Нийтэлсэн огноо: 2026-06-18
Англиар out-of-the-money option буюу ихэвчлэн OTM option гэж товчилдог опцион нь одоогийн зах зээлийн үнээр ямар ч дотоод үнэ цэнэгүй (no intrinsic value) опцион юм.
Шинэ залуу арилжаачдын хувьд үүнийг ойлгох хамгийн хялбар арга бол: out-of-the-money опционыг яг одоо хэрэгжүүлэх нь ашиггүй боловч хэрэв хугацаа дуусахаас өмнө зах зээл хангалттай хол хөдөлбөл ашигтай болж магадгүй юм.
OTM опцион нь цаг хугацааны үнэ цэнэтэй (time value) хэвээр байдаг, учир нь опционы хугацаа дуусахаас өмнө үнэ арилжаачны талд ашигтайгаар хөдлөх боломж байсаар байдаг.
Call опцион нь эзэмшигчдээ сонгосон страйк үнээр (strike price) суурь хөрөнгийг худалдан авах эрхийг олгодог.
Страйк үнэ нь одоогийн зах зээлийн үнээс дээгүүр байх үед call опцион нь out of the money болдог.
Жишээлбэл, хэрэв хувьцаа 100 ам.доллароор арилжаалагдаж байгаа бөгөөд арилжаачин 110 ам.долларын call опцион эзэмшиж байвал тус опцион нь out of the money байна. Зах зээлийн үнэ ердөө 100 ам.доллар байхад опционоор дамжуулж хувьцааг 110 ам.доллароор худалдаж авах нь утгагүй юм.
Уг call опцион нь зөвхөн хувьцааны үнэ хугацаа дуусахаас өмнө 110 ам.долларын страйк үнээс дээш өссөн тохиолдолд л ашигтай болно.
Put опцион нь эзэмшигчдээ сонгосон страйк үнээр суурь хөрөнгийг худалдах эрхийг олгодог. Страйк үнэ нь одоогийн зах зээлийн үнээс доогуур байх үед опцион нь out of the money болдог.
Жишээлбэл, хэрэв хувьцаа 100 ам.доллароор арилжаалагдаж байгаа бөгөөд арилжаачин 90 ам.долларын put опцион эзэмшиж байвал тус опцион нь out of the money байна. Зах зээлийн үнэ 100 ам.доллар байхад опционоор дамжуулж хувьцааг 90 ам.доллароор худалдах нь утгагүй юм.
Уг put опцион нь зөвхөн хувьцааны үнэ хугацаа дуусахаас өмнө 90 ам.долларын страйк үнээс доош унасан тохиолдолд л ашигтай болно.
Опционуудыг ихэвчлэн out of the money, at the money, эсвэл in the money гэж тодорхойлдог.
Out-of-the-money опцион нь ямар ч дотоод үнэ цэнэгүй байдаг. At-the-money опционы страйк үнэ нь одоогийн зах зээлийн үнэтэй ойролцоо байдаг. In-the-money опцион нь хэвийн дотоод үнэ цэнэтэй байдаг.
Жишээ нь, хувьцаа $100 дээр арилжигдаж байвал:
110 ам.долларын call нь out of the money байна.
100 ам.долларын call нь at-the-money байна.
90 ам.долларын call нь in the money байна.
Пут опционуудын хувьд логик эсрэгээр явагдана:
90 ам.долларын put нь out of the money байна.
100 ам.долларын put нь at-the-money байна.
110 ам.долларын put нь in the money байна.
Арилжаачид out-of-the-money опционыг худалдаж авдаг учир нь тэдгээр нь ихэвчлэн in-the-money опционоос хямд өртөгтэй байдаг.
Бага шимтгэл (premium) нь хүчтэй хөдөлгөөн хүлээж буй арилжаачдын хувьд тэднийг сонирхолтой болгодог. Арилжаачин хэрэв огцом өсөлт хүлээж байвал OTM call, харин огцом уналт хүлээж байвал OTM put худалдаж авч болно.
Гэсэн хэдий ч хямд үнэ нь харилцан адилгүй нөхцөлтэй (trade-off) ирдэг. Зах зээл хангалттай хол хөдлөх ёстой бөгөөд үүнийг опционы хугацаа дуусахаас өмнө хийх шаардлагатай.
