اريخ النشر: 2025-12-16
كان رد فعل سهم IRBT متوقعًا تمامًا. يتداول السهم اليوم عند حوالي 1.18 دولار، بانخفاض يقارب 73% خلال 24 ساعة فقط، بعد أن سجل أدنى مستوى له خلال اليوم قرب 0.65 دولار وأعلى مستوى له قرب 2.87 دولار. ويتراوح نطاق سعر السهم خلال 52 أسبوعًا بين 0.65 دولار و13.06 دولار تقريبًا، وقد فقد السهم حوالي 85% من قيمته المتوقعة في عام 2025.
الحقيقة الأساسية التي يجب على كل متداول ومستثمر فهمها بسيطة وقاسية: "بموجب خطة الفصل الحادي عشر المقترحة، من المتوقع ألا يحصل مساهمو IRBT الحاليون على أي شيء. وتصرح الشركة علنًا بأنها تتوقع إلغاء جميع الأسهم العادية دون أي استرداد بمجرد الموافقة على الخطة."
لذا فإن السؤال الحقيقي لم يعد "هل أسهم IRBT رخيصة؟" بل أصبح "لماذا يتم تداول أسهم IRBT على الإطلاق، وماذا سيحدث بين الآن والإلغاء؟"
في 14 ديسمبر 2025، أبرمت شركة iRobot اتفاقية دعم إعادة الهيكلة مع مُقرضها المضمون ومُصنِّعها الرئيسي المتعاقد، وهما شركتا Shenzhen PICEA Robotics وSantrum Hong Kong. وبموجب هذه الاتفاقية، ستستحوذ شركة PICEA على كامل أسهم iRobot من خلال إجراءات الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس الأمريكي، والتي تخضع لإشراف المحكمة في ولاية ديلاوير.
النقاط الرئيسية الواردة في البيان الصحفي الصادر عن الشركة والتغطية الإعلامية اللاحقة هي:
قدمت شركة iRobot طواعية طلبًا لإعادة تنظيم مسبقة التجهيز بموجب الفصل 11 في مقاطعة ديلاوير.
تتوقع شركة iRobot الخروج من إجراءات الفصل الحادي عشر بحلول فبراير 2026.
ستحصل شركة Picea على 100% من حصص الملكية في الشركة المعاد تنظيمها، وذلك بشكل رئيسي عن طريق إلغاء ديون iRobot المضمونة ومستحقات التصنيع.
تقول شركة iRobot إنها ستواصل العمل كالمعتاد، دون أي انقطاع في التطبيق أو اتصال الجهاز أو الضمانات أو دعم العملاء.
إذن، هذه ليست قصة تصفية. فالشركة مستمرة كشركة خاصة، مدعومة من موردها. والضرر موجه بشكل مباشر إلى رأس المال الحالي.
وفي البيان الصحفي نفسه، كانت شركة iRobot صريحة بشأن ما تعنيه اتفاقية RSA بالنسبة للأسهم العادية:
تتوقع الشركة ألا يحصل حاملو الأسهم العادية على أي أسهم في الشركة المعاد تنظيمها.
وينص أيضاً على أنه سيتم إلغاء جميع حصص الملكية الحالية، وسيتعرض المساهمون العاديون "لخسارة كاملة ولن يحصلوا على أي تعويض" إذا حصلت الخطة على موافقة المحكمة.
بمجرد الموافقة على الخطة وإتمامها، سيتم تحويل شركة IRBT إلى شركة خاصة، ولن تكون أسهمها متاحة بعد ذلك في بورصة ناسداك أو أي بورصة أخرى.
وبالتالي، فإن المساهمين الحاليين في شركة IRBT يتم القضاء عليهم فعلياً بموجب الخطة المقترحة.
