Intel-ийн хувьцааны бууралт нь чипийн зах зээлийн арилжаачдын хувьд гол сэдэв болоод байна. Энэ хөдөлгөөн нь сул тайлан, шинэ зээлийн үнэлгээний бууралт болон зардлын гүнзгий хасалт зэргийн дараа гарлаа. Эдгээр хүчин зүйлс нийлээд богино хугацаанд хэлбэлзэл өндөр байхыг илтгэж байна. Өнөөдрийн арилжаачдын гол анхаарах зүйл нь: орлогын эрсдэл өндөр хэвээр, зээлийн зардал өсөж байна, бүтээгдэхүүний цагийн хуваарь анхааралд орсон. Intel илүү цэвэр гүйцэтгэл, тогтвортой ашигт маржин харуултлаа зах зээлийн сэтгэл зүй хэврэг байна.
Intel-ийн орлого хүлээлтэд хүрсэнгүй: Тоонууд юу өгүүлэв
Intel 2025 оны 2-р улирлын орлогыг ойролцоогоор 12.9 тэрбум ам.доллар гэж тайлагнасан нь жилийн өмнөхтэй харьцуулахад бараг өөрчлөлтгүй ч ашиг нь алдагдалтай хэвээр байв. GAAP EPS -0.67 ам.доллар, харин non-GAAP EPS -0.10 ам.доллар байлаа. Энэ улиралд ойролцоогоор 1.9 тэрбум ам.долларын бүтцийн өөрчлөлтийн зардал, 800 сая ам.долларын үнэгүйдлийн алдагдал, 200 сая ам.долларын нэг удаагийн бусад зардлыг шингээжээ. Компанийн зүгээс 2025 оны эцэс гэхэд ажиллах хүчээ 75,000 хүртэл бууруулах зорилт тавьсан нь өмнөхөөс ойролцоогоор 15%-ийн цомхотгол юм. Энэ алхам нь үйл ажиллагааны зардлыг бууруулах, үйлдвэрийн ашиглалтыг сайжруулах, чухал үйлдвэрлэлийн шат ба бүтээгдэхүүнд төвлөрөх зорилготой.
Арилжаачдын хувьд энэ нь ойрын хугацаанд ашигт ажиллагаа дарамттай хэвээр байгааг харуулна. Ашгийн маржин нь Intel хэр хурдан зардлаа хянаж, тэргүүлэх үйлдвэрлэлийн шатанд гарцыг нэмэгдүүлэхээс хамаарна. Зах зээл илүү тодорхой замаар эерэг non-GAAP EPS болон бат бөх нийт ашгийн маржин харах хүртэл хувьцаа нь мэдэгдэл, чиглэл өөрчлөлт дээр хэлбэлзэх төлөвтэй байна.
Зээлийн үнэлгээ бууралт: Fitch-ийн шийдвэр яагаад чухал вэ
Fitch Ratings Intel-ийн урт хугацааны үнэлгээг BBB болгож, “Сөрөг төлөв” өглөө. Энэ нь компани өндөр өгөөжийн түвшнээс хоёр шат дээгүүр байгаа гэсэн үг. Fitch ашигт ажиллагааны сул байдал, өрсөлдөөн нэмэгдэж байгаа нь, үйлдвэрлэл ба бүтээгдэхүүний төлөвлөгөөний гүйцэтгэлийн эрсдэлийг онцолжээ. Intel-ийн хөрвөх чадвар сайн харагдаж байгаа ч удирдлагын зүгээс 20 тэрбум ам.доллараас дээш бэлэн мөнгө болон богино хугацааны хөрөнгө оруулалт, мөн ашиглаагүй зээлийн шугамд нэвтрэх боломжтой гэж мэдээлсэн. Гэхдээ үнэлгээний бууралт нь зээлжих өртгийг нэмэгдүүлж болно. Зардал өсөх нь хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөөг удаашруулах эсвэл өөрчлөх, үйлдвэрийн хугацаанд илүү хатуу хяналт тавихад хүргэнэ. Энэ нь хөрөнгө хуваарилалтад өөрчлөлт оруулж, бүтээгдэхүүний нэвтрүүлэлтийн хуваарьт нөлөөлөх эрсдэлтэй.
