セクターローテーション：2025年に投資家が知っておくべきこと

セクターローテーションは、2025 年を特徴づけるテーマの1つとして浮上し、投資家のポートフォリオと市場の動向を再形成します。

数年間、巨大テクノロジー企業が優勢を占めていましたが、その後、資金、感情、経済状況はバリュー資産、循環資産、国際資産へと移行しつつあります。

この包括的なガイドでは、投資家がこの進化する機会を理解し、行動するために必要な最新のデータ、トレンド、戦略を探ります。

セクターローテーションとは何か?

セクターローテーションとは、マクロ経済の変化、収益サイクル、インフレ期待、または金融政策の変更に応じて、投資家の資本が1つのセクター、業界、または資産クラスから別のセクター、業界、または資産クラスに移行することを指します。

この動きはランダムではありません。多くの場合、景気循環や市場センチメントと結びついた予測可能なパターンを辿ります。景気循環のさまざまな局面において、特定のセクターのパフォーマンスが上昇する一方で、他のセクターのパフォーマンスは低迷するため、機関投資家やファンドマネージャーはそれに応じて資金をローテーションさせることになります。

例えば、2025年には、グロース株（特にテクノロジー株）からバリュー株、景気循環株、そして海外市場への回帰が加速しています。関税規制、インフレ率、金利変動、そして投資家の姿勢の変化といったマクロ経済要因がこの変化を促しています。

ビジネスサイクルの段階とセクターローテーション

1. 回復期（初期拡大期）

• 景気後退の後、経済は成長し始める

• 金利は低く、消費者信頼感は向上している

• 主要セクター: 生活必需品以外の消費者向け商品、金融、テクノロジーセクター

2. 拡大期（成長後期）

• GDP成長が加速する

• インフレが上昇し、中央銀行が金融政策を引き締める可能性がある

• 主要セクター：工業、基礎素材、エネルギー

3. ピーク

• 成長は鈍化し、インフレ率は高くなる可能性がある

• 収益圧迫が強まるにつれ、市場のボラティリティは高まっている

• 主要セクター: コモディティが一時的にアウトパフォームする可能性があり、防衛セクターが上昇し始める

4. 収縮（景気後退）

• 経済活動が減速または縮小する

• 中央銀行が政策を緩和すると金利は下がる可能性がある

• 主要セクター：公共事業、生活必需品、医療

この周期的な動きは、ファンドマネージャーや経験豊富な個人投資家が使用するセクターローテーションモデルの基礎を形成します。

ケーススタディ：2020～2022年のローテーションサイクル

COVID-19パンデミックは劇的かつ急速なセクターローテーションを引き起こしました。

• 2020 年初頭: 市場が暴落し、投資家はヘルスケアや生活必需品などの防衛株に逃げました。

• 2020年半ばから後半：積極的な金融政策がハイテク株と成長株の上昇を促しました。在宅勤務のトレンドにより、ソフトウェアと半導体への資金流入が促進されました。

• 2021年：経済が再開するにつれて、金利上昇と需要回復の恩恵を受けて、循環株（工業、エネルギー、金融）へのローテーションが移行しました。

• 2022年：インフレ懸念と連邦準備制度理事会による利上げにより、成長株からバリュー株およびコモディティ株へのシフトが起こりました。

この一連の流れは、マクロイベントがどのようにローテーションを促進し、それがより広範な市場トレンドの土台を築くかを示しています。

2025年のセクターローテーションを促進するものは何ですか?

1. 関税、スタグフレーション、経済政策

   4月に導入された関税と米国の貿易政策の変化により、4月に急落が引き起こされ、その後、防御的で価格に敏感な産業へのシフトが続きました。

   
   

2. 投資家心理が極めて高まる

   バンク・オブ・アメリカは、現金残高が12年ぶりの低水準（3.9%）にあることを発見し、逆張りの「売り」シグナルを発動した。しかし、多くの投資家は市場から撤退する代わりに、割安なセクターへの投資をシフトしています。

   
   

