Đăng vào: 2025-11-20
Cặp tiền USDJPY đã vượt qua ngưỡng 157,00 lần đầu tiên kể từ tháng 1, khiến đồng yên chịu áp lực nghiêm trọng trở lại trước sức mạnh của đồng đô la.
Động thái này đánh dấu đợt tăng giá mạnh kéo dài nhiều tuần, trong đó người mua đô la vẫn nắm quyền kiểm soát, được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ vững chắc và Ngân hàng Nhật Bản vẫn rất thận trọng.
Điều tạo nên sự khác biệt của đợt bùng nổ này chính là sự kết hợp giữa căng thẳng vĩ mô và tiếng ồn chính trị đằng sau nó.
Biên bản cuộc họp của Fed đã làm giảm kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng nhanh chóng, trong khi Nhật Bản đang phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng yếu, gói kích thích tốn kém và một ngân hàng trung ương chỉ nói về việc bình thường hóa chính sách.
Hiện tại, xu hướng tỷ giá đô la-yên vẫn tiếp tục tăng, nhưng ở mức độ mà khả năng chịu đựng của Tokyo đang bị thử thách.
Tỷ giá USD/JPY hôm nay đã tăng lên khoảng 157,2-157,7 Yên, đánh dấu mức cao nhất kể từ giữa tháng 1, khi cặp tiền này giao dịch trong thời gian ngắn ở mức cao 157 và mức thấp 158.
Trong tuần qua, cặp tiền này đã tăng hơn 1,7% và trong tháng qua, nó tăng khoảng 3-4%, nhấn mạnh xu hướng ổn định do vĩ mô thúc đẩy thay vì chỉ tăng đột biến trong một ngày.
Sự bứt phá này diễn ra sau một đợt tăng giá bền vững từ mức thấp gần 151,9 vào cuối tháng 10, với giá hiện cao hơn 5 yên so với điểm xoay đó. Một số ngân hàng và sàn môi giới đã đánh dấu vùng 154,50-155,00 là ngưỡng kháng cự quan trọng; một khi vùng này bị phá vỡ, con đường hướng tới 157-158 đã mở ra nhanh chóng.
Điều quan trọng là việc di chuyển qua mốc 157 đặt cặp USD/JPY vào cùng mã bưu chính mà nhiều nhà phân tích gắn nhãn là "vùng nguy hiểm" đối với sự can thiệp tiềm tàng của Nhật Bản, khoảng 157–160.
Điều đó không có nghĩa là hành động sắp xảy ra, nhưng nó có nghĩa là mỗi con số cao hơn sẽ khiến những người mua muộn cảm thấy nặng nề hơn.
Mức 157,00 quan trọng vì ba lý do.
Đầu tiên, đó là một ranh giới tâm lý rõ ràng. Khi một cặp tiền giao dịch trên một con số lớn sau nhiều tháng giảm giá, điều đó cho bạn biết xu hướng cơ bản là mạnh mẽ và chắc chắn.
Thứ hai, khu vực này nằm không xa dưới vùng mà Nhật Bản đã từng can thiệp để hỗ trợ đồng yên. Điều này có nghĩa là mỗi lần tăng giá thêm đều đi kèm với rủi ro chính trị và tiêu đề báo chí ngày càng tăng.
Thứ ba, sự bứt phá này xác nhận cấu trúc tăng giá rộng hơn đã được xây dựng trong nhiều tháng. Mức kháng cự trước đó quanh 154,50-155,00 giờ đã chuyển thành hỗ trợ, tạo cho phe mua đồng đô la một "thang" các mức giá rõ ràng bên dưới thị trường.
Về phía Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang đã từ bỏ ý tưởng cắt giảm lãi suất nhanh chóng và mạnh mẽ. Ngay cả khi lãi suất tại Hoa Kỳ đã qua đỉnh, điểm mấu chốt là chi phí vay có thể sẽ duy trì ở mức tương đối cao trong thời gian dài hơn.
Đối với các nhà giao dịch ngoại hối, điều đó có nghĩa là đồng đô la vẫn sinh lời tốt hơn hầu hết các loại tiền tệ chính, đặc biệt là đồng yên. Miễn là lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì và thị trường không định giá hoàn toàn trong một chu kỳ cắt giảm sâu, thì đồng đô la của cặp tỷ giá USD/JPY vẫn hấp dẫn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã dần dần nới lỏng chính sách tiền tệ từ những năm trước, nhưng đang thực hiện từng bước rất nhỏ. Lãi suất vẫn gần bằng 0, và BoJ tiếp tục phát tín hiệu rằng bất kỳ động thái thắt chặt nào nữa cũng sẽ thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu.
Điều này để lại một khoảng cách lãi suất rất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, đồng yên vẫn là một “đồng tiền tài trợ” kinh điển, một loại tiền tệ mà bạn có thể vay để mua các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác, bao gồm cả đồng đô la Mỹ.
