प्रकाशित तिथि: 2025-11-20
जनवरी के बाद पहली बार USDJPY 157.00 के स्तर से ऊपर पहुंच गया है, जिससे येन पुनः गंभीर दबाव में आ गया है।
यह कदम कई सप्ताह से जारी मजबूत तेजी को दर्शाता है, जिसमें डॉलर खरीदार नियंत्रण में बने हुए हैं, जिसे मजबूत अमेरिकी प्रतिफल तथा अभी भी बहुत सतर्क बैंक ऑफ जापान का समर्थन प्राप्त है।
इस ब्रेकआउट को जो बात अलग बनाती है, वह है इसके पीछे व्यापक तनाव और राजनीतिक शोर का मिश्रण।
फेड के बयानों ने त्वरित राहत चक्र की उम्मीदों को ठंडा कर दिया है, जबकि जापान कमजोर विकास, महंगे प्रोत्साहन और एक केंद्रीय बैंक के बीच संतुलन बनाए हुए है जो केवल नीति को सामान्य बनाने की बात कर रहा है।
फिलहाल, डॉलर-येन का रुझान ऊंचा बना हुआ है, लेकिन यह ऐसे स्तर पर है जहां टोक्यो की सहनशीलता की परीक्षा हो रही है।
USD/JPY आज लगभग ¥157.2-157.7 तक पहुंच गया है, जो जनवरी के मध्य के बाद से इसका उच्चतम स्तर है, जब यह जोड़ी थोड़े समय के लिए उच्च-157 और निम्न-158 के स्तर पर कारोबार कर रही थी।
पिछले सप्ताह में इस जोड़ी में 1.7% से अधिक की वृद्धि हुई है, तथा पिछले महीने में यह लगभग 3-4% ऊपर रही है, जो एक दिन की तेजी के बजाय एक स्थिर, वृहद-संचालित प्रवृत्ति को रेखांकित करता है।
यह ब्रेकआउट अक्टूबर के अंत में 151.9 के निचले स्तर से लगातार बढ़त के बाद हुआ है, और अब कीमत उस स्तर से पाँच येन से भी ज़्यादा ऊपर है। कई बैंक और ब्रोकर डेस्क ने 154.50-155.00 क्षेत्र को प्रमुख प्रतिरोध के रूप में चिह्नित किया था; जैसे ही यह स्तर गिरा, 157-158 की ओर रास्ता तेज़ी से खुल गया।
महत्वपूर्ण बात यह है कि 157 के पार जाने से USD/JPY उसी पोस्टकोड में आ जाता है, जिसे कई विश्लेषकों ने संभावित जापानी हस्तक्षेप के लिए "खतरे का क्षेत्र" करार दिया था, जो मोटे तौर पर 157-160 है।
इसका मतलब यह नहीं है कि कार्रवाई शीघ्र ही होने वाली है, लेकिन इसका मतलब यह है कि प्रत्येक अतिरिक्त आंकड़ा देर से खरीदारी करने वालों के लिए भारी पड़ेगा।
157.00 का स्तर तीन कारणों से महत्वपूर्ण है।
सबसे पहले, यह रेत में एक स्पष्ट मनोवैज्ञानिक रेखा है। जब कोई जोड़ी महीनों की असफलता के बाद एक बड़े आंकड़े से ऊपर कारोबार करती है, तो यह आपको बताता है कि अंतर्निहित प्रवृत्ति मजबूत और आश्वस्त है।
दूसरा, यह क्षेत्र उस क्षेत्र से ज़्यादा नीचे नहीं है जहाँ जापान ने पहले येन को सहारा देने के लिए हस्तक्षेप किया था। इसका मतलब है कि हर अतिरिक्त बढ़त के साथ राजनीतिक और प्रमुख जोखिम भी बढ़ता है।
तीसरा, यह गिरावट महीनों से बन रहे व्यापक तेजी के ढांचे की पुष्टि करती है। 154.50-155.00 के आसपास का पूर्व प्रतिरोध अब समर्थन में बदल गया है, जिससे डॉलर के बुलिशों को बाजार के नीचे के स्तरों की एक स्पष्ट "सीढ़ी" मिल गई है।
