اريخ النشر: 2025-12-04
بعد سلسلة طويلة من الارتفاعات القياسية، يواجه سهم مايكروسوفت ضغوط بيع حقيقية. من ذروة حديثة بلغت حوالي 555 دولارًا، انخفض السهم إلى حوالي 477 دولارًا، بانخفاض يقارب 14%، بما في ذلك خسارة يومية جديدة بنحو 2.4%.
بالنسبة للمتداولين والمستثمرين الذين يتابعون هذا الانخفاض الأخير في سهم مايكروسوفت، فإن التركيز لا ينصب على العناوين الرئيسية، بل على ما تشير إليه الأرقام. هل هذا التراجع مجرد توقف مؤقت بعد ارتفاع حاد، أم أنه بداية عودة قوية لاتجاه سهم مايكروسوفت؟
تتناول الأقسام التالية العوامل الدافعة وراء هذه الخطوة، والمستويات الفنية الرئيسية، وما قد يعنيه تحرك السعر الحالي لأنماط التداول المختلفة.
عند أحدث إغلاق، بلغ سهم مايكروسوفت حوالي 477.73 دولارًا، بانخفاض قدره 11.89 دولارًا في اليوم، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 2.4% تقريبًا من الإغلاق السابق بالقرب من 489.62 دولارًا.
النطاق على مدار 52 أسبوعًا: من 344.79 دولارًا إلى 555.45 دولارًا، لذا فإن السعر الآن أقل بنحو 14% من أعلى مستوى وما زال أعلى بكثير من أدنى مستوى.
القيمة السوقية: حوالي 3.85 تريليون دولار، مما يبقي مايكروسوفت بين الشركات الأكثر قيمة في العالم حتى بعد التراجع.
التقييم: نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة تقع في منتصف الثلاثينيات، وهي نسبة مرتفعة مقارنة بالسوق الأوسع وتترك مجالًا أقل للخيبة.
الحجم: تم تداول ما يقرب من 34.6 مليون سهم مقابل متوسط يبلغ حوالي 25.7 مليون سهم، لذا فإن انخفاض اليوم جاء مع نشاط أعلى بنحو 35٪ من النشاط الطبيعي.
يعد هذا تصحيحًا ذا معنى ولكن ليس متطرفًا بعد من مستويات قوية جدًا بعد ارتفاع طويل مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي.
وكان المحفز الأكثر مباشرة للانخفاض الأخير هو تقرير يزعم أن مايكروسوفت خفضت أهداف نمو المبيعات أو الحصص لبعض منتجات برمجيات الذكاء الاصطناعي بعد أن فشلت فرق المبيعات في تحقيق الأهداف.
وأشار تقرير إلى أن العملاء يقاومون منتجات الذكاء الاصطناعي الأحدث، وتم خفض الأهداف الداخلية لبعض العروض.
وأثارت القصة الشكوك حول مدى سرعة أدوات الذكاء الاصطناعي مثل مساعدي الطيار و"الوكلاء" في زيادة الإيرادات الحقيقية.
وردت مايكروسوفت قائلة إن التقرير خلط بين أهداف النمو والحصص، وذكرت أن حصص مبيعات الذكاء الاصطناعي لم يتم تخفيضها، لكن الضرر الذي لحق بالمعنويات قصيرة الأجل كان قد حدث بالفعل.
بالنسبة للمتداولين، هذا هو "خطر العناوين الرئيسية" الكلاسيكي: قصة واحدة كانت كافية لتحويل الخوارزميات والمتداولين على المدى القصير من شراء القوة إلى بيع الأخبار على أسهم مايكروسوفت.
لم يأتِ التراجع الحالي من فراغ. ففي أوائل نوفمبر، شهدت مايكروسوفت أطول سلسلة خسائر لها منذ أكثر من عقد، حيث انخفضت بنحو 8.6% في ثماني جلسات، مما أدى إلى خسارة ما يقرب من 350 مليار دولار من قيمتها السوقية.
وكان السائق أيضًا AI:
ركز المستثمرون على الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث بلغت النفقات الرأسمالية المعلنة نحو 35 مليار دولار في ربع واحد.
وفي الوقت نفسه، كانت هناك علامات مبكرة على أن العديد من مشاريع الذكاء الاصطناعي للشركات بطيئة في التحرك إلى ما هو أبعد من المراحل التجريبية، مما يغذي فكرة أن العائد قد يستغرق وقتا أطول مما اقترحته الضجة.
