Đăng vào: 2026-03-26
Putin đã gửi lời chúc mừng tới các lãnh đạo Iran nhân dịp Nowruz và khẳng định Moskva vẫn là một người bạn trung thành, đồng thời là đối tác đáng tin cậy của Tehran, theo thông tin từ Điện Kremlin hôm thứ Bảy. Mối liên kết quân sự giữa hai bên ngày càng trở nên chặt chẽ hơn trong bối cảnh cả hai cùng đối mặt với áp lực.
Theo một báo cáo của BBC, Ukraine đã triển khai một chương trình quy mô lớn nhằm đưa robot vũ trang hoạt động trên mặt đất. Những phương tiện mặt đất không người lái này thậm chí còn không phát ra tiếng động, khác hẳn với máy bay không người lái trên không.
Bên cạnh đó, các robot tác chiến tích hợp trí tuệ nhân tạo, được thiết kế cho những nhiệm vụ như trinh sát, xử lý bom mìn và các hoạt động mặt đất có mức độ rủi ro cao khác, đã được chuyển tới Ukraine. Điều này về lâu dài có thể làm thay đổi cán cân trong cuộc chiến với Nga.
Quốc gia châu Âu này đang đối mặt với áp lực ngày càng lớn về nhân lực quân sự sau hơn bốn năm kể từ khi Nga phát động cuộc xâm lược. Lực lượng của họ lép vế về quân số, vì vậy việc giảm thiểu thương vong là yếu tố then chốt để hướng tới một thỏa thuận hòa bình có lợi.
Cảng xuất khẩu dầu thô lớn nhất của Nga cùng một nhà máy lọc dầu đã bị tấn công vào đầu tuần này, khi Kyiv liên tiếp nhắm vào hạ tầng năng lượng. Chiến lược này đã phát huy tác động, làm gia tăng nguy cơ lạm phát tăng cao giữa lúc kinh tế trì trệ.
GDP của Nga giảm 2,1% trong tháng 1, trong khi lạm phát duy trì dưới 6% so với cùng kỳ năm trước. Điều đó cũng có thể thúc đẩy Putin ủng hộ Iran, bởi giá năng lượng cao hơn sẽ giúp cỗ máy chiến tranh tiếp tục vận hành.
Trong tháng này, Mỹ đã ban hành một giấy phép chung mới để thay thế cho cơ chế miễn trừ trước đó đối với hoạt động bán dầu thô có nguồn gốc từ Nga và các sản phẩm dầu mỏ đã được bốc lên tàu chở dầu tính đến ngày 12 tháng 3.
Iran đã bác bỏ vào thứ Hai rằng họ có tham gia đàm phán với Trump, sau khi tổng thống này hoãn kế hoạch tấn công vào lưới điện vì điều ông mô tả là các cuộc trao đổi mang tính xây dựng với những quan chức Iran không được nêu tên.
Một quan chức châu Âu cho biết Ai Cập, Pakistan và các nước vùng Vịnh đang đóng vai trò chuyển thông điệp thay vì tham gia đàm phán trực tiếp. Một nguồn tin khác cho biết các cuộc trao đổi trực tiếp về việc chấm dứt chiến tranh có thể được tổ chức tại Islamabad ngay trong tuần này.
Việc các lãnh đạo cấp cao của Iran thiệt mạng được cho là có thể dẫn tới sự phân mảnh trong bộ máy lãnh đạo. Trump xác nhận người đối thoại của ông không phải là lãnh đạo trên danh nghĩa Mojtaba Khamenei, người có vị thế tôn giáo khá yếu.
Những nỗ lực nhằm lật đổ chính quyền thần quyền cho đến nay vẫn chưa đạt được nhiều tiến triển. Các quan chức còn lại thậm chí lại tỏ ra cực đoan và nguy hiểm hơn, đồng nghĩa với việc nhà lãnh đạo mới sẽ rất khó làm hài lòng cả Israel lẫn Mỹ.
Trump cho biết một thỏa thuận hòa bình với Iran sẽ bao gồm việc tịch thu lượng uranium đã được làm giàu của nước này. Phi hạt nhân hóa là điều không thể đem ra thương lượng, dù Washington có thể cho phép Tehran tiếp tục duy trì hệ tư tưởng của mình.
Nhưng như đã đề cập trước đó, Nga có thể phải chịu tổn thất lớn hơn nếu cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông sớm khép lại. Khả năng các lệnh trừng phạt đối với xuất khẩu của Iran được nới lỏng sẽ kéo theo rủi ro giảm giá đáng kể cho thị trường giá nhiên liệu hóa thạch toàn cầu.
Trong bối cảnh Iran rơi vào bất ổn còn Nga chịu tác động tiêu cực, khả năng Trump chỉ bằng lời nói có thể đạt được một lệnh ngừng bắn là rất mong manh. Nhiên liệu hóa thạch, với vai trò là quân bài đàm phán chủ chốt, được dự báo sẽ tiếp tục khiến giới giao dịch dè chừng trong quý 2 và xa hơn nữa.
Lợi suất trái phiếu chính phủ tại Mỹ và châu Âu đã tăng vọt vào thứ Sáu. Nhà đầu tư đang nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng các ngân hàng trung ương toàn cầu nới lỏng chính sách tiền tệ khi chiến sự tiếp tục kéo dài.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm đã vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2008, trong khi lợi suất bund cùng kỳ hạn của Đức chạm mức đỉnh kể từ cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro năm 2011. Lợi suất trái phiếu Kho bạc chuẩn của Mỹ cũng tăng lên mức cao nhất kể từ mùa hè năm ngoái.
Các nền kinh tế lớn đều đang phát đi những tín hiệu thận trọng tương tự về sự quay trở lại của cú sốc giá cả. Trái phiếu chính phủ đã phần nào mất đi vị thế trước vàng như một nơi trú ẩn an toàn, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao sau đại dịch.
Theo Morningstar vào đầu tháng này, các quỹ bán lẻ lợi suất cao đã ghi nhận mức rút vốn hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 10, bao gồm dòng tiền rút ra $1.37 billion từ các ETF dòng tiền nhanh và $279 million từ các quỹ tương hỗ.
Dù từng chứng kiến làn sóng rút vốn kỷ lục sau các mức thuế trong “Liberation Day” vào tháng 4 năm ngoái, tổng dòng vốn đổ vào trong cả năm 2025 vẫn đạt $18.2 billion, phù hợp với xu hướng đi lên của thị trường cổ phiếu. Trái phiếu rác thường có tương quan dương với cổ phiếu.
Trái phiếu rác đã mang lại mức sinh lời vượt trội hơn trái phiếu chính phủ kể từ cuối năm 2022, trong bối cảnh tâm lý thị trường được cải thiện. Quỹ iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund đã lập đỉnh lịch sử vào tháng 2.
Nếu việc phong tỏa Eo biển Hormuz kéo dài, đà tăng trưởng toàn cầu sẽ phải đối mặt với rủi ro suy thoái kinh tế trầm trọng, từ đó khiến tỷ lệ vỡ nợ tăng nhanh. Đây sẽ là cú đánh đặc biệt nặng nề đối với các quỹ trái phiếu lợi suất cao.
Lưu ý miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích, cũng không nên được hiểu là, lời khuyên tài chính, đầu tư hay bất kỳ hình thức tư vấn nào khác để dựa vào. Mọi quan điểm được nêu trong tài liệu này không cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
