Publicado em: 2026-01-28
A prata começou 2026 de uma forma que obriga os investidores a reconhecerem duas verdades simultaneamente. A tendência de longo prazo continua a apontar para cima, e o risco de uma correção acentuada a curto prazo também é elevado.
Na última leitura, o XAG/USD estava sendo negociado em torno de US$ 115 por onça, com uma variação de 52 semanas entre US$ 28,1583 e US$ 117,7363. Isso nos lembra que esta não tem sido uma alta gradual típica. Tem sido um mercado de momentum que pode se mover rapidamente em qualquer direção.
Isso é importante porque a questão hoje não é apenas se a prata conseguirá manter sua trajetória de alta. A questão é se as próximas sessões trarão uma correção mais acentuada após uma valorização quase vertical.
A recente movimentação do preço da prata não é "normal". Foi rápida, ampla e impulsionada por manchetes.
Esta semana registrou uma das maiores altas da história moderna da prata.
Em primeiro lugar, os contratos futuros de prata subiram 14% em uma única sessão, chegando a cerca de US$ 115,08, o maior ganho em um único dia desde 1985.
A prata também subiu quase 15%, chegando a cerca de US$ 117,7 durante o mesmo movimento de busca por metais preciosos motivado pelo risco.
Movimentos como esse costumam criar uma fase de "ressaca" na qual o preço oscila e cai, mesmo que a tendência geral permaneça de alta.
A TradingEconomics, que acompanha um preço de referência através de um CFD, relatou que a prata subiu cerca de 55% no último mês, até o final de janeiro.
Além disso, a prata fechou acima de US$ 100, registrando uma de suas maiores altas mensais em décadas.
Um retorno líquido de seis meses depende do índice de referência exato (à vista, futuros ou uma fixação específica). O que não está em discussão é a direção e a velocidade.
Segundo dados de pesquisa, a prata valorizou-se mais de 240% no último ano, embora seja importante alertar que tais ganhos podem levar a reversões bruscas, uma vez que a prata tem menor liquidez do que o ouro.
Para os traders focados nos "próximos dias", o ponto principal é simples: após esse tipo de alta, até mesmo uma correção normal pode parecer dramática no gráfico.
O risco de correção a curto prazo é alto porque a prata já apresentou o comportamento clássico de "disparo explosivo": uma rápida alta para máximas históricas, seguida por uma rápida realização de lucros e grandes variações diárias.
Por exemplo, após ser negociado acima de US$ 117, o preço da prata caiu acentuadamente e, posteriormente, estabilizou-se próximo a US$ 105,52, evidenciando a preocupação do mercado com a volatilidade.
Ao mesmo tempo, esta não é uma história simplesmente pessimista. A tendência geral permanece forte, reforçada por um dólar americano enfraquecido, indicadores robustos de demanda física e aperto de mercado em certas áreas.
Em resumo, o equilíbrio é o seguinte:
Por que a prata pode cair em breve : Realização de lucros após uma alta histórica, sinais mistos de momentum e o risco de uma recuperação de curto prazo do dólar americano ou dos rendimentos reais.
Por que a prata pode se manter em alta : Demanda contínua por ativos tangíveis em meio a instabilidades políticas e geopolíticas, além de sinais de oferta física restrita e forte interesse de compra por parte da Ásia.
Quando a prata atinge novas máximas, os investidores de curto prazo frequentemente se antecipam uns aos outros nas saídas. Isso pode transformar uma correção saudável em uma queda rápida.
O mercado acaba de registrar ganhos recordes em um curto período. A velocidade da movimentação ressaltou que a menor liquidez da prata pode amplificar a volatilidade quando a tendência se inverte.
Na prática, isso significa que a prata pode cair por razões que não são "fundamentais". Os preços podem despencar quando muitos investidores estão do mesmo lado simultaneamente.
Os metais preciosos tendem a ter um desempenho inferior quando os rendimentos reais (rendimentos ajustados pela inflação) aumentam, porque manter um ativo que não gera rendimento torna-se menos atrativo.
Segundo o FRED, o rendimento real dos títulos TIPS de 10 anos (DFII10) era de cerca de 1,90% em 26 de janeiro de 2026.
Se os rendimentos reais voltarem a subir, isso poderá pressionar o preço da prata, especialmente se essa movimentação ocorrer em conjunto com a estabilização do dólar.
A fraqueza do dólar tem sido um fator positivo para os metais, mas o mercado cambial não se move em linha reta.
