Нийтэлсэн огноо: 2025-11-20 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-21
Энэхүү бууралтыг эдийн засгийн дохио хомс, мөн Федийн бодлого илүү болгоомжтой болоод ирсэнтэй холбож тайлбарлаж болно. Энэ нь эрсдлийг түргэн үнэлж, алт шиг ашгийн өгөөжгүй хөрөнгийг худалдан авах сонирхлыг бууруулсан байна.
1. Зах Зээлийн Дотоод Тойм: Алтны Уналт Федийн Шинэ Үзэл Баримтлалтай Холбоотой
Алт хоёр хоногийн өсөлтөөсөө дараа тогтворжиж, унц бүр 4,075 ам.долларын орчимд арилжаалагдаж байна. Энэ нь 12-р сард Федийн хүү бууруулах хүлээлтүүдийг бууруулсантай холбоотойгоор хөрөнгө оруулагчид анхааралтай хандаж байгаа юм.
Федийн 10-р сарын хуралдааны тэмдэглэлүүд нь олон бодлогын төлөөлөгчид 2025 оны турш хүүгээ тогтворжуулах саналтай байгааг харуулсан бөгөөд энэ нь илүү түргэн хөнгөвчлөлөөс шийдвэр гаргасан өөрчлөлт юм.
Алтны дарамтыг улам нэмэгдүүлсэн шалтгаан нь АНУ-ын долларын өсөлт бөгөөд энэ нь дэлхийн худалдан авагчдын хувьд алтны үнийг нэмэгдүүлж, түүний харьцангуй татах хүчийг бууруулсан байна.
2. Макро Эдийн Засгийн Шалтгаанууд: Долларын Хүчтэй Байтал Бодлогын Туйлшралтай Байдал
Зээлийн өртгийн хүлээлт өөрчлөгдөхөд ам.долларын индекс (DXY) мэдэгдэхүйц өсч, алтны эрэлтийг шахав.
Своп зах зээлүүд одоо 12-р сард ХНС хүүгээ бууруулах магадлалыг ойролцоогоор 33-36%-иар тусгаж байгаа нь өмнөх тэгш магадлалаас бага байна.
АНУ-ын хөдөлмөрийн шинэ мэдээлэл дутмаг байгаа үед ийм байр сууриа өөрчилсөн байна: 10-р сарын хөдөлмөр эрхлэлтийн тайлан хойшилсон нь ХНС-ийн жилийн эцсийн хурлын өмнө зах зээлийг гол хэмжигдэхүүнгүй болгов.
| Үйл явдал | Өмнөх магадлал | Одоо магадлал | Зах зээлийн үр дагавар |
|---|---|---|---|
| Арванхоёрдугаар сарын ханшийг бууруулсан | ~50% | 33–36% | Хүлээлт буурсан нь алтыг сулруулж байна |
| Холбооны нөөцийн бодлого | Холимог | Илүү болгоомжтой | Минутууд ханшийг барихыг илүүд үздэг |
Богино хугацааны бууралтыг үл харгалзан алт урт хугацааны хүчтэй эрэлтээс ашиг хүртсээр байна: Төвбанкны худалдан авалт, ETF-ийн орлого, аюулгүй газар барьцаалах зэрэг нь дэмжсэн хэвээр байна.
Алт нь өгөөжгүй шинж чанар нь түүнийг бага хүүтэй орчинд онцгой анхаарал татахуйц болгодог, гэхдээ зөвхөн ханшийн бууралт бодитой болсон тохиолдолд л одоогийн таамаглалын урвуу байдлыг анхааралтай ажиглаж байна.
Зарим дүн шинжилгээ (жишээ нь, WisdomTree) хэрэв ХНС зогсолтыг зогсоох юм уу эсвэл буцаах юм бол алт илүү уналттай хувилбаруудад сөрөг дарамттай тулгарах болно гэдгийг анхааруулж байна.
График дээр алт 4,000-4,050 ам.долларын хооронд бэхжиж байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулагчид энэ давхрын бат бөх байдлыг шалгаж байгаа тул 4,040 доллар орчимд ихээхэн дэмжлэг үзүүлж байна.
Хэрэв метал нь энэ бүсээс доогуур байвал 3.960-4.000 ам. доллар руу ойртсон түвшинд эргэж очих боломжтой бөгөөд энэ нь шинэ борлуулалтыг өдөөж болзошгүй.
