เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-19
เมื่อดัชนี S&P 500 เข้าใกล้ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลังที่ 30 เท่า และอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของพัน
ธบัตรรัฐบาลกลางยังคงอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% ความสำคัญของกระแสเงินสดราคาถูกก็จะเพิ่มขึ้น ในสภาพแวด
ล้อมเช่นนี้ นักลงทุนจะเต็มใจจ่ายราคาใดๆ ก็ตามเพื่อการเติบโตน้อยลง และต้องการผลตอบแทนจากกำไรที่มองเห็นได้
กระแสเงินสดอิสระที่น่าเชื่อถือ และเงินปันผลที่สูงกว่าผลตอบแทนจากพันธบัตร
จำเป็นต้องมีการกำหนดคำจำกัดความที่แม่นยำของคำว่า “ราคาถูก” หุ้นที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงที่ดีที่สุดไม่
ได้หมายความว่าหุ้นเหล่านั้นจะมีราคาหุ้นต่ำเสมอไป แต่เป็นธุรกิจคุณภาพสูงที่ซื้อขายในราคาต่ำกว่าอัตราส่วนราคาต่อ
กำไรของตลาด เนื่องจากความผันผวนของกำไรชั่วคราว ความเหนื่อยล้าของนักลงทุน การหมุนเวียนของภาคส่วน หรือ
ความไม่แน่นอนในระยะสั้น เมื่อดำเนินการอย่างถูกต้อง การซื้อหุ้นที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงจึงเป็นการใช้หลัก
ประกันความปลอดภัยมากกว่าการพยายามเข้าซื้อสินทรัพย์ที่มีปัญหา
หุ้นราคาถูกที่ดีที่สุด: 7 หุ้นที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงที่น่าจับตามองที่
สุดสำหรับปี 2026
บริษัทต่อไปนี้เป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องสูง ซื้อขายกันในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง และมีศักยภาพในการ
สร้างกระแสเงินสดที่สามารถรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วไปได้
|
หุ้น (สัญลักษณ์) |
ภาค ส่วน |
ราคา (18/02/2026) |
มูลค่าตลาด (18/02/2026) |
อัตราส่วน ราคาต่อ กำไรล่วง หน้า |
อัตราผล ตอบแทน จากเงิน ปันผล |
เหตุใดจึงดู เหมือนว่ามี มูลค่าต่ำ กว่าความ เป็นจริง ในปี 2026 |
| Verizon (VZ) | โทรคมนาคม | $48.04 | $202.66B | 9.78 | 5.89% | กระแสเงิน สดจากการสมัคร สมาชิกที่ยั่งยืนมีราคา เหมือนก้อนน้ำแข็งที่กำลังละลาย |
| Pfizer (PFE) | ยา | $27.37 | $155.62B | 9.23 | 6.28% |
การปรับลดประมาณ การรายได้หลังการ ระบาด ใหญ่ ยัง คงส่งผล กระทบต่อ ความเชื่อ มั่น |
| CVS Health (CVS) |
การดูแล สุขภาพ |
$77.50 | $98.99B | 10.85 | 3.42% |
อัตราส่วน รายได้ต่ำ สำหรับรูป แบบการ บูรณาการผู้จ่ายเงินและผู้ให้บริการ |
| Bristol Myers Squibb (BMY) | ยา | $59.72 | $121.64B | 9.58 | 4.22% |
สร้างกระแสเงินสดได้สูง โดยมีมูลค่าประเมินที่ คำนึงถึง ความเสี่ยงด้านสิทธิ บัตรที่อาจ เกิดขึ้น อย่าง รุนแรง |
| Comcast (CMCSA) |
สื่อ/ โทรคมนาคม |
$31.30 | $113.69B | 8.59 | 4.18% |
กระแสเงิน สดอิสระ มหาศาล และการซื้อหุ้นคืนที่ตั้ง ราคาไว้เพื่อรับมือกับ การลดลง ในระยะยาว |
| Bank Of America (BAC) | งบการเงิน | $53.36 | $384.86B | 12.31 | 2.10% |
จะเป็นผู้ ชนะหาก อัตราดอก เบี้ยกลับสู่ ภาวะปกติ โดยไม่มี วิกฤตสิน เชื่อครั้ง ใหญ่ |
| Citigroup © | งบการเงิน | $116.27 | $203.18B | 11.40 | 2.06% |
