Diterbitkan pada: 2025-11-20
Emas jatuh 0,53% menjadi US$ 4.063,81 per ons pada hari Kamis karena dolar AS melonjak ke level tertinggi dua minggu dan pasar secara tajam mengurangi ekspektasi terhadap penurunan suku bunga Fed pada bulan Desember.
Penarikan ini terjadi saat para pedagang menghadapi sinyal ekonomi yang terbatas dan Fed yang lebih berhati-hati, yang mendorong penetapan harga ulang risiko secara cepat dan mengurangi minat terhadap aset-aset yang tidak menghasilkan seperti emas.
Emas stabil setelah reli dua hari, diperdagangkan sekitar US$ 4,075 per ons, karena investor mengurangi ekspektasi terhadap pemotongan suku bunga bulan Desember dari Federal Reserve.
Risalah rapat Fed bulan Oktober menunjukkan bahwa banyak pembuat kebijakan sekarang cenderung mempertahankan suku bunga tetap hingga tahun 2025, yang merupakan peralihan dari pelonggaran yang lebih agresif.
Yang menambah tekanan pada emas, dolar AS yang lebih kuat membuat emas batangan lebih mahal bagi pembeli global, mengurangi daya tarik relatifnya.
Indeks Dolar AS (DXY) naik secara signifikan, menekan permintaan emas karena ekspektasi biaya pinjaman bergeser.
Pasar swap sekarang mencerminkan kemungkinan sekitar 33–36% akan terjadinya pemotongan suku bunga Fed pada bulan Desember, turun dari kemungkinan yang hampir sama sebelumnya.
Penempatan ulang ini terjadi di tengah kurangnya data ketenagakerjaan AS yang baru: laporan ketenagakerjaan bulan Oktober telah ditunda, sehingga pasar kehilangan tolok ukur utama menjelang pertemuan akhir tahun Fed.
| Peristiwa | Kemungkinan Sebelum | Kemungkinan Sekarang | Implikasi Pasar |
|---|---|---|---|
| Pemangkasan Suku Bunga Desember | ~50% | 33–36% | Ekspektasi yang menurun melemahkan emas |
| Sikap Fed | Campur aduk | Lebih berhati-hati | Risalah rapat menunjukkan preferensi untuk mempertahankan suku bunga |
Meskipun terjadi penurunan jangka pendek, emas terus mendapat manfaat dari permintaan jangka panjang yang kuat: pembelian bank sentral, arus masuk ETF, dan pertimbangan safe haven tetap mendukung.
Sifat emas yang tidak memberikan imbal hasil membuatnya sangat menarik dalam lingkungan suku bunga rendah, tetapi hanya jika pemotongan suku bunga terwujud, oleh karena itu pembalikan spekulatif saat ini diawasi dengan ketat.
Beberapa analisis (misalnya, WisdomTree) memperingatkan bahwa jika Fed menghentikan atau membalikkan arah, emas dapat menghadapi tekanan penurunan dalam skenario yang lebih bearish.
Pada grafik, emas berkonsolidasi dalam kisaran US$ 4.000–4.050, dengan support signifikan mendekati $4.040 saat investor menguji kekuatan level ini.
Jika logam menembus di bawah zona ini, ia dapat kembali ke level mendekati $3,960–$4,000, yang berpotensi memicu aksi jual baru.
Sebaliknya, rebound bisa menghadapi resistance di ~$4.130–$4.180, di mana reli terkini terhambat dan momentum bisa memudar tanpa katalis makro yang kuat.
Para investor akan mencermati laporan data penggajian nonpertanian AS yang tertunda, yang dapat membentuk kembali ekspektasi terhadap tindakan Fed pada bulan Desember.
Setiap komentar baru Fed (melalui pidato atau risalah) dapat memperjelas filosofi suku bunga bank sentral untuk sisa tahun ini.
Yang juga penting adalah pembacaan inflasi dan faktor risiko global: tekanan geopolitik baru atau kejutan inflasi dapat menyalakan kembali daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman.
Terakhir, peninjauan kembali terhadap arus masuk ETF dan pembelian bank sentral akan membantu menentukan apakah permintaan investasi dapat menopang harga bahkan di tengah hambatan makro.
| Metrik | Nilai Terbaru | Tren Sebelumnya | Catatan |
|---|---|---|---|
| Harga Spot Emas | US$ 4.063,81/ons | Turun 0,4% pada hari itu | Tertekan oleh USD yang lebih kuat |
| Pertunjukan 2 Hari | +1% sebelum penurunan | Rebound pendek | Momentum kini memudar |
| Kinerja YTD | +50% | Rekor tertinggi di bulan Oktober | Didukung oleh pemotongan suku bunga sebelumnya |
Emas melemah karena para pedagang telah mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada bulan Desember, sementara dolar AS telah menguat ke level tertinggi dalam dua minggu. Kedua perkembangan ini mengurangi daya tarik aset-aset non-imbal hasil seperti emas dan mendorong reposisi jangka pendek.
Harga pasar saat ini hanya menunjukkan probabilitas sekitar 33–36% untuk penurunan suku bunga pada bulan Desember, turun dari hampir 50% sebelumnya. Pergeseran ini mencerminkan nada hati-hati dalam risalah rapat The Fed terbaru dan tidak adanya data ketenagakerjaan penting.
Investor berfokus pada level support di dekat US$4.040 dan level terendah yang lebih dalam di kisaran US$3.960–4.000. Di sisi positif, resistance berada di antara US$4.130 dan US$4.180. Pergerakan melewati level-level ini dapat menandakan momentum arah yang lebih kuat seiring berlanjutnya ketidakpastian data.
Meskipun ada tekanan baru-baru ini, dukungan jangka panjang tetap kuat berkat pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, permintaan ETF yang stabil, dan risiko geopolitik yang berkelanjutan. Faktor-faktor struktural ini memberikan fondasi bagi emas bahkan ketika pergerakan jangka pendek bereaksi terhadap fluktuasi ekspektasi suku bunga AS.
Emas dapat kembali menguat melalui data ekonomi AS yang lebih lemah, terutama data penggajian; sinyal dovish yang lebih jelas dari The Fed; tekanan geopolitik yang kembali muncul; atau melemahnya dolar AS. Setiap perubahan yang meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga di masa mendatang kemungkinan akan mendorong permintaan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
