Cổ phiếu Intel giảm mạnh sẽ tác động thế nào đến các nhà đầu tư công nghệ?

Sự sụt giảm cổ phiếu của Intel đã trở thành một câu chuyện quan trọng đối với các nhà giao dịch chip. Những động thái mới nhất diễn ra sau kết quả kinh doanh quý yếu kém, một đợt hạ xếp hạng tín nhiệm mới, và việc cắt giảm chi phí sâu hơn. Tất cả những yếu tố này cùng nhau chỉ ra sự biến động cao hơn trong ngắn hạn. Điểm mấu chốt cho các nhà giao dịch hiện nay: rủi ro lợi nhuận vẫn còn cao, chi phí tín dụng đang tăng, và tiến độ sản phẩm đang được theo dõi sát sao. Điều này khiến tâm lý thị trường trở nên mong manh cho đến khi Intel chứng minh được hiệu quả hoạt động tốt hơn và biên lợi nhuận ổn định hơn.

Thu nhập của Intel không đạt kỳ vọng: Những con số nói lên điều gì

Intel báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 đạt khoảng 12,9 tỷ đô la, gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận vẫn âm. EPS theo GAAP đạt -0,67 đô la, trong khi EPS không theo GAAP là -0,10 đô la. Quý này đã gánh chịu chi phí tái cấu trúc lớn khoảng 1,9 tỷ đô la, cộng với khoảng 800 triệu đô la chi phí suy giảm và khoảng 200 triệu đô la các chi phí một lần khác. Công ty cho biết họ có kế hoạch giảm lực lượng lao động xuống còn khoảng 75.000 người vào cuối năm 2025, đồng nghĩa với việc cắt giảm khoảng 15% so với cơ sở trước đó. Những hành động này nhằm mục đích giảm chi phí hoạt động, cải thiện hiệu suất sử dụng nhà máy và tập trung chi tiêu vào các nút và sản phẩm ưu tiên.

Đối với các nhà giao dịch, dữ liệu này đồng nghĩa với việc lợi nhuận ngắn hạn vẫn chịu áp lực. Biên lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào tốc độ kiểm soát chi phí và nâng cao lợi suất trên các node hàng đầu của Intel. Cho đến khi thị trường thấy được con đường rõ ràng hơn dẫn đến EPS dương ngoài GAAP và biên lợi nhuận gộp vững chắc hơn, cổ phiếu có thể sẽ giao dịch dựa trên các tin tức và dự báo thay đổi.

Hạ bậc tín nhiệm: Tại sao động thái của Fitch lại quan trọng

Fitch Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm dài hạn của Intel xuống BBB với triển vọng Tiêu cực. Điều này đặt công ty cao hơn hai bậc so với vùng lợi suất cao. Fitch chỉ ra lợi nhuận yếu, cạnh tranh gia tăng và rủi ro thực hiện liên quan đến lộ trình sản xuất và sản phẩm. Mặc dù thanh khoản của Intel có vẻ vững chắc, ban lãnh đạo đã chỉ ra hơn 20 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, cùng với khả năng tiếp cận các khoản tín dụng luân chuyển chưa rút. Việc hạ xếp hạng tín nhiệm vẫn có ý nghĩa quan trọng vì nó có thể làm tăng chi phí vay. Chi phí tài trợ cao hơn có thể làm chậm hoặc định hình lại chi tiêu vốn và có thể buộc phải thắt chặt kỷ luật đối với các mốc thời gian của nhà máy. Điều này, đến lượt nó, có thể ảnh hưởng đến việc tăng sản lượng nếu tiền mặt được ưu tiên hoặc các dự án được sắp xếp theo thứ tự khác nhau.

Đối với các nhà giao dịch, chênh lệch tín dụng và bất kỳ biến động nào trong trái phiếu Intel hiện đều là tín hiệu trực tiếp. Chênh lệch lớn hơn có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường chứng khoán và khiến nhà đầu tư nhạy cảm hơn với bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào về thu nhập hoặc dự báo.