Энэ нь OTM опционууд эрсдэлтэй байж болох шалтгаан юм. Тэд хямд харагдаж болох ч хэрэв хөдөлгөөн болохгүй бол ямар ч үнэ цэнэгүйгээр хугацаа нь дуусдаг (expire worthless).
OTM опционд зөвхөн зөв чиглэлээс илүү зүйл хэрэгтэй.
Хэрэв арилжаачин OTM call худалдаж авбал суурь үнэ нь хугацаа дуусахаас өмнө страйк үнээс дээш өсөх ёстой. Хэрэв арилжаачин OTM put худалдаж авбал үнэ нь хугацаа дуусахаас өмнө страйк үнээс доош унах ёстой.
Арилжаачны зах зээлийн таамаглал хэсэгчлэн зөв байсан ч, хөдөлгөөн хэтэрхий бага эсвэл хэтэрхий хожуу байвал опцион үнэ цэнээ алдсаар байж болно.
OTM опционуудад мөн цаг хугацааны элэгдэл (time decay) болон далд тогтворгүй байдал (implied volatility) нөлөөлдөг. Хугацаа дуусах дөхөх тусам цаг хугацааны үнэ цэнэ буурч болно. Хэрэв далд тогтворгүй байдал буурвал опционы шимтгэл мөн адил буурч болно.
Гол сургамж нь энгийн: хямд гэдэг нь үргэлж бага эрсдэлтэй гэсэн үг биш юм.
Call Option: Эзэмшигчдээ сонгосон страйк үнээр хөрөнгийг худалдан авах эрхийг олгодог опцион.
At the Money: Опционы страйк үнэ нь одоогийн зах зээлийн үнэтэй ойролцоо байх нөхцөл байдал.
Underlying Asset: Опцион эсвэл дериватив гэрээний суурь болж буй хөрөнгө.
Implied Volatility: Опционы үнэлгээнд үндэслэсэн ирээдүйн үнийн хөдөлгөөний хүлээгдэж буй хэмжүүр.
Derivatives: Үнэ цэнэ нь өөр нэг хөрөнгөөс бий болдог санхүүгийн хэрэгслүүд.
Risk Management: Арилжааны өмнө болон арилжааны явцад гарч болзошгүй алдагдлыг хянах үйл явц.
Out-of-the-money опцион гэдэг нь одоогийн зах зээлийн үнээр ямар ч дотоод үнэ цэнэгүй опцион юм. Үүнийг яг одоо хэрэгжүүлэх нь ашиггүй боловч хэрэв хугацаа дуусахаас өмнө зах зээл хангалттай хол хөдөлбөл үнэ цэнэтэй болж магадгүй юм.
Үргэлж тийм биш. OTM опцион нь дотоод үнэ цэнэгүй боловч цаг хугацааны үнэ цэнэтэй байж болно. Арилжаачид шимтгэл төлсөөр байдаг, учир нь хугацаа дуусахаас өмнө опцион in the money руу шилжих боломж байдаг.
OTM опционууд нь ихэвчлэн илүү хямд байдаг, учир нь тэдгээрийг одоогоор хэрэгжүүлэхэд ашиггүй байдаг. Худалдан авагч нь хэдийнэ бий болсон үнэ цэнийн төлөө биш, харин ирээдүйн хөдөлгөөний боломжийн төлөө төлбөр төлж байгаа юм.
Тийм. Хэрэв суурь үнэ нь хугацаа дуусахаас өмнө страйк үнээс давж хөдлөхгүй бол OTM опцион нь ямар ч үнэ цэнэгүйгээр дуусч болно. Энэ бол арилжаачид тэднийг худалдаж авахаасаа өмнө ойлгох ёстой гол эрсдэлүүдийн нэг юм.
Out-of-the-money опцион гэдэг нь одоогийн зах зээлийн үнээр ямар ч дотоод үнэ цэнэгүй опцион юм. OTM call нь зах зээлийн үнээс дээгүүр страйк үнэтэй байдаг бол OTM put нь зах зээлийн үнээс доогуур страйк үнэтэй байдаг.
Шинэ залуу арилжаачдын хувьд гол санаа нь OTM опционууд нь илүү хямд байдаг, учир нь тэдэнд хугацаа дуусахаас өмнө зах зээл хангалттай хол хөдлөх шаардлага байдаг. Тэд илүү өндөр боломжит хувийн өгөөжийг санал болгож болох ч, хэрэв хөдөлгөөний үйл явц болохгүй бол ямар ч үнэ цэнэгүйгээр дуусч болно.