Khoảng cách tỷ giá mang tính cấu trúc này là trụ cột chính trong xu hướng tăng giá USD/JPY hiện tại.
Biểu đồ tăng trưởng của Nhật Bản khá trái chiều. Có dấu hiệu cho thấy nhu cầu yếu ở một số lĩnh vực, và chính phủ vẫn tiếp tục dựa vào các biện pháp kích thích tài khóa để hỗ trợ hộ gia đình và doanh nghiệp.
Khi kết hợp tăng trưởng chậm, chi tiêu lớn và chính sách tiền tệ vẫn còn lỏng lẻo, thường sẽ không có được một đồng tiền mạnh. Trong trường hợp này, điều này củng cố quan điểm cho rằng đồng yên yếu là điều được chấp nhận, nếu không muốn nói là được hoan nghênh công khai, như một cách để hỗ trợ lạm phát và xuất khẩu.
Khi cặp USD/JPY tiếp tục leo sâu hơn lên mức cao 150, những lời bàn tán về việc can thiệp tự nhiên sẽ ngày càng lớn hơn. Nhìn chung, các nhà giao dịch coi vùng 157-160 là vùng nguy hiểm, nơi chính quyền Nhật Bản có thể cảm thấy buộc phải hành động nếu biến động diễn ra quá nhanh hoặc mang tính đầu cơ.
Sự can thiệp hiếm khi đến một cách bất ngờ. Trình tự thông thường rất rõ ràng: những cảnh báo mạnh mẽ hơn từ Bộ Tài chính, những gợi ý về sự phối hợp với các đối tác G7, và chỉ sau đó dòng tiền mua đồng yên mới thực sự chảy vào thị trường.
Nhưng một khi điều đó xảy ra, giá có thể biến động rất mạnh, có thể giảm hai hoặc ba yên chỉ trong thời gian rất ngắn.
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là rủi ro sẽ thay đổi khi giá tăng. Xu hướng tăng vẫn còn, nhưng không còn "sạch" nữa. Mỗi lần tăng lên 158-160 đều tiềm ẩn khả năng giảm mạnh trong một phiên giao dịch.
Về mặt kỹ thuật, USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng rõ ràng trên biểu đồ hàng ngày. Giá đang giao dịch thoải mái trên cả các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày, hiện đang dốc lên. Điều này cho thấy xu hướng chung vẫn là tăng giá.
Vùng kháng cự trước đó quanh 154,50-155,00 đã trở thành vùng hỗ trợ quan trọng. Miễn là cặp tiền này giữ được trên dải này khi đóng cửa phiên giao dịch hàng ngày, thì việc bứt phá hiện tại trên 157,00 được coi là hợp lệ và lành mạnh.
Theo góc nhìn về cấp độ, thị trường hiện đã có một bản đồ được xác định rõ ràng:
Mức kháng cự ngay lập tức nằm ở vùng 157,50-158,00, nơi mức cao gần đây và mức quan tâm đến quyền chọn có xu hướng tập trung.
Trên đó, ngưỡng tham chiếu tăng giá lớn tiếp theo là vùng 158,50-159,00, liên quan đến mức đỉnh trước đó và khả năng chốt lời.
Rào cản tâm lý chính vẫn là 160,00, nơi rủi ro can thiệp ở mức cao nhất và là nơi có vùng đảo chiều lớn cuối cùng.
Về mặt tiêu cực, ngưỡng hỗ trợ đầu tiên nằm quanh mức 156,20-156,50, vùng đột phá và kiểm tra lại ban đầu. Ngưỡng hỗ trợ sâu hơn nằm ở mức 155,00-155,50, ngưỡng trần trước đây mà phe mua sẽ muốn bảo vệ.
Mức đóng cửa hàng ngày dưới 153,50-154,00 sẽ là dấu hiệu thực tế đầu tiên cho thấy xu hướng tăng này đang mất đà thay vì chỉ đơn thuần là điều chỉnh.
Các chỉ báo động lượng ủng hộ xu hướng tăng giá nhưng cũng đưa ra cảnh báo thận trọng. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày đang ở trong hoặc gần vùng quá mua, điều này là bình thường trong một biến động mạnh nhưng cảnh báo rằng thị trường đang "nóng".
Chúng tôi cũng bắt đầu thấy những dấu hiệu ban đầu của sự phân kỳ giảm giá trên một số khung thời gian; giá đạt mức cao mới trong khi RSI hoặc MACD chưa xác nhận hoàn toàn.
Điều này không có nghĩa là "đảo ngược ngay bây giờ", nhưng nó cho thấy đà tăng từ đây có thể sẽ gập ghềnh hơn, với những đợt điều chỉnh mạnh trong ngày thay vì diễn ra suôn sẻ.
