Дата публикации: 2025-11-20
В четверг цены на золото упали на 0,53% до 4 063,81 доллара США за унцию, поскольку доллар США вырос до двухнедельного максимума, а рынки резко снизили ожидания снижения ставки ФРС в декабре.
Откат происходит на фоне ограниченных экономических сигналов, поступающих от трейдеров, и более осторожной политики ФРС, что приводит к быстрой переоценке риска и снижению интереса к неприбыльным активам, таким как золото.
Цена на золото стабилизировалась после двухдневного роста, торгуясь около 4,075 доллара США за унцию, поскольку инвесторы снизили ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в декабре.
Протокол октябрьского заседания ФРС показал, что многие политики теперь склоняются к сохранению ставок на прежнем уровне до 2025 года, что является отходом от более агрессивного смягчения.
Усиление давления на золото приводит к тому, что более крепкий доллар США делает слитки металла более дорогими для мировых покупателей, что снижает их относительную привлекательность.
Индекс доллара США (DXY) значительно вырос, что привело к сокращению спроса на золото, поскольку ожидания относительно стоимости заимствований изменились.
Сейчас рынки свопов отражают вероятность снижения ставки ФРС в декабре примерно в 33–36%, тогда как ранее шансы были практически равными.
Переориентация рынка труда происходит на фоне отсутствия свежих данных по рынку труда в США: октябрьский отчет о занятости был отложен, из-за чего рынки лишились ключевого индикатора в преддверии итогового заседания ФРС.
| Событие | Вероятность до | Вероятность сейчас | Последствия для рынка |
|---|---|---|---|
| Снижение ставки в декабре | ~50% | 33–36% | Заниженные ожидания ослабляют золото |
| Позиция ФРС | смешанный | Более осторожный | В протоколах указано предпочтение удержанию ставок |
Несмотря на краткосрочный откат, золото продолжает выигрывать от сильного долгосрочного спроса: покупки центральных банков, приток средств в ETF и соображения безопасного убежища по-прежнему оказывают поддержку.
Отсутствие доходности у золота делает его особенно привлекательным в условиях низких процентных ставок, но только в том случае, если снижение ставок действительно произойдет. Вот почему за текущим спекулятивным разворотом пристально следят.
Некоторые аналитики (например, WisdomTree) предупреждают, что если ФРС приостановит свою деятельность или изменит курс, золото может столкнуться с понижательным давлением в более медвежьих сценариях.
На графиках золото консолидируется в диапазоне 4,000–4,050 долл. США, со значительной поддержкой вблизи отметки 4,040 долл. США, поскольку инвесторы проверяют прочность этого уровня.
Если металл опустится ниже этой зоны, он может вернуться к уровням ближе к $3,960–$4,000, что потенциально спровоцирует новую волну продаж.
Напротив, отскок может столкнуться с сопротивлением на уровне ~$4,130–$4,180, где недавние ралли были ограничены, а импульс может угаснуть без сильных макроэкономических катализаторов.
Инвесторы будут внимательно следить за отложенным отчетом по занятости в несельскохозяйственном секторе США, который может изменить ожидания относительно действий ФРС в декабре.
Любые новые комментарии ФРС (в виде выступлений или протоколов) могут дополнительно прояснить философию процентной ставки центрального банка на оставшуюся часть года.
Также важными будут показатели инфляции и глобальные факторы риска: возобновление геополитического напряжения или неожиданные изменения инфляции могут вновь сделать золото привлекательным активом-убежищем.
Наконец, пересмотр притоков ETF и покупок центральными банками поможет определить, сможет ли инвестиционный спрос удержать цены даже в условиях неблагоприятных макроэкономических условий.
| Метрическая | Последнее значение | Предыдущий тренд | Примечания |
|---|---|---|---|
| Спотовая цена на золото | 4063,81 долл. США/унция | Снижение на 0,4% за день | Под давлением укрепления доллара США |
| 2-дневное представление | +1% перед снижением | Короткий отскок | Импульс сейчас угасает |
| Результаты с начала года | +50% | Рекордные максимумы в октябре | При поддержке более ранних снижений ставок |
Золото дешевеет, поскольку трейдеры резко снизили ожидания снижения ставки ФРС в декабре, в то время как доллар США укрепился до двухнедельного максимума. Оба этих фактора снижают привлекательность нерентабельных активов, таких как золото, и стимулируют краткосрочную переориентацию.
Рыночные котировки сейчас показывают вероятность снижения ставки в декабре всего лишь около 33–36%, тогда как ранее она составляла почти 50%. Это изменение отражает осторожный тон последних протоколов ФРС и отсутствие ключевых данных по рынку труда.
Инвесторы сосредоточены на поддержке вблизи $4,040 и более низком уровне в районе $3,960–4,000. Сопротивление, напротив, находится между $4,130 и $4,180. Прохождение этих уровней может сигнализировать о более сильном направленном импульсе, поскольку сохраняется неопределенность данных.
Несмотря на недавнее давление, долгосрочная поддержка остаётся стабильной благодаря постоянным покупкам центральными банками, стабильному спросу на биржевые фонды (ETF) и сохраняющимся геополитическим рискам. Эти структурные факторы обеспечивают основу для золота, даже несмотря на то, что краткосрочные колебания обусловлены колебаниями ожиданий по процентной ставке в США.
Золото может восстановить динамику благодаря слабым экономическим данным США, особенно по данным о занятости, более чётким сигналам «голубиной» политики от ФРС, возобновлению геополитической напряженности или снижению курса доллара США. Любое изменение, усиливающее ожидания будущего снижения ставок, вероятно, усилит спрос.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