Por exemplo, o dólar caiu para a mínima em quatro anos em 27 de janeiro de 2026, com o índice DXY em torno de 95,86.
Quando o dólar cai drasticamente, é comum haver altas repentinas para cobrir posições vendidas. Uma recuperação do dólar é uma das maneiras mais rápidas de esfriar o preço da prata no curto prazo, mesmo que a narrativa geral continue favorável.
A prata não é apenas um metal precioso. Ela também é um insumo para a indústria, e a indústria reage ao preço.
Para contextualizar, o uso industrial passou a representar uma parcela maior da demanda total, e preços muito altos podem eventualmente corroer essa demanda marginalmente.
Isso é importante nos próximos dias, pois os investidores podem começar a testar se a alta agora é mais financeira do que física.
A prata está sendo negociada atualmente como um híbrido entre uma proteção macro e um produto de momentum de alto beta, e os dados de fluxo do varejo corroboram essa visão.
Para contextualizar, os investidores de varejo dos EUA foram compradores líquidos de ETFs de prata, incluindo aproximadamente US$ 171 milhões no iShares Silver Trust durante uma única sessão, o que pode levar a uma rotatividade significativa.
A participação do varejo pode prolongar tendências, mas também pode amplificar correções, porque posições alavancadas ou de "dinheiro rápido" tendem a ser encerradas em conjunto quando a volatilidade aumenta.
A recente valorização ocorreu em meio a uma forte demanda por "ativos tangíveis" durante um período de tensão geopolítica e política.
Por exemplo, os investidores estão migrando para o ouro e a prata à medida que o dólar se enfraquece e os riscos aumentam.
Quando esse tipo de apetite por risco persiste, as quedas no preço da prata geralmente atraem novas compras.
Outro motivo pelo qual essa alta da prata tem sido difícil de reverter é que os preços globais não têm sido uniformes.
Em primeiro lugar, a demanda chinesa fez com que os preços em Xangai apresentassem um prêmio crescente em relação aos preços de referência em Londres, chegando a mais de US$ 14. Além disso, uma taxa implícita de arrendamento de prata de quase 3% indica que o empréstimo de metal físico é caro em comparação com um mercado equilibrado.
Isso é importante porque a venda de contratos futuros pode pressionar os preços para baixo por um ou dois dias, mas a escassez física pode limitar o alcance de uma correção antes que os compradores em busca de boas oportunidades retornem.
Ao mesmo tempo, a China também pode representar um risco de timing. Por exemplo, pode ocorrer realização de lucros antes do Ano Novo Lunar Chinês e durante o período de encerramento da Bolsa de Futuros de Xangai, de 16 a 23 de fevereiro.
De acordo com o relatório sobre déficit do Instituto da Prata, as restrições de oferta continuam sendo um foco fundamental.
Uma narrativa sobre déficit não impede correções, mas pode manter os compradores de longo prazo engajados quando os preços caem.
À medida que a reunião do FOMC de janeiro se desenrola, o que importa para a prata não é apenas a decisão, mas também a interpretação do mercado sobre a trajetória do preço.
A declaração pode destacar a persistência da inflação e sugerir que não se esperam cortes em breve.
O presidente do conselho poderia resistir à flexibilização das condições financeiras, o que poderia valorizar o dólar e aumentar os rendimentos.
A conferência de imprensa pode sinalizar que o Fed está mais preocupado com a inflação do que com o crescimento.
O Fed pode reconhecer um crescimento econômico mais lento e uma tendência desinflacionária mais evidente.
O presidente poderia enquadrar os riscos como bilaterais, o que reduz a necessidade do mercado de precificar rendimentos reais mais elevados.
O tom da conversa pode validar a direção atual do mercado em relação ao dólar, o que pode manter os metais preciosos em alta.
Resumidamente:
É mais provável que o preço da prata caia se a mensagem do Fed provocar uma recuperação do dólar e uma alta nos rendimentos reais.
