La caída de las acciones de Intel se ha convertido en un tema clave para los operadores de chips. Los últimos movimientos se producen tras un resultado trimestral débil, una nueva rebaja de la calificación crediticia y recortes de costes más profundos. En conjunto, estos factores apuntan a una mayor volatilidad a corto plazo. La principal conclusión para los operadores hoy: el riesgo de ganancias sigue siendo alto, los costes crediticios están aumentando y los plazos de los productos están bajo la lupa. Esto mantiene la confianza en el mercado hasta que Intel demuestre una ejecución más limpia y márgenes más estables.
Las ganancias de Intel no alcanzaron las expectativas: lo que dicen los números
Intel reportó ingresos en el segundo trimestre de 2025 de aproximadamente $12,9 mil millones, prácticamente sin cambios interanuales, pero las ganancias se mantuvieron negativas. El BPA según los PCGA fue de -$0.67, mientras que el BPA no conforme a los PCGA fue de -$0.10. El trimestre absorbió importantes gastos de reestructuración de aproximadamente $1,9 mil millones, además de aproximadamente $800 millones en deterioros y aproximadamente $200 millones en otros costos extraordinarios. La compañía anunció que planea reducir su plantilla a aproximadamente 75,000 personas para finales de 2025, lo que implica recortes de aproximadamente el 15% con respecto a la plantilla anterior. Estas medidas buscan reducir los gastos operativos, mejorar la utilización de las fábricas y centrar el gasto en nodos y productos prioritarios.
Para los operadores, los datos indican que las ganancias a corto plazo siguen bajo presión. Los márgenes dependerán de la rapidez con la que Intel pueda controlar los costos y aumentar la rentabilidad de los nodos líderes. Hasta que el mercado vea una trayectoria más clara hacia ganancias por acción (BPA) no GAAP positivas y márgenes brutos más firmes, es probable que la acción se negocie en función de los titulares y los cambios en las previsiones.
Rebaja de calificación crediticia: Por qué es importante la decisión de Fitch
Fitch Ratings rebajó la calificación a largo plazo de Intel a BBB con perspectiva negativa. Esto sitúa a la compañía dos niveles por encima del rango de alto rendimiento. Fitch alegó la baja rentabilidad, el aumento de la competencia y el riesgo de ejecución en torno a la fabricación y las hojas de ruta de productos. Si bien la liquidez de Intel parece sólida, la dirección ha indicado más de 20.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, además de acceso a líneas de crédito revolventes no dispuestas. La rebaja sigue siendo relevante, ya que puede elevar los costes de financiación. Un mayor coste de financiación puede ralentizar o reestructurar el gasto de capital y obligar a una mayor disciplina en los plazos de fabricación. Esto, a su vez, puede afectar a la producción de productos si se prioriza la liquidez o se secuencian los proyectos de forma diferente.
Para los operadores, los diferenciales de crédito y cualquier movimiento en los bonos de Intel son ahora una señal en tiempo real. Unos diferenciales más amplios pueden lastrar la confianza en la renta variable y aumentar la sensibilidad de los inversores ante cualquier sorpresa negativa en las ganancias o las previsiones.
Reestructuración y despidos: Riesgo de ejecución inminente
Intel está reduciendo drásticamente sus costos operativos. La compañía ha optado por una plantilla más reducida y está reevaluando algunos proyectos en sus fábricas. Los informes indican un progreso más lento en Ohio y retrocesos en algunas partes de Europa, con consolidación en Asia. Los principales líderes de fabricación también han anunciado jubilaciones, lo que añade un nivel adicional de riesgo en la transición. El objetivo es una planta más eficiente, una mejor utilización de las fábricas y un enfoque en los nodos y productos más importantes.
Estos movimientos pueden mejorar los márgenes posteriormente, pero también aumentan el riesgo de ejecución a corto plazo. Los operadores estarán atentos a si la compañía puede alcanzar los objetivos de costes sin causar retrasos en el proceso 18A ni en su próxima tanda de CPU. Una entrega fluida puede generar subidas de alivio. Las caídas probablemente generarán nuevas ventas.
Perspectivas de la IA y los centros de datos: presión competitiva
El centro de gravedad de los chips sigue siendo la IA. NVIDIA lidera el mercado de aceleradores, AMD está impulsando con fuerza sus nuevas plataformas de GPU y CPU, y TSMC sigue siendo la base de la fabricación de vanguardia para muchos de estos logros. Los ingresos de Intel por centros de datos e IA no han seguido el ritmo de sus competidores más rápidos. En el sector de PC, los ingresos se han mantenido estables, pero la competencia de AMD y los nuevos diseños basados en ARM está aumentando.
Para la percepción, esto significa que el mercado está recompensando una ejecución clara de la IA y hojas de ruta fiables. El camino de Intel hacia una reclasificación depende de la prueba de que su nodo 18A funciona a escala y de que su próxima plataforma de CPU puede despegar sin problemas. Cualquier evidencia sólida de progreso puede cambiar el tono, pero los operadores querrán señales concretas como actualizaciones de rendimiento, compromisos de los clientes y plazos de envío.
