Diterbitkan pada: 2025-12-16
Saham IRBT bereaksi persis seperti yang Anda harapkan. Hingga hari ini, IRBT diperdagangkan sekitar $1,18, turun sekitar 73% hanya dalam 24 jam, setelah mencapai titik terendah intraday di dekat $0,65 dan titik tertinggi intraday di dekat $2,87. Rentang 52 minggu sekarang berkisar sekitar $0,65 hingga $13,06, dan saham tersebut telah kehilangan sekitar 85% nilainya pada tahun 2025.
Fakta kunci yang perlu dipahami oleh setiap pedagang dan investor sangat sederhana dan menyakitkan: "Berdasarkan rencana Bab 11 yang diusulkan, pemegang saham IRBT yang ada diperkirakan tidak akan mendapatkan apa pun. Perusahaan secara terbuka menyatakan bahwa mereka memperkirakan semua saham biasa akan dibatalkan tanpa pemulihan setelah rencana tersebut disetujui."
Jadi pertanyaan sebenarnya bukan lagi "Apakah saham IRBT murah?" melainkan "Mengapa saham IRBT diperdagangkan sama sekali, dan apa yang akan terjadi antara sekarang dan pembatalan?"
Pada 14 Desember 2025, iRobot menandatangani Perjanjian Dukungan Restrukturisasi (RSA) dengan pemberi pinjaman yang dijamin dan produsen kontrak utamanya, Shenzhen PICEA Robotics dan Santrum Hong Kong. Berdasarkan kesepakatan tersebut, Picea akan mengakuisisi 100% ekuitas iRobot melalui proses Bab 11 yang diawasi pengadilan di Delaware.
Poin-poin penting dari siaran pers perusahaan sendiri dan pemberitaan selanjutnya adalah:
iRobot secara sukarela telah mengajukan permohonan reorganisasi Bab 11 yang telah dipersiapkan sebelumnya di Distrik Delaware.
iRobot memperkirakan akan keluar dari proses kebangkrutan Bab 11 pada Februari 2026.
Picea akan menerima 100% kepemilikan saham di perusahaan yang direorganisasi, terutama dengan membatalkan utang jaminan dan kewajiban manufaktur iRobot.
iRobot menyatakan akan terus beroperasi seperti biasa, tanpa gangguan pada aplikasi, konektivitas perangkat, garansi, atau dukungan pelanggan.
Jadi ini bukan cerita likuidasi. Bisnis ini bertahan sebagai perusahaan swasta, didukung oleh pemasoknya. Kerugiannya ditujukan langsung pada ekuitas yang ada.
Dalam siaran pers yang sama, iRobot secara terus terang menjelaskan arti RSA bagi saham biasa:
Perusahaan memperkirakan bahwa pemegang saham biasa tidak akan menerima ekuitas apa pun di perusahaan yang direorganisasi.
Selain itu, disebutkan juga bahwa semua kepemilikan saham yang ada akan dibatalkan dan pemegang saham biasa akan "mengalami kerugian total dan tidak menerima ganti rugi" jika rencana tersebut mendapat persetujuan pengadilan.
Setelah rencana tersebut disetujui dan diselesaikan, IRBT akan menjadi perusahaan swasta, dan sahamnya tidak akan lagi tersedia di Nasdaq atau bursa lainnya.
Dengan demikian, pemegang saham IRBT saat ini secara efektif akan kehilangan seluruh aset mereka berdasarkan rencana yang diusulkan.
Pasar telah bereaksi seolah-olah ekuitas tersebut sudah berakhir:
| Metrik | Cuplikan IRBT |
|---|---|
| Penutupan terakhir (sebelum Bab 11) | $4,32 |
| Penurunan tajam setelah berita tersebut | −70%+ (diperdagangkan sekitar $0,75–$1,20 pada hari pertama) |
| Harga saat ini (16 Des) | ~$1,18 |
| Perubahan harian | ~−73% |
| Performa YTD | ~−85% |
| Rentang intraday (setelah berita) | Sekitar $0,65 – $2,87 |
| Rentang 52 minggu | ~$0,65 – $13,06 |
| Volume rata-rata (3 bulan) | ~14,7 juta saham |
| Volume hari ini | Lebih dari 100 juta saham |
| Kapitalisasi pasar (≈31,8 juta saham) | ~$38 juta |
Sederhananya, IRBT telah berubah dari perusahaan dengan pertumbuhan miliaran dolar menjadi perusahaan mikro yang hampir bangkrut dalam semalam.
Titik balik terjadi ketika pengambilalihan Amazon senilai $1,7 miliar gagal. Regulator di Eropa menolak, dan kedua pihak membatalkan kesepakatan pada Januari 2024. Amazon membayar biaya pembatalan sebesar $94 juta, tetapi itu tidak cukup untuk memperbaiki neraca keuangan.
Setelah kesepakatan itu gagal, iRobot:
Menggantikan CEO pendiri yang telah lama menjabat dan mendatangkan Gary Cohen.
Mengumumkan pemutusan hubungan kerja terhadap sekitar 31% dari tenaga kerjanya.
Menambah utang, termasuk pinjaman sebesar $190 juta pada tahun 2023, yang kemudian jatuh ke tangan Picea.
Keluarnya Amazon tidak hanya menghilangkan pembeli; hal itu membuat iRobot menjadi perusahaan kecil yang menanggung utang perusahaan besar di pasar yang semakin ramai.
Pada saat yang sama, iRobot terjepit dari kedua sisi:
Para pesaing yang lebih murah dari Tiongkok, seperti Ecovacs dan merek-merek berbiaya rendah lainnya, menurunkan harga dan merebut pangsa pasar di pasar-pasar utama.
