Giải thích về bán Put Options: Bán quyền chọn bán

Bán quyền bán là một trong những chiến lược quyền chọn phổ biến nhất được các nhà giao dịch sử dụng để tạo ra thu nhập ổn định, đặc biệt là trong thị trường đi ngang hoặc tăng giá.

Không giống như quyền chọn mua, mang lại phần thưởng cao với rủi ro hạn chế, việc bán tập trung vào việc thu tiền thưởng trong khi thực hiện nghĩa vụ mua cổ phiếu với mức giá đã định trước.

Trong hướng dẫn toàn diện này, chúng tôi sẽ giải thích cách thức bán quyền chọn bán hoạt động, lý do tại sao nó hấp dẫn các nhà đầu tư chú trọng vào thu nhập và cách sử dụng chiến lược này hiệu quả vào năm 2025 và sau đó.

Quyền chọn bán là gì?

Trước khi thảo luận về chiến lược, điều quan trọng là phải hiểu quyền chọn bán là gì. Quyền chọn bán trao cho người mua quyền, mặc dù không phải là nghĩa vụ, bán cổ phiếu ở một mức giá cụ thể, được gọi là giá thực hiện, trước hoặc khi hết hạn.

Người bán quyền chọn bán (còn gọi là người viết) có nghĩa vụ mua cổ phiếu nếu người mua thực hiện quyền chọn.

Đổi lại nghĩa vụ này, người bán nhận được một khoản phí bảo hiểm trả trước. Nếu cổ phiếu vẫn ở trên giá thực hiện, quyền chọn sẽ hết hạn mà không có giá trị, và người bán giữ lại khoản phí bảo hiểm như lợi nhuận.

Bán quyền chọn bán có nghĩa là gì?

Khi bạn bán quyền bán, về cơ bản bạn đang nói rằng: "Tôi sẵn sàng mua cổ phiếu này ở một mức giá nhất định và tôi sẽ nhận thanh toán ngay cho cam kết đó".

Chiến lược này có thể có lợi nhuận nếu cổ phiếu vẫn cao hơn giá thực hiện khi hết hạn. Bạn kiếm được thu nhập từ phí bảo hiểm nhận được và bạn không phải mua cổ phiếu.

Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, bạn sẽ được chỉ định và yêu cầu mua cổ phiếu ở mức giá đó, bất kể giá giảm bao nhiêu.

Nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư bán quyền bán để tạo ra thu nhập ổn định từ phí quyền chọn. Chiến lược này thường được coi là được bảo đảm bằng tiền mặt, nghĩa là bạn có đủ vốn để mua cổ phiếu nếu giá của nó giảm xuống dưới giá thực hiện.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, bán quyền bán có thể là một cách thông minh để tích lũy cổ phiếu với mức giá chiết khấu. Nếu bạn đang có kế hoạch mua cổ phiếu, bán quyền bán cho phép bạn có khả năng mua cổ phiếu đó với chi phí thấp hơn trong khi vẫn được trả tiền để chờ đợi.

Cơ chế bán quyền chọn bán

Bước 1: Chọn một cổ phiếu

Chọn một cổ phiếu mà bạn muốn sở hữu. Lý tưởng nhất là đó phải là một công ty có nền tảng cơ bản vững mạnh mà bạn muốn giữ trong danh mục đầu tư của mình, ngay cả khi thị trường tạm thời giảm.

Bước 2: Chọn Giá thực hiện và Ngày hết hạn

Giá thực hiện là giá mà bạn đồng ý mua cổ phiếu. Hầu hết các nhà giao dịch chọn giá thực hiện thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại để có biên độ an toàn.

Thời hạn của quyền chọn có thể kéo dài từ vài ngày đến vài tháng. Thời hạn ngắn hơn, chẳng hạn như quyền chọn hàng tuần, cho phép lợi nhuận nhanh hơn, trong khi thời hạn dài hơn, chẳng hạn như quyền chọn hàng tháng hoặc LEAPS (Chứng khoán dự đoán vốn chủ sở hữu dài hạn), có thể cung cấp mức phí bảo hiểm cao hơn.

Bước 3: Bán quyền mua và thu phí bảo hiểm

Khi bạn bán quyền bán, bạn sẽ nhận được phí bảo hiểm ngay lập tức. Phí bảo hiểm này là của bạn, bất kể quyền chọn có được thực hiện hay không.

Bước 4: Chờ hết hạn hoặc chuyển nhượng

Khi hết hạn, một trong hai điều sau sẽ xảy ra:

- Nếu giá cổ phiếu vẫn cao hơn giá thực hiện, quyền chọn sẽ hết hạn và vô giá trị, bạn sẽ giữ lại khoản phí bảo hiểm dưới dạng lợi nhuận.

- Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện, bạn sẽ được chỉ định mua cổ phiếu ở mức giá thực hiện.

Ví dụ thực tế

Giả sử Apple (AAPL) đang giao dịch ở mức 180 đô la. Bạn bán một quyền chọn bán với giá thực hiện là 170 đô la, hết hạn sau 30 ngày. Phí bảo hiểm nhận được là 3 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc 300 đô la cho mỗi hợp đồng (mỗi hợp đồng quyền chọn bao gồm 100 cổ phiếu).

Hai kịch bản:

- Cổ phiếu vẫn ở mức trên 170 đô la: Quyền chọn hết hạn mà không có giá trị. Bạn giữ lại khoản phí bảo hiểm 300 đô la làm lợi nhuận.

- Cổ phiếu giảm xuống còn 165 đô la: Bạn được giao cổ phiếu với giá 170 đô la. Tuy nhiên, với mức phí bảo hiểm 3 đô la, cơ sở chi phí thực tế của bạn là 167 đô la, vẫn thấp hơn giá thị trường, giúp giảm thiểu khoản lỗ chưa thực hiện của bạn.

Cách chọn quyền chọn bán tốt nhất để bán

1) Tính thanh khoản

Chọn cổ phiếu thanh khoản và ETF có chênh lệch giá mua-bán chặt chẽ để giảm thiểu trượt giá. Lãi suất mở và khối lượng cao đảm bảo thực hiện tốt hơn.

2) Phí bảo hiểm so với Rủi ro

Mục tiêu là tỷ lệ phí bảo hiểm/rủi ro thuận lợi. Quyền bán không có giá trị (giá thực hiện thấp hơn giá hiện tại) mang lại sự cân bằng tốt giữa rủi ro và phần thưởng.

3) Sự biến động

Biến động ngụ ý cao hơn dẫn đến phí bảo hiểm cao hơn. Mùa thu nhập hoặc sự không chắc chắn của thị trường có thể thúc đẩy biến động nhưng cũng có rủi ro chuyển nhượng.

4) Khung thời gian

Quyền chọn bán ngắn hạn (7–30 ngày) có thể tạo ra lợi nhuận nhanh, trong khi quyền chọn bán dài hạn cung cấp mức phí bảo hiểm cao hơn nhưng rủi ro cao hơn.

5) Hỗ trợ kỹ thuật

Bán quyền chọn gần mức hỗ trợ mà cổ phiếu đã từng phục hồi. Nó bổ sung thêm một lớp bảo vệ.

Hiệu suất lịch sử và sử dụng của các chuyên gia

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và quỹ đầu cơ từ lâu đã sử dụng bán quyền chọn bán như một chiến lược thu nhập bảo thủ. Một số thậm chí còn xây dựng toàn bộ danh mục đầu tư xung quanh việc viết quyền chọn bán có hệ thống.

Chỉ số PutWrite CBOE S&P 500 (PUT) theo dõi chiến lược viết quyền bán và trong lịch sử cho thấy mức biến động ít hơn so với S&P 500, với lợi nhuận dài hạn khá.

Điều này cho thấy rằng khi sử dụng đúng cách, việc bán quyền bán không chỉ để đầu cơ mà còn là một công cụ tạo thu nhập vững chắc được chứng minh qua nhiều thập kỷ hoạt động.

Những Sai Lầm Thường Gặp Cần Tránh

Tuy nhiên, nhiều người mới bắt đầu mắc lỗi bán quyền bán đối với các cổ phiếu mà họ không muốn sở hữu. Do đó, hãy luôn bán quyền bán đối với các công ty mà bạn cảm thấy thoải mái khi nắm giữ lâu dài.

Một sai lầm khác là theo đuổi mức phí bảo hiểm cao mà không cân nhắc đến rủi ro. Mức phí bảo hiểm cao hơn thường có nghĩa là biến động ngụ ý cao hơn và tiềm năng giảm giá lớn hơn.

Tránh sử dụng ký quỹ quá mức, vì điều này có thể làm tăng tổn thất nếu thị trường không như mong đợi.

Kết luận

Tóm lại, bán put vẫn là một trong những cách hiệu quả nhất để kiếm thu nhập trong thị trường đi ngang hoặc tăng. Vào năm 2025, với các công cụ thông minh, hoa hồng thấp và hỗ trợ thuật toán, chiến lược này sẽ dễ tiếp cận hơn bao giờ hết.

Nó phù hợp với các nhà đầu tư bảo thủ tìm kiếm dòng tiền, cũng như các nhà giao dịch tích cực muốn phơi bày sự biến động. Chìa khóa nằm ở việc lựa chọn đúng cổ phiếu, có kế hoạch rõ ràng cho việc phân bổ và luôn quản lý rủi ro.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.