عندما يكون سعر السهم مثاليًا، فإن أي تلميح إلى أن النمو قد يستغرق وقتًا أطول ليتحقق قد يُحدث تغييرًا جذريًا. وهذا ما نشهده في انخفاض سهم مايكروسوفت الآن.
حتى بعد هذا التراجع، لا تزال مايكروسوفت:
ارتفع بنحو رقمين منذ بداية العام استنادًا إلى تدفق الأخبار الأخيرة.
يتم التداول عند نسبة سعر السهم إلى ربحية مستقبلية في منتصف الثلاثينيات تقريبًا باستخدام تقديرات الأرباح المتفق عليها.
هذا المزيج من التوقعات العالية، بالإضافة إلى تباطؤ تبني الذكاء الاصطناعي عن المتوقع، هو السبب الرئيسي وراء انخفاض سهم مايكروسوفت. لم يُبدِ السوق تشاؤمًا مفاجئًا تجاه الشركة، بل هو ببساطة مستعد لدفع مبلغ أقل قليلًا مقابل نفس قصة النمو.
الإجابة المختصرة من الأرقام هي لا.
من السنة المالية الكاملة الأخيرة لشركة Microsoft (المنتهية في 30 يونيو 2025):
الإيرادات: 281.7 مليار دولار، بزيادة 15% على أساس سنوي
الدخل التشغيلي: 128.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 17%
صافي الدخل: 101.8 مليار دولار، بزيادة 16%
ربحية السهم المخففة: 13.64 دولارًا، بزيادة 16%
وكان نمو القطاع قويًا أيضًا:
ارتفعت إيرادات السحابة الذكية بنسبة 26%، مع ارتفاع إيرادات Azure والخدمات السحابية الأخرى بنحو 39%.
ارتفعت الإنتاجية وعمليات الأعمال بنسبة 16%.
وظلت المجالات التي تستهدف المستهلكين مثل الألعاب والأجهزة تشهد نمواً، ولكن بمعدلات أحادية الرقم أو ثنائية الرقم منخفضة.
لذا، بينما يتصدر انخفاض أسهم مايكروسوفت عناوين الأخبار، لا تزال الشركة تنمو بسرعة وتحافظ على ربحيتها العالية. المسألة ليست في جودة الأرباح، بل في مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذه الأرباح، بالنظر إلى الإنفاق الرأسمالي الضخم في مجال الذكاء الاصطناعي والوقت الذي قد تستغرقه هذه المشاريع حتى تُثمر بالكامل.
جميع البيانات الفنية أدناه هي حتى إغلاق اليوم 3 ديسمبر 2025.
المؤشرات الأساسية لسهم MSFT
| مؤشر | أحدث قيمة (تقريبية) | ماذا يخبرنا |
|---|---|---|
| السعر الأخير | 477.73 دولارًا | مستوى التداول الحالي بعد الانخفاض الأخير |
| تغير اليوم | -11.89 دولارًا (~-2.4%) | خسارة حادة في يوم واحد مع ارتفاع الحجم |
| نطاق 52 أسبوعًا | 344.79 دولارًا أمريكيًا – 555.45 دولارًا أمريكيًا | السعر أقل بنحو 14% من أعلى مستوى، ولا يزال أعلى بكثير من أدنى مستوى |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 5 أيام | 481.04 دولارًا | السعر أقل بقليل من الاتجاه قصير المدى |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 10 أيام | 483.38 دولارًا | الزخم قصير الأمد لا يزال سلبيا |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا | 486.22 دولارًا | يتم تداول السهم تحت منطقة التوحيد الأخيرة |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا | 483.05 دولارًا | السعر أقل بنحو 1.1% من هذا الخط، مما يؤكد اتجاه هبوطي على المدى القريب |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم | 489.59 دولارًا | الاتجاه متوسط المدى الآن أعلى من السعر، مما يُظهر ضغوطًا منذ أكتوبر |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم | 503.34 دولارًا | السعر أقل بنحو 5% عن مستوى 200 يوم، مما يشير إلى تصحيح أعمق وليس انخفاضًا صغيرًا |
| مؤشر القوة النسبية (14 يومًا) | 39.0 | الزخم ضعيف ولكن ليس في منطقة ذروة البيع (<30) بعد |
| MACD (12,26) | -0.89 | يدعم التقاطع الهبوطي تحيز "البيع" على المدى القصير |
| ATR (14) | ~4.11 دولارًا | التقلبات مرتفعة مقارنة بالأشهر الأخيرة |
| الملخص الفني اليومي | "بيع قوي" | تظهر معظم المؤشرات اليومية والمتوسطات المتحركة إشارات بيع |
استنادًا إلى أعلى/أدنى مستويات التأرجح الأخيرة، والمتوسطات المتحركة، ومستويات المحور:
الدعم الفوري:
حوالي 470 دولارًا (قرب الحد الأدنى من نطاق اليوم الأخير وأرضية اليوم الأخيرة).
