Bản tóm tắt:
Sự biến động của thị trường chứng khoán năm 2025 có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Hãy tìm hiểu những phân tích chuyên sâu từ chuyên gia về sự thay đổi của các ngành và cách tận dụng chúng.
Sự luân chuyển thị trường chứng khoán, còn được gọi là luân chuyển theo ngành, đã nổi lên như một trong những chủ đề quan trọng của năm 2025, định hình lại danh mục đầu tư của nhà đầu tư và động lực thị trường.
Sau nhiều năm bị chi phối bởi các tập đoàn công nghệ vốn hóa lớn, các quỹ, tâm lý và điều kiện kinh tế đang chuyển dịch sang các tài sản giá trị, theo chu kỳ và quốc tế.
Trong hướng dẫn toàn diện này, chúng ta sẽ khám phá dữ liệu, xu hướng và chiến lược mới nhất mà các nhà đầu tư cần để hiểu và hành động dựa trên cơ hội đang phát triển này.
Sự luân chuyển của thị trường chứng khoán đề cập đến việc chuyển vốn của nhà đầu tư từ một lĩnh vực, ngành hoặc loại tài sản sang lĩnh vực, ngành hoặc loại tài sản khác để ứng phó với những thay đổi kinh tế vĩ mô, chu kỳ thu nhập, kỳ vọng lạm phát hoặc những thay đổi trong chính sách tiền tệ.
Biến động này không phải ngẫu nhiên. Nó thường tuân theo một mô hình có thể dự đoán được, gắn liền với chu kỳ kinh doanh và tâm lý thị trường. Tại các thời điểm khác nhau trong chu kỳ kinh tế, một số lĩnh vực hoạt động tốt hơn trong khi một số khác lại tụt hậu, thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức và quản lý quỹ luân chuyển vốn cho phù hợp.
Ví dụ, vào năm 2025, xu hướng chuyển dịch từ tăng trưởng (đặc biệt là công nghệ) sang thị trường giá trị, thị trường chu kỳ và thị trường nước ngoài đã tăng tốc. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm quy định về thuế quan, tỷ lệ lạm phát, biến động lãi suất và thái độ thay đổi của nhà đầu tư, đã thúc đẩy sự thay đổi này.
1. Phục hồi (Mở rộng sớm)
Nền kinh tế bắt đầu tăng trưởng sau thời kỳ suy thoái.
- Lãi suất thấp và niềm tin của người tiêu dùng được cải thiện.
- Các ngành hàng chủ đạo: Hàng tiêu dùng không thiết yếu, tài chính và công nghệ.
2. Mở rộng (Giai đoạn tăng trưởng muộn)
- Tăng trưởng GDP tăng tốc.
- Lạm phát có thể tăng và các ngân hàng trung ương có thể thắt chặt chính sách tiền tệ.
- Các ngành hàng đầu: Công nghiệp, vật liệu cơ bản, năng lượng.
3. Đỉnh
- Tăng trưởng chậm lại và lạm phát có thể cao.
- Thị trường có sự biến động mạnh hơn khi áp lực về thu nhập ngày càng gia tăng.
- Các ngành hàng đầu: Hàng hóa có thể tăng trưởng tốt trong thời gian ngắn; các ngành phòng thủ bắt đầu tăng giá.
4. Sự co lại (Suy thoái)
- Hoạt động kinh tế chậm lại hoặc thu hẹp.
- Lãi suất có thể giảm khi các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách.
- Các ngành hàng đầu: Tiện ích, hàng hóa thiết yếu và chăm sóc y tế
Hành vi theo chu kỳ này tạo thành nền tảng cho các mô hình luân chuyển ngành được các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư bán lẻ thông minh sử dụng.
Đại dịch COVID-19 đã gây ra sự thay đổi nhanh chóng và mạnh mẽ trong các lĩnh vực.
- Đầu năm 2020 : Thị trường sụp đổ và các nhà đầu tư chuyển sang các cổ phiếu phòng thủ như chăm sóc sức khỏe và hàng tiêu dùng thiết yếu.
- Giữa đến cuối năm 2020 : Chính sách tiền tệ quyết liệt đã thúc đẩy đà tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Xu hướng làm việc tại nhà đã thúc đẩy dòng vốn đổ vào phần mềm và chất bán dẫn.
