พันธบัตรขยะมีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดสงครามไม่รู้จบ

ทำเนียบเครมลินแถลงเมื่อวันเสาร์ว่า ปูตินแสดงความยินดีกับผู้นำอิหร่านเนื่องในเทศกาลนอว์รูซ และกล่าวว่ามอสโกยังคงเป็นมิตรที่ภักดีและพันธมิตรที่เชื่อถือได้ของเตหะราน ความสัมพันธ์ทางทหารกำลังแน่นแฟ้นยิ่งขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ที่ยากลำบากของทั้งสองประเทศ

รายงานของบีบีซีระบุว่า ยูเครนได้เริ่มโครงการขนาดใหญ่เพื่อนำหุ่นยนต์ติดอาวุธมาใช้งานบนภาคพื้นดิน ยานพาหนะภาคพื้นดินไร้คนขับเหล่านี้ยังไม่ส่งเสียงใดๆ ซึ่งแตกต่างจากโดรนที่บินอยู่บนอากาศ

นอกจากนี้ หุ่นยนต์ทหารที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ ซึ่งมีจุดประสงค์เพื่อภารกิจต่างๆ เช่น การลาดตระเวน การเก็บกู้ระเบิด และปฏิบัติการภาคพื้นดินที่มีความเสี่ยงสูงอื่นๆ กำลังถูกส่งไปยังยูเครน ซึ่งอาจพลิกสถานการณ์สงครามให้เป็นฝ่ายได้เปรียบรัสเซียในที่สุด

ประเทศในยุโรปแห่งนี้กำลังเผชิญกับความท้าทายด้านกำลังพลทางทหารที่รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ หลังจากการรุกรานของรัสเซียเมื่อกว่าสี่ปีที่แล้ว กองกำลังของประเทศมีจำนวนน้อยกว่าฝ่ายตรงข้ามมาก ดังนั้นการลดจำนวนผู้บาดเจ็บล้มตายจึงเป็นกุญแจสำคัญสู่ข้อตกลงสันติภาพที่เอื้อประโยชน์ต่อกัน

ท่าเรือส่งออกน้ำมันดิบที่ใหญ่ที่สุดของรัสเซียและโรงกลั่นน้ำมันถูกโจมตีเมื่อต้นสัปดาห์นี้ เนื่องจากเคียฟมุ่งเป้าโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์นี้ได้ผล ส่งผลให้เกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันและเงินเฟ้อสูง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของรัสเซียลดลง 2.1% ในเดือนมกราคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ต่ำกว่า 6% เมื่อเทียบรายปี สถานการณ์นี้จะกระตุ้นให้ปูตินสนับสนุนอิหร่านมากขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะช่วยให้เครื่องจักรสงครามดำเนินต่อไปได้

สหรัฐฯ ได้ออกใบอนุญาตทั่วไปฉบับใหม่ในเดือนนี้ เพื่อแทนที่การยกเว้นก่อนหน้านี้สำหรับการขายน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่มีต้นกำเนิดจากรัสเซียซึ่งบรรทุกบนเรือบรรทุกน้ำมันตั้งแต่วันที่ 12 มีนาคมเป็นต้นไป

ยังไม่มีทีท่าว่าจะจบลง

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา อิหร่านปฏิเสธว่าไม่ได้เจรจากับทรัมป์ หลังจากที่ประธานาธิบดีเลื่อนการโจมตีโครงข่ายไฟฟ้าออกไป โดยอ้างว่าเป็นการเจรจาที่ได้ผลดีกับเจ้าหน้าที่อิหร่านที่ไม่เปิดเผยชื่อ

เจ้าหน้าที่ยุโรปรายหนึ่งกล่าวว่า อียิปต์ ปากีสถาน และกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียกำลังส่งต่อข้อความแทนการเจรจาโดยตรง ขณะที่แหล่งข่าวอื่น ๆ ระบุว่า การเจรจาโดยตรงเพื่อยุติสงครามอาจเกิดขึ้นในกรุงอิสลามาบัดภายในสัปดาห์นี้