Tái cấu trúc và sa thải: Rủi ro thực hiện ở phía trước

Intel đang cắt giảm chi phí hoạt động mạnh mẽ. Công ty đã chuyển sang quy mô lực lượng lao động nhỏ hơn và đang đánh giá lại một số dự án nhà máy. Các báo cáo cho thấy tiến độ chậm lại ở Ohio và sự sụt giảm ở một số khu vực châu Âu, cùng với việc hợp nhất ở châu Á. Các lãnh đạo sản xuất cấp cao cũng đã thông báo nghỉ hưu, làm tăng thêm một lớp rủi ro chuyển đổi. Mục tiêu là giảm thiểu tác động đến môi trường, nâng cao hiệu suất sử dụng nhà máy và tập trung vào các nút và sản phẩm quan trọng nhất.

Những động thái này có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận sau này, nhưng cũng làm tăng rủi ro thực hiện trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi liệu công ty có thể đạt được mục tiêu chi phí mà không gây ra sự chậm trễ trong quy trình 18A hoặc đợt CPU tiếp theo hay không. Việc giao hàng suôn sẻ có thể tạo ra những đợt tăng giá nhẹ. Tuy nhiên, những cú trượt giá có thể sẽ dẫn đến làn sóng bán tháo mới.

Triển vọng AI và Trung tâm dữ liệu: Áp lực cạnh tranh

Trọng tâm của ngành chip vẫn là AI. NVIDIA dẫn đầu về bộ tăng tốc, AMD đang nỗ lực hết mình với các nền tảng GPU và CPU mới, và TSMC tiếp tục dẫn đầu về sản xuất tiên tiến để đạt được nhiều thành công này. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu và AI của Intel vẫn chưa theo kịp các đối thủ nhanh nhất. Về mảng PC, doanh thu có vẻ ổn định hơn, nhưng cạnh tranh từ AMD và các thiết kế ARM mới đang gia tăng.

Về mặt tâm lý, điều này có nghĩa là thị trường đang đánh giá cao việc triển khai AI rõ ràng và lộ trình đáng tin cậy. Con đường tái định giá của Intel phụ thuộc vào bằng chứng cho thấy nút 18A của họ đang hoạt động ở quy mô lớn và nền tảng CPU tiếp theo có thể ra mắt suôn sẻ. Bất kỳ bằng chứng chắc chắn nào về tiến độ đều có thể thay đổi cục diện, nhưng các nhà giao dịch sẽ muốn có những dấu hiệu rõ ràng như cập nhật năng suất, cam kết của khách hàng và thời gian giao hàng.

Hướng dẫn và chất xúc tác: Những điều cần chú ý tiếp theo

Ban quản lý đã định hướng doanh thu quý 3 đạt khoảng 12,6–13,6 tỷ đô la và dự kiến EPS theo chuẩn GAAP khoảng -0,24 đô la, với mức trung bình của chuẩn non-GAAP gần hòa vốn. Điều này đặt ra một ngưỡng giới hạn chặt chẽ. Bất kỳ sự dịch chuyển nào ra khỏi những con số này có thể sẽ khiến cổ phiếu biến động mạnh.

Các chất xúc tác quan trọng trong ngắn hạn bao gồm:

• 18A điểm kiểm tra sản xuất và bình luận về năng suất.

  
  

• Thời gian của Panther Lake và bất kỳ dữ liệu hiệu suất của bên thứ ba nào.

  
  

• Cập nhật về lượng khách hàng và đơn đặt hàng của xưởng đúc.

  
  

• Tiến độ thực hiện mục tiêu chi phí hoạt động và cải thiện biên lợi nhuận gộp.

  
  

• Bất kỳ thay đổi nào về kế hoạch sản xuất, hợp nhất địa điểm hoặc khung khuyến khích.

Đây là những tín hiệu thực tế, có thể giao dịch được. Nếu lợi suất ổn định và giá khởi điểm giữ vững, việc mua bù bán khống và mua theo đà có thể xuất hiện. Nếu dự báo yếu đi hoặc lợi suất có vẻ yếu, giá cổ phiếu có thể giảm nhanh chóng.

Phản ứng của ngành chip: Tương quan và sự luân chuyển

Khi Intel giảm điểm do những tin tức tiêu cực, chúng ta thường thấy sự chuyển hướng sang các công ty cùng ngành có mức độ tiếp cận AI mạnh hơn. AMD và NVIDIA đôi khi có thể nắm bắt được xu hướng trong cùng một ngày, trong khi tên thiết bị và bộ nhớ có thể thay đổi tùy thuộc vào tín hiệu chi phí vốn và nhu cầu. Chỉ số NASDAQ và các chỉ số chip nói chung biến động theo các yếu tố vĩ mô, nhưng tin tức cụ thể về Intel gần đây đã gây ra những biến động riêng.