Trong 1 đến 4 tuần tới, xu hướng tăng của cặp USD/JPY vẫn sẽ tiếp tục miễn là giá đóng cửa hàng ngày trên khoảng 155,00. Những yếu tố cơ bản như chênh lệch lãi suất lớn, động thái thắt chặt chính sách chậm chạp của BoJ và đồng đô la vẫn vững chắc đã củng cố quan điểm này.
Phạm vi ngắn hạn thực tế là 155,50 - 158,50, với những đợt tăng đột biến lên mức cao 150 hoặc thậm chí kiểm tra mức 160,00 nếu dữ liệu của Hoa Kỳ gây bất ngờ hoặc thị trường giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed.
Đồng thời, các nhà giao dịch nên thận trọng với rủi ro thoái lui mạnh từ các mức cao. Động lực mua quá mức, vị thế bị dồn ép và mối đe dọa liên tục từ việc Nhật Bản liên tục ra sức ép đồng nghĩa với việc bất kỳ đợt tăng giá nào lên mức cao 157 hoặc cao hơn đều có thể gây ra những đợt điều chỉnh nhanh chóng, theo xu hướng tiêu cực. Do đó, việc quản lý rủi ro và vốn là vô cùng cần thiết.
Đối với các nhà giao dịch lướt sóng (scalping), việc mua vào ở mức đỉnh mới trên 157,00 chỉ hợp lý nếu bạn nắm rõ khung thời gian và lệnh dừng lỗ. Nhiều người sẽ thích tìm kiếm các mức giảm xuống vùng 156,50 hoặc 155,50 và chờ giá bật lên rõ ràng trước khi tham gia.
Các nhà giao dịch trong ngày và đầu cơ lướt sóng vẫn có thể giao dịch theo xu hướng mua, nhưng đây không phải là thời điểm thích hợp cho các vị thế quá lớn. Quanh các mức này, các bình luận từ BoJ hoặc Bộ Tài chính có thể đảo ngược tâm lý chỉ trong vài phút, vì vậy việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ và quản lý giao dịch linh hoạt là rất cần thiết.
Nói một cách đơn giản: xu hướng đang tăng, nhưng đang ở giai đoạn cuối và nhạy cảm về mặt chính trị. Hãy chú ý đến các mức giá, dòng tin tức và tránh cho rằng sự bình lặng hôm nay sẽ kéo dài.
Điều này là có thể nhưng không chắc chắn. Việc tăng lên 160 điểm có thể cần dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ, lạm phát ổn định và một Fed thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất. Nếu chúng ta tiến gần đến 160 điểm, rủi ro can thiệp từ Nhật Bản sẽ tăng mạnh, điều này có thể hạn chế đà tăng.
Đúng, các chỉ báo động lượng cho thấy tình trạng quá mua, nhưng thị trường vẫn có thể duy trì trạng thái quá mua trong một xu hướng mạnh. Điều này chủ yếu có nghĩa là các vị thế mua mới nên được xác định khối lượng cẩn thận, với các điểm thoát lệnh rõ ràng trong trường hợp xảy ra điều chỉnh mạnh.
Sự kết hợp giữa dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ, kỳ vọng ôn hòa hơn của Fed, những dấu hiệu mạnh mẽ hơn về việc thắt chặt của BoJ và các mối đe dọa can thiệp lớn hơn từ Tokyo đều có thể đẩy giá vàng quay trở lại mức giữa 150.
Ít hơn nhiều so với trước đây. Lãi suất Nhật Bản rất thấp đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư thường ưa chuộng đồng đô la Mỹ hoặc franc Thụy Sĩ hơn trong các động thái tránh rủi ro. Đồng yên hiện nay hoạt động giống như một loại tiền tệ tài trợ được sử dụng trong các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Việc USD/JPY vượt qua mức 157,00 là dấu hiệu rõ ràng cho thấy phe mua đô la vẫn đang dẫn đầu, nhờ vào khoảng cách chính sách giữa Fed và BoJ và bối cảnh trong nước yếu đối với đồng yên.
Bức tranh kỹ thuật, với giá nằm trên các đường trung bình động quan trọng và ngưỡng kháng cự cũ hiện đóng vai trò hỗ trợ, cũng cho thấy thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng.
Nhưng sức mạnh này đi kèm với những điều kiện kèm theo. Cặp tiền này hiện đang giao dịch trong vùng nhạy cảm về chính trị, đà tăng đang bị kéo giãn, và những đồn đoán về sự can thiệp luôn rình rập.
Đối với các nhà giao dịch, thông điệp rất đơn giản: hãy tôn trọng cấu trúc tăng giá, nhưng phải thận trọng và quản lý rủi ro một cách có kỷ luật.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
