公開日: 2025-11-20 更新日: 2025-11-21
金は木曜日、米ドルが2週間ぶりの高値に急騰し、市場で12月のFRB利下げ期待が大幅に低下したため、金スポット価格は本日、0.53%下落し、1オンスあたり4.063.81ドルとなった。
この引き下げは、トレーダーらが経済シグナルの限界とFRBの慎重姿勢に直面し、リスクの急速な再評価を促し、金のような利回りのない資産への関心を低下させたことを受けて起こった。
投資家らが連邦準備制度理事会による12月の利下げ期待を後退させたため、金価格は2日続伸した後落ち着き、1オンスあたり4.075ドル前後で取引された。
現在の金スポット価格の軟調さは、連邦準備制度理事会（FRB）の10月会合議事録を受けた市場の期待変化に起因している。多くの政策担当者が2025年まで金利据え置きに傾いていることを示す内容が、金スポット価格に下落圧力として働いている。
米ドル高の進行も、金スポット価格にとって逆風となっている。ドル建てで取引される金スポット価格は、ドル高により他の通貨の保有者にとって割高となるため、需要減退の懸念が生じている。
米ドル指数(DXY)は大幅に上昇し、借入コスト予想の変化により金の需要が圧迫された。
金スポット価格を巡る市場環境は大きく変化している。スワップ市場では、12月のFRB利下げ確率が約33～36%まで低下し、以前の50%前後から大幅に後退した。
この再配置は、米国の最新の雇用統計が不足する中で行われた。10月の雇用統計は遅れており、FRBの年末会合を前に市場は重要な指標を失っている。
| イベント | 確率前 | 確率は今 | 市場への影響 |
|---|---|---|---|
| 12月の利下げ | 約50% | 33～36% | 期待の低下で金が下落 |
| 連邦準備制度のスタンス | 混合 | より慎重に | 議事録では金利据え置きが好意的に示されている |
短期的な反落にもかかわらず、金は引き続き強い長期需要の恩恵を受けており、中央銀行による金購入、ETFの流入、安全資産としての考慮が引き続き支えとなっている。
金は利回りがないため、低金利環境では特に魅力的だが、それは金利引き下げが実現した場合のみであり、そのため、現在の投機的な反転が注目されている。
一部の分析(例：WisdomTree)は、FRBが政策を一時停止または反転した場合、より弱気なシナリオで金スポット価格が下落圧力に直面する可能性があると警告している。
金スポット価格のテクニカル分析では、4,000～4,050ドル域が重要な支持ラインとして機能している。現在の金スポット価格は4,040ドル付近で支持を試みている状況だ。
この支持線を下回った場合、金スポット価格は3,960～4,000ドル域まで調整する可能性がある。一方、上昇時の抵抗線は4,130～4,180ドル域に形成されている。
逆に、反発は4.130～4.180ドルで抵抗に直面する可能性がある。この値動きは最近の上昇が抑制され、強力なマクロ要因がなければ勢いが衰える可能性がある。
投資家は、発表が遅れている米国の非農業部門雇用者数報告を注視するだろう。この数字は、FRBの12月の行動に対する期待を変える可能性がある。
新たなFRBのコメント(スピーチや議事録を通じて)は、今年残りの期間の中央銀行の金利方針をさらに明確にする可能性がある。
短期的な金スポット価格の軟調にもかかわらず、長期的な支持要因は依然として健全だ。
中央銀行による金購入やETF流入、地政学的リスクへの対処としての安全資産需要は、金スポット価格の下支え要因として継続すると見られる。
| メトリック | 最新の値 | 以前のトレンド | 注記 |
|---|---|---|---|
| 金スポット価格 | 4,063.81米ドル/オンス | 前日比0.4%下落 | 米ドル高による圧力 |
| 2日間のパフォーマンス | 下落前+1% | ショートリバウンド | 勢いは衰えつつある |
| 年初来パフォーマンス | +50% | 10月の記録的高値 | 以前の利下げに支えられて |
Q1: なぜ今、金スポット価格が下落しているのだろうか？
金スポット価格は下落している。これは、トレーダーが12月のFRB利下げ期待を大幅に後退させた一方で、米ドルが2週間ぶりの高値まで上昇したことによる。この2つの動きは、金のような利回りの低い資産の魅力を低下させ、短期的なポジション調整を促している。
Q2: 12月に連邦準備制度理事会が金利を引き下げる可能性はどれくらいあるか?
市場は現在、12月の利下げ確率を約33～36%と織り込んでおり、以前の約50%から低下している。この変化は、最新のFRB議事録における慎重な姿勢と、主要な労働統計の発表がないことを反映している。
Q3: 投資家が金に関して監視すべき重要なレベルは何だか?
投資家は4.040米ドル付近のサポートと、3.960～4.000米ドル付近の底値に注目している。上昇局面では、4.130～4.180米ドルの間にレジスタンスがある。これらの水準を突破すれば、データの不確実性が続く中、方向性の強いモメンタムが示唆される可能性がある。
Q4: 長期的に金を支え続ける要因は何だか?
最近の圧力にもかかわらず、中央銀行による継続的な購入、堅調なETF需要、そして継続的な地政学的リスクにより、長期的なサポートは依然として堅調だ。これらの構造的な要因は、短期的な動きが変動する米国金利予想に反応する中でも、金価格の基盤となっている。
Q5: 金スポット価格が再び上昇する要因は何だろうか?
金は、米国の経済指標、特に雇用統計の弱さ、FRBからのより明確なハト派的なシグナル、地政学的ストレスの再燃、あるいは米ドル安などによって、勢いを取り戻す可能性がある。将来の利下げ期待を高めるような動きは、需要を押し上げる可能性が高いだろう。
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