เกาหลีใต้เตรียมแซงหน้ามูลค่าตลาดอินเดีย ด้วยหุ้นเกาหลีใต้ AI ขับเคลื่อน

นักลงทุนทั่วโลกหวนกลับมาลงทุนในเอเชียอีกครั้งเพื่อรับแรงหนุนจากฮาร์ดแวร์ AI เกาหลีใต้ยังคงเป็นผู้ได้รับประโยชน์รายใหญ่ โดยแซงหน้าแคนาดาขึ้นเป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับเจ็ดของโลกในเดือนพฤษภาคม

นักกลยุทธ์ของเจพีมอร์แกนแนะนำให้เดิมพันว่าดัชนีนี้จะปรับตัวขึ้นต่อไปมากขึ้นเรื่อยๆ ในขณะที่เทรดเดอร์ที่ไล่ตามการปรับตัวขึ้นก็ผลักดันให้ต้นทุนของออปชั่นสูงขึ้น ความผันผวนโดยนัยของดัชนี KOSPI อยู่ใกล้ระดับสูงสุด

เกาหลีใต้เคยได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ โดยเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกเป็นหลักนั้นมีความอ่อนไหวต่อผลกระทบจากภายนอกอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ค่าเงินอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง

กองทุน iShares MSCI South Korea ETF ยังคงทำกำไรได้มากกว่า 83.6% ในปีนี้ หลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างร้อนแรงถึง 91% ในปี 2025 ผลประกอบการล่าสุดของ Samsung Electronics และ SK Hynix ได้ช่วยหนุนราคาหุ้นให้ดียิ่งขึ้นไปอีก

มูลค่าตลาดของ Samsung Electronics ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากกำไรจากการดำเนินงานพุ่งสูงขึ้นกว่า 8 เท่าตัว สู่ระดับ 57.2 ล้านล้านวอนในไตรมาสแรก บริษัทแห่งนี้เป็นบริษัทแรกที่เริ่มผลิตชิป HBM4 ในปริมาณมาก

รัฐบาลกำลังพยายามต่อต้านสิ่งที่เรียกว่า "ส่วนลดเกาหลี" โดยกองทุน iShares MSCI South Korea ETF มีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) อยู่ที่ 25.1 เท่า ในขณะที่กองทุน iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF มีอัตราส่วนอยู่ที่ 21.4 เท่า

ตลาดหุ้นได้แซงหน้าตลาดหุ้นแคนาดาขึ้นมาเป็นอันดับ 7 ของโลกแล้ว การส่งออกเพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนเมษายน โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 173% ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

ความท้าทายสามเท่า

เจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านนโยบายของเกาหลีใต้กล่าวว่า ประเทศควรจ่าย "เงินปันผล" ให้แก่ประชาชนโดยใช้ภาษีจากกำไรของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ข้อเสนอดังกล่าวทำให้นักลงทุนตกใจ ส่งผลให้ดัชนีตลาดหุ้นร่วงลง 2.3% ในวันอังคาร

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติถอนหุ้น KOSPI มูลค่า 5.6 ล้านล้านวอน ทำให้ยอดขายหุ้นในเดือนนี้รวมเป็น 8.8 ล้านล้านวอน ซึ่งเป็นความพยายามล่าสุดที่จะช่วยให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวอย่างสม่ำเสมอมากขึ้น

นักลงทุนรายย่อยในประเทศยังไม่มั่นใจเต็มที่เกี่ยวกับผลกำไรจากการลงทุนในหุ้นภายในประเทศ ในปี 2025 เกาหลีใต้เป็นผู้ซื้อหุ้นสหรัฐฯ รายใหญ่เป็นอันดับสาม ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการซื้อจำนวนมหาศาลของกลุ่ม "มดซอฮัก"

โซลได้ดำเนินมาตรการต่างๆ เพื่อพยายามยับยั้งการไหลออกของเงินทุน โดยประกาศลดหย่อนภาษีสำหรับนักลงทุนรายบุคคลที่ขายหุ้นต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ต่างสงสัยว่ามาตรการนี้จะได้ผลหรือไม่

เกาหลีเหนือก็ได้รับความสนใจเช่นกัน เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คิม จองอุน ได้แก้ไขรัฐธรรมนูญเพื่อละทิ้งเป้าหมายในการรวมชาติกับโซล และกำหนดสถานะของตนเองใหม่เป็นครั้งแรกในรอบกว่า 70 ปี ในฐานะประเทศอิสระ

นอกจากนี้ การแก้ไขครั้งนี้ยังลดเกณฑ์การใช้อาวุธนิวเคลียร์ลง โดยจัดให้เกาหลีใต้เป็นศัตรูต่างชาติ ก่อนหน้านี้ การใช้อาวุธนิวเคลียร์โจมตีพี่น้องร่วมชาติเดียวกันนั้นก่อให้เกิดภาระทางศีลธรรมอย่างใหญ่หลวง

การปรับตัวลงที่อาจเกิดขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยี ประกอบกับ "เงินปันผลจากตลาดเมือง" อาจกระตุ้นให้บุคคลทั่วไปจัดสรรเงินทุนไปยังวอลล์สตรีทมากขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ความตึงเครียดด้านนิวเคลียร์ในคาบสมุทรเกาหลีเป็นเรื่องที่น่ากังวลในวงกว้าง

ฝ่ายรอง

ตลาดอินเดียกำลังล้าหลัง เนื่องจากมีการลงทุนใน AI น้อย และค่าเงินอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ กองทุน iShares India 50 ETF ปรับตัวลดลงประมาณ 15% ในปี 2026 และทรงตัวอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 2 ปี

นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นในช่วงสงครามอิหร่านในอัตราที่เร็วที่สุดเป็นประวัติการณ์ อินเดียเป็นประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก และพึ่งพาพลังงานน้ำมันและก๊าซจากตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก

ก่อนที่สงครามจะเริ่มต้นขึ้น ค่าเงินรูปีเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดในเอเชียอยู่แล้วในปีนี้ เนื่องจากการขาดดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ลดลง ข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ยังคงไม่ได้รับการลงนามหลังจากเจรจามาหลายเดือน

บริษัทโนมูระเตือนว่า การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดในปีงบประมาณที่จะเริ่มในเดือนเมษายนอาจเพิ่มขึ้นเป็น 2% ของ GDP ซึ่งเป็นสองเท่าของระดับในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ธนาคารเพื่อการลงทุน (BOI) เพิ่งกล่าวว่า ข้อตกลงการค้าเสรีฉบับใหม่ๆ อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันดังกล่าวได้

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า GDP จะเติบโตต่ำกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้ที่ 6.9% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 4 ปี ความต้องการพลังงานของอินเดียเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้มีความเร่งด่วนในการสร้างระบบที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ในปลายเดือนเมษายน HSBC ปรับลดอันดับหุ้นอินเดียจาก "เป็นกลาง" เป็น "ต่ำกว่าเกณฑ์" ซึ่งเป็นการปรับลดครั้งที่สองในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน โดยให้เหตุผลว่ามูลค่าหุ้นอาจดูสูงเกินไปอีกครั้ง เนื่องจากมีการปรับลดประมาณการกำไรออกมา

หุ้นกลุ่มไอทีในประเทศร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี หลังผลประกอบการน่าผิดหวัง HSBC กล่าวว่า หุ้นกลุ่มนี้ไม่น่าจะดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนได้อีก เว้นแต่กิจกรรมด้าน AI ทั่วโลก การเติบโตของการลงทุนด้านคลาวด์ และโมเมนตัมรายได้จากคลาวด์จะชะลอตัวลง