăng vọt trên 4,4%.

Các nhà phân tích của Citigroup kỳ vọng rằng triển vọng lợi nhuận của các công ty bán dẫn Hoa Kỳ sẽ ảm đạm hơn trong thời gian này vì AMD, công ty dẫn đầu trong ngành, khó có thể tăng dự báo AI cho đến mùa hè.

Chiến lược gia Manish Kabra của Societe Generale không bi quan đến thế, cho rằng mùa thu nhập mạnh mẽ sẽ tiếp tục thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng giá vì lãi suất đỉnh sẽ hạn chế lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có quan điểm nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.