अमेरिका की ओर से, फेडरल रिजर्व ने तीव्र, आक्रामक ब्याज दरों में कटौती के विचार से दूरी बना ली है। भले ही हम अमेरिकी ब्याज दरों के शिखर से आगे निकल गए हों, लेकिन मुख्य बात यह है कि उधार लेने की लागत अपेक्षाकृत लंबे समय तक ऊँची बनी रहने की संभावना है।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए, इसका मतलब है कि डॉलर अभी भी अधिकांश प्रमुख मुद्राओं, खासकर येन, की तुलना में बेहतर भुगतान करता है। जब तक अमेरिकी प्रतिफल स्थिर रहता है और बाजार पूरी तरह से गहरे कटौती चक्र में नहीं फंस जाते, तब तक USD/JPY का डॉलर पक्ष आकर्षक बना रहता है।
बैंक ऑफ जापान ने पिछले वर्षों के अति-आसान रुख से हटकर नीतिगत बदलाव किए हैं, लेकिन वह ऐसा बहुत छोटे-छोटे कदमों में कर रहा है। दरें अभी भी लगभग शून्य हैं, और बैंक ऑफ जापान लगातार संकेत दे रहा है कि आगे कोई भी सख्ती सावधानी से और आंकड़ों पर निर्भर करेगी।
इससे अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दरों में बहुत बड़ा अंतर रह जाता है। वैश्विक निवेशकों के लिए, येन एक पारंपरिक "वित्तपोषण मुद्रा" बना हुआ है, जिसे आप अमेरिकी डॉलर सहित अन्य जगहों से ज़्यादा फ़ायदे वाली संपत्तियाँ खरीदने के लिए उधार लेते हैं।
यह संरचनात्मक दर अंतर वर्तमान USD/JPY अपट्रेंड के अंतर्गत एक प्रमुख स्तंभ है।
जापान की विकास स्थिति मिश्रित है। कुछ क्षेत्रों में माँग कमज़ोर होने के संकेत हैं, और सरकार परिवारों और व्यवसायों को सहारा देने के लिए राजकोषीय प्रोत्साहन पर निर्भर बनी हुई है।
धीमी वृद्धि, भारी खर्च और फिर भी आसान मौद्रिक नीति को मिलाकर, आमतौर पर आपको मज़बूत मुद्रा नहीं मिलती। इस मामले में, यह इस धारणा को पुष्ट करता है कि मुद्रास्फीति और निर्यातकों को सहारा देने के एक तरीके के रूप में येन की कमज़ोरी को सहन किया जाता है, भले ही उसका खुले तौर पर स्वागत न किया जाए।
जैसे-जैसे USD/JPY 150 के उच्च स्तर पर पहुँचता है, हस्तक्षेप की चर्चा स्वाभाविक रूप से तेज़ होती जाती है। व्यापारी मोटे तौर पर 157-160 बैंड को एक ख़तरे के क्षेत्र के रूप में देखते हैं, जहाँ अगर चालें बहुत तेज़ हो जाती हैं या सट्टा लगती हैं, तो जापानी अधिकारी कार्रवाई करने के लिए मजबूर हो सकते हैं।
हस्तक्षेप कभी-कभार ही अचानक से सामने आता है। आमतौर पर क्रम स्पष्ट होता है: वित्त मंत्रालय की ओर से कड़ी मौखिक चेतावनियाँ, जी-7 साझेदारों के साथ समन्वय के संकेत, और उसके बाद ही बाज़ार में येन की खरीदारी का प्रवाह।
लेकिन एक बार ऐसा हो जाने पर, मूल्य में भारी उतार-चढ़ाव हो सकता है, तथा बहुत ही कम समय में दो या तीन येन की गिरावट आ सकती है।
व्यापारियों के लिए, इसका मतलब है कि जैसे-जैसे हम ऊपर जाते हैं, जोखिम प्रोफ़ाइल बदलती है। ऊपर की ओर का रुख अभी भी खुला है, लेकिन अब यह "साफ़" नहीं है। 158-160 की ओर हर धक्का एक ही हेडलाइन पर तेज़ी से नीचे गिरने की संभावना रखता है।
