รู้จัก เงินเฟ้อสหรัฐ เบื้องหลังภัยคุกคามตลาดการเงิน

เงินเฟ้อสหรัฐเป็นตัวแปรทางเศรษฐกิจที่สำคัญมาก เพราะนอกจากจะส่งผลโดยตรงต่อเศรษฐกิจภายในประเทศแล้ว ยังส่งแรงสั่นสะเทือนไปยังตลาดการเงินและการลงทุนทุกภูมิภาค เนื่องจากสถานะของ USD ที่เป็นสกุลเงินสำรองของโลก ดังนั้น EBC Financial Group จึงขอเปิดข้อมูลว่าเงินเฟ้อสหรัฐคืออะไร ทำไมอันตรายกับเศรษฐกิจโลก ใครคืมีหน้าที่ควบคุมดูแล และวิเคราะห์ว่าสินทรัพย์ประเภทใดที่เคลื่อนไหวตรงข้ามกับเงินเฟ้อสหรัฐบ้าง

เงินเฟ้อสหรัฐ ตัวจุดชนวนที่กดดันเศรษฐกิจโลก

เงินเฟ้อสหรัฐ คือการเพิ่มขึ้นของระดับราคาสินค้าและบริการทั่วไปในประเทศสหรัฐอเมริกา เมื่อเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง จะทำให้กำลังซื้อของเงินดอลลาร์ลดลง และประชาชนต้องจ่ายมากขึ้นเพื่อซื้อสินค้าชนิดเดิม ซึ่งกระทบต่อชีวิตประจำวันของคนอเมริกัน และสร้างแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานโลก เนื่องจากสหรัฐถือเป็นผู้นำเข้ารายใหญ่และเป็นผู้บริโภคอันดับหนึ่งของหลายอุตสาหกรรม

โดยผลกระทบของเงินเฟ้อสหรัฐต่อเศรษฐกิจโลกมักถูกสะท้อนผ่านค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งหรืออ่อนตัว หากเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะตอบสนองด้วยการขึ้นดอกเบี้ย ทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่า นักลงทุนทั่วโลกหันกลับไปถือดอลลาร์ ส่งผลให้สกุลเงินของประเทศเกิดใหม่อ่อนค่าลงทันที สิ่งนี้ทำให้ต้นทุนการนำเข้าสินค้าแพงขึ้น กดดันให้หลายประเทศต้องเผชิญเงินเฟ้อซ้ำซ้อน

นอกจากนี้ เงินเฟ้อสหรัฐยังส่งผลโดยตรงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน ทองคำ และอาหาร สหรัฐมีบทบาทสำคัญในฐานะทั้งผู้ผลิตและผู้ซื้อรายใหญ่ ดังนั้นความต้องการและความเชื่อมั่นในตลาดที่เปลี่ยนแปลงจากแรงเงินเฟ้อจึงสามารถผลักดันให้ราคาสินค้าโลกพุ่งสูง หรือในทางกลับกันทำให้เกิดภาวะถดถอยพร้อมกันได้

ความอันตรายของเงินเฟ้อ

• กำลังซื้อของประชาชนลดลง → เงินมีค่าน้อยลง ต้องใช้จ่ายมากขึ้นเพื่อซื้อของเท่าเดิม

• ต้นทุนธุรกิจพุ่งสูง → ราคาวัตถุดิบและค่าจ้างแรงงานเพิ่มขึ้น กระทบกำไรและการจ้างงาน

• เสี่ยงภาวะดอกเบี้ยสูง → ธนาคารกลางต้องขึ้นดอกเบี้ย ทำให้กู้ยืมแพงและเศรษฐกิจชะลอ

• ค่าเงินผันผวนรุนแรง → โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ที่พึ่งพาเงินดอลลาร์

• กระทบการลงทุนระยะยาว → สินทรัพย์บางประเภทสูญเสียมูลค่า เช่น พันธบัตรที่มีดอกเบี้ยคงที่

• ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมือง → เงินเฟ้อสูงต่อเนื่องอาจทำให้เกิดแรงกดดันทางสังคมและความเสี่ยงเสถียรภาพ

