Publicado em: 2026-05-14
Investidores globais estão de volta à Ásia para aproveitar a onda do hardware de IA. A Coreia do Sul continuou sendo uma das principais beneficiárias, ultrapassando o Canadá e se tornando o sétimo maior mercado de ações do mundo em maio.
Os estrategistas do JPMorgan estão recomendando cada vez mais apostas em novas altas, justamente quando os investidores que buscam aproveitar a valorização elevam o preço das opções. A volatilidade implícita do KOSPI está próxima dos seus níveis máximos.
A Coreia do Sul foi duramente atingida pelo fechamento do Estreito de Ormuz, com sua economia centrada na exportação altamente exposta ao choque externo, particularmente em meio à persistente desvalorização da moeda.
O ETF iShares MSCI South Korea ainda registra um ganho anual de mais de 83,6%, após uma forte alta de 91% em 2025. Os resultados mais recentes da Samsung Electronics e da SK Hynix deram um novo impulso ao desempenho do ETF.
A capitalização de mercado da Samsung Electronics ultrapassou a marca de US$ 1 trilhão, com seu lucro operacional aumentando mais de oito vezes, para 57,2 trilhões de won no primeiro trimestre. A empresa foi a primeira a iniciar a produção em massa de chips HBM4.
O governo tem se esforçado para combater o chamado "Desconto Coreano". O ETF iShares MSCI South Korea está sendo negociado a um múltiplo de 25,1, em comparação com 21,4 para o ETF iShares MSCI All Country Asia ex Japan.
O mercado de ações ultrapassou o do Canadá e se tornou o 7º maior do mundo. As exportações aumentaram 48% em abril em comparação com o ano anterior, com o embarque de semicondutores subindo 173%, preparando o terreno para um período prolongado de alta.
Desafio triplo
Um importante membro do governo sul-coreano afirmou que o país deveria pagar aos cidadãos um "dividendo" utilizando os impostos sobre os lucros da inteligência artificial. A proposta assustou os investidores, levando o principal índice da bolsa a cair 2,3% na terça-feira.
Investidores estrangeiros retiraram 5,6 trilhões de won em ações da KOSPI na terça-feira, elevando suas vendas no mês para 8,8 trilhões de won. Este é o mais recente esforço para uma recuperação mais equilibrada.
Os investidores de varejo no país não estão totalmente convencidos dos ganhos de capital provenientes do mercado interno. Em 2025, a Coreia do Sul foi o terceiro maior comprador de ações americanas, em grande parte devido às compras maciças realizadas por empresas do grupo "Seohak ants".
Seul implementou medidas para tentar conter a fuga de capitais, anunciando isenções fiscais para investidores individuais que venderem seus ativos estrangeiros. No entanto, analistas duvidam que a medida seja eficaz.
A Coreia do Norte também chamou a atenção. Na semana passada, Kim revisou sua constituição, abandonando o objetivo de reunificação com Seul e se redefinindo, pela primeira vez em mais de 70 anos, como um país independente.
Além disso, a revisão reduz o limiar para o uso de armas nucleares ao reclassificar a Coreia do Sul como inimiga estrangeira. Anteriormente, o uso de armas nucleares contra aliados étnicos carregava um enorme peso moral.
Uma possível retração do setor tecnológico, aliada ao "dividendo urbano", pode levar os investidores a alocar mais recursos em Wall Street no curto prazo, enquanto as tensões nucleares na península representam uma preocupação de longo alcance.
O azarão
O mercado indiano está ficando para trás, com baixa exposição à IA e uma moeda próxima de sua mínima histórica. O ETF iShares India 50 caiu aproximadamente 15% em 2026, permanecendo próximo ao seu nível mais baixo em mais de dois anos.
Durante a guerra com o Irã, os investidores estrangeiros se desfizeram das ações em um ritmo sem precedentes. A Índia é o terceiro maior importador de energia do mundo e depende fortemente do petróleo e gás do Oriente Médio.
Antes do início da guerra, a rupia já era a moeda com pior desempenho na Ásia este ano, devido ao crescente déficit comercial e à queda no investimento estrangeiro direto. Um acordo comercial com os EUA permanece pendente após meses de negociações.
A Nomura alertou que o déficit em conta corrente no ano fiscal que começa em abril pode subir para 2% do PIB, o dobro do nível registrado no ano anterior. O Banco da Indonésia (BOI) afirmou recentemente que novos acordos de livre comércio podem ajudar a aliviar as pressões.
Economistas preveem que o PIB crescerá abaixo da projeção do banco central de 6,9%, o menor índice em quatro anos. A demanda energética da Índia está aumentando rapidamente, intensificando a urgência de se construir um sistema mais resiliente.
No final de abril, o HSBC rebaixou a recomendação para as ações indianas de "neutra" para "abaixo da média do mercado" — o segundo corte em menos de um mês —, alegando que as avaliações podem parecer caras novamente à medida que as revisões para baixo dos lucros se repercutem.
As ações locais de empresas de TI caíram para o menor nível em três anos devido a resultados financeiros decepcionantes. Segundo o HSBC, é improvável que atraiam o interesse de investidores, a menos que a atividade global de IA, o crescimento dos investimentos em nuvem e o ritmo de crescimento da receita com nuvem diminuam.