3. マクロトレンドと地政学的リスク

   中国や新興国市場への注目といった世界経済の変化は、米国中心の投資姿勢が後退し、分散投資が進むことを示唆しています。一方、米国債利回りの上昇とインフレ率は、金融、公益事業、エネルギーセクターの魅力を高めています。

2025年のセクターローテーションの例

成長は鈍化し、バリュー株と海外市場は上昇

• 成長への圧力：主要なテクノロジー株に牽引されたナスダックは、年初から約 5～6% 上昇し、「マグニフィセント 7」が牽引した複数年にわたる成長を締めくくりました。

• バリュー株は堅調に推移: ラッセル1000バリュー指数は約1.9%上昇し、MSCI EAFE（国際株）は3月上旬までに約11%急上昇しました。

• 二次ローテーションマップ: 米国のセクターでは、エネルギー、公益事業、金融、工業が力強い回復を見せており、S&P 500 の下落と比べると第 1 四半期には 7 ～ 10% 増加したセクターもあります。

詳細なセクターダイナミクス

テクノロジー

巨大企業によるリーダーシップの衰退：「マグニフィセント7」は依然として市場に大きな影響を与えているが、より幅広い参加企業に取って代わられつつある。均等加重指数は、年初来で時価総額上位の企業を約2%下回っています。

金融、エネルギー、工業

テクノロジー以外：工業セクターと景気循環セクターが勢いを増しています。ボーイング、軍事関連サプライヤー、エネルギー関連企業は2025年の初めに好調な業績を上げました。

ユーティリティ

ディフェンシブな魅力：金利が過去最低水準を大きく上回っているため、配当重視の公益企業は安定したキャッシュフローの恩恵を受けています。専門家は同セクターを「市場平均並み」と評価しています。

国際市場と新興市場の台頭

国際株式は、バリュエーション、循環的なローテーション、および米国の成長減速を受けて、2025年上半期に約10％上昇しました。しかし、米国のポートフォリオは依然として国内株式に大きく偏っており、分散投資の機会となっています。

セクターローテーション中に投資家は何をすべきか?

戦略1：ローテーションを反映したリバランス

エネルギー、金融、世界の株式などへのエクスポージャーを持つ、多様な価値と国際的な ETF または投資信託への配分をシフトします。

戦略2：成長と価値の融合

質の高い成長基盤（テクノロジーや人工知能など）を維持しながら、大型株への過度な依存を減らします。バランスを取るために、中小型株へのバリュー株の配分も取り入れます。

戦略3：戦術的なツールを使用する

セクター ETF とオプション商品 (防御セクター プットなど) により、ローテーションを活用するための戦術的短期ポジショニングが可能になります。

戦略4：グローバルな多様化

米国中心のリスクをヘッジするために、株式エクスポージャーのベースラインの 20～30% を国際市場（欧州、アジア、新興国）に割り当てます。

予測と展望

アナリストは、このローテーションが2025年後半まで続くと予想しています。政策とマクロ経済の要因は依然としてまちまちですが、利益は大手テクノロジー企業を超えて拡大すると予想されます。

感情によるボラティリティが減少するにつれ、バリュー株、循環型セクター、新興市場における投資機会が、多角的な投資家に利益をもたらし続ける可能性がある。

リスクと注意点

1) 評価の伸び

ローテーションにもかかわらず、4月の暴落後も全体的な株式評価は高水準を維持しており、予想PERはサイクル最高値に近づいています。

2) 貿易と政策の不確実性

関税は依然として流動的であり、新たなエスカレーションは、特に自動車や一般消費財などの敏感なセクターで新たな変動を引き起こす可能性がある。

3) 集中リスク

大型ハイテク株のボラティリティは依然として高く、ローテーションが進む一方で、S&P 500 の価値の約 40% はわずか 10 銘柄に集中している。

結論

結論として、2025年のセクターローテーションは、狭い範囲のテクノロジー主導の上昇から、バリュー、循環、グローバル資産にわたるより広範な経済参加への極めて重要な転換を示すものとなります。

評価、貿易政策、感情の極端な変動といったリスクは依然として存在するものの、現在の状況は投資家にとって、バランス調整、分散化、戦術的アプローチの実施といった好ましい機会を提供しています。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。