คำอธิบายการขาย Put: วิธีการสร้างรายได้จากออปชั่น

การขายออปชั่นแบบพุตเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ออปชั่นยอดนิยมที่ผู้ซื้อขายใช้เพื่อสร้างรายได้ที่มั่นคง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดขาขึ้นหรือขาลง

ไม่เหมือนการซื้อออปชั่น ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงพร้อมความเสี่ยงที่จำกัด การขายจะเน้นไปที่การเก็บเบี้ยประกันขณะเดียวกันก็ต้องรับภาระในการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ในคู่มือที่ครอบคลุมนี้ เราจะอธิบายว่าการขายสัญญาขายแบบพุตทำงานอย่างไร เหตุใดจึงดึงดูดนักลงทุนที่เน้นการสร้างรายได้ และวิธีใช้กลยุทธ์นี้อย่างมีประสิทธิภาพในปี 2568 และปีต่อๆ ไป

ออปชั่นขายคืออะไร?

ก่อนที่จะหารือเกี่ยวกับกลยุทธ์นี้ จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องทำความเข้าใจก่อนว่าออปชันขายคืออะไร ออปชันขายให้สิทธิแก่ผู้ซื้อ แต่ไม่มีภาระผูกพันในการขายหุ้นที่ราคาเฉพาะที่เรียกว่าราคาใช้สิทธิ์ ไม่ว่าจะก่อนหรือเมื่อหมดอายุ

ผู้ขายออปชั่นขาย (เรียกอีกอย่างว่าผู้เขียน) มีหน้าที่ต้องซื้อหุ้นหากผู้ซื้อใช้สิทธิ์ออปชั่น

เพื่อตอบแทนภาระผูกพันนี้ ผู้ขายจะได้รับเบี้ยประกันล่วงหน้า หากหุ้นยังคงอยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์ ออปชั่นจะหมดอายุโดยไม่มีค่า และผู้ขายจะเก็บเบี้ยประกันไว้เป็นกำไร

การขาย Put หมายถึงอะไร?

เมื่อคุณขายสิทธิขาย คุณก็กำลังบอกว่า "ฉันเต็มใจที่จะซื้อหุ้นนี้ในราคาที่กำหนด และฉันจะรับชำระเงินทันทีสำหรับการซื้อนั้น"

กลยุทธ์นี้อาจทำกำไรได้หากราคาหุ้นยังคงอยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์เมื่อหมดอายุ คุณจะได้รับรายได้จากเบี้ยประกันที่ได้รับ และคุณไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้น

อย่างไรก็ตาม หากหุ้นตกต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ คุณจะถูกกำหนดและจำเป็นต้องซื้อหุ้นในราคานั้น โดยไม่คำนึงว่าราคาจะลดลงมากน้อยเพียงใด

เทรดเดอร์และนักลงทุนจำนวนมากขายออปชั่นเพื่อสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอจากเบี้ยประกันออปชั่น กลยุทธ์นี้มักถูกมองว่ามีหลักประกันเป็นเงินสด ซึ่งหมายความว่าคุณมีเงินทุนเพียงพอสำหรับซื้อหุ้นหากราคาหุ้นตกลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์

สำหรับนักลงทุนระยะยาว การขายสัญญาขายหุ้นอาจเป็นวิธีที่ชาญฉลาดในการสะสมหุ้นในราคาที่ลดลง หากคุณวางแผนที่จะซื้อหุ้นอยู่แล้ว การขายสัญญาขายหุ้นอาจทำให้คุณมีโอกาสซื้อหุ้นได้ในราคาที่ต่ำกว่าในขณะที่ยังได้รับเงินสำหรับการรอ

การขายใส่กลไก

ขั้นตอนที่ 1: เลือกหุ้น

เลือกหุ้นที่คุณเต็มใจจะถือไว้ โดยหลักการแล้ว หุ้นนั้นควรเป็นบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและคุณยินดีที่จะถือไว้ในพอร์ตโฟลิโอของคุณ แม้ว่าตลาดจะตกชั่วคราวก็ตาม

ขั้นตอนที่ 2: เลือกราคาใช้สิทธิ์และวันหมดอายุ

ราคาใช้สิทธิ์คือราคาที่คุณตกลงที่จะซื้อหุ้น นักลงทุนส่วนใหญ่เลือกราคาใช้สิทธิ์ที่ต่ำกว่าราคาหุ้นปัจจุบันเพื่อให้มีระยะปลอดภัย

ออปชั่นสามารถหมดอายุได้ตั้งแต่ไม่กี่วันไปจนถึงหลายเดือน ออปชั่นที่หมดอายุสั้นกว่า เช่น ออปชั่นรายสัปดาห์ จะให้ผลตอบแทนเร็วขึ้น ในขณะที่ออปชั่นที่หมดอายุนานกว่า เช่น ออปชั่นรายเดือนหรือ LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities) อาจให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า

ขั้นตอนที่ 3: ขาย Put and Collect Premium

เมื่อคุณขายออปชั่นแล้ว คุณจะได้รับค่าพรีเมียมทันที โดยค่าพรีเมียมนี้จะเป็นของคุณไม่ว่าจะใช้สิทธิ์ออปชั่นหรือไม่ก็ตาม

ขั้นตอนที่ 4: รอวันหมดอายุหรือการมอบหมาย

เมื่อหมดอายุจะมีสิ่งสองอย่างเกิดขึ้น:

• หากราคาหุ้นอยู่เหนือราคาใช้สิทธิ ออปชั่นจะหมดอายุโดยไม่มีค่าใดๆ และคุณจะยังได้รับเบี้ยประกันเป็นกำไรอยู่

