มูลค่าตลาดของทองคำสะท้อนความมั่งคั่งทั่วโลกในปี 2025 อย่างไร

ทองคำมีสถานะที่โดดเด่นในระบบการเงินโลกมาช้านาน โดยทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่า ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ และเป็นสัญลักษณ์ของความมั่งคั่งในทุกอารยธรรม ในตลาดปัจจุบัน ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์สำคัญสำหรับนักลงทุน ธนาคารกลาง และผู้กำหนดนโยบาย ตัวชี้วัดหนึ่งที่มักถูกอ้างถึงในการอภิปรายเกี่ยวกับน้ำหนักทางเศรษฐกิจของทองคำก็คือมูลค่าตลาด ซึ่งเป็นแนวคิดที่คุ้นเคยกันดีในตลาดหุ้น แต่ถูกนำไปใช้กับสินค้าโภคภัณฑ์มากขึ้นเรื่อยๆ แล้วมูลค่าตลาดของทองคำหมายถึงอะไรกันแน่ คำนวณได้อย่างไร และมีประโยชน์แค่ไหนในการวัดผล?

คำนวณอย่างไร? อุปทานเหนือพื้นดิน × ราคาสปอต

ในการประมาณมูลค่าตลาดของทองคำ คุณต้องคูณส่วนประกอบหลักสองส่วน:

• ปริมาณทองคำทั้งหมดที่อยู่เหนือพื้นดิน – ซึ่งรวมถึงทองคำทั้งหมดที่ขุดได้ตลอดประวัติศาสตร์ซึ่งยังคงมีอยู่ในสภาพที่สามารถใช้งานได้ ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก คาดว่าตัวเลขนี้จะอยู่ที่ประมาณ 216.265 เมตริกตัน ณ ปี 2024

• ราคาปัจจุบันต่อหน่วย – ราคาทองคำต่อออนซ์ ซึ่งผันผวนตามอุปสงค์และอุปทานของตลาด ในช่วงต้นปี 2025 ทองคำซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,387 ดอลลาร์ต่อออนซ์

สูตรพื้นฐาน:

มูลค่าตลาดทองคำ = มูลค่าทองคำทั้งหมดที่ซื้อขายบนพื้นดิน (เป็นออนซ์) × ราคาตลาดต่อออนซ์

ที่ให้ไว้:

• 216,265 ตัน = ประมาณ 6.95 พันล้านออนซ์ทรอย

• ราคาสปอต = 3,387 ดอลลาร์/ออนซ์

6.69 พันล้านออนซ์ × 3,387 เหรียญสหรัฐ = ~$23.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

ดังนั้น มูลค่าตลาดรวมของทองคำจึงอยู่ที่ประมาณ 23.5 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าตัวเลขนี้อาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับราคาตลาดและสมมติฐานเกี่ยวกับอุปทานทั้งหมดก็ตาม

การประมาณการและการเปลี่ยนแปลงทั่วโลก

แม้ว่าวิธีการนี้จะดูตรงไปตรงมา แต่แหล่งที่มาต่างๆ ก็นำเสนอการประมาณการที่แตกต่างกันเล็กน้อยเนื่องจากความแตกต่างใน:

• สมมติฐานการจัดหาทั้งหมด – บางคนใช้ตัวเลขที่อนุรักษ์นิยมหรือก้าวร้าวมากขึ้นสำหรับทองคำที่อยู่เหนือพื้นดิน

• ข้อมูลราคาจุด – การประมาณค่ามักจะแตกต่างกันขึ้นอยู่กับเวลาของการประเมินและสกุลเงินที่ใช้

• หน่วยการวัด – รายงานบางฉบับใช้หน่วยตัน รายงานอื่นๆ ใช้หน่วยออนซ์หรือกรัม ซึ่งอาจส่งผลต่อค่าที่รับรู้ได้หากไม่ได้มาตรฐาน

นอกจากนี้ แหล่งข้อมูลบางแห่งยังรวมถึงทองคำโทเค็น ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน หรือการถือครองทองคำที่ไม่ได้จัดสรรในการคำนวณแบบกว้างๆ ซึ่งอาจทำให้ขนาดของตลาดที่รับรู้เพิ่มสูงขึ้น เป็นผลให้การประมาณมูลค่าตลาดรวมของทองคำมีตั้งแต่ 20 ล้านล้านดอลลาร์ไปจนถึงมากกว่า 25 ล้านล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับวิธีการและระยะเวลา

แนวโน้มทางประวัติศาสตร์ในมูลค่ารวม

มูลค่าตลาดของทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในช่วงต้นทศวรรษปี 2000 เมื่อทองคำซื้อขายต่ำกว่า 400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ต่ำกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงต้นทศวรรษปี 2020 มูลค่าตลาดพุ่งสูงเกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์ และเมื่อราคาปัจจุบันอยู่ใกล้ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มูลค่าตลาดทองคำทั่วโลกก็พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ต่างจากหุ้นหรือสกุลเงินทั่วไป ปริมาณทองคำจะเพิ่มขึ้นช้ามาก โดยปกติจะเพิ่มขึ้นเพียง 1.5–2% ต่อปี ซึ่งหมายความว่าปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของมูลค่าตลาดของทองคำคือการเพิ่มขึ้นของราคาตลาด ไม่ใช่อัตราการผลิตใหม่ ความขาดแคลนและความต้องการทองคำที่คงอยู่เพื่อใช้เป็นวัสดุสำรองยังคงสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นนี้

ข้อจำกัดของมูลค่าตลาดสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์

แม้ว่าจะมีประโยชน์ในการใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงทั่วไป แต่มูลค่าตลาดของทองคำก็มีข้อจำกัดหลายประการเมื่อใช้ในการเปรียบเทียบทางการเงิน:

1. ไม่ใช่ว่าทองคำทั้งหมดจะสามารถซื้อขายได้ – ทองคำส่วนใหญ่ถูกเก็บไว้ในเครื่องประดับ ตู้นิรภัยของธนาคารกลาง หรือในหุ้นเอกชนระยะยาว และไม่น่าจะกลับเข้าสู่ตลาดได้อีก ซึ่งหมายความว่ามูลค่าตลาดนั้นเกินความเป็นจริงของสภาพคล่องที่มีอยู่

2. ไม่มีหน่วยงานออก – ไม่เหมือนหุ้นหรือสกุลเงินดิจิทัล ทองคำไม่ได้ถูกออกหรือควบคุมโดยบุคคลกลาง มูลค่าตลาดของทองคำไม่ได้สะท้อนถึงศักยภาพในการสร้างรายได้ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล หรือความคิดสร้างสรรค์ ซึ่งเป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อมูลค่าสินทรัพย์ในตลาดดั้งเดิม

3. ความเสี่ยงที่จะเกิดความสับสน – นักลงทุนที่ไม่คุ้นเคยกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อาจตีความมูลค่าตลาดผิดไปว่าเป็นสัญญาณของความผันผวนหรือปริมาณการซื้อขาย ในความเป็นจริง มูลค่าตลาดของทองคำเป็นเพียงตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าในระดับมหภาค ไม่ใช่สัญญาณการซื้อขาย

4. ความเสี่ยงจากการนับซ้ำ – วิธีการบางอย่างอาจรวมถึงการเปิดรับความเสี่ยงทั้งทางกายภาพและบนกระดาษ (ETF หรือตราสารอนุพันธ์) โดยไม่ได้ตั้งใจ ทำให้ขนาดตลาดที่แท้จริงขยายใหญ่ขึ้น

5. ผลกระทบของสกุลเงิน – เนื่องจากทองคำมีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ ความผันผวนของสกุลเงินจึงอาจทำให้มูลค่าที่รับรู้ในสกุลเงินอื่นๆ เช่น GBP, EUR หรือ JPY เบี่ยงเบนไป

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ มูลค่าตลาดของทองคำยังคงเป็นตัวเลขที่ถูกอ้างถึงอย่างกว้างขวางในสื่อทางการเงินและการวิจัยเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินดิจิทัลอย่าง Bitcoin ซึ่งมักเรียกกันว่า "ทองคำดิจิทัล"

ความคิดสุดท้าย

มูลค่าตลาดของทองคำให้ภาพรวมที่มีประโยชน์ของผลกระทบทางการเงินโดยรวม แต่ควรทำความเข้าใจในบริบท ซึ่งแตกต่างจากหุ้นของบริษัท ทองคำไม่ได้ออกหรือซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์กลางในลักษณะเดียวกัน และทองคำส่วนใหญ่ถูกเก็บไว้ในห้องนิรภัยหรือเพื่อการตกแต่ง

อย่างไรก็ตาม การทำความเข้าใจว่ามูลค่าของทองคำมาจากไหนและเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ทั่วโลกอื่นๆ ได้อย่างไร ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจถึงบทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และสินทรัพย์ทางการเงิน ตราบใดที่ทองคำยังคงสถานะเป็นเงินสำรองระดับโลกและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ การติดตามมูลค่าตลาดของทองคำจะยังคงเป็นเลนส์ที่มีค่าในการวัดทั้งความเชื่อมั่นในระบบเงินตราและโครงสร้างความมั่งคั่งทั่วโลกที่เปลี่ยนแปลงไป

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