Tarif baru AS terhadap alat penyedot debu buatan Vietnam memberikan dampak yang berat. Tarif sebesar 46% untuk impor terkait menambah biaya sekitar $23 juta pada tahun 2025 saja.
Pendapatan pada tahun 2024 mencapai sekitar $682 juta, namun perusahaan tetap merugi dan mengalami pengeluaran kas yang terus-menerus. Pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan menurun menjadi $145,8 juta, hampir 25% lebih rendah dari tahun sebelumnya, dengan kerugian bersih yang semakin melebar.
Pada Maret 2025, iRobot menyatakan "ketidakpastian yang signifikan" mengenai kemampuannya untuk melanjutkan operasi tanpa pendanaan baru atau perjanjian strategis, karena harga sahamnya telah jatuh di bawah $5 setelah pengungkapan tersebut.
Saat bisnis melemah, Picea Robotics tidak hanya memproduksi barang; mereka juga membeli utang perusahaan, menjadi pemberi pinjaman yang dijamin dan mitra manufaktur utama. Pada akhir tahun 2025, iRobot berutang kepada Picea sekitar $352 juta, termasuk $91 juta yang sudah jatuh tempo.
Dengan latar belakang tersebut, kesepakatan yang sudah dipersiapkan sebelumnya masuk akal dari sudut pandang kreditur:
Picea membatalkan pinjaman dan klaim manufaktur lainnya.
Picea menerima 100% dari ekuitas baru tersebut.
Kreditur dan pemasok lainnya diharapkan akan dibayar penuh.
Para pemegang saham biasa kehilangan seluruh investasinya.
Singkatnya, ini adalah skema aliran modal klasik: ketika nilai aset tidak mencukupi untuk menutupi utang yang dijamin dan klaim senior, ekuitas, yang berada di bagian bawah, tidak mendapatkan apa pun.
Bagi pemegang atau pedagang IRBT, ada tiga poin penting yang perlu diperhatikan.
Sederhananya, perusahaan memberi tahu Anda apa yang menurut mereka akan terjadi:
Seluruh kepemilikan saham yang ada diperkirakan akan dibatalkan.
Para pemegang saham saat ini diperkirakan akan mengalami kerugian total dan "tidak menerima ganti rugi" jika pengadilan menyetujui rencana Bab 11.
Rencana tersebut masih memerlukan persetujuan resmi pengadilan, sehingga terdapat sedikit risiko proses hukum. Namun, maksud yang dinyatakan sudah jelas.
Sampai rencana tersebut berlaku efektif:
Saham IRBT kemungkinan akan terus diperdagangkan di Nasdaq atau OTC untuk beberapa waktu.
Harga tetap sangat fluktuatif, didorong oleh para pedagang, penjual pendek, dan algoritma yang bereaksi terhadap berita utama.
Pada dasarnya, nilai yang diharapkan dari saham saat ini mendekati nol jika skema tersebut berjalan seperti yang dijelaskan.
Inilah mengapa Anda terkadang melihat lonjakan tajam intraday bahkan pada saham yang bangkrut. Pergerakan tersebut didorong oleh arus perdagangan, penutupan posisi short, dan spekulasi, bukan oleh peningkatan nilai jangka panjang bagi pemegang saham biasa.
Jika pengadilan mengesahkan rencana tersebut dan proses selesai sesuai harapan perusahaan:
iRobot akan menjadi perusahaan swasta yang dimiliki oleh Picea.
IRBT akan dihapus dari daftar dan tidak akan lagi muncul di platform perdagangan Anda sebagai saham biasa.
Pemegang saham publik yang tersisa pada saat itu akan memiliki saham yang dibatalkan dan tanpa kompensasi.
Ya. Perjanjian restrukturisasi iRobot sendiri menyatakan bahwa semua kepemilikan saham yang ada akan dibatalkan dan pemegang saham biasa diperkirakan akan "mengalami kerugian total" jika rencana tersebut disetujui. Itu berarti skenario dasarnya adalah tidak ada pemulihan untuk saham IRBT setelah proses Bab 11 selesai.
Perusahaan memperkirakan akan menyelesaikan proses kebangkrutan Bab 11 yang telah dipersiapkan sebelumnya dan pengambilalihan Picea pada Februari 2026. Perdagangan mungkin akan beralih sementara ke pasar over-the-counter sebelum saham dibatalkan, tetapi ekuitas publik pada akhirnya akan hilang.
Restrukturisasi pra-paket memungkinkan iRobot untuk mempertahankan operasional sebagai perusahaan yang berkelanjutan, membayar pemasok dan karyawan, serta melindungi merek sambil membentuk kembali neraca keuangan.
Berdasarkan pengajuan dan liputan saat ini, hal itu tampaknya tidak mungkin terjadi.
Kesimpulannya, Bab 11 iRobot adalah contoh klasik bagaimana merek konsumen yang dulunya dikagumi dapat bertahan hidup sementara sahamnya tidak. Waralaba Roomba kemungkinan akan tetap bertahan di bawah kepemilikan Picea, dengan aplikasi, perangkat, dan dukungan yang sebagian besar tetap tidak berubah.
Yang hilang adalah lapisan ekuitas publik, yang dihapus untuk memberi ruang bagi kepemilikan baru dan penataan ulang neraca keuangan.
Bagi IRBT, analisis teknikal kini menceritakan kisah yang sama dengan dokumen hukum. Grafik telah rusak, harga telah anjlok ke angka satu digit rendah, dan perusahaan secara terbuka mengarahkan investor untuk mengharapkan kerugian total pada akhir proses pengadilan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