Orientación y catalizadores: qué observar a continuación
La gerencia estimó los ingresos del tercer trimestre en aproximadamente 12.600-13.600 millones de dólares e indicó un BPA según los PCGA de alrededor de -0,24 dólares, con un margen no ajustado a los PCGA cercano al punto de equilibrio en el punto medio. Esto establece un estándar ajustado. Cualquier cambio que se aleje de estas cifras probablemente afectará significativamente la acción.
Los principales catalizadores a corto plazo incluyen:
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18A Puntos de control de fabricación y comentarios sobre rendimiento.
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Sincronización de Panther Lake y datos de rendimiento de terceros.
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Actualizaciones sobre la tracción y los pedidos de los clientes de fundición.
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Avances en los objetivos de gastos operativos y mejora del margen bruto.
Cualquier cambio en los planes de fabricación, consolidaciones de sitios o marcos de incentivos.
Estos elementos son señales prácticas y negociables. Si los rendimientos se mantienen firmes y los lanzamientos se mantienen, pueden aparecer coberturas de posiciones cortas y compras por impulso. Si las previsiones se debilitan o los rendimientos parecen bajos, el valor puede caer rápidamente.
Reacción del sector de chips: correlaciones y rotación
Cuando Intel cae debido a noticias negativas, solemos observar una rotación hacia competidores con mayor exposición a la IA. AMD y NVIDIA a veces pueden captar flujos de capital el mismo día, mientras que los nombres de equipos y memorias pueden intercambiarse según las señales de inversión y demanda. El Nasdaq y los índices de chips más amplios se mueven en función de factores macroeconómicos, pero las noticias específicas de Intel han provocado últimamente fluctuaciones idiosincrásicas.
Este patrón es importante porque los operadores lo utilizan para cubrirse o expresar opiniones relativas. La debilidad de Intel puede traducirse en operaciones con pares o rotaciones sectoriales, especialmente en torno a resultados, cambios de calificación o actualizaciones de la hoja de ruta. Esté atento a la reacción de sus pares ante las noticias de Intel, ya que puede indicar posicionamiento y apetito por el riesgo.
Liquidez y balance: un colchón, no una cura
El efectivo y las inversiones a corto plazo de Intel, superiores a 20 000 millones de dólares, proporcionan un colchón. La empresa también tiene acceso a líneas de crédito rotativas no dispuestas. Esta liquidez respalda las operaciones en curso y brinda a la gerencia cierta flexibilidad mientras ajusta los costos y los plazos. Sin embargo, la liquidez por sí sola no modifica el perfil de ganancias. El mercado desea ver márgenes más sólidos y una cadencia de productos fiable. Hasta entonces, la liquidez limita el impacto negativo, pero no garantiza una rápida recuperación del precio de las acciones.
Conclusiones sencillas para los comerciantes
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El riesgo de ganancias sigue siendo alto. La compañía pronosticó un BPA no GAAP cercano al punto de equilibrio para el tercer trimestre. Pequeñas desviaciones pueden influir significativamente en las acciones.
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Las condiciones crediticias son más restrictivas. La calificación BBB/Negativa eleva el listón para grandes planes de inversión de capital y prioriza el flujo de caja libre.
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La ejecución es clave. Los rendimientos en 18A, el lanzamiento oportuno de Panther Lake y las señales de tracción de la fundición son las señales más importantes.
Los titulares marcarán la pauta. Se esperan movimientos bruscos en cuanto a ajustes de las previsiones, actualizaciones de la fábrica y cualquier noticia del liderazgo o la junta directiva relacionada con la ejecución.
Perspectivas a corto plazo: volátiles y condicionadas por los acontecimientos
Durante los próximos uno o dos trimestres, es probable que las acciones de Intel se mantengan volátiles. El escenario bajista es otro recorte de la guía o se habla de un rendimiento débil. El escenario alcista es una prueba fehaciente del progreso de 18A y márgenes más firmes. Entre estos polos, la cinta reaccionará a cada nuevo dato. Los operadores deben estar atentos al momento de las actualizaciones de productos, el ritmo de los ahorros de costos y cualquier indicio de que los principales clientes se estén comprometiendo con nuevos nodos o ranuras de fundición.
En resumen
La caída de las acciones de Intel refleja una compleja combinación de bajos beneficios por acción (BPA), una rebaja de la calificación crediticia y una reestructuración compleja. El flujo de noticias seguirá siendo intenso hasta que la compañía muestre rendimientos estables, lanzamientos puntuales y mejores márgenes. Por ahora, la acción se negocia en función de los eventos y la ejecución, no de las promesas a largo plazo. El próximo movimiento fuerte, al alza o a la baja, probablemente provenga de señales claras sobre el 18A y el próximo ciclo de CPU, además de cualquier cambio en las previsiones que modifique la trayectoria de las ganancias.
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