Арилжаачдын хувьд зээлийн спрэдыг болон Intel-ийн бондын хөдөлгөөнийг одоо шууд дохио гэж үзнэ. Спредийн өргөжилт нь хувьцааны сэтгэл зүйд дарамт болж, ашиг, чиглэлийн талаарх сөрөг гэнэтийн мэдээнд хөрөнгө оруулагчид илүү мэдрэмтгий болно.
Бүтцийн өөрчлөлт ба цомхотгол: Гүйцэтгэлийн эрсдэл ойртож байна
Intel үйл ажиллагааны зардлаа идэвхтэй танаж байна. Компанийн ажиллах хүчийг багасгаж, зарим үйлдвэрийн төслүүдийг дахин үнэлж байна. Мэдээллээр Охайод төслүүд удааширч, Европын зарим хэсэгт ухралт хийж, Азид нэгтгэх үйл явц өрнөж байгаа аж. Үйлдвэрлэлийн ахлах удирдагчид тэтгэвэрт гарахаа зарласан нь шилжилтийн эрсдлийг нэмэгдүүлж байна. Зорилго нь илүү авсаархан бүтцийн загвар, үйлдвэрийн ашиглалтыг сайжруулах, хамгийн чухал үйлдвэрлэлийн шат ба бүтээгдэхүүнд төвлөрөх явдал юм.
Эдгээр алхам нь ирээдүйд ашгийн маржинд тустай байж болох ч ойрын хугацаанд гүйцэтгэлийн эрсдлийг нэмэгдүүлнэ. Арилжаачид компани 18A процесс эсвэл дараагийн CPU үеийн хуваарьт саатал гаргалгүйгээр зардлын зорилтуудад хүрч чадах эсэхийг анхааралтай ажиглах болно. Гүйцэтгэл жигд байвал хөнгөрөлттэй өсөлт гарах боломжтой. Харин саатал гарвал шинэ уналт авчирна.
Хиймэл оюун ба дата төвийн төлөв: Өрсөлдөөний дарамт
Чипийн салбарын гол төв нь хиймэл оюун хэвээр байна. NVIDIA акселераторт тэргүүлж байгаа бол AMD шинэ GPU болон CPU платформоор хүчтэй шахалт үзүүлж, TSMC олон амжилттай бүтээгдэхүүний тэргүүлэх үйлдвэрлэлийн үндэс хэвээр байна. Intel-ийн дата төв болон AI-ийн орлого хамгийн хурдан өрсөлдөгчдийн түвшинд хүрээгүй байна. PC сегментэд орлого харьцангуй тогтвортой байгаа ч AMD болон Arm-д суурилсан шинэ загваруудаас өрсөлдөөн нэмэгдэж байна.
Сэтгэл зүйн хувьд энэ нь зах зээл AI гүйцэтгэл болон найдвартай төлөвлөгөөг илүү үнэлж байгааг харуулна. Intel-ийн үнэлгээ өсөх зам нь 18A үйлдвэрлэлийн шат хэмжээгээр ажиллаж байгааг батлах, мөн дараагийн CPU платформыг цагтаа гаргах нотолгооноос хамаарна. Дэвшил гарсны бат бөх баримт (гарцын шинэчлэлт, захиалагчийн баталгаа, нийлүүлэлтийн цаг) нь сэтгэл зүйг өөрчилж чадна.
Чиглэл ба хөшүүрэг: Цаашид юуг ажиглах вэ
Удирдлагууд 3-р улирлын орлогыг 12.6–13.6 тэрбум ам.доллар, GAAP EPS-ийг -0.24 ам.доллар орчим, non-GAAP EPS-ийг дундаждаа тэгтэй ойролцоо гэж таамаглажээ. Энэ нь нарийн босго тогтоож байна. Эдгээрээс зөрсөн аливаа өөрчлөлт хувьцааны үнийг огцом хөдөлгөх магадлалтай.
