Publicado em: 2025-12-26
Atualizado em: 2026-07-13
A margem nas negociações é o dinheiro que você separa da sua conta para abrir e manter uma posição alavancada. Ela não é uma taxa e não é um valor pago ao corretor. É o seu próprio capital, mantido como depósito enquanto a posição permanecer aberta, e devolvido ao seu saldo disponível quando você encerrá-la.
Esse depósito permite que você controle uma posição com valor muito maior do que a própria margem. Com a EBC, abrir um lote padrão de um dos principais pares de moedas (um tamanho de posição de 100.000 unidades) usando a alavancagem máxima de 1:500 exige cerca de 0,2% do valor da posição como margem. Assim, uma posição no valor aproximado de US$ 108.500 pode ser aberta deixando cerca de US$ 217 separados como margem. A margem é pequena em comparação com o tamanho da posição, e é por isso que tanto os lucros quanto as perdas são calculados com base no valor total da posição, e não apenas no depósito.
A margem é um depósito de garantia reembolsável, não um custo e nem um empréstimo.
A margem exigida depende do tamanho da posição, do preço e da alavancagem definida para aquele instrumento.
Margem e alavancagem são duas formas de descrever a mesma relação: a alavancagem é igual a 1 dividido pela porcentagem de margem. Uma margem de 0,2% equivale a uma alavancagem de 1:500.
A margem livre é o valor que permanece disponível para abrir novas posições ou absorver perdas depois que a margem utilizada é reservada.
Se o seu patrimônio líquido cair muito em relação à margem utilizada, o corretor poderá emitir uma chamada de margem e, em um nível mais baixo, fechar as posições automaticamente.
É aqui que a maioria das explicações gera confusão, porque “margem” pode ter dois significados diferentes dependendo do mercado.
No mercado de ações, uma conta de margem é uma conta de corretagem que permite tomar dinheiro emprestado de uma corretora para comprar ações. Você oferece as ações como garantia e paga juros sobre o valor emprestado enquanto o empréstimo permanecer aberto. De acordo com as regras dos Estados Unidos (Regulamento T do Federal Reserve), um investidor pode tomar emprestado até 50% do valor da compra. Nesse caso, a margem representa uma dívida.
No mercado de forex e de CFDs (contratos por diferença), a margem funciona de outra forma. Você não toma a margem emprestada e não paga juros sobre ela. A margem é o seu próprio dinheiro, bloqueado como depósito de garantia enquanto a operação estiver aberta. A alavancagem que permite controlar uma posição maior vem da estrutura do contrato, e não de um empréstimo em dinheiro. Você ainda pode pagar custos de financiamento overnight (swap) sobre a própria posição, mas isso é separado do depósito de margem.
Na prática: um trader que opera ações com margem possui um empréstimo com cobrança de juros, enquanto um trader de forex ou CFDs fornece um depósito que é liberado após o fechamento da operação. Ler um guia sobre margem em ações e depois abrir uma conta de forex é uma das formas mais comuns de os traders entenderem esse conceito de maneira incorreta.
A fórmula básica é simples:
Margem exigida = (Tamanho do contrato × Lotes × Preço de abertura) ÷ Alavancagem
O resultado é expresso na moeda de cotação do instrumento. Se a moeda da sua conta for diferente, converta o valor usando a taxa de câmbio entre a moeda de cotação e a moeda da sua conta.
Exemplo prático, usando as especificações da EBC para um par de moedas importante:
Instrumento: EUR/USD
Tamanho do contrato: 100.000
Lotes: 1
Preço de abertura: 1,0850
Alavancagem máxima: 1:500
Margem exigida = (100.000 × 1 × 1,0850) ÷ 500 = US$ 217
Esses US$ 217 controlam uma posição no valor de US$ 108.500. Como o EUR/USD é cotado em dólares americanos, uma conta em dólar não precisa de conversão. Para um par cotado em outra moeda, por exemplo EUR/GBP em uma conta em dólar, você converteria o resultado em libras esterlinas para dólares usando a cotação atual.
A mesma fórmula se aplica a outros ativos, utilizando o tamanho do contrato e o limite de alavancagem específico de cada instrumento. O ouro (XAU/USD) na EBC utiliza um tamanho de contrato de 100 e oferece alavancagem de até 1:500. Um CFD de ações dos EUA utiliza um tamanho de contrato de 1 e uma alavancagem máxima de 1:5, portanto, a mesma posição em valor exige uma margem muito maior do que um par de moedas.
Margem e alavancagem descrevem a mesma relação sob duas perspectivas diferentes. A margem representa a fração da posição que você precisa fornecer. A alavancagem representa o múltiplo de exposição que essa fração permite controlar.
