Publicado em: 2025-12-29
Uma ordem tudo ou nada (AON, na sigla em inglês) é uma instrução de negociação que exige que o tamanho total da ordem seja executado de uma só vez, ou que não seja executado de forma alguma. Se o mercado não puder fornecer a quantidade total ao preço especificado, a ordem permanece sem execução.
Esse tipo de ordem é usado por traders que desejam certeza no tamanho da posição. Em vez de aceitar execuções parciais que podem alterar o risco e o custo, uma ordem "tudo ou nada" garante que a negociação só ocorrerá quando todas as condições forem atendidas.
Isso torna essa solução especialmente útil em mercados onde a liquidez varia ou onde a execução precisa é importante.
Uma ordem tudo ou nada (AON) exige que toda a ordem seja executada ao preço especificado; caso contrário, nenhuma negociação será realizada.
Caso não haja liquidez suficiente, a ordem permanece em aberto até que a quantidade total seja atendida ou que o trader a cancele. Consequentemente, as ordens AON frequentemente enfrentam tempos de execução mais longos e uma maior probabilidade de não serem executadas em mercados voláteis ou com baixo volume de negociação.
Os traders utilizam ordens "tudo ou nada" (AON) quando obter o tamanho total da ordem é mais importante do que a rapidez na execução. Essas ordens são escolhidas para manter o controle sobre o tamanho da posição, o custo e o risco, especialmente em situações em que execuções parciais poderiam gerar problemas.
As ordens AON são comumente usadas quando uma estratégia exige um número preciso de ações ou contratos. Por exemplo, o rebalanceamento de portfólio ou estratégias baseadas em regras frequentemente dependem de um dimensionamento exato, e a execução parcial poderia distorcer os resultados.
Eles também são usados em mercados onde a liquidez é desigual. Nesses casos, os traders podem preferir esperar pela correspondência completa em vez de aceitar execuções menores em momentos ou preços diferentes.
No entanto, os traders geralmente evitam ordens AON em mercados com movimentos rápidos ou alta volatilidade. Nessas condições, os preços podem mudar rapidamente, reduzindo a probabilidade de a ordem ser executada por completo.
Ordens do tipo "tudo ou nada" afetam principalmente a qualidade da execução e a precisão do tamanho da posição.
Elas garantem o dimensionamento completo da posição conforme planejado, mas ao custo de uma execução mais lenta e uma maior probabilidade de perder a oportunidade.
O tamanho total da posição é essencial para a estratégia.
A liquidez do mercado está estável.
A precisão do preço importa mais do que a velocidade.
A liquidez é baixa ou fragmentada.
O mercado está se movimentando rapidamente.
É necessária execução imediata.
Um investidor deseja comprar 1.000 ações de uma empresa a US$ 20 e emite uma ordem "tudo ou nada" a esse preço.
No mercado, os vendedores estão oferecendo:
600 ações a US$ 20
300 ações a US$ 20
Embora 900 ações estejam disponíveis, a ordem não é executada porque a quantidade total de 1.000 ações não pode ser atendida a um preço único.
Logo em seguida, outro vendedor entra no mercado com 400 ações a US$ 20. Nesse momento, o volume disponível é suficiente, as 1.000 ações são correspondidas e a ordem da AON é executada integralmente. Se esse vendedor não aparecer, a ordem permanece em aberto até ser cancelada.
| Aspecto | Pedidos Tudo ou Nada (AON) |
|---|---|
| Vantagens |
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| Limitações |
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Alguns traders usam padrões gráficos e níveis de preço para definir os momentos de entrada e saída. Quando o preço rompe um intervalo bem definido, seja para cima ou para baixo, isso pode sinalizar o início de uma nova tendência. Nesses casos, uma ordem AON pode ser útil, pois o trader deseja que a posição seja executada integralmente no nível de rompimento, e não apenas parcialmente.
Isso ajuda a garantir que a estratégia seja executada exatamente como planejado, caso o rompimento seja confirmado.
Outros investidores se concentram nos fundamentos da empresa, como lucros, índices de avaliação e solidez financeira. Quando a análise sugere que uma ação está subvalorizada ou sobrevalorizada, eles podem optar por comprar ou vender um número específico de ações em uma única transação.
Uma ordem AON dá suporte a essa abordagem, garantindo que a posição completa seja aberta ou encerrada somente se o preço e o tamanho desejados estiverem disponíveis.
Em ambos os casos, as ordens AON são usadas para alinhar a execução com a análise, seja o sinal proveniente do comportamento do preço ou dos fundamentos da empresa.
Utilizando ordens AON em mercados de baixa liquidez: O volume disponível limitado reduz significativamente a probabilidade de execução completa.
Expectativa de execução instantânea: as ordens da AON priorizam a execução completa em detrimento da velocidade, portanto, não se deve esperar execuções imediatas.
Utilizando ordens AON durante períodos de volatilidade: Movimentos de preços rápidos e fragmentados reduzem a probabilidade de que o tamanho total da ordem possa ser correspondido a um único preço.
Esquecimento de ordens AON ativas: As ordens podem permanecer pendentes à medida que as condições de mercado evoluem, levando à execução em um momento não intencional ou à não execução de forma alguma.
Ordem ativa: Uma instrução de compra ou venda que foi colocada no mercado e ainda está aguardando para ser executada ou cancelada.
Ordem a mercado: Uma ordem executada imediatamente ao melhor preço disponível no momento.
Livro de ordens: Uma lista em tempo real de ordens de compra e venda no mercado, mostrando os preços e quantidades disponíveis.
Bloco de ordens: Uma área de preço onde grandes ordens de compra ou venda entraram anteriormente no mercado, frequentemente observada para futuras reações.
Ordem FOK (Finish or Kill): Uma ordem que deve ser executada imediatamente por completo ou cancelada caso não possa ser executada de uma só vez.
Uma ordem do tipo "tudo ou nada" é executada somente se a quantidade total estiver disponível ao preço especificado, evitando execuções parciais que poderiam alterar o tamanho da posição ou o risco.
Não, são diferentes. Uma ordem "tudo ou nada" pode permanecer ativa no mercado até que haja liquidez suficiente para executá-la completamente. Já uma ordem "executar ou cancelar", por outro lado, deve ser executada imediatamente por completo ou cancelada de imediato.
Não, uma ordem "tudo ou nada" impõe os termos de execução, não a execução em si. Se nunca houver volume suficiente disponível ao preço especificado, a ordem permanece sem execução. Os traders aceitam essa limitação em troca de um controle rigoroso sobre o tamanho da posição.
Os investidores utilizam ordens "tudo ou nada" quando o dimensionamento exato da posição é importante, como para equilibrar a carteira, controlar custos ou evitar exposição parcial. Elas são mais eficazes em mercados com liquidez suficiente.
Podem ajudar, mas os iniciantes devem ter cautela. As ordens AON evitam execuções parciais, mas aumentam o risco de perdas, portanto, as ordens em aberto devem ser monitoradas de perto.
Uma ordem "tudo ou nada" (AON) garante que uma negociação seja executada somente se o tamanho total da ordem estiver disponível ao preço escolhido. O principal equilíbrio é entre controle e velocidade: protege o tamanho da posição e a precisão da execução, mas aumenta o risco de atrasos ou negociações perdidas quando a liquidez é limitada.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
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