Ойрын хугацааны гол хөшүүргүүд нь:
18A үйлдвэрлэлийн шалгалтын цэгүүд болон гарцын талаарх тайлбар
Panther Lake-ийн цагийн хуваарь болон гуравдагч этгээдийн гүйцэтгэлийн мэдээлэл
Үйлдвэрийн захиалагч татах болон захиалгын шинэчлэлт
Үйл ажиллагааны зардлын зорилт болон нийт ашгийн маржины сайжрал
-
Үйлдвэрийн төлөвлөгөө, талбайн нэгтгэл, урамшууллын тогтолцооны өөрчлөлт
Эдгээр нь практик, арилжаалах боломжтой дохио юм. Хэрэв гарц сайжирч, нэвтрүүлэлт цагтаа явагдвал богино зарах хаалт болон хурдацтай худалдан авалт бий болж болно. Харин чиглэл суларвал эсвэл гарц муу байвал хувьцаа хурдан доошлоно.
Чипийн салбарын хариу үйлдэл: Хамаарал ба эргэлт
Intel сөрөг мэдээнд унасан үед илүү хүчтэй AI чиглэлийн өрсөлдөгч рүү хөрөнгө оруулалтын шилжилт явагдах тохиолдол бий. AMD болон NVIDIA заримдаа ижил өдөр урсгал авч, тоног төхөөрөмжийн болон санах ойн сегмент нь хөрөнгө оруулалт, эрэлтийн дохионоос шалтгаалан хэлбэлзэж болно. NASDAQ болон өргөн хүрээний чипийн индекс макро хүчин зүйлсээс хамаарч хөдөлдөг ч Intel-ийн мэдээ сүүлийн үед онцгой хэлбэлзэл үүсгэж байна.
Энэ хандлага нь арилжаачид хедж хийх эсвэл харьцангуй байр суурь илэрхийлэхэд ашиглагддаг. Intel-ийн сулрал нь хос арилжаа эсвэл салбарын эргэлтэд хүргэж болох бөгөөд ялангуяа орлого, үнэлгээний өөрчлөлт, төлөвлөгөөний шинэчлэл орчимд ажиглагдана. Intel-ийн мэдээний өдөр өрсөлдөгчдийн хариу үйлдлийг ажиглах нь байршуулалт ба эрсдэлийн дуршлыг ойлгоход тусална.
Арилжаачдын хувьд энгийн дүгнэлтүүд
-
Ашгийн эрсдэл өндөр хэвээр. Компанийн 3-р улирлын non-GAAP EPS таамаг нь тэгтэй ойролцоо. Жижигхэн зөрүү ч хувьцааг их хөдөлгөнө.
Зээлийн нөхцөл чангарсан. BBB/Сөрөг үнэлгээ нь том хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөөнд өндөр босго тавьж, чөлөөт мөнгөн урсгалд илүү анхаарал хандуулна.
Богино хугацааны төлөв: Хэлбэлзэлтэй, үйл явдлаас хамааралтай
Intel-ийн хувьцаа ойрын нэгээс хоёр улиралд хэлбэлзэлтэй байх төлөвтэй. Доошлох хувилбар нь дахин чиглэл буурах эсвэл гарц сул байна гэх мэдээлэл. Дээшлэх хувилбар нь 18A ахицын баталгаа болон илүү бат бөх маржин юм. Эдгээрийн хооронд хувьцаа шинэ мэдээлэл бүрт хариу үйлдэл үзүүлнэ. Арилжаачид бүтээгдэхүүний шинэчлэлтийн хугацаа, зардал бууруулах хурд, томоохон үйлчлүүлэгчид шинэ үйлдвэрлэлийн шат эсвэл үйлдвэрийн гэрээнд нэгдэж байгаа эсэх дохиог ажиглах хэрэгтэй.
Дүгнэлт
Intel-ийн хувьцааны уналт нь сул EPS, зээлийн үнэлгээ бууралт, нарийн төвөгтэй бүтцийн өөрчлөлтийн хослолоос шалтгаалж байна. Компани тогтвортой гарц, цагтаа нэвтрүүлэлт, илүү сайн ашгийн маржин харуулах хүртэл мэдээллийн урсгал идэвхтэй үргэлжилнэ. Одоогоор хувьцаа нь урт хугацааны амлалтаас илүү үйл явдал болон гүйцэтгэл дээр суурилан арилжаалагдаж байна. Дараагийн хүчтэй хөдөлгөөн (дээш эсвэл доош) нь 18A болон дараагийн CPU үеийн тодорхой дохио, мөн орлогын чиглэлийг өөрчилж чадах аливаа шинэчлэлээс гарах магадлал өндөр.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
