شرح بيع خيارات البيع: كيفية تحقيق الدخل من الخيارات

يعد بيع خيارات البيع أحد أكثر استراتيجيات الخيارات شيوعًا التي يستخدمها المتداولون لتوليد دخل ثابت، خاصة في الأسواق الجانبية أو الصاعدة.

على عكس خيارات الشراء، والتي تقدم مكافآت عالية مع مخاطر محدودة، فإن البيع يركز على جمع الأقساط مع تحمل التزام شراء الأسهم بسعر محدد مسبقًا.

في هذا الدليل الشامل، سنشرح كيفية عمل بيع خيارات البيع، ولماذا تجذب المستثمرين الذين يركزون على الدخل، وكيفية استخدام هذه الاستراتيجية بشكل فعال في عام 2025 وما بعده.

ما هو خيار البيع؟

قبل مناقشة الاستراتيجية، من الضروري فهم ماهية خيار البيع. يمنح خيار البيع المشتري الحق، وليس الالتزام، ببيع السهم بسعر محدد، يُعرف بسعر التنفيذ، إما قبل تاريخ انتهاء الصلاحية أو عنده.

يتعين على بائع خيار البيع (المعروف أيضًا بالكاتب) شراء الأسهم إذا مارس المشتري الخيار.

مقابل هذا الالتزام، يحصل البائع على علاوة مقدمًا. إذا ظل سعر السهم أعلى من سعر التنفيذ، ينتهي الخيار بلا قيمة، ويحتفظ البائع بالعلاوة كربح.

ماذا يعني بيع خيار البيع؟

عندما تبيع خيار البيع، فإنك تقول في الأساس: "أنا على استعداد لشراء هذا السهم بسعر معين، وسأقبل الدفع الآن مقابل هذا الالتزام".

يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية مربحة إذا ظل السهم أعلى من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. ستربح دخلاً من العلاوة التي تحصل عليها، ولن تضطر لشراء السهم.

ومع ذلك، إذا انخفض السهم إلى ما دون سعر التنفيذ، فسيتم تعيينك وسيُطلب منك شراء السهم بهذا السعر - بغض النظر عن مدى انخفاضه.

يبيع العديد من المتداولين والمستثمرين عقود الخيار لتحقيق دخل ثابت من علاوات الخيارات. غالبًا ما تُعتبر هذه الاستراتيجية مضمونة نقدًا، أي أن لديك رأس مال كافٍ لشراء السهم إذا انخفض سعره عن سعر التنفيذ.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يُعد بيع خيارات البيع طريقة ذكية لتجميع الأسهم بسعر مخفّض. إذا كنت تخطط لشراء سهم على أي حال، فإن بيع خيارات البيع يتيح لك شراءه بتكلفة أقل مع دفع ثمن الانتظار.

آليات بيع الخيارات

الخطوة 1: اختيار السهم

اختر سهمًا ترغب في امتلاكه. من الناحية المثالية، ينبغي أن تكون شركة قوية أساسًا وترغب في الاحتفاظ بها في محفظتك، حتى لو انخفض السوق مؤقتًا.

الخطوة 2: اختر سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء

سعر التنفيذ هو السعر الذي توافق به على شراء السهم. يختار معظم المتداولين سعر تنفيذ أقل من سعر السهم الحالي لتوفير هامش أمان.

يمكن أن تتراوح مدة انتهاء صلاحية الخيارات بين بضعة أيام وعدة أشهر. تتيح فترات انتهاء الصلاحية الأقصر، مثل الخيارات الأسبوعية، عوائد أسرع، بينما قد توفر فترات انتهاء الصلاحية الأطول، مثل الخيارات الشهرية أو أوراق LEAPS (أوراق مالية طويلة الأجل بتوقعات الأسهم)، أقساطًا أعلى.

الخطوة 3: بيع علاوة البيع والتجميع

بمجرد بيع خيار البيع، ستحصل على علاوة فورية. وتحتفظ بهذه العلاوة، سواءً تم تنفيذ الخيار أم لا.

الخطوة 4: انتظر انتهاء الصلاحية أو التعيين

عند انتهاء الصلاحية، سيحدث أحد أمرين:

• إذا بقي السهم أعلى من سعر الإضراب، ينتهي الخيار دون قيمة، وتحتفظ بالقسط كربح.

• إذا انخفض سعر السهم إلى ما دون سعر التنفيذ، فسيتم تعيين السهم لك للشراء بسعر التنفيذ.