- 2021 : Khi các nền kinh tế mở cửa trở lại, sự luân chuyển chuyển sang các ngành theo chu kỳ—công nghiệp, năng lượng và tài chính—được hưởng lợi từ việc lãi suất tăng và nhu cầu phục hồi.
- 2022 : Mối lo ngại về lạm phát và việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất đã khiến thị trường chuyển hướng từ tăng trưởng sang giá trị và hàng hóa.
Trình tự này minh họa cách các sự kiện vĩ mô thúc đẩy sự luân chuyển, từ đó tạo tiền đề cho các xu hướng thị trường rộng hơn.
1. Thuế quan, lạm phát đình trệ và chính sách kinh tế
Thuế quan được áp dụng vào tháng 4 và chính sách thương mại đang thay đổi của Hoa Kỳ đã gây ra sự sụp đổ mạnh vào tháng 4, sau đó là sự chuyển dịch sang các ngành công nghiệp phòng thủ, nhạy cảm với giá trị.
2. Tâm lý nhà đầu tư đạt mức cao nhất
Bank of America nhận thấy lượng tiền mặt ở mức thấp nhất trong 12 năm (3,9%), kích hoạt tín hiệu "bán" ngược chiều. Tuy nhiên, thay vì thoát ra, nhiều người lại đang xoay vòng trong thị trường hướng đến các lĩnh vực bị định giá thấp.
3. Xu hướng vĩ mô và rủi ro địa chính trị
Những thay đổi trong nền kinh tế toàn cầu, chẳng hạn như sự chú ý đổ dồn vào Trung Quốc và các thị trường mới nổi, cho thấy sự tập trung vào sự thống trị của Hoa Kỳ đang giảm dần và sự đa dạng hóa đang gia tăng. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc và lạm phát tăng cao làm tăng sức hấp dẫn của các ngành tài chính, tiện ích và năng lượng.
Tăng trưởng giảm dần trong khi giá trị và thị trường nước ngoài tăng lên
- Tăng trưởng dưới áp lực: Nasdaq, được thúc đẩy bởi các cổ phiếu công nghệ lớn, đã tăng khoảng 5–6% kể từ đầu năm, kết thúc chuỗi tăng trưởng nhiều năm do "7 ông lớn" thúc đẩy.
- Giá trị vẫn giữ vững: Chỉ số giá trị Russell 1000 tăng khoảng 1,9%, trong khi MSCI EAFE (cổ phiếu quốc tế) tăng vọt khoảng 11% tính đến đầu tháng 3.
- Bản đồ luân chuyển thứ cấp: Trong số các ngành của Hoa Kỳ, năng lượng, tiện ích, tài chính và công nghiệp đã có sự phục hồi mạnh mẽ, với một số ngành tăng 7–10% trong quý 1 so với mức giảm của S&P 500.
Động lực chi tiết của ngành
Công nghệ
Sự dẫn đầu của các công ty vốn hóa lớn đang phai nhạt: "Bộ Bảy Vĩ Đại" vẫn có ảnh hưởng lớn đến thị trường, nhưng đang dần nhường chỗ cho sự tham gia rộng rãi hơn. Các chỉ số có trọng số bằng nhau đang tụt hậu so với các công ty cùng ngành vốn hóa thị trường khoảng 2% từ đầu năm đến nay.
Tài chính, Năng lượng & Công nghiệp
Ngoài công nghệ: Các ngành công nghiệp và chu kỳ đã có bước tiến vượt bậc. Boeing, các nhà cung cấp thiết bị quân sự và các công ty năng lượng đã bứt phá mạnh mẽ vào đầu năm 2025.
Tiện ích
Lời kêu gọi phòng thủ: Khi lãi suất vẫn cao hơn nhiều so với mức thấp lịch sử, các công ty tiện ích chi trả cổ tức cao được hưởng lợi từ dòng tiền ổn định. Các chuyên gia đánh giá ngành này là "Hiệu quả thị trường".
Thị trường quốc tế và mới nổi đang phát triển
Cổ phiếu quốc tế đã tăng khoảng 10% trong nửa đầu năm 2025, phản ứng với định giá, sự luân chuyển theo chu kỳ và sự chậm lại tăng trưởng tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, danh mục đầu tư của Hoa Kỳ vẫn ưu tiên cổ phiếu trong nước - một cơ hội để đa dạng hóa.
