Đăng vào: 2025-12-16
Cổ phiếu IRBT đã phản ứng đúng như dự đoán. Tính đến hôm nay, IRBT giao dịch quanh mức 1,18 đô la, giảm khoảng 73% chỉ trong 24 giờ, sau khi chạm đáy trong ngày ở mức gần 0,65 đô la và đỉnh trong ngày ở mức gần 2,87 đô la. Phạm vi giá trong 52 tuần hiện trải dài từ khoảng 0,65 đô la đến 13,06 đô la, và cổ phiếu đã mất khoảng 85% giá trị trong năm 2025. Sự sụt giảm thê thảm này diễn ra hoàn toàn trái ngược với xu hướng chung khi Chứng khoán Mỹ diễn biến trái chiều với Dow Jones và S&P 500 lập kỷ lục vào giữa tháng 12, biến IRBT thành một ngoại lệ buồn của thị trường.
Điều quan trọng mà mọi nhà giao dịch và nhà đầu tư cần hiểu rất đơn giản nhưng khắc nghiệt: "Theo kế hoạch phá sản theo Chương 11 được đề xuất, các cổ đông hiện hữu của IRBT dự kiến sẽ không nhận được gì. Công ty công khai tuyên bố rằng họ dự kiến tất cả loại cổ phần phổ thông sẽ bị hủy bỏ mà không có bất kỳ khoản bồi thường nào một khi kế hoạch được thông qua."
Vậy câu hỏi thực sự không còn là "Cổ phiếu IRBT có rẻ không?" mà là "Tại sao cổ phiếu IRBT vẫn được giao dịch, và điều gì sẽ xảy ra từ giờ đến khi bị hủy bỏ?"
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2025, iRobot đã ký kết Thỏa thuận Hỗ trợ Tái cấu trúc (RSA) với bên cho vay có bảo đảm và nhà sản xuất theo hợp đồng chính của mình, Shenzhen PICEA Robotics và Santrum Hong Kong. Theo thỏa thuận này, Picea sẽ mua lại 100% vốn cổ phần của iRobot thông qua quy trình phá sản theo Chương 11 do tòa án giám sát tại Delaware.
Những điểm chính từ thông cáo báo chí của công ty và các bài báo sau đó là:
iRobot đã tự nguyện nộp đơn xin tái cấu trúc theo Chương 11 tại Tòa án Quận Delaware.
iRobot dự kiến sẽ thoát khỏi thủ tục phá sản theo Chương 11 vào tháng 2 năm 2026.
Picea sẽ nhận được 100% cổ phần trong công ty được tái cấu trúc, chủ yếu bằng cách xóa bỏ khoản nợ có bảo đảm và các khoản phải trả sản xuất của iRobot.
iRobot cho biết họ sẽ tiếp tục hoạt động bình thường, không gây gián đoạn cho ứng dụng, kết nối thiết bị, bảo hành hoặc hỗ trợ khách hàng.
Vì vậy, đây không phải là câu chuyện thanh lý. Doanh nghiệp vẫn tồn tại với tư cách là một công ty tư nhân, được hỗ trợ bởi nhà cung cấp. Thiệt hại chủ yếu nhắm vào vốn chủ sở hữu hiện có.
Trong cùng một thông cáo báo chí, iRobot đã thẳng thắn nêu rõ ý nghĩa của thỏa thuận dàn xếp (RSA) đối với cổ phiếu phổ thông:
Công ty dự kiến rằng các cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thông sẽ không nhận được bất kỳ cổ phần nào trong công ty sau khi tái cấu trúc.
Văn bản này cũng nêu rõ rằng tất cả các quyền sở hữu cổ phần hiện có sẽ bị hủy bỏ và các cổ đông phổ thông sẽ "chịu tổn thất hoàn toàn và không được bồi thường" nếu kế hoạch được tòa án chấp thuận.
Sau khi kế hoạch được phê duyệt và hoàn tất, IRBT sẽ được chuyển thành công ty tư nhân và cổ phiếu của công ty sẽ không còn được giao dịch trên Nasdaq hay bất kỳ sàn giao dịch nào khác.
Như vậy, các cổ đông hiện tại của IRBT coi như mất trắng theo kế hoạch đề xuất.