ส่วนลดจากการปรับ โครงสร้างยังคงอยู่แม้ว่าจะมีการซื้อหุ้นคืน และการคืน เงินทุนแล้วก็ตาม |
บริษัท เวอไรซอน คอมมิวนิเคชั่นส์ (VZ)
เวอไรซอนเป็นบริษัทที่สร้างกระแสเงินสดได้อย่างมั่นคง แต่ราคาหุ้นอาจต่ำกว่าความเป็นจริงเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดมองหา
โอกาสที่คึกคักกว่า หุ้นซื้อขายอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 10 เท่าของกำไรล่วงหน้า ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.89% และผล
ตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ 9.93% ซึ่งถือว่าสูงมากสำหรับบริษัทโทรศัพท์ไร้สายระดับประเทศ
ข้อเท็จจริงที่สำคัญอย่างหนึ่งคือ เวอไรซอนได้เพิ่มเงินปันผลติดต่อกัน 21 ปี และปัจจุบันจ่ายเงินปันผลปีละ 2.83 ดอลลาร์
ต่อหุ้น
สิ่งที่ต้องจับตาดู: อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและความเข้มข้นของการแข่งขัน แนวโน้มขาขึ้นจะแข็งแกร่งขึ้นหากค่าใช้จ่ายด้าน
การลงทุนถึงจุดสูงสุดและการเติบโตของรายได้จากการให้บริการยังคงทรงตัว
บริษัท ไฟเซอร์ (PFE)
ปัจจุบันไฟเซอร์มีมูลค่าราวกับว่าฐานกำไรของบริษัทได้รับความเสียหายอย่างถาวร อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 9.23
เท่า และผลตอบแทนจากเงินปันผล 6.28% บ่งชี้ถึงความไม่มั่นใจของตลาดเกี่ยวกับองค์ประกอบรายได้หลังการระบาด
ใหญ่ แม้ว่าบริษัทจะรักษาอัตรากำไรในระดับเดียวกับบริษัทยาและมีผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งก็ตาม
ข้อเท็จจริงสำคัญ: ไฟเซอร์จ่ายเงินปันผล 1.72 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อปี และมีการเติบโตของเงินปันผลมา 15 ปีแล้ว แต่สัด
ส่วนการจ่ายเงินปันผลค่อนข้างสูง ซึ่งทำให้เกิดแรงกดดันต่อเรื่องราวนี้
สิ่งที่ต้องจับตาดู: ความสามารถในการจ่ายเงินปันผลเมื่อกำไรกลับสู่ภาวะปกติ และผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เข้ามาทดแทนกระ
แสเงินสดที่ลดลงจากโครงการเดิม
ซีวีเอส เฮลท์ (CVS)
ซีวีเอสเป็นตัวอย่างของสถานการณ์ที่ตัวชี้วัดทางการเงินหลักอาจทำให้เข้าใจผิดได้ ในขณะที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อน
หลังดูเหมือนจะบิดเบือน แต่ค่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 10.85 เท่า สะท้อนถึงความคาดหวังของกำไรที่กลับสู่
ภาวะปกติได้แม่นยำกว่า
นี่คือจุดสำคัญ: ซีวีเอสสร้างกระแสเงินสดอิสระ 7.81 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในขณะที่จ่ายเงินปันผล
2.66 ดอลลาร์ (ผลตอบแทน 3.42%) การรวมกันเช่นนี้หาได้ยากในราคาประเมินนี้
สิ่งที่ต้องจับตาดู: แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์และการจัดการหนี้ ซีวีเอสมีหนี้สุทธิจำนวนมาก ดังนั้นการดำเนินการจึงมี
ความสำคัญ
บริสตอล ไมเออร์ส สควิบบ์ (BMY)
บริสตอล ไมเออร์ส ถูกประเมินมูลค่าราวกับว่าเป็นบริษัทที่กำลังตกต่ำ แม้ว่าพื้นฐานกระแสเงินสดจะยังคงแข็งแกร่ง หุ้นซื้อ
ขายอยู่ที่ 9.58 เท่าของกำไรล่วงหน้า และประมาณ 9.47 เท่าของราคาต่อกระแสเงินสดอิสระ โดยมีกระแสเงินสดอิสระ