يمتد نطاق دعم أوسع إلى مستوى 460 دولارًا، حيث توقف السهم أثناء التراجعات السابقة.
485 - 490 دولارًا، حيث تتجمع المتوسطات على مدى 10 و20 يومًا، وحيث تدخل البائعون مؤخرًا.
500 - 505 دولارات، قريبة من المتوسط المتحرك لمئتي يوم ومستوى الدعم النفسي. أي عودة واضحة فوق هذه المنطقة ستكون إشارة مبكرة على انحسار انخفاض سهم مايكروسوفت الحالي.
يتحرك سهم MSFT في اتجاه هبوطي قصير المدى أسفل جميع متوسطاته المتحركة الرئيسية، مع انخفاض الزخم ولكن لم يصل بعد إلى قراءات ذروة البيع القصوى على الرسم البياني اليومي.
إن إشارات البيع القوية عبر المؤشرات اليومية تصب في صالح بيع الارتفاعات اليومية عند المقاومة بدلاً من ملاحقة الاختراقات.
التقلبات أعلى، لذا يجب تقييم المخاطر لكل صفقة بعناية. اقتراب متوسط السعر الفعلي من 4 دولارات يعني تقلبات يومية طبيعية لهذا الطلب.
المستويات الأكثر أهمية هي 470 دولارًا على الجانب السلبي و 490 دولارًا على الجانب الإيجابي للتحيز قصير المدى.
يشير انخفاض سهم مايكروسوفت إلى ما دون متوسطي 50 و200 يوم إلى مرحلة تصحيح، وليس كسر الاتجاه في الصورة الكبيرة حتى الآن.
سوف يراقب العديد من المتداولين المتأرجحين ما يلي:
إما أن يكون هناك انخفاض إلى منتصف 460 دولارًا مع انخفاض مؤشر القوة النسبية نحو 30، مما قد يؤدي إلى انتعاش.
أو إغلاق فوق مستوى 500 دولار مع تحسن مؤشر القوة النسبية ومؤشر التقارب والاختلاف المتوسط كإشارة إلى أن التراجع يفقد قوته.
تظل الأساسيات (نمو الإيرادات، الهوامش، الميزانية العمومية) قوية، وتواصل مايكروسوفت نمو دخلها من الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي بمعدلات مكونة من رقمين.
إن عمليات البيع الأخيرة هي في الأساس إعادة ضبط للتقييم والتوقعات مرتبطة بإنفاق الذكاء الاصطناعي والتبني الأبطأ من المتوقع، وليس انهيارًا في الأرباح.
يركز العديد من المستثمرين على المدى الطويل على ما إذا كانت الشركة قادرة على الاستمرار في تحقيق الأرباح المركبة أكثر من التركيز على سعر العشرة دولارات التالية.
مهما كان أسلوبك، فإن التحكم في المخاطر أمرٌ أساسي في اسمٍ لا يزال مملوكًا بكثافة ومتداولًا على نطاق واسع. قد تكون التحركات حادة في كلا الاتجاهين.
السبب الرئيسي على المدى القريب هو مجموعة من التقارير التي أثارت شكوكًا بشأن نمو مبيعات الذكاء الاصطناعي، مُشيرةً إلى خفض حصص أو أهداف النمو لبعض المنتجات بعد أن فشلت فرق المبيعات في تحقيق الأهداف. ورغم تراجع مايكروسوفت عن بعض جوانب الخبر، إلا أنه أثار عمليات جني أرباح في سهمٍ كان قد حقق أرباحًا طائلة بفضل آمال الذكاء الاصطناعي. وتتزايد المخاوف بشأن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي والتقييمات المبالغ فيها منذ أوائل نوفمبر.
