Publicado em: 2025-11-20
O preço do ouro caiu 0,53%, para US$ 4.063,81 por onça, na quinta-feira, com a valorização do dólar americano para a maior cotação em duas semanas e os mercados reduzindo drasticamente as expectativas de um corte na taxa de juros pelo Fed em dezembro.
A correção ocorre em um momento em que os investidores enfrentam sinais econômicos limitados e um Fed mais cauteloso, o que leva a uma rápida reavaliação do risco e reduz o apetite por ativos que não geram rendimento, como o ouro.
O ouro se estabilizou após dois dias de alta, sendo negociado em torno de US$ 4,075 por onça, à medida que os investidores reduziram as expectativas de um corte na taxa de juros em dezembro pelo Federal Reserve.
A ata da reunião de outubro do Fed mostrou que muitos formuladores de políticas agora se inclinam para manter as taxas estáveis até 2025, o que representa uma mudança em relação a uma flexibilização monetária mais agressiva.
Para agravar a pressão sobre o ouro, um dólar americano mais forte torna o metal precioso mais caro para os compradores globais, reduzindo seu apelo relativo.
O Índice do Dólar Americano (DXY) subiu significativamente, comprimindo a demanda por ouro à medida que as expectativas de custo de empréstimo mudaram.
Os mercados de swaps agora refletem uma probabilidade de aproximadamente 33 a 36% de um corte na taxa de juros do Fed em dezembro, abaixo das probabilidades quase iguais anteriores.
Esse reposicionamento ocorre em meio à falta de novos dados sobre o mercado de trabalho dos EUA: o relatório de emprego de outubro foi adiado, privando os mercados de um indicador fundamental antes da reunião de fim de ano do Fed.
| Evento | Probabilidade antes | Probabilidade agora | Implicações para o mercado |
|---|---|---|---|
| Redução de tarifas em dezembro | ~50% | 33–36% | Expectativas reduzidas enfraquecem o ouro |
| Posição do Fed | Misturado | Mais cauteloso | A ata da reunião demonstra preferência pela manutenção das taxas de juros |
Apesar da correção de curto prazo, o ouro continua a beneficiar-se da forte demanda de longo prazo: as compras dos bancos centrais, os fluxos de entrada em ETFs e a busca por ativos de refúgio seguro permanecem fatores favoráveis.
A natureza não rentável do ouro o torna especialmente atraente em um ambiente de baixas taxas de juros, mas apenas se os cortes nas taxas se concretizarem, razão pela qual a atual reversão especulativa está sendo acompanhada de perto.
Algumas análises (por exemplo, da WisdomTree) alertam que, se o Fed fizer uma pausa ou reverter sua política monetária, o ouro poderá enfrentar pressões de baixa em cenários mais pessimistas.
Nos gráficos, o ouro está se consolidando dentro de uma faixa de US$ 4,000 a US$ 4,050, com suporte significativo próximo a US$ 4,040, enquanto os investidores testam a força desse piso.
Caso o metal rompa essa zona, poderá retornar a níveis próximos de US$ 3,960 a US$ 4,000, potencialmente desencadeando novas vendas.
Por outro lado, uma recuperação pode encontrar resistência em torno de US$ 4,130 a US$ 4,180, onde as recentes altas foram limitadas e o ímpeto pode diminuir na ausência de fortes catalisadores macroeconômicos.
Os investidores acompanharão de perto o relatório de empregos não agrícolas dos EUA, divulgado com atraso, que poderá reformular as expectativas para as ações do Fed em dezembro.
Qualquer novo comentário do Fed (por meio de discursos ou atas) poderá esclarecer ainda mais a filosofia de taxas de juros do banco central para o restante do ano.
Também serão importantes os índices de inflação e os fatores de risco globais: uma renovação do estresse geopolítico ou surpresas inflacionárias podem reacender o apelo do ouro como porto seguro.
Por fim, novas análises sobre os fluxos de entrada em ETFs e as compras por parte dos bancos centrais ajudarão a determinar se a demanda por investimentos consegue ancorar os preços mesmo em meio a ventos contrários macroeconômicos.
| Métrica | Valor mais recente | Tendência anterior | Notas |
|---|---|---|---|
| Preço à vista do ouro | US$ 4.063,81/oz | Queda de 0,4% no dia | Pressionados por um dólar mais forte |
| Apresentação de 2 dias | +1% antes da queda | Curto rebote | O ímpeto agora está diminuindo |
| Desempenho acumulado no ano | +50% | Temperaturas recordes em outubro | Apoiado por cortes de juros anteriores |
O ouro está se desvalorizando porque os investidores reduziram drasticamente as expectativas de um corte na taxa de juros do Fed em dezembro, enquanto o dólar americano se fortaleceu, atingindo sua maior cotação em duas semanas. Ambos os fatores diminuem o apelo de ativos que não geram rendimento, como o ouro, e incentivam o reposicionamento de curto prazo.
As cotações de mercado agora mostram uma probabilidade de apenas 33% a 36% de um corte na taxa de juros em dezembro, abaixo dos quase 50% anteriores. Essa mudança reflete um tom cauteloso na última ata da reunião do Fed e a ausência de dados importantes sobre o mercado de trabalho.
Os investidores estão focados no suporte próximo a US$ 4,040 e em um piso mais profundo em torno de US$ 3,960–4,000. No lado positivo, a resistência situa-se entre US$ 4,130 e US$ 4,180. Movimentos acima desses níveis podem sinalizar um impulso direcional mais forte, à medida que a incerteza em relação aos dados persiste.
Apesar da pressão recente, o suporte de longo prazo permanece firme devido às compras contínuas dos bancos centrais, à demanda estável por ETFs e aos riscos geopolíticos persistentes. Esses fatores estruturais fornecem uma base sólida para o ouro, mesmo quando os movimentos de curto prazo reagem às expectativas de flutuação das taxas de juros nos EUA.
O ouro poderia recuperar o fôlego com dados econômicos mais fracos nos EUA, especialmente os de emprego; sinais mais claros de flexibilização monetária por parte do Fed; renovada tensão geopolítica; ou uma desvalorização do dólar americano. Qualquer mudança que aumente as expectativas de futuros cortes nas taxas de juros provavelmente impulsionaria a demanda.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