12.85 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็นตัวสนับสนุน
ข้อเท็จจริงหนึ่งที่สนับสนุน "มูลค่าคุณภาพ" คือ BMY มีการเติบโตของเงินปันผล 19 ปี และจ่ายเงินปันผล 2.52 ดอลลาร์
ต่อหุ้น (ผลตอบแทน 4.22%)
สิ่งที่ต้องจับตาดู: การหมดอายุสิทธิบัตรเป็นเรื่องจริง โอกาสคือ ตลาดมักประเมินค่าการหมดอายุสิทธิบัตรสูงเกินไป และ
ประเมินราคาวัฏจักรการทดแทนต่ำเกินไป
คอมแคสต์ (CMCSA)
คอมแคสต์มีราคาถูกด้วยเหตุผลบางประการ และนั่นคือเหตุผลที่ราคาหุ้นอาจถูกประเมินผิดเพี้ยน ตลาดกำลังจับตามอง
เรื่องการยกเลิกการสมัครเคเบิลทีวีและการแข่งขันในตลาดบรอดแบนด์ อย่างไรก็ตาม บริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระได้
ถึง 21.88 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าอยู่ที่ 8.59 เท่า
สัญญาณผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ชัดเจน: ผลตอบแทนจากการซื้อหุ้นคืนของ Comcast อยู่ที่ 5.09% และผลตอบแทนจาก
เงินปันผลอยู่ที่ 4.18% ทำให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 9.27%
สิ่งที่ต้องจับตา: การเพิ่มจำนวนผู้ใช้บรอดแบนด์สุทธิและอำนาจในการกำหนดราคา หากตลาดบรอดแบนด์มีเสถียรภาพ
อัตราส่วนราคาต่อกำไรอาจปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
ธนาคารแห่งอเมริกา (BAC)
ธนาคารแห่งอเมริกาเป็นตัวแทนของการลงทุนขนาดใหญ่ในสินเชื่อ เงินฝาก และการชำระเงินของสหรัฐฯ และปัจจุบันมี
มูลค่าต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงสูงสุดของวัฏจักร ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 12.31 เท่า และอัตราส่วนราคา
ต่อมูลค่าทางบัญชี 1.39 เท่า การประเมินมูลค่าจึงค่อนข้างต่ำสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ
ข้อเท็จจริงที่บ่งชี้ถึงวินัยในการคืนทุน: จำนวนหุ้นที่หมุนเวียนลดลง 3.21% เมื่อเทียบกับปีก่อน พร้อมกับเงินปันผล 1.12
ดอลลาร์ (ผลตอบแทน 2.10%)
สิ่งที่ต้องจับตา: ต้นทุนสินเชื่อและความอ่อนไหวของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ หากอัตราดอกเบี้ยลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้
Citigroup ©
หุ้น Citigroup มักซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง (หรือที่เรียกว่า 'ส่วนลดความซับซ้อน') ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ยังคง
อยู่จนถึงปี 2026 หุ้นมีมูลค่าอยู่ที่ 11.40 เท่าของกำไรล่วงหน้า และประมาณ 1.06 เท่าของมูลค่าทางบัญชี ในขณะที่
บริษัทยังคงลดจำนวนหุ้นลง 3.45% เมื่อเทียบกับปีก่อน
ข้อเท็จจริงที่สำคัญ: เงินปันผลอยู่ที่ 2.40 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ผลตอบแทน 2.06%) และการซื้อหุ้นคืนให้ผลตอบแทนจากการ
ซื้อหุ้นคืน 3.45%
สิ่งที่ต้องจับตา: การดำเนินการตามแผนลดความซับซ้อนและผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น Citi เป็นหุ้นที่มีความผัน
ผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจมากที่สุดในรายการนี้ ดังนั้นขนาดการลงทุนจึงมีความสำคัญ
วิธีเลือกหุ้นราคาถูกที่ดีที่สุดในปี 2026
การลงทุนในหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงจะมีประสิทธิภาพมากที่สุดเมื่อมูลค่าที่ต่ำนั้นเกิดจากความไม่แน่นอนชั่ว
คราวมากกว่าการเสื่อมถอยอย่างถาวรของธุรกิจ
ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระมากกว่าตัวชี้วัดหลักๆ เช่น อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ต่ำ กระ
แสเงินสดที่แข็งแกร่งช่วยสนับสนุนการจ่ายเงินปันผล การซื้อหุ้นคืน และการลดหนี้
อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าจะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อกำไรที่คาดการณ์ไว้มีความน่าเชื่อถือ ควรประเมินควบคู่ไปกับ
ความแข็งแกร่งของงบดุลและสภาวะของอุตสาหกรรม
ต้องการส่วนเผื่อความปลอดภัยที่แท้จริง: ในปี 2026 อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ
21.5 หุ้นที่มีอัตราส่วน 9 ถึง 12 เท่าไม่จำเป็นต้องสมบูรณ์แบบมากนักก็สามารถใช้งานได้
กลไกการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น เช่น เงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน เป็นรูปแบบการทบต้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าความ
เป็นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราส่วนการประเมินมูลค่าต่ำอยู่แล้ว
ให้ความสำคัญกับบริษัทที่เผชิญกับความท้าทายที่สามารถแก้ไขได้ เช่น การปรับโครงสร้างต้นทุน การฟื้นตัวหลัง
วัฏจักร หรือภาวะช็อกด้านอุปสงค์ชั่วคราว ในทางตรงกันข้าม โมเดลธุรกิจที่มีข้อบกพร่องพื้นฐานมีโอกาสน้อยที่จะ
ฟื้นตัว
สิ่งที่ควรหลีกเลี่ยงเมื่อซื้อหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
กับดักราคาหุ้นส่วนใหญ่มีลักษณะร่วมกัน ได้แก่ กระแสเงินสดที่อ่อนแอ หนี้สินที่มากเกินไป และการพึ่งพาเรื่องราวการฟื้นตัวที่มองโลกในแง่ดีเกินไป
การลงทุนในหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สินเป็นหลักนั้นมีปัญหา หากความเสี่ยงจากการรีไฟแนนซ์เป็นหัวใจสำคัญของ
การลงทุนนั้น ก็ไม่ถือว่าเป็นแนวคิดการลงทุนที่สมเหตุสมผล
ผลตอบแทนจากเงินปันผลจะน่าสนใจก็ต่อเมื่อบริษัทมีฐานะทางการเงินที่ดี และฝ่ายบริหารยังคงมีความยืดหยุ่นเพียง
พอที่จะปรับการจ่ายเงินปันผลได้ตามต้องการ
อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ต่ำในช่วงที่อัตรากำไรสูงสุดอาจทำให้เข้าใจผิดว่าราคาหุ้นสูงเกินไป สิ่งสำคัญคือต้อง
ประเมินความยั่งยืนของกำไรภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย
ธุรกิจที่กำลังประสบกับภาวะถดถอยในระยะยาวจำเป็นต้องมีแนวทางที่รอบคอบในการซื้อหุ้นคืน ลดหนี้ หรือลงทุน
ใหม่ เพื่อหลีกเลี่ยงการเสื่อมถอยอย่างค่อยเป็นค่อยไป
การกระจุกตัวอยู่ในหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงมากเกินไปอาจมีความเสี่ยง เนื่องจากหุ้นเหล่านั้นอาจยังคงมี
มูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเป็นเวลานาน การกระจายการลงทุนไปยังภาคส่วนต่างๆ และการเข้าซื้อหุ้นในจุดที่แตก
ต่างกันเป็นสิ่งที่แนะนำ
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับหุ้นราคาถูก
อะไรทำให้หุ้น “ราคาถูก” ในปี 2026?