A prata tem maior probabilidade de se manter firme se o Fed reforçar a visão do mercado de que sua política monetária é suficientemente restritiva e o dólar permanecer sob pressão.
| Indicador | Leitura | Interpretação |
|---|---|---|
| RSI (14) | 62,882 | Momento otimista, mas não em um nível extremo de desvalorização desenfreada. |
| Estocástico (9,6) | 81.186 | Condições de sobrecompra aumentam o risco de correção no curto prazo. |
| StochRSI (14) | 100 | Condições de sobrecompra aumentam o risco de correção no curto prazo. |
| MACD (12,26) | 1,194 | O sinal de acompanhamento de tendência permanece positivo. |
| MA20 (simples) | 111,1535 | Primeira zona significativa de "suporte de tendência" em uma correção. |
| MA50 (simples) | 109,9835 | Em tendências fortes, um recuo mais acentuado costuma testar essa área. |
| MA200 (simples) | 98,0735 | Esta é a linha de longo prazo que define a tendência de alta mais ampla. |
Os sinais técnicos indicam atualmente um mercado em alta, mas este encontra-se esticado.
O RSI de 14 dias está em 62,882, o que é um sinal de alta, mas não extremo.
Indicadores de momentum, como o Estocástico e o StochRSI, são sinalizados como sobrecomprados, o que geralmente precede recuos ou consolidação lateral.
As médias móveis de MA5 a MA200 estão todas mostrando sinais de compra, o que é típico de uma forte tendência.
Esses níveis não são "metas". São zonas onde os fluxos frequentemente mudam porque os operadores de curto prazo ancoram suas ordens em torno delas.
| Método | Suporte 1 | Pivô | Resistência 1 | Resistência 2 |
|---|---|---|---|---|
| Clássico | $ 113,4379 | $ 113,9702 | $ 114,9589 | $ 115,4912 |
| Fibonacci | $ 113,3892 | $ 113,9702 | $ 114,5512 | $ 114,9102 |
| Woodie | $ 113,6659 | $ 114,0842 | $ 115,1869 | $ 115,6052 |
Como Interpretá-lo
Se a prata perder a zona de suporte próxima a US$ 114 e não conseguir recuperá-la rapidamente, a ação do preço pode girar em direção a US$ 113 a US$ 111, onde se encontram a média móvel de 20 meses e suportes próximos.
Se a prata se mantiver acima do ponto de pivô e romper para cima com continuidade, o mercado tende a testar rapidamente as bandas de resistência superiores, pois a volatilidade já está elevada.
O mercado de prata está numa fase em que os cenários são mais úteis do que uma previsão pontual.
| Cenário | O que poderia desencadear isso? | Como poderia ser |
|---|---|---|
| Cenário base: consolidação instável | Sem grandes choques macroeconômicos, aversão ao risco estável. | Negociação lateralizada, com fortes oscilações intradiárias. |
| Baixa: recuo mais profundo | A realização de lucros acelera, e os rendimentos em dólar e reais aumentam. | Romper os principais suportes e ocorrer uma queda mais acentuada. |
| Alta: novo rompimento | Dólar permanece fraco, demanda por ativos de refúgio retorna, aperto físico permanece visível | Recuperação rápida e mais um esforço para alcançar as máximas recentes. |
A mensagem principal é que a prata pode cair nos próximos dias sem "romper" a tendência geral. Após uma alta histórica, uma correção pode ser parte integrante do processo de descoberta de preços.
O mercado da prata é menor e menos líquido que o do ouro, o que significa que grandes fluxos podem influenciar os preços mais rapidamente. Movimentos recordes recentes também incentivaram negociações de curto prazo e realização de lucros, o que aumenta as oscilações diárias.
Ambos são importantes, mas o dólar costuma reagir mais rapidamente. Uma forte recuperação do dólar pode esfriar rapidamente o preço da prata, enquanto um dólar fraco e constante pode sustentar as quedas.
Diversos indicadores de curto prazo estão sobrecomprados, incluindo o Estocástico e o StochRSI. O RSI está em alta, mas não em níveis extremos. Essa combinação geralmente sinaliza que a tendência é positiva, mas o mercado está vulnerável a correções repentinas ou consolidação lateral.
Em conclusão, o preço da prata certamente pode cair nos próximos dias, e a situação atual indica esse risco. O mercado acaba de registrar ganhos recordes e, em seguida, apresentou reversões repentinas, o que é típico quando o ímpeto se intensifica e os investidores começam a realizar lucros.
Ainda assim, uma correção não é automaticamente um sinal de baixa para o mês ou para o ano. Se o dólar americano permanecer sob pressão e a demanda por ativos de refúgio continuar ativa, a prata poderá encontrar compradores rapidamente assim que a onda de vendas diminuir. O próximo movimento provavelmente será definido em zonas claras do gráfico, e não por manchetes.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