FED คือผู้คุมบังเหียนเงินเฟ้อสหรัฐ ภารกิจสำคัญระดับชาติ

การควบคุมเงินเฟ้อสหรัฐอยู่ในมือของธนาคารกลางสหรัฐ หรือ Federal Reserve (Fed) ซึ่งมีหน้าที่กำหนดนโยบายการเงินเพื่อบรรลุเป้าหมายสำคัญ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาระดับราคาให้มีเสถียรภาพ (ควบคุมเงินเฟ้อ) และการส่งเสริมการจ้างงานสูงสุด (Full Employment)

ซึ่งเมื่อภาวะเงินเฟ้สหรัฐเริ่มเกินเกณฑ์ที่ตั้งไว้ Fed จะใช้เครื่องมือทางการเงินที่มีอยู่เพื่อคุมให้เงินเฟ้อต่ำลง โดยมีอาวุธที่สำคัญที่สุดคือการขึ้นหรือลด อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Rate) โดยเมื่อเงินเฟ้อพุ่งสูง Fed จะใช้วิธีการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อลดความร้อนแรงของเศรษฐกิจ การขึ้นดอกเบี้ยจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของภาคธุรกิจและครัวเรือนสูงขึ้น ทำให้การใช้จ่ายและการลงทุนลดลง ส่งผลให้เศรษฐกิจชะลอตัวลงและกดดันให้ราคาสินค้าและบริการลดลงตามไปด้วย

นอกจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายแล้ว Fed ยังมีเครื่องมืออื่น ๆ อีกหลายอย่างในการจัดการกับเงินเฟ้อ ได้แก่ 

1. มาตรการ Quantitative Tightening (QT): เป็นมาตรการที่ Fed ลดขนาดงบดุลของตนเองด้วยการขายสินทรัพย์ที่เคยซื้อไว้ในช่วง Quantitative Easing (QE) เช่น พันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้ต่าง ๆ การขายสินทรัพย์เหล่านี้จะดึงสภาพคล่องออกจากระบบเศรษฐกิจ ทำให้เงินในระบบหมุนเวียนลดลงและลดแรงกดดันเงินเฟ้อ

2. การปรับสัดส่วนเงินสำรอง (Reserve Requirement): Fed สามารถเพิ่มสัดส่วนเงินสำรองที่ธนาคารพาณิชย์ต้องฝากไว้กับ Fed ซึ่งเป็นการลดปริมาณเงินที่ธนาคารสามารถปล่อยกู้ได้ ทำให้ปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจลดลง

3. มาตรการสื่อสารนโยบาย (Forward Guidance): Fed ใช้การสื่อสารกับสาธารณะเพื่อส่งสัญญาณทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต ซึ่งมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของตลาดและนักลงทุน ทำให้ตลาดปรับตัวล่วงหน้าได้

เปิดลิสต์ 3 สินทรัพย์ขั้วตรงข้ามกับเงินเฟ้อสหรัฐ 

เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐเร่งตัว นักลงทุนทั่วโลกมักมองหาสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวตรงข้ามกับภาวะเงินเฟ้อ หรือที่เรียกว่า hedge asset เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียกำลังซื้อ การเลือกสินทรัพย์เหล่านี้ไม่เพียงช่วยลดความผันผวนของพอร์ต แต่ยังสร้างโอกาสรักษามูลค่าในช่วงที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนสูง

ทองคำ

ทองถือเป็นสินทรัพย์ที่นักลงทุนทั่วโลกมองเป็นเกราะป้องกันอันดับหนึ่ง เพราะทองคำมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์จริง ไม่ขึ้นอยู่กับอำนาจการพิมพ์เงินของธนาคารกลาง และยังมีมูลค่าต่อเนื่องในช่วงวิกฤติทางเศรษฐกิจ เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐสูงขึ้น ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น นักลงทุนมักย้ายเงินจากสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น หรือพันธบัตร มาอยู่ในทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำโลกพุ่งสูงขึ้น สถิติย้อนหลังหลายทศวรรษแสดงให้เห็นว่าทองคำสามารถรักษากำลังซื้อได้ดีกว่าพันธบัตรหรือเงินสด

พันธบัตรรัฐบาลปรับตามเงินเฟ้อ (TIPS) 