तकनीकी रूप से, USD/JPY दैनिक चार्ट पर स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर रुझान में बना हुआ है। कीमत 50-दिवसीय और 200-दिवसीय मूविंग एवरेज, दोनों से ऊपर आराम से कारोबार कर रही है, जो अब ऊपर की ओर झुके हुए हैं। इससे पता चलता है कि व्यापक रुझान अभी भी तेजी का है।
154.50-155.00 के आसपास का पिछला प्रतिरोध क्षेत्र एक प्रमुख समर्थन क्षेत्र में बदल गया है। जब तक यह जोड़ी दैनिक समापन पर इस बैंड से ऊपर बनी रहती है, तब तक 157.00 से ऊपर का वर्तमान ब्रेकआउट वैध और स्वस्थ माना जाता है।
स्तर के दृष्टिकोण से, बाजार का अब एक सुपरिभाषित मानचित्र है:
तत्काल प्रतिरोध 157.50-158.00 क्षेत्र में है, जहां हाल के उच्चतम स्तर और विकल्प रुचि एकत्रित होती है।
इसके ऊपर, अगला बड़ा अपसाइड संदर्भ 158.50-159.00 क्षेत्र है, जो पूर्व स्विंग उच्चता और संभावित लाभ लेने से जुड़ा हुआ है।
प्रमुख मनोवैज्ञानिक बाधा 160.00 बनी हुई है, जहां हस्तक्षेप का जोखिम सबसे अधिक है और जहां अंतिम बड़ा उलटाव क्षेत्र स्थित है।
नीचे की ओर, पहला समर्थन 156.20-156.50 के आसपास है, जो शुरुआती ब्रेकआउट और पुनःपरीक्षण क्षेत्र है। गहरा समर्थन 155.00-155.50 पर है, जो पिछली उच्चतम सीमा है जिसका बचाव बुल्स करना चाहेंगे।
153.50-154.00 से नीचे एक साफ दैनिक बंद पहला वास्तविक संकेत होगा कि यह तेजी केवल सही होने के बजाय गति खो रही है।
गति संकेतक तेज़ी की कहानी का समर्थन करते हैं, लेकिन साथ ही सावधानी का संकेत भी देते हैं। दैनिक आरएसआई ओवरबॉट क्षेत्र में या उसके आस-पास है, जो एक मज़बूत चाल में सामान्य है, लेकिन यह चेतावनी देता है कि बाज़ार "गर्म" है।
हम कुछ समय-सीमाओं पर मंदी के विचलन के शुरुआती संकेत भी देखना शुरू कर रहे हैं; कीमतें नई ऊंचाई पर पहुंच रही हैं, जबकि आरएसआई या एमएसीडी पूरी तरह से पुष्टि नहीं कर रहा है।
यह "अब उलटफेर" का संकेत नहीं देता है, लेकिन यह सुझाव देता है कि यहां से ऊपर की ओर उतार-चढ़ाव होने की संभावना है, जिसमें सुचारू रूप से चलने के बजाय तीव्र इंट्राडे पुलबैक होंगे।
अगले 1 से 4 हफ़्तों तक, USD/JPY का रुझान ऊपर की ओर बना रहेगा, जब तक कि दैनिक समापन आधार पर कीमत लगभग 155.00 से ऊपर बनी रहती है। मूल कहानी: व्यापक ब्याज दर अंतर, बैंक ऑफ़ जापान की धीमी सख्ती, और अभी भी मज़बूत डॉलर, इस दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं।
यथार्थवादी अल्पकालिक सीमा 155.50 - 158.50 है, जिसमें कभी-कभी 150 के उच्च स्तर की ओर उछाल आ सकता है या यहां तक कि 160.00 का परीक्षण भी हो सकता है, यदि अमेरिकी डेटा ऊपर की ओर आश्चर्यचकित करता है या बाजार फेड कटौती की उम्मीदों को कम करता है।
साथ ही, व्यापारियों को ऊंचे स्तरों से अचानक गिरावट के जोखिम का भी ध्यान रखना चाहिए। ओवरबॉट मोमेंटम, भीड़-भाड़ वाली पोजीशनिंग और जापानी जॉबोनिंग के लगातार खतरे का मतलब है कि 157 या उससे ऊपर के स्तर पर कोई भी धक्का तेज़, हेडलाइन-आधारित सुधारों को जन्म दे सकता है।