لقد تفاعل السوق بالفعل كما لو أن السهم في حالة احتضار:
| متري | لقطة شاشة IRBT |
|---|---|
| آخر إغلاق (قبل الفصل 11) | 4.32 دولار |
| انخفاض حاد بعد الأخبار | -70%+ (تم التداول بسعر يتراوح بين 0.75 دولار و1.20 دولار في اليوم الأول) |
| السعر الحالي (16 ديسمبر) | حوالي 1.18 دولار |
| التغيير اليومي | ~-73% |
| أداء السنة حتى تاريخه | ~-85% |
| نطاق التداول خلال اليوم (بعد صدور الأخبار) | من 0.65 دولار إلى 2.87 دولار تقريباً |
| نطاق 52 أسبوعًا | من 0.65 دولار إلى 13.06 دولار |
| متوسط الحجم (3 أشهر) | حوالي 14.7 مليون سهم |
| حجم اليوم | أكثر من 100 مليون سهم |
| القيمة السوقية (حوالي 31.8 مليون سهم) | حوالي 38 مليون دولار |
بعبارات بسيطة، تحولت شركة IRBT من شركة نمو بمليارات الدولارات إلى شركة صغيرة مفلسة بين عشية وضحاها تقريبًا.
كانت نقطة التحول انهيار صفقة استحواذ أمازون التي بلغت قيمتها 1.7 مليار دولار. وقد اعترضت الهيئات التنظيمية في أوروبا، وانسحب الطرفان في يناير 2024. دفعت أمازون 94 مليون دولار كرسوم فسخ، لكن ذلك لم يكن كافياً لإصلاح الميزانية العمومية.
بعد فشل الصفقة، شركة iRobot:
استبدلت الشركة مؤسسها الذي شغل منصب الرئيس التنفيذي لفترة طويلة، وجلبت غاري كوهين.
أعلنت الشركة عن تسريح حوالي 31% من موظفيها.
وقد تحمل المزيد من الديون، بما في ذلك قرض بقيمة 190 مليون دولار في عام 2023، والذي انتهى به المطاف لاحقاً في أيدي بيسيا.
لم يقتصر خروج أمازون على إزالة مشترٍ فحسب؛ بل ترك شركة iRobot كشركة صغيرة تحمل ديون شركة كبيرة في سوق مزدحمة بشكل متزايد.
وفي الوقت نفسه، تعرضت شركة iRobot لضغوط من كلا الجانبين:
وقد قامت الشركات المنافسة الأرخص من الصين، مثل Ecovacs وغيرها من العلامات التجارية منخفضة التكلفة، بتخفيض الأسعار واستحوذت على حصة في الأسواق الرئيسية.
فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية جديدة على المكانس الكهربائية المصنعة في فيتنام، مما أثر سلباً على صناعة هذه المنتجات. فقد أضافت التعريفة الجمركية البالغة 46% على الواردات ذات الصلة حوالي 23 مليون دولار من التكاليف الإضافية في عام 2025 وحده.
بلغت إيرادات الشركة في عام 2024 حوالي 682 مليون دولار، إلا أنها استمرت في تكبّد الخسائر مع استمرار استنزاف السيولة النقدية. وفي الربع الثالث من عام 2025، انخفضت الإيرادات إلى 145.8 مليون دولار، أي بانخفاض يقارب 25% عن العام السابق، مع اتساع نطاق الخسائر الصافية.
بحلول مارس 2025، أعربت شركة iRobot عن "شكوك كبيرة" بشأن قدرتها على مواصلة العمليات دون تمويل جديد أو اتفاقية استراتيجية، حيث انخفض سعر سهمها بالفعل إلى أقل من 5 دولارات بعد تلك الكشوفات.
مع تراجع أعمال الشركة، لم تكتفِ شركة Picea Robotics بتصنيع المنتجات فحسب، بل قامت أيضاً بشراء ديون الشركة، لتصبح بذلك المقرض المضمون وشريكها التصنيعي الرئيسي. وبحلول أواخر عام 2025، كانت شركة iRobot مدينة لشركة Picea بحوالي 352 مليون دولار، منها 91 مليون دولار متأخرة السداد.
في ظل هذه الخلفية، تبدو الصفقة الجاهزة منطقية من وجهة نظر الدائن:
شركة بيسيا تلغي القرض والمطالبات التصنيعية الأخرى.
تحصل شركة بيسيا على 100% من الأسهم الجديدة.
ومن المتوقع سداد مستحقات الدائنين والموردين الآخرين بالكامل.
تم القضاء على جميع أسهم المساهمين العاديين.