การเสียชีวิตของผู้นำระดับสูงของอิหร่านถูกมองว่าเป็นสาเหตุให้ผู้นำแตกแยก ทรัมป์ยืนยันว่าคู่สนทนาของเขาไม่ใช่โมจตาบา คาเมเนอี ผู้นำโดยตำแหน่ง ซึ่งดูอ่อนแอในฐานะผู้นำทางศาสนา

ความพยายามที่จะโค่นล้มรัฐบาลศาสนายังไม่คืบหน้ามากนัก เจ้าหน้าที่ที่เหลืออยู่กลับมีแนวคิดหัวรุนแรงและอันตรายยิ่งกว่า ซึ่งหมายความว่าผู้ปกครองคนใหม่คงไม่สามารถทำให้ทั้งอิสราเอลและสหรัฐอเมริกาพอใจได้

ทรัมป์กล่าวว่าข้อตกลงสันติภาพกับอิหร่านจะเกี่ยวข้องกับการรับเอาแร่ยูเรเนียมเสริมสมรรถนะของประเทศนั้นมา การปลดอาวุธนิวเคลียร์เป็นสิ่งที่ต่อรองไม่ได้ แม้ว่าวอชิงตันอาจจะให้เตหะรานมีช่องทางในการคงไว้ซึ่งอุดมการณ์ก็ตาม

แต่ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ รัสเซียอาจได้รับผลกระทบมากขึ้นหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยุติลงในระยะเวลาอันสั้น การผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรต่อการส่งออกของอิหร่านอาจส่งผลเสียอย่างมากต่อตลาดน้ำมัน

ด้วยสถานการณ์ที่อิหร่านกำลังวุ่นวายและรัสเซียเป็นภัยคุกคาม โอกาสที่ทรัมป์จะเจรจาจนเกิดการหยุดยิงจึงมีน้อย เชื้อเพลิงฟอสซิลซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการต่อรอง คาดว่าจะทำให้นักลงทุนต้องลุ้นระทึกในไตรมาสที่ 2 และหลังจากนั้น

ไม่ใช่ขยะ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐฯ และยุโรปพุ่งสูงขึ้นในวันศุกร์ นักลงทุนกำลังปรับเปลี่ยนขอบเขตของธนาคารกลางทั่วโลกอย่างรวดเร็วเพื่อผ่อนคลายนโยบายการเงิน เนื่องจากสงครามยังคงดำเนินต่อไปนานขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรภาครัฐอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมัน (Bund) ที่เทียบเคียงกันได้ก็แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตยูโรโซนในปี 2011 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ฤดูร้อนปีที่แล้วเช่นกัน

ประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ต่างส่งสัญญาณระมัดระวังในทำนองเดียวกันเกี่ยวกับภาวะราคาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง พันธบัตรรัฐบาลถูกบดบังรัศมีโดยทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหลังจากการระบาดใหญ่

จากข้อมูลของ Morningstar เมื่อต้นเดือนนี้ พบว่ากองทุนรายย่อยที่ให้ผลตอบแทนสูงเผชิญกับการไถ่ถอนรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยมีเงินไหลออก 1.37 พันล้านดอลลาร์จาก ETF ที่เน้นการลงทุนระยะสั้น และ 279 ล้านดอลลาร์จากกองทุนรวม

แม้ว่าจะมีการไหลออกของเงินทุนจำนวนมากเป็นประวัติการณ์หลังจากมาตรการภาษี "วันปลดปล่อย" เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา แต่โดยรวมแล้วเงินทุนไหลเข้าอยู่ที่ 18.2 พันล้านดอลลาร์ตลอดปี 2025 ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรด้อยคุณภาพมักมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาหุ้น

พันธบัตรด้อยคุณภาพให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลตั้งแต่ปลายปี 2022 ท่ามกลางความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น กองทุน iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund ทำราคาสูงสุดตลอดกาลในเดือนกุมภาพันธ์

หากการปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป การเติบโตของเศรษฐกิจโลกจะเผชิญกับความเสี่ยงที่จะชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด และส่งผลให้มีอัตราการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะเป็นผลกระทบอย่างหนักโดยเฉพาะต่อกองทุนพันธบัตรผลตอบแทนสูง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