Нийтэлсэн огноо: 2025-10-28 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-03
Маргааш үнийн өсөлтөд итгэж байгаа тул өнөөдрийн үнээр бүтээгдэхүүн захиалж чадах боломжтой гэж төсөөл. Үнэндээ, call option нь арилжаачдад яг ийм боломжийг олгодог. Энэ нь дараа нь тодорхой үнээр хөрөнгийг худалдан авах эрхийг олгосон гэрээ бөгөөд одоо зөвхөн бага хэмжээний төлбөрийг эрсдэлд оруулна.
Өнөөгийн хурдан хэлбэлзэж буй зах зээлд, үнийн өөрчлөлт толгойны мэдээгээс ч хурдан явагдаж байхад, call option-ийг ойлгох нь ухаалаг арилжаанд хүрэх чухал алхам юм. Call option-ийг үнийн өсөлтөд таамаглах, хөрөнгийн портфолиог үнийн өсөлтөөс хамгаалах зэрэгт ашиглаж болдог бөгөөд энэ нь уян хатан байдал, хяналт, түүнчлэн өргөтгөсөн боломжийг нэг стратегийн хэрэгсэлд нэгтгэдэг.
Call option гэдэг нь эзэмшигчид тодорхой хугацаанд, урьдчилан тогтоосон strike price-ээр хувьцаа, бараа, валют зэрэг санхүүгийн хэрэгслийг худалдан авах эрхийг олгодог гэрээ бөгөөд үүнийг хэрэгжүүлэх үүрэгтэй байх шаардлагагүй. Худалдан авагч нь энэ эрхийг авахын тулд premium төлдөг, харин бичигч (seller) нь боломжит үүргийг хүлээх төлбөр болгон premium-ийг авдаг.
Хэрэв хөрөнгийн зах зээлийн үнэ option дуусахаас өмнө strike price-ээс дээш өсвөл худалдан авагч option-оо хэрэгжүүлж, хөрөнгийг бага үнээр авч, зах зээлийн үнээр зарж, ялгаа дээр ашиг олдог. Харин үнэ өсөхгүй бол худалдан авагч option-оо хугацаа дуусахад орхиж, зөвхөн төлсөн premium-г алддаг.
Жишээ нь, хэрэв та алтны call option-г 1 унц тутам $2,300 strike price-ээр $50 premium төлж авсан бөгөөд алт $2,400-д хүрвэл, option-оо хэрэгжүүлж $2,300 үнээр авч, зах зээлийн үнээр зараад 1 унц тутам $100 ашиг олж болно.
Underlying Asset: Option-ийн суурь болсон санхүүгийн хэрэгсэл (жишээ: хувьцаа, индекс, бараа)
Strike Price: Хөрөнгийг худалдан авах боломжтой тогтмол үнэ
Expiry Date: Option-ыг хэрэгжүүлэх хамгийн сүүлчийн өдөр
Premium: Худалдан авагчид эрх эзэмшихийн төлөө төлсөн үнэ
In-the-Money (ITM): Зах зээлийн үнэ strike price-ээс дээш байх
Out-of-the-Money (OTM): Зах зээлийн үнэ strike price-ээс доогуур байх
At-the-Money (ATM): Зах зээлийн үнэ strike price-тай тэнцүү байх
Call option-ийг институц болон жижиг арилжаанд таамаглал, хамгаалалт, орлогын стратеги болгон ашигладаг.
Жишээ 1: Хувьцааны зах зээлийн нөхцөл
Техник компани дээр call option худалдан авч, strike £120, premium £5 гэж авлаа гэж бодъё. Хэрэв хувьцааны үнэ £140-д хүрвэл option-ийн үнэ £20 болно. Арилжаачийн ашиг £15 (£20 - £5) байна. Хэрэв хувьцаа £120-оос доогуур байвал option үнэгүй дуусаж, зөвхөн £5 premium-г алдана.
Жишээ 2: Барааны хамгаалалт
Үйлдвэрлэгч бүтээгдэхүүндээ зэс ашигладаг бол зэсийн фьючерс дээр call option худалдаж авч үнэ дээшлэхээс хамгаалж болно. Хэрэв зэсийн үнэ өсвөл option-оос олсон ашиг үйлдвэрлэлийн өндөр өртгийг нөхөхөд тусална.
Жишээ 3: Валютын арилжаа
Форекс зах зээлд арилжаачид валютын өсөлтөд хамгаалах зорилгоор call option ашигладаг. Жишээ нь, евроор төлбөр хийх компани EUR/USD call option худалдан авч евро үнэ өсөхөөс хамгаалдаг.
Үнийн өсөлтөд таамаглах
Call option нь бага хөрөнгөөр үнийн өсөлтөөс ашиг олох боломжийг өгдөг. 100 хувьцаа шууд авахын оронд, нэг call option гэрээ худалдаж авч, ижил хэмжээний хөрөнгийг удирдаж, боломжит ашиг нэмэгдүүлнэ.
Эрсдлийг удирдах ба хамгаалалт
Хөрөнгө оруулагчид одоо байгаа байрлалаа хамгаалахын тулд call худалдан авч ашиглаж болно. Жишээ нь, индексийг short хийсэн арилжаачид зах зээл өсөхөд алдагдлыг хязгаарлахын тулд call option ашиглаж болно.
