Нийтэлсэн огноо: 2026-08-07
Шинэчилсэн огноо: 2026-08-10
Зах зээлийн эх сурвалжийн мэдээлснээр, Өмнөд Солонгосын гадаад валютын эрх бүхий байгууллагууд 7-р сарын сүүлчээр ам.доллар зарах ховор интервенц хийснээр воны ханшийг сүүлийн есөн сарын дээд түвшинд хүргэжээ. Энэ нь Японы иен худалдан авах ажиллагаатай зэрэгцэн явагдсан байна.
Өмнөд Солонгосын валютын арилжаачин тэмдэглэхдээ, хоёр улс гадаад валютын хөдөлгөөнд ойр хамтран ажиллах талаар саяхан өгсөн амлалтын дагуу уг үйлдэл нь Японтой хамтарсан интервенц байж болзошгүй гэж сэжиглэж байгааг онцлов.
Зарим шинжээчдийн үзэж байгаагаар, Трампын засаг захиргаа Японы валютаа чангаруулах хүчин чармайлт нь Засгийн газрын зээлийн зардлыг нэмэгдүүлж, улмаар АНУ-ын эдийн засагт хохирол учруулж болзошгүй гэж сэтгэл түгшиж байна.
Хэрэв иены ханш (USDJPY) үргэлжлэн буурвал Япон улс бэлэн мөнгөний нөөц бүрдүүлэхийн тулд АНУ-ын Засгийн газрын бондыг их хэмжээгээр зарахаас өөр аргагүйд хүрнэ. Бондын арилжаачид урт хугацаатай Сангийн яамны бондын томоохон хэмжээний борлуулалтаас эрсдэлээ хаах (хедж хийх) зорилгоор пут опционд сая сая доллар зарцуулж байна.
Ханшийн манипуляци хийхээс эмээж буй байдлын улмаас Кэрри трейд (carry trade) арилжаа хумигдаж байгаа ч цаашдын төлөв байдал нь Иран болон АНУ-ын хоорондын хэлэлцээнээс ихээхэн шалтгаалж байна. Трамп Даваа гарагт Тегеранд "толгойг нь таслахаас өмнөх сүүлчийн боломж" тулгарч байна гэж мэдэгдэв.
Энэхүү ширүүн өсөлт нь тэгш бус байгаа бөгөөд экспортлогчид болон дотоодын зах зээлд чиглэсэн компаниудын хоорондын зөрүү улам бүр нэмэгдэж байна. Иен болон воны ханш тогтворжсоны дараа капиталын урсгал өсөн нэмэгдэж буй оролтын зардлаа зохицуулахаар сөрөн зогсож буй сүүлийн бүлэг рүү (дотоодын компаниуд руу) чиглэж магадгүй юм.
Тэр хүртэл өндөр хэлбэлзэл нь шинэ хэвийн үзэгдэл болох бөгөөд энэ нь эрсдэлээ хаагаагүй позицуудыг эмзэг байдалд үлдээх болно. Баримжаагаар Өмнөд Солонгосын жижиглэнгийн арилжааны 1.2 сая дансанд маржин колл (margin call) ирсэн байна.
Хөрөнгө оруулагчид хагас дамжуулагчийн тэргүүлэгч үйлдвэрлэгчдэд итгэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд тэдний үндсэн өргөжилт хүчтэй хэвээр байна гэж үзэж байна. Үүний зэрэгцээ, урьд нь зах зээлийг үймүүлж байсан хөшүүрэгтэй (леверижтэй) позицууд багассан бололтой.
Зах зээлийн сэтгэл зүйд томоохон өөрчлөлт гарсныг илтгэж, гадаадын хөрөнгө оруулагчид Баасан гарагт Өмнөд Солонгосын хувьцаанаас дээд амжилт тогтоон 7.2 триллион вон худалдан авснаар бүтэн жилийн турш үргэлжилсэн зарах чиглэлийг эргүүлж, өмнөх нэг өдрийн дээд үзүүлэлтийг хоёр дахин давуулав.
Тохируулагч байгууллагууд өнгөрсөн сард зах зээлийг хөргөх арга хэмжээнүүдийг авч хэрэгжүүлсэн бөгөөд үүнд хөрөнгө оруулагчдад зориулсан бэлэн мөнгөний доод барьцааны шаардлагыг нэмэгдүүлсэн болон ийм төрлийн ETF-ийг шинээр бүртгэхийг түр хугацаагаар хориглосон явдал багтжээ.
