要約
経済データと地政学的緊張がユーロの短期的な軌道を形作るため、市場はユーロ/米ドルを注視している。
EUR/USDは、堅調な米国インフレ率、慎重な姿勢を示す連邦準備制度理事会（FRB）、そしてユーロ圏経済の脆弱性の兆候の間でトレーダーがバランスを取ろうとする中、引き続き市場の強い注目を集めています。金曜日の欧州セッションでは、ユーロは小幅に反発したものの、1.1700の節目を下回る水準で推移し、週の高値1.1730からは依然として若干の乖離が見られます。この水準は強力なレジスタンスポイントとして浮上しており、価格動向はこの水準を下回ると繰り返し停滞しています。
ユーロ/米ドルの最近の反発は、主に米ドルの軟調な下落が牽引した。これは、投資家が木曜日に発表された米国生産者物価指数（PPI）の急騰を消化しつつあるためだ。卸売物価の急騰は貿易関税のインフレ効果を浮き彫りにし、成長の鈍化と高止まりする物価圧力の間で板挟みになっている連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者にとって難しい問題を提起している。
最新の統計によると、7月の米国卸売物価指数は3年ぶりの高い伸びを記録しました。総合PPIは前月比0.9%、前年比3.3%上昇し、それぞれコンセンサス予想の0.2%、2.5%を大きく上回りました。食品とエネルギーを除いたコアPPIも前月比0.9%、前年比3.7%と急加速し、これも市場予想を大きく上回りました。
この投入コストの急騰は当初、FRBがより積極的な利下げに抵抗する可能性があるとの見方を強めました。CME FedWatchツールによると、9月の50ベーシスポイントの利下げ確率はデータ発表後に急低下しましたが、25ベーシスポイントの利下げは依然としてしっかりと織り込まれています。週間失業保険申請件数も3,000件減少し、224,000件となり、労働市場の弱体化に対する懸念を和らげました。
EUR/USDに関しては、これが複雑な背景を生み出した。力強いインフレが急速な政策緩和への期待を抑えてドルを押し上げる一方で、市場のリスクオン感情（依然としてある程度のFRBの金融緩和に賭けている）がドルの上昇モメンタムを制限している。
大西洋の向こう側では、ユーロ圏のデータははるかに不穏な状況を示していた。第2四半期GDP確定値は、ユーロ圏の経済成長率が前期比0.1%、前年比1.4%にとどまり、事前予想の0.6%と1.5%を大きく下回ったことを確認した。鉱工業生産も期待外れで、6月は前月比1.3%減と、1%減の予想を覆した。前年比では0.2%減となり、1.7%増の予想を下回った。
雇用統計は、雇用者数の伸びが前期比0.1%、前年比0.7%と停滞し、状況の改善にはほとんど寄与しなかった。これらの数字を総合すると、ユーロ圏の経済の勢いの欠如が浮き彫りになり、ユーロに持続的な下押し圧力が加わっている。
マクロ経済指標に加え、市場は地政学的な動向にも注視している。ジョー・バイデン米大統領とウラジーミル・プーチンロシア大統領による待望の首脳会談は、特にウクライナ紛争の継続に関するセンチメントを左右する可能性がある。即時の打開策を見込む向きは少ないものの、緊張緩和に向けた兆候があれば、欧州のエネルギー危機への懸念が和らぎ、ユーロにいくらかの安堵をもたらす可能性がある。
さらに、本日後半には米国の小売売上高が発表される予定で、7月は前月比0.5%増（自動車を除くと0.3%増）と予想されています。これらの数字は、関税関連の圧力が続く中での米国の消費者支出の回復力について、さらなる洞察を提供するものとなるでしょう。
テクニカルな観点から見ると、EUR/USDは1.1730の下降トレンドラインのレジスタンスラインを下回ったままです。この水準は7月初旬以降、上昇局面の試みを繰り返し抑制してきました。4時間足チャートの相対力指数（RSI）は中立的な50付近で推移していますが、弱気な乖離が生じていることから、強気のモメンタムが弱まっていることが示唆されます。
下値では、最初のサポートは1.1590で、これは最近のスイングローと一致しています。さらに下落すれば、1.1530と1.1460が視野に入る可能性があります。逆に、1.1735を継続的に上抜ければ、調整局面の終焉を示し、1.1789と1.1830への上昇が期待されます。
現在、この通貨ペアは1.1680/81近辺で取引されている。脆弱なユーロ圏経済と不確実な米国金融政策の軌道の間で板挟みとなっている。
EUR/USDの見通しは、予想を上回る米国のインフレ指標、慎重ながらも依然として緩和的なFRBの政策、そしてますます脆弱化するユーロ圏経済という、相反する要因の間で微妙なバランスを保っています。1.1730のテクニカルバリアは依然として重要であり、トレーダーは決定的なブレイクアウトか、あるいは下押し圧力の復活かを見守っています。一方、地政学的な動向と今後の米国小売売上高データが次の転換点となる可能性があります。今のところ、ユーロ/米ドルは引き続きボラティリティの高い展開が続くと見込まれ、強気派も弱気派もより明確なシグナルを待ち望んでいます。
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