Alavancagem = 1 ÷ porcentagem de margem
A tabela abaixo usa os próprios limites de alavancagem da EBC para mostrar como os dois conceitos se conectam entre diferentes classes de ativos:
| Margem exigida | Alavancagem máxima | Exemplos de instrumentos da EBC |
|---|---|---|
| 0,2% | 1:500 | Principais pares de forex, Ouro (XAU/USD) |
| 1% | 1:100 | CFDs de índices de ações |
| 2% | 1:50 | USD/CNH, USD/HKD e pares de forex semelhantes |
| 20% | 1:5 | CFDs de ações dos EUA e CFDs de ETFs |
Uma alavancagem maior significa um depósito de margem menor e uma posição maior com a mesma quantidade de capital. Também significa que um movimento menor de preço contra você pode ser suficiente para colocar a conta em risco. Por isso, o valor do depósito, por si só, não determina o risco. O tamanho da posição é o fator que realmente importa.
Quatro valores da conta se movimentam juntos assim que uma posição é aberta. Entender esses conceitos é o que diferencia os traders que gerenciam seus riscos daqueles que são pegos de surpresa.
Patrimônio líquido (Equity) = saldo da conta mais ou menos o lucro ou prejuízo flutuante das posições abertas.
Margem utilizada (Used margin) = o total da margem exigida bloqueada em todas as posições abertas.
Margem livre (Free margin) = patrimônio líquido menos margem utilizada. Esse é o valor disponível para abrir novas posições ou absorver perdas adicionais.
Nível de margem (Margin level) = (patrimônio líquido ÷ margem utilizada) × 100, apresentado em porcentagem.
Exemplo prático: você deposita US$ 2.000 e abre um lote de EUR/USD com alavancagem de 1:500, utilizando US$ 217 de margem.
Margem utilizada: US$ 217
Margem livre: US$ 1.783
Nível de margem: (2.000 ÷ 217) × 100 = aproximadamente 921%
Agora, a operação se move contra você e gera uma perda de US$ 300. Seu patrimônio líquido cai para US$ 1.700.
Margem livre: US$ 1.483
Nível de margem: (1.700 ÷ 217) × 100 = aproximadamente 783%
O nível de margem diminui conforme as perdas aumentam. Acompanhar esse indicador, em vez apenas do saldo da conta, mostra quanto espaço de segurança ainda resta.
Uma chamada de margem é um aviso. Isso significa que seu patrimônio líquido caiu para um nível baixo em relação à margem utilizada e a conta não possui mais uma margem de segurança confortável. Alguns corretores notificam o cliente, mas alguns não garantem o envio de um aviso.
Um stop-out, também chamado de encerramento automático por margem, é a etapa seguinte. Quando o patrimônio líquido cai para um determinado nível em relação à margem utilizada, o corretor começa a fechar posições automaticamente para evitar que a conta sofra perdas adicionais. Nas jurisdições regulamentadas pela Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) e pela Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC), esse encerramento automático é padronizado em 50% da margem inicial exigida para as posições abertas. O nível exato para cada conta depende do corretor e do tipo de conta, portanto, verifique essa informação antes de operar.
Dois pontos são importantes aqui. As posições podem ser fechadas sem aviso prévio. Além disso, em mercados de alta volatilidade, os preços podem sofrer gaps e ultrapassar o nível teórico de stop-out, fazendo com que o preço real de fechamento seja pior do que o esperado.
Você pode ver como esse processo acontece na prática no guia da EBC sobre chamadas de margem.
Três termos relacionados aparecem com frequência, mas eles não são intercambiáveis.
A margem inicial é o valor exigido para abrir uma posição. Os US$ 217 do exemplo acima representam a margem inicial.
A margem de manutenção é o patrimônio líquido mínimo necessário para manter a posição aberta. Se o valor cair abaixo desse nível, uma chamada de margem ou encerramento automático poderá ocorrer.
A margem de variação possui um significado específico no mercado de futuros e em derivativos compensados: é a liquidação diária em dinheiro dos ganhos e perdas entre as partes, com base na marcação a mercado. Alguns provedores de CFDs usam esse termo de forma mais ampla para se referir às perdas em andamento, mas, em seu sentido exato, ele pertence ao mercado institucional de derivativos, conforme definido pelo Comitê de Basileia, CPMI e IOSCO na revisão de 2022 sobre práticas de margem.
Os requisitos de margem acompanham o risco e a volatilidade do ativo subjacente. Um par de moedas importante, com alta liquidez e negociações intensas, pode ter uma margem menor porque grandes movimentos repentinos são menos comuns. Já uma ação individual ou uma commodity pode sofrer fortes oscilações devido a notícias corporativas ou choques de oferta, por isso exige uma margem maior e uma alavancagem menor.
A regulamentação é outro fator determinante. Os limites de alavancagem para clientes de varejo variam de acordo com o país e definem quanta margem um trader daquele país precisa fornecer.
Na União Europeia, no Reino Unido e na Austrália, a alavancagem para clientes de varejo é limitada a 1:30 nos principais pares de moedas e a 1:2 para criptomoedas.