Thị trường đã phản ứng như thể giá trị cổ phiếu đã sắp cạn kiệt:
| Số liệu | Ảnh chụp nhanh IRBT |
|---|---|
| Lần đóng cuối cùng (trước Chương 11) | 4,32 đô la |
| Sự sụt giảm sau tin tức | -70%+ (giao dịch ở mức khoảng 0,75–1,20 đô la trong ngày đầu tiên) |
| Giá hiện tại (ngày 16 tháng 12) | ~1,18 đô la |
| Thay đổi hàng ngày | ~−73% |
| Hiệu suất từ đầu năm đến nay | ~−85% |
| Biên độ giao dịch trong ngày (sau khi có tin tức) | ~0,65 đô la – 2,87 đô la |
| Khoảng thời gian 52 tuần | ~0,65 đô la – 13,06 đô la |
| Khối lượng trung bình (3 tháng) | ~14,7 triệu cổ phiếu |
| Khối lượng giao dịch hôm nay | Hơn 100 triệu cổ phiếu |
| Vốn hóa thị trường (khoảng 31,8 triệu cổ phiếu) | ~38 triệu đô la |
Nói một cách đơn giản, IRBT đã từ một công ty tăng trưởng trị giá hàng tỷ đô la trở thành một công ty phá sản có quy mô vốn hóa thị trường nhỏ chỉ sau một đêm.
Bước ngoặt là sự đổ vỡ của thương vụ thâu tóm trị giá 1,7 tỷ đô la của Amazon. Các cơ quan quản lý ở châu Âu đã phản đối, và các bên đã rút lui vào tháng 1 năm 2024. Amazon đã trả khoản phí hủy hợp đồng 94 triệu đô la, nhưng số tiền đó vẫn không đủ để cải thiện bảng cân đối kế toán.
Sau khi thương vụ thất bại, iRobot:
Công ty đã thay thế CEO kiêm người sáng lập lâu năm và bổ nhiệm Gary Cohen.
Công ty đã thông báo sa thải khoảng 31% lực lượng lao động.
Công ty đã vay thêm nợ, bao gồm khoản vay 190 triệu đô la vào năm 2023, khoản vay này sau đó thuộc về Picea.
Việc Amazon rút lui không chỉ loại bỏ một người mua; nó còn khiến iRobot trở thành một công ty nhỏ gánh khoản nợ khổng lồ của một công ty lớn trong một thị trường ngày càng cạnh tranh khốc liệt.
Đồng thời, iRobot bị gây sức ép từ cả hai phía:
Các đối thủ cạnh tranh giá rẻ hơn đến từ Trung Quốc, chẳng hạn như Ecovacs và các thương hiệu giá rẻ khác, đã hạ giá và chiếm thị phần tại các thị trường trọng điểm.
Thuế quan mới của Mỹ đối với máy hút bụi sản xuất tại Việt Nam đã gây thiệt hại nặng nề. Đây là hệ quả thực tế từ làn sóng bảo hộ và nguy cơ chiến tranh thương mại mà IMF đã đưa ra cảnh báo vào tuần trước. Mức thuế 46% đối với hàng nhập khẩu liên quan đã làm tăng thêm khoảng 23 triệu đô la chi phí chỉ riêng trong năm 2025.
Doanh thu năm 2024 đạt khoảng 682 triệu đô la, nhưng công ty vẫn tiếp tục thua lỗ và liên tục bị hao phí tiền mặt. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu giảm xuống còn 145,8 triệu đô la, giảm gần 25% so với năm trước, đồng thời khoản lỗ ròng tiếp tục gia tăng.
Đến tháng 3 năm 2025, iRobot bày tỏ "sự không chắc chắn đáng kể" về khả năng tiếp tục hoạt động nếu không có nguồn vốn mới hoặc thỏa thuận chiến lược, vì giá cổ phiếu của công ty đã giảm xuống dưới 5 đô la sau những tiết lộ đó.
Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh suy yếu, Picea Robotics không chỉ sản xuất sản phẩm mà còn mua lại nợ của công ty. Đến cuối năm 2025, tổng dư nợ tài chính mà iRobot phải trả cho Picea là khoảng 352 triệu đô la, trong đó có 91 triệu đô la đã quá hạn.
Trong bối cảnh đó, thỏa thuận được dàn xếp sẵn là hợp lý từ góc nhìn của chủ nợ:
Picea hủy bỏ khoản vay và các yêu cầu sản xuất khác.
Picea nhận được 100% cổ phần mới.
Các chủ nợ và nhà cung cấp khác dự kiến sẽ được thanh toán đầy đủ.
Các cổ đông phổ thông mất trắng.
Tóm lại, đó là mô hình phân bổ vốn kinh điển: khi giá trị tài sản không đủ để trang trải nợ có bảo đảm và các khoản nợ ưu tiên, vốn chủ sở hữu ở dưới cùng sẽ không nhận được gì.