من أعلى سعر سجله خلال 52 أسبوعًا عند 555.45 دولارًا، وصل السهم الآن إلى حوالي 477.73 دولارًا، أي أقل بنحو 14% من أعلى سعر. يقع هذا السعر ضمن نطاق التصحيح المعتاد (10-20%) بعد ارتفاع قوي، وليس بعد هبوط حاد.
نعم. في السنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، نمت الإيرادات بنسبة 15%، ونما صافي الدخل بنسبة 16%، وارتفعت أرباح السهم المخففة بنسبة 16% لتصل إلى 13.64 دولارًا أمريكيًا. وشهدت قطاعات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Azure، معدلات نمو تراوحت بين 20% و30%.
يُظهر الرسم البياني اليومي لسهم مايكروسوفت حاليًا تداول السعر دون المتوسطات المتحركة لـ 50 و100 و200 يوم، مما يشير إلى ضعف على المدى القصير. مؤشر القوة النسبية (RSI) قريب من 39، مما يعكس ضعف الزخم، ولكنه ليس في حالة بيع مفرط. مؤشر التقارب والتباعد المتوسط (MACD) أقل من الصفر، مما يؤكد حدوث تقاطع هبوطي مؤخرًا. تُصنف معظم لوحات المؤشرات الصورة الفنية اليومية العامة على أنها "بيع قوي". تشير هذه الإشارات مجتمعةً إلى اتجاه هبوطي قصير المدى، بينما يظل الاتجاه الصعودي طويل المدى الأوسع قائمًا.
في الوقت الحالي، يراقب المتداولون مستوى الدعم عند 470 دولارًا أمريكيًا، مع وجود منطقة دعم أوسع عند منتصف 460 دولارًا أمريكيًا في حال استمرار ضغط البيع. على الجانب الإيجابي، تقع أقرب مقاومة عند 485-490 دولارًا أمريكيًا، يليها نطاق مقاومة أقوى عند 500-505 دولارات أمريكية، وهو ما يتماشى بشكل وثيق مع المتوسط المتحرك لمئتي يوم. يمكن أن تتغير هذه المستويات بسرعة مع تطور حركة سعرية جديدة، لذا من المهم تأكيدها على الرسم البياني المباشر.
انخفاض سهم مايكروسوفت بعد ارتفاعاته الأخيرة لا يعود إلى قصة غير واضحة، بل إلى سوق يعيد تقييم التوقعات الكبيرة. لا تزال الشركة تحقق نموًا في أرباحها وإيراداتها من الحوسبة السحابية وإيرادات الذكاء الاصطناعي بوتيرة جيدة، إلا أن سعر السهم قد تجاوز هذا النمو بكثير.
وعندما ظهرت التساؤلات حول زخم مبيعات الذكاء الاصطناعي والإنفاق الضخم، كان ذلك كافيا لتحفيز التصحيح في مايكروسوفت بدلا من الانهيار.
على الرسوم البيانية، يتحرك سهم مايكروسوفت في اتجاه هبوطي قصير الأجل، ويتداول أدنى من المتوسطات المتحركة الرئيسية مع زخم ضعيف، في حين يظل الاتجاه طويل الأجل والأساسيات سليمة.
غالبًا ما يؤدي هذا المزيج إلى خلق وجهة نظر منقسمة: يركز المتداولون على المدى القصير على الدعم والمقاومة والتقلبات، في حين يهتم المستثمرون على المدى الأطول أكثر بمعرفة ما إذا كانت الأرباح والتدفقات النقدية يمكن أن تستمر في الارتفاع بمرور الوقت.
لأي متابع لسهم مايكروسوفت اليوم، يكمن السر في ربط القرارات بالإطار الزمني ودرجة تحمل المخاطر، وليس فقط بالعناوين الرئيسية. فمراقبة سلوك السعر حول مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية، وسرعة تحول إيرادات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية إلى أرباح، ومدى استمرار السيطرة على خطط الإنفاق، كلها أمور أهم من مجرد خبر واحد.
من هنا، سوف يعتمد مسار مايكروسوفت على التنفيذ والبيانات، ولكن التراجع الأخير ذكّر السوق بالفعل بأن حتى الأسماء القوية يمكن أن تصحح نفسها عندما تتقدم التوقعات على الواقع.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