مثال من العالم الحقيقي

لنفترض أن سهم آبل (AAPL) يُتداول بسعر 180 دولارًا. بعتَ خيار بيع بسعر تنفيذ 170 دولارًا، وينتهي خلال 30 يومًا. القسط المستلم هو 3 دولارات للسهم، أو 300 دولار للعقد (يغطي كل عقد خيار 100 سهم).

سيناريوهان:

• إذا بقي السهم فوق ١٧٠ دولارًا، فسينتهي الخيار بلا قيمة. ستحتفظ بعلاوة ٣٠٠ دولار كربح.

• انخفض السهم إلى ١٦٥ دولارًا: تم تحديد سعر السهم لك بسعر ١٧٠ دولارًا. مع ذلك، مع علاوة قدرها ٣ دولارات، يصبح أساس التكلفة الفعلية لديك ١٦٧ دولارًا، وهو أقل من سعر السوق، مما يقلل من خسارتك غير المحققة.

كيفية اختيار أفضل خيارات البيع

1) السيولة

اختر أسهمًا وصناديق استثمار متداولة ذات سيولة عالية مع فروق أسعار عرض وطلب ضيقة لتقليل الانزلاق. يضمن ارتفاع الفائدة المفتوحة وحجم التداول تنفيذًا أفضل.

2) القسط مقابل المخاطرة

استهدف نسبة قسط إلى مخاطرة مناسبة. توفر خيارات البيع خارج النطاق (البيع بسعر أقل من السعر الحالي) توازنًا جيدًا بين المخاطرة والعائد.

3) التقلبات

يؤدي ارتفاع التقلبات الضمنية إلى ارتفاع أقساط التأمين. قد يؤدي موسم الأرباح أو عدم اليقين في السوق إلى زيادة التقلبات، ولكن أيضًا إلى زيادة مخاطر التنازل.

4) الإطار الزمني

يمكن أن تولد خيارات البيع قصيرة الأجل (7-30 يومًا) عوائد سريعة، في حين توفر خيارات البيع طويلة الأجل أقساطًا أعلى ولكن تعرضًا أكبر.

5) الدعم الفني

وضع البيع بالقرب من مستويات الدعم التي ارتد منها السهم تاريخيًا، يُضيف طبقة حماية إضافية.

الأداء التاريخي والاستخدام من قبل المحترفين

لطالما استخدم المتداولون المحترفون وصناديق التحوط بيع الخيارات كاستراتيجية دخل محافظة. حتى أن بعضهم يبني محافظ استثمارية كاملةً بناءً على بيع الخيارات بشكل منهجي.

يتتبع مؤشر CBOE S&P 500 PutWrite (PUT) استراتيجية الكتابة البيعية وقد أظهر تاريخيًا تقلبًا أقل من مؤشر S&P 500، مع عوائد طويلة الأجل لائقة.

وهذا يوضح أنه عندما يتم استخدامها بشكل صحيح، فإن بيع خيارات البيع ليس مجرد مضاربة، بل هو أداة دخل قوية مدعومة بعقود من الأداء.

الأخطاء الشائعة التي يجب تجنبها

ومع ذلك، يقع العديد من المبتدئين في خطأ بيع خيارات البيع على أسهم لا يرغبون في امتلاكها. لذا، بِع دائمًا خيارات البيع على الشركات التي تشعر بالارتياح للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

من الأخطاء الشائعة السعي وراء أقساط تأمين عالية دون مراعاة المخاطر. فارتفاع القسط يعني عادةً تقلبات ضمنية أعلى واحتمالات هبوط أكبر.

تجنب الإفراط في استخدام الهامش، مما قد يؤدي إلى تضخيم الخسائر إذا تحول السوق ضدك.

خاتمة

في الختام، يظل بيع خيارات البيع من أكثر الطرق فعالية لكسب الدخل في الأسواق الصاعدة أو المتذبذبة. في عام ٢٠٢٥، ومع الأدوات الذكية والعمولات المنخفضة والدعم الخوارزمي، ستكون هذه الاستراتيجية في متناول الجميع أكثر من أي وقت مضى.

يناسب هذا النوع من الاستثمار المستثمرين المحافظين الباحثين عن تدفق نقدي، وكذلك المتداولين النشطين الذين يبحثون عن استثمار في تقلبات السوق. يكمن السر في اختيار الأسهم المناسبة، ووضع خطة واضحة للاستثمار، وإدارة المخاطر باستمرار.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.