Chiến lược 1: Cân bằng lại để phản ánh sự quay vòng
Chuyển hướng phân bổ sang các quỹ ETF hoặc quỹ tương hỗ đa dạng hóa và quốc tế, chẳng hạn như các quỹ đầu tư vào năng lượng, tài chính và cổ phiếu toàn cầu.
Chiến lược 2: Kết hợp tăng trưởng và giá trị
Duy trì nền tảng tăng trưởng chất lượng (ví dụ: công nghệ và trí tuệ nhân tạo) đồng thời giảm sự phụ thuộc quá mức vào cổ phiếu vốn hóa lớn. Kết hợp phân bổ giá trị vốn hóa vừa và nhỏ để cân bằng.
Chiến lược 3: Sử dụng các công cụ chiến thuật
Các ETF theo ngành và công cụ quyền chọn (như quyền bán theo ngành phòng thủ) cho phép định vị chiến thuật, ngắn hạn để tận dụng lợi thế của sự luân chuyển.
Chiến lược 4: Đa dạng hóa toàn cầu
Phân bổ mức cơ sở 20–30% mức độ tiếp xúc vốn chủ sở hữu vào các thị trường quốc tế—Châu Âu, Châu Á và các nền kinh tế mới nổi—để phòng ngừa rủi ro tập trung vào Hoa Kỳ.
Các nhà phân tích dự đoán sự luân chuyển này sẽ kéo dài đến cuối năm 2025. Lợi nhuận dự kiến sẽ tăng vượt ra ngoài các công ty công nghệ lớn, mặc dù các yếu tố chính sách và kinh tế vĩ mô vẫn còn chưa rõ ràng.
Khi sự biến động do tâm lý giảm bớt, các cơ hội trong lĩnh vực giá trị, theo chu kỳ và các thị trường mới nổi có thể tiếp tục mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư đa dạng hóa.
Rủi ro và cảnh báo
1) Độ giãn định giá
Bất chấp sự luân chuyển, định giá cổ phiếu nói chung vẫn ở mức cao—với tỷ lệ P/E dự phóng gần mức cao nhất trong chu kỳ—ngay cả sau vụ sụp đổ vào tháng 4.
2) Bất ổn về thương mại và chính sách
Thuế quan vẫn không ổn định; việc tăng thuế liên tục có thể gây ra biến động mới, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm như ô tô và hàng tiêu dùng không thiết yếu.
3) Rủi ro tập trung
Biến động của các công ty công nghệ vốn hóa lớn vẫn còn hiện hữu—trong khi quá trình luân chuyển đang diễn ra, khoảng 40% giá trị của S&P 500 vẫn nằm trong 10 cổ phiếu.
Tóm lại, sự chuyển dịch thị trường năm 2025 đánh dấu sự thay đổi quan trọng từ các đợt tăng giá hẹp do công nghệ dẫn đầu sang sự tham gia kinh tế rộng rãi hơn vào các tài sản giá trị, theo chu kỳ và toàn cầu.
Mặc dù rủi ro vẫn tồn tại về định giá, chính sách thương mại và tâm lý cực đoan, tình hình hiện tại mang đến cơ hội thuận lợi cho các nhà đầu tư tái cân bằng, đa dạng hóa và thực hiện các phương pháp tiếp cận chiến thuật.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Hiểu khi nào giao dịch nội gián trở thành bất hợp pháp, cách cơ quan quản lý phát hiện giao dịch nội gián và những điều nhà giao dịch nên chú ý trên thị trường biến động nhanh.
2025-07-17
Khám phá các phiên giao dịch tốt nhất tại Nam Phi cho ngoại hối và cổ phiếu. Tìm hiểu giờ giao dịch địa phương, sự chồng chéo toàn cầu và thời điểm giao dịch để đạt lợi nhuận tối đa.
2025-07-17
Liệu một đồng tiền BRICS có thể thách thức đồng đô la Mỹ? Hướng dẫn này phân tích những lợi ích, rủi ro chính và cách chuẩn bị chiến lược đầu tư của bạn.
2025-07-17