باختصار، إنها عملية تسلسل رأس المال الكلاسيكية: عندما تقل القيمة عن الدين المضمون والمطالبات العليا، فإن حقوق الملكية، في الأسفل، لا تحصل على شيء.
بالنسبة لحاملي أو متداولي سندات IRBT، تبرز ثلاث نقاط رئيسية.
بعبارات بسيطة، تخبرك الشركة بما تعتقد أنه سيحدث:
من المتوقع إلغاء جميع حصص الملكية الحالية.
من المتوقع أن يتكبد المساهمون الحاليون خسارة كاملة و"لن يحصلوا على أي تعويض" إذا وافقت المحكمة على خطة الفصل 11.
لا تزال الخطة بحاجة إلى موافقة رسمية من المحكمة، لذا ثمة احتمال ضئيل لحدوث بعض الإجراءات القانونية. لكن النية المعلنة واضحة.
إلى أن يصبح البرنامج ساري المفعول:
من المرجح أن يستمر تداول أسهم IRBT في بورصة ناسداك أو سوق التداول خارج البورصة لفترة من الزمن.
لا تزال الأسعار متقلبة للغاية، مدفوعة بتفاعل المتداولين والمضاربين على انخفاض الأسعار والخوارزميات مع العناوين الرئيسية.
باختصار، تقترب القيمة المتوقعة للأسهم الحالية من الصفر إذا سارت الأمور كما هو موضح.
لهذا السبب قد ترى أحيانًا ارتفاعات حادة خلال اليوم حتى في أسهم الشركات المفلسة. هذه التحركات مدفوعة بتدفقات التداول، وتغطية المراكز المكشوفة، والمضاربة، وليس بتحسين القيمة طويلة الأجل للمساهمين العاديين.
إذا أقرت المحكمة الخطة وانتهت العملية كما تتوقع الشركة:
ستصبح شركة iRobot شركة خاصة مملوكة لشركة Picea.
سيتم شطب أسهم IRBT من منصة التداول الخاصة بك ولن تظهر بعد الآن كسهم عادي.
سيتبقى لدى أي مساهمين من الجمهور في تلك المرحلة أسهم ملغاة دون أي تعويض.
نعم. تنص اتفاقية إعادة الهيكلة الخاصة بشركة iRobot على إلغاء جميع حصص الملكية الحالية، ومن المتوقع أن يتكبد المساهمون العاديون "خسارة كاملة" في حال الموافقة على الخطة. وهذا يعني أن السيناريو الأساسي هو عدم استرداد أي مبلغ لأسهم IRBT بمجرد اكتمال إجراءات الفصل الحادي عشر.
تتوقع الشركة إنهاء إجراءات الفصل 11 المجهزة مسبقًا والاستحواذ على شركة Picea بحلول فبراير 2026. قد يتحول التداول مؤقتًا إلى أسواق خارج البورصة قبل إلغاء الأسهم، لكن الأسهم العامة ستختفي في نهاية المطاف.
تتيح عملية التغليف المسبق لشركة iRobot الحفاظ على استمرارية عملياتها، ودفع مستحقات الموردين والموظفين، وحماية العلامة التجارية مع إعادة تشكيل الميزانية العمومية.
استناداً إلى الملفات والتغطية الحالية، لا يبدو ذلك مرجحاً.
في الختام، يُعدّ الفصل الحادي عشر من قانون الإفلاس لشركة iRobot مثالاً نموذجياً على كيفية نجاة علامة تجارية استهلاكية كانت تحظى بإعجاب كبير، بينما تتراجع أسهمها. من المرجح أن تستمر علامة Roomba التجارية تحت ملكية شركة Picea، مع استمرار التطبيق والأجهزة والدعم دون تغيير يُذكر.
ما يختفي هو طبقة الأسهم العامة، والتي يتم محوها لإفساح المجال لملكية جديدة وإعادة ضبط الميزانية العمومية.
بالنسبة لشركة IRBT، تؤكد المؤشرات الفنية الآن نفس ما ورد في الوثائق القانونية. فقد انهار الرسم البياني، وتراجع السعر إلى خانة الآحاد، وتُشير الشركة علنًا إلى المستثمرين بتوقع خسارة كاملة في نهاية الإجراءات القضائية.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
