Дата публикации: 2025-11-20
Пара USDJPY впервые с января превысила отметку 157,00, что вновь оказало серьезное давление на иену.
Этот шаг завершает сильный многонедельный рост, в ходе которого покупатели доллара сохраняют контроль, чему способствуют высокая доходность американских облигаций и по-прежнему очень осторожный подход Банка Японии.
Отличительной чертой этого прорыва является сочетание макроэкономической напряженности и политического шума, стоящих за ним.
Протоколы ФРС охладили ожидания быстрого цикла смягчения, в то время как Япония сталкивается со слабым ростом, дорогостоящим стимулированием и центральным банком, который говорит только о нормализации политики.
На данный момент это сохраняет тенденцию к росту курса доллара к иене, но на уровнях, где терпение Токио подвергается испытанию.
Сегодня пара USD/JPY выросла примерно до 157,2-157,7 иен, что является самым высоким показателем с середины января, когда пара ненадолго торговалась в диапазоне от 157 до 158 пунктов.
За последнюю неделю пара выросла более чем на 1,7%, а за последний месяц она выросла примерно на 3–4%, что подчеркивает устойчивую макроэкономическую тенденцию, а не однодневный скачок.
Прорыв последовал за устойчивым ростом от минимума конца октября вблизи отметки 151,9, и сейчас цена более чем на пять иен выше этой точки опоры. Несколько банков и брокерских контор обозначили область 154,50–155,00 как ключевое сопротивление; как только она уступила, путь к отметке 157–158 быстро открылся.
Важно отметить, что движение через уровень 157 помещает пару USD/JPY в тот же почтовый индекс, который многие аналитики называют «опасной зоной» для потенциальной интервенции Японии, примерно 157–160.
Это не значит, что действия неизбежны, но это значит, что каждая дополнительная цифра будет ощущаться тяжелее для тех, кто покупает позже.
Уровень 157,00 важен по трем причинам.
Во-первых, это чёткая психологическая линия на песке. Когда пара торгуется выше важной фигуры после нескольких месяцев падения, это говорит о том, что базовый тренд силён и уверен.
Во-вторых, эта область расположена недалеко от зоны, где Япония ранее проводила интервенции для поддержки иены. Это означает, что каждый дополнительный рост курса сопровождается ростом политических и информационных рисков.
В-третьих, прорыв подтверждает более широкую бычью структуру, которая формировалась месяцами. Ранее уровень сопротивления в районе 154,50–155,00 теперь стал поддержкой, что открывает быкам по доллару чёткую «лестницу» уровней под рынком.
Что касается США, Федеральная резервная система отказалась от идеи быстрого и агрессивного снижения ставок. Даже если мы пройдём пик процентных ставок в США, главное, что стоимость заимствований, вероятно, останется относительно высокой ещё долгое время.
Для валютных трейдеров это означает, что доллар по-прежнему выгоднее большинства основных валют, особенно иены. Пока доходность американских облигаций держится на высоком уровне, а рынки не учитывают в ценах цикл глубокого снижения, долларовая составляющая пары USD/JPY остаётся привлекательной.
Банк Японии отошёл от ультрамягкой денежно-кредитной политики прошлых лет, но делает это очень маленькими шагами. Ставки по-прежнему близки к нулю, и Банк Японии продолжает давать понять, что любое дальнейшее ужесточение будет осторожным и будет зависеть от данных.
Это приводит к очень большому разрыву в процентных ставках между США и Японией. Для глобальных инвесторов иена остаётся классической «валютой фондирования», которую берут в долг для покупки более доходных активов в других странах, включая доллар США.
Этот структурный разрыв в ставках является ключевым фактором текущего восходящего тренда USD/JPY.
Темпы роста экономики Японии в лучшем случае неоднозначны. В некоторых секторах наблюдаются признаки слабого спроса, и правительство продолжает полагаться на фискальное стимулирование для поддержки домохозяйств и бизнеса.
Сочетание медленного роста, больших расходов и по-прежнему мягкой денежно-кредитной политики обычно не приводит к сильной валюте. В данном случае это усиливает мнение о том, что слабость иены терпима, если не приветствуется открыто, как способ поддержки инфляции и экспортёров.
По мере того, как пара USD/JPY поднимается всё выше к отметке 150, разговоры об интервенции, естественно, становятся громче. Трейдеры в целом рассматривают диапазон 157–160 как опасную зону, где японские власти могут быть вынуждены принять меры, если динамика станет слишком резкой или будет выглядеть спекулятивной.
Вмешательства редко возникают из ниоткуда. Обычная последовательность очевидна: более строгие устные предупреждения от Министерства финансов, намёки на координацию с партнёрами по «Большой семёрке» и лишь затем реальные потоки покупки иен на рынке.
Но как только это происходит, ценовое движение может быть резким, с падением на две-три иены за очень короткий промежуток времени.
Для трейдеров это означает, что профиль риска меняется по мере роста. Рост всё ещё открыт, но он уже не «чистый». Каждый рывок к 158-160 несет в себе вероятность резкого падения в рамках одного заголовка.
С технической точки зрения, пара USD/JPY остаётся в чётком восходящем тренде на дневном графике. Цена уверенно держится выше 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, которые теперь направлены вверх. Это говорит о том, что общий тренд по-прежнему бычий.