Nos Estados Unidos, a alavancagem para forex de varejo é limitada a 1:50 nos principais pares, e CFDs de varejo não são permitidos.
Nos Emirados Árabes Unidos, a alavancagem para forex de varejo é limitada pelo regulador, sendo obrigatórios a proteção contra saldo negativo e a segregação dos fundos dos clientes.
Na África do Sul e no Quênia, as corretoras são licenciadas pelos reguladores nacionais, e a alavancagem disponível geralmente é maior do que na União Europeia ou no Reino Unido.
Na Índia, residentes só podem negociar forex por meio de entidades autorizadas em bolsas reconhecidas, e a variedade de produtos cambiais de varejo permitidos é limitada. No Paquistão, não existe um regime doméstico de licenciamento para negociação online de forex ou CFDs para clientes de varejo, e o regulador de valores mobiliários já alertou o público sobre plataformas não licenciadas.
Como as regras variam, o hábito mais importante é confirmar qual entidade reguladora supervisiona qualquer plataforma no seu país antes de depositar fundos em uma conta. Os limites de alavancagem são definidos para a entidade regulamentada da corretora, e não de forma global.
Para uma visão mais ampla de como depósitos, tamanho de posição e alavancagem se relacionam, consulte o hub de fundamentos de forex e o guia sobre alavancagem nas negociações. Para entender como a margem é aplicada a uma classe específica de ativos, o guia de margem e alavancagem em negociações de índices apresenta detalhes sobre posições em índices. Se quiser verificar os tamanhos exatos dos contratos e os limites de alavancagem aplicados pela EBC a cada instrumento, eles estão disponíveis na página de condições de negociação da EBC.
A margem é uma taxa que eu pago para negociar?
Não. A margem é um depósito retirado dos seus próprios fundos e reservado enquanto uma posição permanece aberta. Ela é devolvida ao seu saldo disponível quando a posição é encerrada. Custos de negociação, como spreads, comissões e swaps overnight, são cobrados separadamente.
Margem é a mesma coisa que alavancagem?
Não, mas elas estão relacionadas. A alavancagem representa o múltiplo de exposição que o seu depósito permite controlar. A margem é o próprio depósito, expressa como uma porcentagem da posição. A alavancagem é igual a 1 dividido pela porcentagem de margem, portanto, uma margem de 0,2% corresponde a uma alavancagem de 1:500.
De quanta margem preciso para abrir um lote?
Use a fórmula: tamanho do contrato multiplicado pelo número de lotes e pelo preço, dividido pela alavancagem. Para um lote de EUR/USD a 1,0850 com alavancagem de 1:500, o cálculo é (100.000 × 1 × 1,0850) ÷ 500, ou aproximadamente US$ 217.
O que acontece se minha margem livre acabar?
À medida que as perdas aumentam, a margem livre diminui e o nível de margem cai. Ao atingir um determinado nível, o corretor emite uma chamada de margem e, em um nível mais baixo, começa a fechar posições automaticamente para limitar perdas adicionais. As posições podem ser encerradas sem aviso prévio.
Qual é a diferença entre margem inicial e margem de manutenção?
A margem inicial é o valor necessário para abrir uma posição. A margem de manutenção é o patrimônio líquido mínimo exigido para mantê-la aberta. Cair abaixo da margem de manutenção aciona uma chamada de margem ou o encerramento automático da posição.
Todos os países permitem o mesmo nível de alavancagem?
Não. Os limites de alavancagem para clientes de varejo são definidos pelos reguladores de cada país e variam bastante. Alguns países impõem limites rigorosos, outros permitem níveis maiores, e alguns restringem totalmente a negociação de forex para clientes de varejo. Sempre verifique as regras e a entidade regulamentada aplicáveis ao local onde você reside.
A maneira mais clara de entender a margem é a seguinte: o depósito mostra quanto custa abrir uma posição, mas o tamanho da posição mostra quanto você pode ganhar ou perder. Uma margem de US$ 217 e uma posição de US$ 108.500 representam a mesma operação vista de duas perspectivas diferentes.
É por isso que traders experientes acompanham o nível de margem em vez do saldo da conta. O saldo pode parecer saudável enquanto o nível de margem cai silenciosamente em direção ao encerramento automático. Conhecer a fórmula, entender o limite de alavancagem do seu instrumento e saber o nível em que sua conta fecha posições transforma a margem de uma fonte de surpresas em um indicador que você consegue controlar.
Aviso legal: Este material tem apenas fins informativos gerais e não deve ser considerado como aconselhamento financeiro, de investimento ou qualquer outro tipo de orientação na qual se possa confiar. Nenhuma opinião apresentada neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, ativo, transação ou estratégia de investimento específica seja adequada para uma determinada pessoa.
Melhor Corretora
do Mundo
World's Best Broker
