Publicado em: 2026-06-18
Uma opção fora do dinheiro, frequentemente abreviada para opção OTM, é uma opção que não possui valor intrínseco ao preço de mercado atual.
Para traders iniciantes, a maneira mais fácil de entender é a seguinte: uma opção fora do dinheiro não é útil para exercer agora, mas pode se tornar útil se o mercado se movimentar o suficiente antes do vencimento.
Uma opção fora do dinheiro (OTM) ainda possui valor temporal, pois ainda existe a possibilidade de o preço se mover a favor do investidor antes do vencimento da opção.
Uma opção de compra dá ao titular o direito de comprar o ativo subjacente a um preço de exercício selecionado.
Uma opção de compra está fora do dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço de mercado atual.
Por exemplo, se uma ação está sendo negociada a US$ 100 e um investidor possui uma opção de compra (call) com preço de exercício de US$ 110, a opção está fora do dinheiro (out of the money). Não faria sentido comprar a ação a US$ 110 por meio da opção quando o preço de mercado é de apenas US$ 100.
A opção de compra só se torna útil se a ação subir acima do preço de exercício de US$ 110 antes do vencimento.
Uma opção de venda (put) dá ao titular o direito de vender o ativo subjacente a um preço de exercício (strike price) selecionado. A opção está fora do dinheiro (out of the money) quando o preço de exercício está abaixo do preço de mercado atual.
Por exemplo, se uma ação está sendo negociada a US$ 100 e um investidor possui uma opção de venda (put) com preço de exercício de US$ 90, a opção está fora do dinheiro (out of the money). Não faria sentido vender a ação a US$ 90 por meio da opção quando o preço de mercado é de US$ 100.
A opção de venda (put) só se torna útil se a ação cair abaixo do preço de exercício de US$ 90 antes do vencimento.
As opções são frequentemente descritas como fora do dinheiro, no dinheiro ou dentro do dinheiro.
Uma opção fora do dinheiro não tem valor intrínseco. Uma opção no dinheiro tem um preço de exercício próximo ao preço de mercado atual. Uma opção dentro do dinheiro já possui valor intrínseco.
Por exemplo, se uma ação for negociada a US$ 100:
Uma aposta de $110 está fora do dinheiro.
Uma opção de compra de $100 está no dinheiro.
Uma aposta de 90 dólares é lucrativa.
Para opções de venda (put), a lógica é inversa:
Uma opção de venda (put) de $90 está fora do dinheiro.
Uma opção de venda (put) de $100 está no dinheiro.
Uma opção de venda (put) de $110 está no dinheiro.
Os investidores podem comprar opções fora do dinheiro porque elas geralmente custam menos do que as opções dentro do dinheiro.
O prêmio mais baixo pode torná-las atraentes para investidores que esperam uma forte oscilação. Um investidor pode comprar uma opção de compra fora do dinheiro (OTM) se esperar uma alta acentuada, ou uma opção de venda fora do dinheiro (OTM) se esperar uma queda acentuada.
No entanto, o preço mais baixo tem um preço. O mercado precisa se movimentar o suficiente, e precisa fazer isso antes do vencimento da opção.
É por isso que as opções OTM podem ser arriscadas. Elas podem parecer baratas, mas podem expirar sem valor se o movimento não ocorrer.
Uma opção OTM precisa de mais do que apenas a direção certa.
Se um investidor compra uma opção de compra fora do dinheiro (OTM), o preço do ativo subjacente deve subir acima do preço de exercício antes do vencimento. Se um investidor compra uma opção de venda fora do dinheiro (OTM), o preço deve cair abaixo do preço de exercício antes do vencimento.
Mesmo que a visão do investidor sobre o mercado esteja parcialmente correta, a opção ainda pode perder valor se o movimento for muito pequeno ou muito tardio.
As opções fora do dinheiro (OTM) também são afetadas pela deterioração do valor temporal e pela volatilidade implícita. À medida que a data de vencimento se aproxima, o valor temporal pode diminuir. Se a volatilidade implícita cair, o prêmio da opção também poderá diminuir.
A principal lição é simples: barato nem sempre significa baixo risco.
Opção de compra (Call Option) : Uma opção que dá ao titular o direito de comprar um ativo a um preço de exercício selecionado.
No dinheiro : Uma situação em que o preço de exercício de uma opção está próximo do preço de mercado atual.
Ativo Subjacente: O ativo no qual um contrato de opção ou derivativo se baseia.
Volatilidade implícita: uma medida da movimentação futura esperada dos preços com base na precificação de opções.
Derivativos : Instrumentos financeiros cujo valor deriva de outro ativo.
Gestão de Riscos : O processo de controlar possíveis perdas antes e durante uma negociação.
Uma opção fora do dinheiro é uma opção sem valor intrínseco ao preço de mercado atual. Não é lucrativo exercê-la agora, mas ela pode se tornar valiosa se o mercado se movimentar o suficiente antes do vencimento.
Nem sempre. Uma opção fora do dinheiro (OTM) não tem valor intrínseco, mas ainda pode ter valor temporal. Os investidores podem pagar um prêmio porque existe a possibilidade de a opção entrar no dinheiro (ITM) antes do vencimento.
As opções fora do dinheiro (OTM) geralmente são mais baratas porque não são lucrativas no momento. O comprador está pagando pela possibilidade de uma movimentação futura, não por um valor que já existe.
Sim. Se o preço do ativo subjacente não se mover além do preço de exercício antes do vencimento, uma opção fora do dinheiro (OTM) pode expirar sem valor. Este é um dos principais riscos que os investidores devem entender antes de comprá-las.
Uma opção fora do dinheiro (OTM) é uma opção que não possui valor intrínseco ao preço de mercado atual. Uma opção de compra OTM tem um preço de exercício acima do preço de mercado, enquanto uma opção de venda OTM tem um preço de exercício abaixo do preço de mercado.
Para traders iniciantes, a ideia principal é que as opções OTM (fora do dinheiro) são mais baratas porque exigem que o mercado se movimente bastante antes do vencimento. Elas podem oferecer retornos percentuais potenciais mais altos, mas também podem expirar sem valor se o movimento não ocorrer.