SK Hynix болон Samsung Electronics зэрэг чипний гигантуудтай холбоотой сангуудын арилжааны хэмжээ ихээхэн агшсан бөгөөд тухайлбал SK Hynix-ийн хөшүүрэгтэй ETF-ийн арилжаа 59 сая хувьцаа болж буурсан нь оргил үеэсээ 90 гаруй хувиар буурсан үзүүлэлт юм.
Хөшүүрэг нь энэхүү бум болон түүний дараах уналтыг өдөөж байв. Гэвч аналитик EPFR компанийн тоо баримтаас харахад хөгжиж буй зах зээлийн идэвхтэй дэлхийн сангуудын тус Азийн улсад хуваарилсан дундаж хувь хэмжээ 6-р сард тогтворжсон байна.
Японы жижиглэнгийн арилжаачид эсрэг чиглэлд арилжаалдгаараа алдартай. Тэд өндөрт дүүлэн өсөж буй оргилыг хөөхийн оронд зах зээл унах үед худалдан авч, өсөх үед зардаг нь 1990-ээд оны хэв маягийн сүйрэл эрсдэлээс сэргийлэхэд тусалдаг.
Үүний үр дүнд Nikkei 225 (225JPY) индекс 7-р сарын турш мэдэгдэхүйц их тэсвэртэй байдлыг харууллаа. Жишиг индекс 11.3%-иар буурсан бол KOSPI 22.2%-иар унасан нь 2008 оны 10-р сараас хойшхи хамгийн том сарын бууралт болов.
Өнгөрсөн долоо хоногт Samsung Electronics 2-р улирлын чипний ашиг 250 гаруй дахин өссөнийг тайлагнаж, дэлхийн чипний хомсдол улам хурцдаж, 2028 он хүртэл үргэлжилнэ гэж тооцоолж байгаагаа мэдэгдэв.
Цаашилбал, үйлдвэрийн хүчин чадлын ашиглалт нэмэгдэж, чипний үнэ өссөн нь зах зээлийн тэргүүлэгчид болох TSMC болон Intel-тэй шууд өрсөлддөг тус компанийн хагас дамжуулагч үйлдвэрлэлийн (foundry) бизнесийг удахгүй сэргээнэ гэж тооцоолж байна.
Илон Маск Лхагва гарагт санах ойн чипний дэлхийн эрэлт жилд 200% ба түүнээс дээш хувиар өсөж, үйлдвэрлэлийн гарцын жилийн ойролцоогоор 20%-ийн өсөлтийг ихээхэн түрүүлж байна гэж мэдэгдэв.
Хиймэл оюун ухааны (AI) дэд бүтцийн идэвхтэй зардлын өсөлт нь Уолл Стрит болон Сөүлийн хооронд урьд өмнө байгаагүй холбоог бий болгож, АНУ-ын технологийн гигантуудын хувь заяаг Өмнөд Солонгосын тэргүүлэх хагас дамжуулагч үйлдвэрлэгчидтэй холбож байна.
Samsung болон SK Hynix нь АНУ-ын зах зээл нээгдэхээс өмнө хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйн бодит цагийн индикатор болдог бол Magnificent Seven нь Өмнөд Солонгосын дараагийн арилжааны шийдвэрүүдэд мөн адил урьдчилсан дохиог өгдөг.
Энэхүү корреляци хадгалагдаж буй цагт багцад холбогдох ETF-үүдийг (тухайлбал, iShares MSCI SOUTH KOREA ETF (EWY.P) болон iShares Core S&P 500 (IVV.P)) хамт эзэмших нь төрөлжүүлэлтийн ашиг тусыг үр дүнтэйгээр үгүй хийдэг.
Үүний оронд Сангийн яамны богино хугацаат бондууд (Treasury bills) нь эрсдэлгүй өгөөж бий болгодог тул технологийн салбарын эрсдэлийн сайн, корреляцигүй эсрэг эм болж чадна. iShares Barclays Short Treasury Bond Fund (SHV.OQ) нь EBC дээр боломжтой сонголт юм.
