Perspectiva do EUR para o USD: Resistência em 1,1730 testa o sentimento do mercado

O par EUR/USD continua atraindo intensa atenção do mercado, com os investidores se equilibrando entre dados robustos da inflação americana, um Federal Reserve cauteloso e sinais de fragilidade econômica na Zona do Euro. Na sessão europeia de sexta-feira, o euro se recuperou modestamente, mas permaneceu limitado abaixo do limite de 1,1700, ainda a alguma distância da máxima semanal de 1,1730. Este nível emergiu como um ponto de resistência formidável, com a ação do preço estagnando repetidamente abaixo dele.

A recente recuperação do EUR em relação ao USD foi impulsionada em grande parte por uma retração mais suave do dólar americano, enquanto os investidores assimilavam as implicações dos dados em alta do Índice de Preços ao Produtor (IPP) dos EUA, divulgados na quinta-feira. Essa alta nos preços no atacado evidenciou o impacto inflacionário das tarifas comerciais, levantando questões complexas para os formuladores de políticas do Federal Reserve, presos entre a desaceleração do crescimento e a pressão persistente sobre os preços.

Dados de inflação dos EUA e o dilema da política do Fed

Os números mais recentes revelaram que os preços no atacado dos EUA subiram em julho ao ritmo mais rápido em três anos. O IPP geral subiu 0,9% na comparação mensal e 3,3% na comparação anual, superando em muito as previsões de consenso de 0,2% e 2,5%, respectivamente. O IPP básico, que exclui alimentos e energia, também acelerou acentuadamente para 0,9% ao mês e 3,7% ao ano, novamente bem acima das estimativas.

Esse aumento nos custos de insumos inicialmente gerou expectativas de que o Federal Reserve (Fed) pudesse resistir a cortes mais agressivos nas taxas de juros. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de um corte de 50 pontos-base em setembro caiu drasticamente após a divulgação dos dados, embora uma redução de 25 pontos-base continue firmemente precificada. Os pedidos semanais de auxílio-desemprego também ofereceram um contrapeso, caindo 3.000, para 224.000, aliviando as preocupações com o enfraquecimento do mercado de trabalho.

Para o EUR em relação ao USD, isso criou um cenário complicado: enquanto a inflação robusta impulsiona o dólar ao conter as expectativas de flexibilização rápida da política, o sentimento de risco do mercado — ainda apostando em algum nível de acomodação do Fed — limitou o impulso de alta do dólar.

Preocupações com o crescimento da zona do euro aumentam

Do outro lado do Atlântico, os dados da Zona do Euro apresentaram um cenário bem menos animador. A leitura final do PIB do segundo trimestre confirmou que o bloco cresceu apenas 0,1% na comparação trimestral e 1,4% na comparação anual, bem abaixo das estimativas anteriores de 0,6% e 1,5%. A produção industrial também decepcionou, despencando 1,3% na comparação mensal em junho, contra as expectativas de queda de 1%. Na comparação anual, a produção contraiu 0,2%, em comparação com as previsões de alta de 1,7%.

Os dados de emprego trouxeram pouco alívio, com o crescimento do emprego estagnado em 0,1% na comparação trimestral e 0,7% na comparação anual. Em conjunto, esses números destacam a falta de impulso econômico da Zona do Euro, aumentando a pressão descendente persistente sobre o euro.

Foco geopolítico: negociações entre EUA e Rússia e riscos energéticos

Além dos indicadores macroeconômicos, os mercados estão de olho na geopolítica. Uma cúpula muito aguardada entre o presidente dos EUA, Joe Biden, e o presidente russo, Vladimir Putin, pode moldar o sentimento, especialmente em relação ao conflito em curso na Ucrânia. Embora poucos esperem um avanço imediato, quaisquer sinais que apontem para uma distensão podem aliviar as preocupações com a crise energética na Europa e oferecer algum alívio ao euro.

Além disso, os números das vendas no varejo dos EUA serão divulgados ainda hoje, com projeções sugerindo um aumento de 0,5% em relação ao mês anterior em julho (0,3% excluindo automóveis). Esses números fornecerão mais informações sobre a resiliência dos gastos do consumidor americano em meio às pressões tarifárias.

Análise Técnica: 1,1730 continua sendo uma barreira fundamental

Do ponto de vista técnico, o par EUR/USD permanece limitado abaixo da resistência da linha de tendência descendente em 1,1730, nível que tem limitado repetidamente as tentativas de alta desde o início de julho. O Índice de Força Relativa (RSI) no gráfico de quatro horas paira perto da marca neutra de 50, mas o surgimento de divergência de baixa alerta para o enfraquecimento do momentum de alta.

No lado negativo, o suporte inicial está em 1,1590, coincidindo com as mínimas recentes. Uma queda mais acentuada pode trazer à tona 1,1530 e 1,1460. Por outro lado, uma quebra sustentada acima de 1,1735 marcaria o fim da fase corretiva, abrindo caminho para 1,1789 e 1,1830.

Atualmente, o par é negociado em torno de 1,1680/81, preso entre uma economia frágil da zona do euro e o caminho incerto da política monetária dos EUA.

Conclusão

A perspectiva do EUR para o USD está em equilíbrio entre forças concorrentes: dados de inflação dos EUA mais fortes do que o esperado, uma política cautelosa, mas ainda acomodatícia, do Fed, e uma economia cada vez mais frágil da Zona do Euro. As barreiras técnicas em 1,1730 permanecem cruciais, com os investidores observando um rompimento decisivo ou uma nova pressão de baixa. Enquanto isso, os desenvolvimentos geopolíticos e os próximos dados de vendas no varejo dos EUA podem ser o próximo catalisador. Por enquanto, o par parece destinado a permanecer volátil, com tanto os otimistas quanto os pessimistas aguardando sinais mais claros.

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