Предыдущая область сопротивления в районе 154,50–155,00 превратилась в ключевую зону поддержки. Пока пара удерживается выше этой полосы на дневных закрытиях, текущий прорыв уровня 157,00 считается обоснованным и благоприятным.
С точки зрения уровней рынок теперь имеет четко определенную карту:
Ближайшее сопротивление находится в районе 157,50–158,00, где, как правило, скапливаются недавние максимумы и интерес к опционам.
Выше этого уровня следующим крупным ориентиром роста станет область 158,50–159,00, связанная с предыдущими максимумами колебаний и вероятной фиксацией прибыли.
Основным психологическим барьером остается уровень 160,00, где риск интервенции самый высокий и где находится последняя большая зона разворота.
С другой стороны, первая поддержка расположена в районе 156,20–156,50, зоны первоначального прорыва и повторного тестирования. Более глубокая поддержка расположена на уровне 155,00–155,50, прежнем максимуме, который быки захотят защитить.
Чистое дневное закрытие ниже 153,50–154,00 станет первым реальным признаком того, что этот восходящий тренд теряет импульс, а не просто корректируется.
Индикаторы импульса подтверждают бычий тренд, но также предупреждают о необходимости осторожности. Дневной RSI находится в зоне перекупленности или близок к ней, что нормально при сильном движении, но предупреждает о «горячем» рынке.
Мы также начинаем видеть ранние признаки медвежьей дивергенции на некоторых таймфреймах: цена достигает новых максимумов, хотя RSI или MACD не подтверждают это в полной мере.
Это не кричит о «развороте сейчас», но предполагает, что дальнейший рост, скорее всего, будет более резким, с резкими внутридневными откатами, а не плавным ростом.
В течение следующих 1–4 недель тенденция к росту пары USD/JPY сохранится, пока цена на момент закрытия дня держится выше отметки примерно 155,00. Фундаментальные факторы: большой дифференциал процентных ставок, медленное ужесточение политики Банка Японии и сохраняющийся высокий курс доллара, подтверждают эту точку зрения.
Реалистичный краткосрочный диапазон составляет 155,50–158,50 с периодическими скачками к высоким 150 или даже тестированию 160,00, если данные по США преподнесут неожиданный положительный результат или рынки снизят ожидания относительно снижения ставки ФРС.
В то же время трейдерам следует учитывать риск резкого отката с высоких уровней. Импульс перекупленности, избыточное размещение позиций и постоянная угроза японской риторики означают, что любой рост до уровня 157 и выше может спровоцировать быструю коррекцию, привлекающую внимание СМИ.
Для свинг-трейдеров покупка на новых максимумах выше 157,00 имеет смысл только при чётком понимании таймфрейма и стоп-лосса. Многие предпочитают искать падения в области 156,50 или 155,50 и ждать явного отскока цены, прежде чем вступать в игру.
Внутридневные трейдеры и скальперы по-прежнему могут торговать в длинных позициях, но здесь не место для слишком крупных позиций. Вблизи этих уровней комментарии Банка Японии или Министерства финансов могут изменить настроения рынка за считанные минуты, поэтому жесткий контроль рисков и гибкое управление торговлей крайне важны.
Проще говоря: тренд бычий, но он запоздал и политически деликатен. Уважайте уровни, следите за новостями и не думайте, что сегодняшнее затишье продлится долго.
Это возможно, но не гарантировано. Для перехода к 160, вероятно, потребуются сильные данные из США, устойчивая инфляция и осторожная политика ФРС в отношении сокращений. При приближении к 160 резко возрастет риск интервенции со стороны Японии, что может сдержать рост.
Да, индикаторы импульса указывают на перекупленность, но рынки могут оставаться перекупленными при сильном тренде. Это, в первую очередь, означает, что новые длинные позиции следует открывать осторожно, с чёткими выходами на случай резкой коррекции.
Сочетание более слабых данных по США, более «голубиных» ожиданий со стороны ФРС, более явных намеков на ужесточение политики Банка Японии и более громких угроз интервенции со стороны Токио может спровоцировать еще более глубокое снижение ставки до середины 150-х.
Гораздо меньше, чем раньше. Очень низкие процентные ставки в Японии означают, что инвесторы часто предпочитают доллар США или швейцарский франк при снижении риска. Иена теперь ведёт себя скорее как валюта финансирования, используемая в сделках кэрри-трейд.
Превышение уровня 157,00 по паре USD/JPY является явным признаком того, что доллар-быкам по-прежнему принадлежит верхушка айсберга, чему способствуют разногласия в политике ФРС и Банка Японии и слабый внутренний фон для иены.
Техническая картина, при которой цена находится выше ключевых скользящих средних, а старое сопротивление теперь выступает в качестве поддержки, также указывает на то, что рынок остается в восходящем тренде.
Но эта сила имеет свои условия. Сейчас пара торгуется в политически чувствительной зоне, импульс растянут, и разговоры об интервенции не утихают.
Для трейдеров послание простое: уважайте бычью структуру, но относитесь к этим уровням с осторожностью и дисциплинированным управлением рисками.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.