• หากราคาหุ้นตกต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ คุณจะได้รับการกำหนดให้ซื้อหุ้นที่ราคาใช้สิทธิ์

ตัวอย่างจากโลกแห่งความเป็นจริง

สมมติว่า Apple (AAPL) ซื้อขายที่ราคา 180 ดอลลาร์ คุณขายออปชั่นขายที่มีราคาใช้สิทธิ์ 170 ดอลลาร์ ซึ่งจะหมดอายุใน 30 วัน เบี้ยประกันที่ได้รับคือ 3 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือ 300 ดอลลาร์ต่อสัญญา (สัญญาออปชั่นแต่ละสัญญาครอบคลุม 100 หุ้น)

สองสถานการณ์:

• หุ้นอยู่เหนือ 170 ดอลลาร์: ออปชั่นหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า คุณยังคงได้รับเงินส่วนต่าง 300 ดอลลาร์เป็นกำไร

• หุ้นตกมาอยู่ที่ 165 ดอลลาร์: คุณได้รับหุ้นในราคา 170 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ด้วยเบี้ยประกันภัย 3 ดอลลาร์ ฐานต้นทุนที่แท้จริงของคุณคือ 167 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงต่ำกว่าราคาตลาด ทำให้การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นของคุณลดลง

วิธีการเลือกตัวเลือกการขายที่ดีที่สุด

1) สภาพคล่อง

เลือกหุ้นที่มีสภาพคล่องและ ETF ที่มีสเปรดซื้อ-ขายแคบเพื่อลดการลื่นไถล อัตราดอกเบี้ยเปิดและปริมาณการซื้อขายที่สูงทำให้การดำเนินการดีขึ้น

2) เบี้ยประกันภัยเทียบกับความเสี่ยง

ตั้งเป้าหมายให้มีอัตราส่วนเบี้ยประกันต่อความเสี่ยงที่เหมาะสม การขายแบบ Out-of-the-money (ราคาใช้สิทธิ์ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน) จะให้ความสมดุลที่ดีระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน

3) ความผันผวน

ความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นทำให้เบี้ยประกันสูงขึ้น ฤดูกาลรับรายได้หรือความไม่แน่นอนของตลาดอาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้น แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงในการโอนทรัพย์สินอีกด้วย

4) กรอบเวลา

พุตระยะสั้น (7–30 วัน) สามารถสร้างผลตอบแทนได้รวดเร็ว ในขณะที่พุตระยะยาวจะให้เบี้ยประกันที่สูงกว่าแต่มีการเปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น

5) การสนับสนุนด้านเทคนิค

การขายหุ้นควรอยู่ใกล้ระดับแนวรับที่ราคาหุ้นดีดตัวขึ้นในอดีต ซึ่งจะช่วยเพิ่มระดับการป้องกันอีกชั้นหนึ่ง

ประสิทธิภาพการทำงานในอดีตและการใช้งานโดยผู้เชี่ยวชาญ

ผู้ค้ามืออาชีพและกองทุนป้องกันความเสี่ยงใช้การขายพุตเป็นกลยุทธ์ในการสร้างรายได้แบบอนุรักษ์นิยมมานานแล้ว บางรายยังสร้างพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดโดยอิงจากการเขียนพุตอย่างเป็นระบบอีกด้วย

ดัชนี CBOE S&P 500 PutWrite (PUT) ติดตามกลยุทธ์การเขียนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและมักมีความผันผวนน้อยกว่า S&P 500 โดยมีผลตอบแทนระยะยาวที่เหมาะสม

แสดงให้เห็นว่าเมื่อใช้ถูกต้องแล้ว การขายออปชันการขายจะไม่ใช่แค่เพื่อการเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือสร้างรายได้ที่มั่นคงซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผลงานยาวนานหลายทศวรรษ

ข้อผิดพลาดทั่วไปที่ควรหลีกเลี่ยง

อย่างไรก็ตาม ผู้เริ่มต้นหลายคนมักทำผิดพลาดด้วยการขายหุ้นที่พวกเขาไม่ต้องการถือครอง ดังนั้น ควรขายหุ้นของบริษัทที่คุณสบายใจที่จะถือครองในระยะยาวเสมอ

ข้อผิดพลาดอีกประการหนึ่งคือการไล่เบี้ยเบี้ยประกันที่สูงโดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยง เบี้ยประกันที่สูงขึ้นมักหมายถึงความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นและศักยภาพด้านลบที่มากขึ้น

หลีกเลี่ยงการใช้มาร์จิ้นมากเกินไป ซึ่งอาจทำให้เกิดการขาดทุนเพิ่มขึ้นได้หากตลาดไม่เป็นไปตามที่คุณต้องการ

บทสรุป

โดยสรุป การขายแบบพุตยังคงเป็นหนึ่งในวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการสร้างรายได้ในตลาดที่มีแนวโน้มขาลงหรือขาขึ้น ในปี 2025 ด้วยเครื่องมืออัจฉริยะ ค่าคอมมิชชันที่ต่ำ และการสนับสนุนอัลกอริทึม กลยุทธ์นี้จะเข้าถึงได้ง่ายกว่าที่เคย

เหมาะสำหรับนักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมที่ต้องการกระแสเงินสด รวมถึงนักลงทุนที่กระตือรือร้นที่ต้องการสัมผัสกับความผันผวน สิ่งสำคัญอยู่ที่การเลือกหุ้นที่เหมาะสม มีแผนการจัดสรรที่ชัดเจน และบริหารจัดการความเสี่ยงอยู่เสมอ

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