Эсрэгээр, сэргэлт нь ~$4.130-$4.180-ын эсэргүүцэлтэй тулгарч магадгүй юм. Сүүлийн үеийн жагсаал цуглаанууд хязгаарлагдмал байсан бөгөөд хүчтэй макро катализаторгүйгээр эрч хүч буурч магадгүй юм.
Хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын хөдөлмөрийн тайланг анхааралтай хянах болно, энэ нь Федийн 12-р сарын үйлдлийн хүлээлтийг өөрчлөх магадлалтай.
Федийн аль ч шинэ тайлбар (илтгэл эсвэл тэмдэглэлүүдээр) төв банкны хүүгийн философийг энэ жилийн турш тодруулахад туслах болно.
Мөн инфляцийн үзүүлэлтүүд ба дэлхийн эрсдлийн хүчин зүйлс чухал байх болно: дахин сэргэсэн геополитик, инфляцийн гэнэтийн өсөлт нь алтны аюулгүй орон зайд орох сонирхлыг сэргээж болзошгүй.
Эцэст нь, ETF урсгалууд болон төв банкны худалдан авалтуудыг дахин хянах нь макро эдийн засгийн саад бэрхшээлтэй үед ч хөрөнгө оруулалтын эрэлт алтны үнийг тогтворжуулж чадах эсэхийг тодорхойлох болно.
| Метрик | Хамгийн сүүлийн үеийн үнэ цэнэ | Өмнөх чиг хандлага | Тэмдэглэл |
|---|---|---|---|
| Алтан спот үнэ | 4,063.81 ам.доллар/унц | Энэ өдөр 0.4%-иар буурсан байна | Ам.долларын ханш чангарахад дарамт болж байна |
| 2 Хоногийн Гүйцэтгэл | +1% буурахаас өмнө | Богино цохилт | Одоо эрч суларч байна |
| YTD гүйцэтгэл | +50% | Аравдугаар сард дээд амжилт тогтоосон | Өмнөх ханшийн бууралтаар дэмжигдсэн |
Арванхоёрдугаар сард ХНС-ын хүүгээ бууруулна гэсэн хүлээлтийг арилжаачид огцом бууруулж, харин ам.долларын ханш хоёр долоо хоногийн дээд түвшинд хүрч чангарсны улмаас алтны ханш суларч байна. Энэ хоёр хөгжил нь алт гэх мэт өгөөжгүй хөрөнгийн сонирхолыг бууруулж, богино хугацааны байршлыг өөрчлөхөд түлхэц өгдөг.
Зах зээлийн үнэ нь арванхоёрдугаар сард хүүгээ бууруулах магадлал өмнөхөөсөө бараг 50%-иар буурч, 33-36%-иар л харагдаж байна. Энэ ээлж нь ХНС-ийн сүүлийн минутуудад болгоомжтой хандсан, хөдөлмөрийн гол мэдээлэл байхгүй байгааг харуулж байна.
Хөрөнгө оруулагчид ойролцоогоор 4,040 ам. доллар, 3,960-4,000 ам. Өсөх талдаа эсэргүүцэл 4.130-аас 4.180 ам.долларын хооронд байна. Өгөгдлийн тодорхойгүй байдал хэвээр байгаа тул эдгээр түвшинд шилжих хөдөлгөөн нь илүү хүчтэй чиглэлийн эрч хүчийг илтгэнэ.
Сүүлийн үеийн дарамт шахалтыг үл харгалзан Төв банкны тогтвортой худалдан авалт, тогтвортой ETF эрэлт, геополитикийн эрсдэлийн улмаас урт хугацааны дэмжлэг тогтвортой хэвээр байна. Богино хугацааны хөдөлгөөнүүд АНУ-ын ханшийн хэлбэлзэлтэй хүлээлтэд хариу үйлдэл үзүүлж байгаа ч эдгээр бүтцийн хөшүүрэг нь алтны үндэс суурийг бүрдүүлдэг.
АНУ-ын эдийн засгийн мэдээлэл, ялангуяа цалингийн тайлан суларсанаар алт дахин эрч хүчээ авч магадгүй; ХНС-аас илүү тодорхой тагтаа дохио; геополитикийн шинэ стресс; эсвэл ам.долларын ханшийг татах. Ирээдүйн хүүг бууруулах хүлээлтийг нэмэгдүүлэх аливаа өөрчлөлт нь эрэлтийг нэмэгдүүлэх магадлалтай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