Mô hình này quan trọng vì các nhà giao dịch sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro hoặc thể hiện quan điểm tương đối. Điểm yếu của Intel có thể dẫn đến các giao dịch theo cặp hoặc luân chuyển ngành, đặc biệt là xung quanh thu nhập, thay đổi xếp hạng hoặc cập nhật lộ trình. Hãy theo dõi phản ứng của các đồng nghiệp đối với các tin tức về Intel, vì nó có thể gợi ý về vị thế và khẩu vị rủi ro.

Thanh khoản và Bảng cân đối kế toán: Một tấm đệm, không phải là thuốc chữa bệnh

Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn trên 20 tỷ đô la của Intel mang lại một khoản đệm. Công ty cũng có quyền tiếp cận các hạn mức tín dụng luân chuyển chưa rút. Thanh khoản này hỗ trợ hoạt động kinh doanh đang diễn ra và mang lại cho ban quản lý một số sự linh hoạt khi điều chỉnh chi phí và tiến độ. Tuy nhiên, chỉ riêng thanh khoản không thể thay đổi cơ cấu lợi nhuận. Thị trường mong muốn thấy biên lợi nhuận cao hơn và nhịp độ sản phẩm ổn định. Cho đến lúc đó, thanh khoản sẽ hạn chế cú sốc giảm giá nhưng không đảm bảo giá cổ phiếu sẽ phục hồi nhanh chóng.

Những điều đơn giản cần ghi nhớ cho các nhà giao dịch

• Rủi ro lợi nhuận vẫn ở mức cao. Công ty đã đạt gần điểm hòa vốn với EPS không theo GAAP trong quý 3. Những sai sót nhỏ có thể tác động đáng kể đến giá cổ phiếu.

  
  

• Điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn. Xếp hạng BBB/Tiêu cực nâng cao tiêu chuẩn cho các kế hoạch đầu tư vốn lớn và tập trung hơn vào dòng tiền tự do.

  
  

• Thực hiện là chìa khóa. Các tín hiệu quan trọng nhất là độ dốc trên đường 18A, thời gian khởi hành thuận lợi cho Hồ Panther và dấu hiệu lực kéo của xưởng đúc.

  
  

• Tiêu đề sẽ dẫn dắt thị trường. Hãy chờ đợi những động thái mạnh mẽ về điều chỉnh hướng dẫn, cập nhật quan trọng, và bất kỳ tin tức nào liên quan đến ban lãnh đạo hoặc hội đồng quản trị trong quá trình thực hiện.

Triển vọng ngắn hạn: Biến động và phụ thuộc vào sự kiện

Trong một đến hai quý tới, cổ phiếu Intel có thể sẽ tiếp tục biến động. Kịch bản tiêu cực là một đợt cắt giảm hướng dẫn khác hoặc lợi suất thấp. Kịch bản tích cực là bằng chứng rõ ràng cho thấy sự tiến triển của 18A và biên lợi nhuận vững chắc hơn. Giữa các cực này, thị trường sẽ phản ứng với mọi điểm dữ liệu mới. Các nhà giao dịch nên theo dõi thời điểm cập nhật sản phẩm, tốc độ tiết kiệm chi phí và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các khách hàng lớn đang cam kết đầu tư vào các nút hoặc vị trí đúc mới.

Kết luận

Sự sụt giảm cổ phiếu Intel phản ánh một sự kết hợp khó khăn giữa EPS yếu, hạ xếp hạng tín nhiệm và quá trình tái cấu trúc phức tạp. Dòng tin tức sẽ vẫn còn mạnh mẽ cho đến khi công ty đạt được lợi suất ổn định, ra mắt đúng hạn và biên lợi nhuận tốt hơn. Hiện tại, cổ phiếu được giao dịch dựa trên các sự kiện và kết quả thực hiện, chứ không phải dựa trên các cam kết dài hạn. Động thái mạnh mẽ tiếp theo, dù tăng hay giảm, có thể đến từ các tín hiệu rõ ràng về 18A và chu kỳ CPU tiếp theo, cộng với bất kỳ thay đổi nào trong dự báo làm thay đổi đường cong lợi nhuận.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.