Đối với người nắm giữ hoặc giao dịch IRBT, có ba điểm chính cần lưu ý.
Nói một cách đơn giản, công ty cho bạn biết họ dự đoán điều gì sẽ xảy ra:
Dự kiến tất cả các khoản đầu tư vốn hiện có sẽ bị hủy bỏ.
Nhà đầu tư nắm giữ cổ phần hiện tại dự kiến sẽ chịu tổn thất toàn bộ và "không được bồi thường" nếu tòa án phê duyệt kế hoạch theo Chương 11.
Kế hoạch này vẫn cần sự phê duyệt chính thức của tòa án, vì vậy vẫn tiềm ẩn một số rủi ro về thủ tục pháp lý. Tuy nhiên, ý định đã được nêu rõ ràng.
Cho đến khi kế hoạch có hiệu lực:
Cổ phiếu IRBT có thể sẽ tiếp tục được giao dịch trên Nasdaq hoặc thị trường phi tập trung (OTC) trong một thời gian nữa.
Giá cả vẫn cực kỳ biến động, do các nhà giao dịch, các nhà bán khống và các thuật toán phản ứng với các tin tức gây chú ý.
Về cơ bản, giá trị dự kiến của các cổ phiếu hiện tại sẽ tiến gần đến con số không nếu kế hoạch diễn ra như mô tả.
Đây là lý do tại sao đôi khi bạn thấy những biến động mạnh trong ngày ngay cả đối với các công ty phá sản. Những biến động này được thúc đẩy bởi dòng chảy giao dịch, hoạt động mua bù bán khống và đầu cơ, chứ không phải do cải thiện giá trị dài hạn cho các cổ đông phổ thông.
Nếu tòa án phê chuẩn kế hoạch và quá trình hoàn tất theo đúng như công ty mong đợi:
iRobot sẽ trở thành một công ty tư nhân thuộc sở hữu của Picea.
IRBT sẽ bị hủy niêm yết và sẽ không còn xuất hiện trên nền tảng giao dịch của bạn với tư cách là một cổ phiếu thông thường nữa.
Bất kỳ cổ đông công chúng nào còn lại vào thời điểm đó sẽ nhận được cổ phần bị hủy bỏ và không được bồi thường.
Đúng vậy. Thỏa thuận tái cấu trúc của chính iRobot nêu rõ tất cả các quyền sở hữu cổ phần hiện có sẽ bị hủy bỏ và các cổ đông phổ thông dự kiến sẽ "chịu tổn thất hoàn toàn" nếu kế hoạch được thông qua. Điều đó có nghĩa là trường hợp cơ bản là cổ phiếu IRBT sẽ không thu hồi được gì sau khi quá trình phá sản theo Chương 11 hoàn tất.
Công ty dự kiến sẽ hoàn tất thủ tục phá sản theo Chương 11 và việc tiếp quản Picea vào tháng 2 năm 2026. Việc giao dịch có thể tạm thời chuyển sang thị trường OTC trước khi cổ phiếu bị hủy bỏ, nhưng cuối cùng cổ phần công khai sẽ biến mất.
Phương án tái cấu trúc trước khi phá sản cho phép iRobot duy trì hoạt động kinh doanh, thanh toán cho nhà cung cấp và nhân viên, bảo vệ thương hiệu đồng thời tái cấu trúc bảng cân đối kế toán.
Dựa trên các hồ sơ và thông tin hiện có, điều đó dường như không khả thi.
Tóm lại, thủ tục phá sản theo Chương 11 của iRobot là một ví dụ điển hình về cách một thương hiệu tiêu dùng từng được ngưỡng mộ có thể tồn tại trong khi giá cổ phiếu của nó giảm mạnh. Thương hiệu Roomba có khả năng sẽ tiếp tục phát triển dưới sự sở hữu của Picea, với ứng dụng, thiết bị và dịch vụ hỗ trợ hầu như không thay đổi.
Điều biến mất chính là lớp vốn chủ sở hữu công khai, vốn đang bị xóa bỏ để nhường chỗ cho quyền sở hữu mới và thiết lập lại bảng cân đối kế toán.
Đối với IRBT, các công cụ phân tích biểu đồ kỹ thuật hiện cho thấy cùng một câu chuyện như các tài liệu pháp lý. Biểu đồ đã bị phá vỡ, giá đã lao dốc xuống mức thấp một chữ số, và công ty đang công khai hướng dẫn các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khoản lỗ toàn bộ khi quá trình kiện tụng kết thúc.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