พันธบัตร (TIPS)  เป็นอีกหนึ่งทางเลือกสำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนปลอดภัย เพราะ TIPS มีลักษณะเด่นตรงที่มูลค่าตามเงินเฟ้อจะปรับเพิ่มขึ้นตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทำให้ผลตอบแทนจริงไม่ถูกลดทอนจากเงินเฟ้อ นักลงทุนที่ถือ TIPS จึงมั่นใจได้ว่ากำลังซื้อของเงินลงทุนจะไม่ลดลง แม้ในช่วงเงินเฟ้อสหรัฐพุ่งสูง นอกจากนี้ TIPS ยังเหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่ต้องการกระจายความเสี่ยงพอร์ตโดยไม่ต้องเสี่ยงกับความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

อสังหาริมทรัพย์ 

แม้ไม่ใช่สินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อโดยตรง แต่ประวัติการลงทุนหลายปีแสดงให้เห็นว่าอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นตามราคาสินค้าและค่าแรง โดยเฉพาะโครงการที่อยู่ในทำเลดีและมีดีมานด์สูง การถืออสังหาริมทรัพย์ทำให้นักลงทุนสามารถสร้างกระแสเงินสดผ่านค่าเช่า ขณะที่ราคาประเมินทรัพย์สินค่อย ๆ ปรับขึ้นตามเงินเฟ้อสหรัฐ ทำให้พอร์ตการลงทุนมีเกราะป้องกันทางอ้อม นอกจากนี้ การถืออสังหาริมทรัพย์ยังช่วยกระจายความเสี่ยงจากสินทรัพย์การเงิน เช่น หุ้น หรือพันธบัตรได้ด้วย

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

Q: เงินเฟ้อสหรัฐวัดจากอะไร?

A: เงินเฟ้อสหรัฐถูกวัดจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) โดยเฉพาะ Core PCE ซึ่ง Fed ใช้เป็นตัวชี้วัดหลักในการกำหนดนโยบายการเงิน

Q: ทำไมเงินเฟ้อสหรัฐถึงส่งผลแรงต่อค่าเงินทั่วโลก?

A: เพราะดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก เมื่อ Fed ปรับดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์จะเคลื่อนไหวรุนแรง นักลงทุนทั่วโลกจึงต้องปรับพอร์ตการลงทุนตาม ส่งผลให้สกุลเงินประเทศอื่นอ่อนหรือแข็งค่าไปพร้อมกัน

Q: มีวิธีใดที่สามารถลดผลกระทบจากเงินเฟ้อสหรัฐได้บ้าง?

A: ในเชิงนโยบาย รัฐบาลประเทศต่าง ๆ อาจใช้นโยบายการเงินและการคลังเสริมเพื่อบรรเทาผลกระทบ ขณะที่นักลงทุนสามารถเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่เป็น hedge asset เช่น ทองคำ หรือ TIPS เพื่อลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อสูง

สรุป

เงินเฟ้อสหรัฐถือเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่สะท้อนสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐและมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกโดยตรง เมื่อเงินเฟ้อพุ่งสูง ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มักตอบสนองด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดแรงกดดันด้านราคา ซึ่งการขึ้นดอกเบี้ยนี้ไม่เพียงกระทบค่าเงินดอลลาร์ แต่ยังส่งผลต่อสกุลเงินประเทศอื่น การไหลของเงินทุนระหว่างประเทศจึงปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดความผันผวนในตลาดการเงินโลก

ในระดับสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อสหรัฐยังสะท้อนชัดในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน ทองคำ และอาหาร รวมถึงผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลและตราสารหนี้ต่าง ๆ นักลงทุนที่เฝ้าติดตามตัวเลขเงินเฟ้อต้องปรับกลยุทธ์พอร์ตอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษากำไรและลดความเสี่ยง การเคลื่อนไหวของเงินเฟ้อสหรัฐจึงเป็นแรงขับเคลื่อนที่แทบทุกสินทรัพย์ไม่สามารถหลีกเลี่ยง

ท้ายที่สุด เงินเฟ้อสหรัฐเป็นเส้นเลือดใหญ่ของเศรษฐกิจโลกที่บังคับให้รัฐบาล ธนาคารกลาง นักลงทุน และผู้ประกอบการ ต้องปรับตัว การทำความเข้าใจและติดตามเงินเฟ้อสหรัฐอย่างใกล้ชิดจึงไม่ใช่เรื่องภายในประเทศเท่านั้น แต่เป็นเครื่องมือสำคัญในการวางแผนทางการเงิน การลงทุน และการจัดการความเสี่ยงระดับโลก

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