หุ้นราคาถูกคือหุ้นที่ซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรและกระแสเงินสดของตลาด โดยไม่จำเป็นต้องมีผล
การดำเนินงานทางธุรกิจที่สมบูรณ์แบบ ในปี 2026 โดยทั่วไปแล้วจะสอดคล้องกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าในระ
ดับต่ำกว่า 10% หรือต่ำกว่านั้น โดยได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่มั่นคงและความเสี่ยงในงบดุลที่จัดการได้
หุ้นราคาถูกเหมือนกับหุ้นเพนนีหรือไม่?
ไม่ หุ้นเพนนีมักเป็นบริษัทขนาดเล็ก สภาพคล่องต่ำ และเปราะบางในด้านการดำเนินงาน ในทางตรงกันข้าม หุ้นที่ถูกประ
เมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงที่ดีที่สุดมักเป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีกำไร แต่กำลังอยู่ในช่วงที่ตลาดไม่นิยมชั่วคราว คำว่า
“ราคาถูก” หมายถึงการประเมินค่าเทียบกับกำไรและกระแสเงินสด มากกว่าราคาหุ้นที่ระบุไว้
ทำไมหุ้นที่ถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงจึงยังคงถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงเป็นเวลา
นาน?
ตลาดอาจมองข้ามหุ้นเมื่อความไม่แน่นอนในระยะสั้นครอบงำเรื่องราว การปรับอันดับหุ้นมักต้องอาศัยจุดเปลี่ยนของกำไร
แนวทางการคาดการณ์ที่น่าเชื่อถือ หรือผลตอบแทนจากเงินลงทุนที่เห็นได้ชัด หากไม่มีตัวกระตุ้น อัตราส่วนราคาต่อกำไร
ที่ต่ำอาจคงอยู่แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะมั่นคงก็ตาม
อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลควรเป็นตัวกรองหลักหรือไม่?
อัตราผลตอบแทนมีประโยชน์ แต่เฉพาะในกรณีที่กระแสเงินสดครอบคลุม และงบดุลสามารถรองรับความเครียดได้ อัตรา
ผลตอบแทนสูงอาจบ่งบอกถึงการซื้อในราคาถูก หรืออาจบ่งบอกถึงภาวะวิกฤต ควรพิจารณาอัตราผลตอบแทนควบคู่ไป
กับอัตราการจ่ายเงินปันผล ภาระหนี้ และกระแสเงินสดอิสระเสมอ
พอร์ตการลงทุนควรมีหุ้นราคาถูกกี่ตัว?
นักลงทุนส่วนใหญ่ได้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าด้วยพอร์ตการลงทุนที่เน้นหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง มากกว่าการเลือกหุ้น
เพียงตัวเดียว การถือหุ้นเจ็ดถึงสิบห้าตัวสามารถกระจายความเสี่ยงในภาคส่วนต่างๆ ได้โดยไม่ลดความเชื่อมั่น ควรจัด
สรรสัดส่วนการถือครองหุ้นที่มีความผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจน้อยกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทที่สร้างกระแสเงินสดได้ดีและ
เน้นการป้องกันความเสี่ยง
สรุป
ในปี 2026 การรักษาวินัยในการประเมินมูลค่าเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับต่ำและตลาดโดย
รวมซื้อขายกันที่ระดับราคาที่สูงเกินจริง ข้อได้เปรียบที่น่าเชื่อถือที่สุดคือการเข้าซื้อกิจการที่มีกำไรและกระแสเงินสดที่แท้
จริงในราคาที่ต่ำกว่า
บริษัททั้งเจ็ดที่กล่าวถึงไม่ได้ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปเนื่องจากขนาดของบริษัท แต่เป็นเพราะนักลงทุนมองข้ามความท้าทาย
ที่เฉพาะเจาะจงและระบุได้ สถานการณ์เช่นนี้เปิดโอกาสให้ได้รับผลตอบแทนที่ไม่สมมาตร หากธุรกิจพื้นฐานมีความยืด
หยุ่น งบดุลยังคงแข็งแกร่ง และราคาซื้อเอื้ออำนวยให้เข้าลงทุนได้เร็วโดยไม่มีความเสี่ยงมากเกินไป
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการ
เงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้ ความคิดเห็นใดๆ ในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้
เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
