2024-04-24
अमेरिकी इक्विटी पर तेजी से बढ़ रहे वॉल स्ट्रीट के रणनीतिकारों को झटका महसूस होना चाहिए, क्योंकि मजबूत मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने इस बात को बल दिया है कि फेड को ब्याज दरों को लंबे समय तक स्थिर रखना होगा।
उनमें से कुछ ने पिछले महीने ही एसएंडपी 500 के लिए अपने लक्ष्य बढ़ा दिए थे। बोफा ने भविष्यवाणी की थी कि सूचकांक वर्ष के अंत में 5,400 पर पहुंच जाएगा, जबकि वेल्स फार्गो ने अपना लक्ष्य बढ़ाकर 5,5,35 कर दिया।
ओपेनहाइमर का मानना है कि सूचकांक वर्ष के अंत में 5,500 पर पहुंच जाएगा, क्योंकि उन्होंने पिछली कई तिमाहियों में आय में सकारात्मक संकेत, अमेरिकी आर्थिक विकास में लचीलापन, तथा मंदी की आशंका वाले समुदाय में "आत्मसमर्पण" का हवाला दिया है।
लेकिन इस महीने की शुरुआत में अमेरिकी इक्विटी के सूचकांक में तीव्र बदलाव आया, जिससे यह चिंता बढ़ गई कि आने वाला उत्साह का चरम अंततः वॉल स्ट्रीट पर संकट खड़ा कर सकता है।
बोफा के एक सर्वेक्षण में पाया गया कि इक्विटी में निवेशकों का निवेश पिछले दो वर्षों में सबसे अधिक है, जबकि गोल्डमैन सैक्स ग्रुप और सिटीग्रुप के आंकड़ों से पता चला है कि फंडों के पास शेयरों को खरीदने के लिए बहुत कम गुंजाइश है।
गोल्डमैन सैक्स के आंकड़ों से पता चला है कि CTAs के पास वैश्विक इक्विटी पर लगभग 170 बिलियन डॉलर का तेजी का दांव है। अगर शेयरों में गिरावट जारी रहती है तो उन फंडों को अगले महीने में 229 बिलियन डॉलर के वायदा को खत्म करना होगा।
सिटीग्रुप के रणनीतिकार क्रिस मोंटेगू ने चेतावनी दी कि एसएंडपी 500 पर 52 बिलियन डॉलर की लॉन्ग पोजीशन हैं और उनमें से 88% घाटे में हैं। "अगर बाजार नकारात्मक हो जाता है, तो यह कदम तेज़ और बड़ा हो सकता है।"
टेक बस्ट
हाल ही में हुई बिकवाली के कारण नैस्डैक 100 में लगातार चौथी बार साप्ताहिक गिरावट दर्ज की गई - जो दिसंबर 2022 के बाद सबसे लंबी गिरावट है। व्यापारियों ने तो यहां तक दांव लगा लिया है कि फेड आगे भी सख्ती कर सकता है।
विकल्प बाज़ारों का सुझाव है कि अगले 12 महीनों में ब्याज दरों में वृद्धि की संभावना लगभग 20% है। यदि इस सप्ताह के अंत में PCE के आंकड़े फिर से निराश करते हैं, तो उच्च मूल्य वाले AI शेयरों पर तत्काल नीचे की ओर दबाव पड़ सकता है।
टेस्ला पिछली तिमाहियों में राजस्व और ईपीएस अनुमानों को पूरा करने में विफल रहने के बाद मैग्निफिसेंट 7 में पहली फ्लॉप कंपनी बन गई। वैश्विक स्तर पर 10% से अधिक कर्मचारियों को नौकरी से निकालने की इसकी योजना भी संभावना को जटिल बनाती है।
इस सप्ताह की आय से पहले, यूबीएस ने कठिन प्रतिस्पर्धाओं और चक्रीय ताकतों के कारण, शेष प्रचारित समूह के लिए अपनी क्षेत्र अनुशंसा को अधिक वजन से घटाकर तटस्थ कर दिया।
निवेश बैंक ने कहा कि बढ़ती आय की गति महामारी से प्रेरित "अतुल्यकालिक आय चक्रों" से प्रेरित थी और छह शेयरों के लिए ईपीएस वृद्धि 68% से Q1 में 42% तक धीमी हो जाएगी।
इसमें कहा गया है कि अप्रासंगिक तकनीकी शेयरों ने महामारी से प्रेरित उछाल में भाग नहीं लिया था, लेकिन अब आम सहमति के पूर्वानुमानों में उन शेयरों की आय में पुनः वृद्धि की भविष्यवाणी की गई है।
ड्यूश बैंक के अनुसार, निवेशक तकनीकी क्षेत्र में अभी भी सशंकित हैं, और मेगा कैप ग्रोथ और तकनीकी शेयरों से पीछे हट रहे हैं। वे इस सप्ताह मेटा, माइक्रोसॉफ्ट और अल्फाबेट की रिपोर्ट पर बारीकी से नज़र रखेंगे।
अधिक तीव्र सुधार
जेपी मॉर्गन के इक्विटी रणनीतिकार मार्को कोलानोविक ने कहा कि हालांकि इस सप्ताह कॉरपोरेट अमेरिका के आय परिणाम बाजार को अस्थायी रूप से स्थिर कर सकते हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि शेयरों का संकट खत्म हो गया है।
उनके दृष्टिकोण से, हालिया व्यापारिक पैटर्न और वर्तमान बाजार की कहानी पिछली गर्मियों के समान है, जब मुद्रास्फीति में अप्रत्याशित वृद्धि और फेड के आक्रामक संशोधनों ने जोखिम वाली परिसंपत्तियों में गिरावट को बढ़ावा दिया था।
बैंक के एक अन्य रणनीतिकार मिस्लाव मातेज्का के अनुसार, यहां तक कि कॉर्पोरेट आय का उत्साहजनक सीजन भी इक्विटी को शायद ही ऊपर ले जा सके, क्योंकि आशावाद का अधिकांश हिस्सा पहले ही मूल्यांकित हो चुका है।
"हमें मौजूदा इक्विटी मूल्यांकन को उचित ठहराने के लिए आय में स्पष्ट वृद्धि देखने की आवश्यकता है, जिसके बारे में हमें डर है कि यह संभव नहीं हो पाएगा।" उन्होंने कहा कि टेक सेक्टर को छोड़कर एसएंडपी 500 की आय में गिरावट आनी चाहिए।
इस बीच, मॉर्गन स्टेनली ने शेयर मूल्यांकन पर उच्च दरों के प्रभाव के बारे में चेतावनी दी। यह उम्मीद करता है कि अमेरिकी 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 4.4% से ऊपर जाने के साथ इक्विटी दरों के प्रति अधिक संवेदनशीलता दिखाएगी।
सिटीग्रुप के विश्लेषकों का अनुमान है कि अमेरिकी सेमीकंडक्टर कंपनियों के लिए लाभ के दृष्टिकोण इस बार अधिक मंद रहेंगे, क्योंकि उद्योग के अग्रणी एएमडी द्वारा गर्मियों तक एआई पूर्वानुमान को बढ़ाने की संभावना नहीं है।
सोसाइटी जनरल के रणनीतिकार मनीष काबरा इतने निराशावादी नहीं हैं, उनका कहना है कि मजबूत आय सीजन के कारण बड़े अमेरिकी शेयरों में तेजी जारी रहेगी, क्योंकि उच्चतम ब्याज दरों के कारण ट्रेजरी प्रतिफल पर अंकुश लगना चाहिए।
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