स्विंग ट्रेडर्स के लिए, 157.00 से ऊपर के नए हाई पर खरीदारी तभी समझदारी है जब वे अपनी समय-सीमा और स्टॉप लॉस को लेकर पूरी तरह स्पष्ट हों। कई लोग 156.50 या 155.50 के स्तर पर गिरावट देखना पसंद करेंगे और फिर उसमें शामिल होने से पहले कीमत में स्पष्ट उछाल का इंतज़ार करेंगे।
डे ट्रेडर्स और स्केलर अभी भी लॉन्ग बायस पर ट्रेड कर सकते हैं, लेकिन यह ओवरसाइज़्ड पोजीशन के लिए सही जगह नहीं है। इन स्तरों के आसपास, बैंक ऑफ़ जापान या वित्त मंत्रालय की टिप्पणियाँ मिनटों में धारणा को बदल सकती हैं, इसलिए सख्त जोखिम नियंत्रण और लचीला ट्रेड प्रबंधन ज़रूरी है।
सरल शब्दों में: रुझान तेज़ी का है, लेकिन यह देर से शुरू हुआ है और राजनीतिक रूप से संवेदनशील है। स्तरों का सम्मान करें, समाचार प्रवाह का सम्मान करें, और यह मानने से बचें कि आज की शांति लंबे समय तक रहेगी।
यह संभव है, लेकिन इसकी गारंटी नहीं है। 160 तक पहुँचने के लिए मज़बूत अमेरिकी आँकड़े, स्थिर मुद्रास्फीति और फेड द्वारा कटौती के प्रति सतर्क रुख की आवश्यकता होगी। अगर हम 160 के करीब पहुँचते हैं, तो जापान से हस्तक्षेप का जोखिम तेज़ी से बढ़ जाता है, जो इस कदम को सीमित कर सकता है।
हाँ, गति संकेतक ओवरबॉट की स्थिति दर्शाते हैं, लेकिन मज़बूत रुझान में बाज़ार ओवरबॉट रह सकते हैं। इसका मुख्य अर्थ यह है कि नई लॉन्ग पोजीशन का आकार सावधानी से तय किया जाना चाहिए, और तेज़ सुधार की स्थिति में स्पष्ट निकासी की जानी चाहिए।
नरम अमेरिकी आंकड़े, फेड की अधिक नरम उम्मीदें, बैंक ऑफ जापान की सख्ती के मजबूत संकेत और टोक्यो की ओर से जोरदार हस्तक्षेप की धमकियां, ये सभी मिलकर 150 के मध्य की ओर एक गहरी वापसी को बढ़ावा दे सकते हैं।
पहले से काफ़ी कम। जापान में ब्याज दरें बहुत कम होने का मतलब है कि निवेशक अक्सर जोखिम-मुक्त चालों में अमेरिकी डॉलर या स्विस फ़्रैंक को प्राथमिकता देते हैं। येन अब कैरी ट्रेड्स में इस्तेमाल होने वाली फंडिंग करेंसी की तरह व्यवहार करता है।
USD/JPY का 157.00 से ऊपर टूटना इस बात का स्पष्ट संकेत है कि डॉलर में तेजी अभी भी हावी है, जिसे फेड-बीओजे नीतिगत अंतर और येन के लिए कमजोर घरेलू पृष्ठभूमि से बल मिल रहा है।
तकनीकी तस्वीर, जिसमें प्रमुख मूविंग एवरेज से ऊपर कीमत और समर्थन के रूप में कार्य कर रहे पुराने प्रतिरोध भी बाजार में तेजी की प्रवृत्ति की ओर इशारा करते हैं।
लेकिन इस मज़बूती के साथ कुछ शर्तें भी जुड़ी हैं। यह जोड़ी अब राजनीतिक रूप से संवेदनशील क्षेत्र में कारोबार कर रही है, गति तेज़ है, और हस्तक्षेप की चर्चा दूर-दूर तक नहीं है।
व्यापारियों के लिए संदेश सीधा है: तेजी की संरचना का सम्मान करें, लेकिन इन स्तरों पर सावधानी और अनुशासित जोखिम प्रबंधन के साथ काम करें।
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