Орлогын стратеги
Хувьцаанд эзэмшиж байхдаа call option зарах (covered call strategy) нь premium орлого олдог.
Call option-ийн premium (үнэ) дараах хүчин зүйлээс хамаарна:
Underlying Price: Хөрөнгийн үнэ өндөр байх тусам call үнэ цэнэтэй болно
Volatility: Зах зээлийн хэлбэлзэл их байх тусам premium өснө
Time to Expiration: Хугацаа урт байх тусам premium өндөр
Interest Rates: Хүү өндөр байх нь call option үнэ өсгөдөг
Dividends: Хүлээгдэж буй ногдол ашиг бага зэрэг call үнэ бууруулж болно, учир нь эзэмшигчид ногдол ашиг авахгүй
Option үнэ тооцоолох түгээмэл арга нь Black-Scholes загвар бөгөөд эдгээр хувьсагчийг ашиглан онолын үнэ цэнийг гаргадаг.
Давуу талууд:
Leverage: Бага хөрөнгөөр том байрлалыг удирдах
Хязгаарлагдмал алдагдал: Максимум алдагдал нь төлсөн premium
Уян хатан байдал: Олон зах зээл, хугацаанд хэрэглэж болно
Таамаглалын чадвар: Богино хугацааны үнийн өсөлтөд зориулсан
Сул талууд:
Time Decay: Хугацаа дуусахад үнэ буурна
Нарийн төвөгтэй байдал: Үнийн тооцоо, стратегийг ойлгоход туршлага шаардлагатай
Бүтэн алдагдал: Хэрэв үнэ strike price-ээс дээш өсөхгүй бол premium-г алддаг
Call ба put option нь эсрэг талын хэрэгсэл юм.
Call: Худалдан авах эрхийг олгодог
Put: Худалдах эрхийг олгодог
Арилжаачид үнийн өсөлтөд итгэж байвал call, буурахад итгэж байвал put худалдан авдаг. Хоёрыг хослуулснаар илүү нарийн стратеги (straddle, spread) хэрэгжүүлж болно.
2024 онд дэлхийн options арилжааны эзлэхүүн 13 тэрбум гэрээнээс давсан, үүний ихэнх нь хувьцааны option байсан. Options Clearing Corporation-ын мэдээгээр call option нь бүх хувьцааны option-ийн 57% орчимыг эзэлдэг.
Том технологийн компаниуд (Nvidia, Apple, Tesla) нь өндөр хэлбэлзэл ба хөрвөх чадварын улмаас хамгийн идэвхтэй call option-ийн суурь хөрөнгүүд юм. 2025 онд AI, semiconductor салбарын өсөлттэй холбоотой call option-ийн эрэлт өндөр хэвээр байна.
Long Call: Үнэ өсөхийг таамагласан энгийн bullish арилжаа
Covered Call: Хөрөнгөө барьж байхдаа call зарах орлого олох
Protective Call: Short байрлалын алдагдлаас хамгаалах
Bull Call Spread: Доод strike call худалдаж авч, дээд strike call зарах, зардлыг багасгах
Тус бүрийн стратеги эрсдэл ба ашгийг өөрөөр тэнцвэржүүлдэг.
Арилжаанд орохоосоо өмнө хамгийн их хүлээн зөвшөөрөх алдагдлаа тодорхойлох
Хугацаа дөхөхөд худалдан авахгүй байх, эсвэл хөдөлгөөний цагийг сайн мэдэж байвал авах
Implied volatility-г хянах, хэт үнэтэй option нь ашиг багасгаж болно
Stop-loss захиалга болон портфолио төрөлжүүлэлт ашиглан эрсдлийг хязгаарлах
Q1. Call option-д би хөрөнгө оруулснаас илүү алдагдал хүлээх боломжтой юу?
Үгүй. Худалдан авагчийн хувьд максим алдагдал нь төлсөн premium. Харин бичигчид (uncovered call) үнэ огцом өсвөл хязгааргүй эрсдэлтэй.
Q2. Call option шинэчдэд тохиромжтой юу?
Тийм, багагаар эхэлж, механикийг ойлгож, энгийнээс төвөгтэй стратегид шилжихээс өмнө суралцвал зохимжтой.
Q3. Ямар strike price сонгох вэ?
Зах зээлийн үзэл бодлоос хамаарна. ITM call илүү үнэтэй боловч ашиг олох магадлал өндөр, OTM call хямд боловч эрсдэлтэй.
Call option нь зөвхөн таамаглалын хэрэгсэл биш; уян хатан байдлын хэрэгсэл юм. Энэ нь арилжаачид үнийн өсөлтөөс ашиг олох боломжийг олгож, алдагдлыг хязгаарлах боломжийг өгдөг. Хөрөнгө оруулагчдад call option нь портфолиог хамгаалах эсвэл стратегийн орлогыг нэмэгдүүлэхэд тусална.
2025 он ба түүнээс хойш санхүүгийн зах зээл хөгжихийн хэрээр call option-ийн ажиллагааг ойлгох нь илүү ухаалаг арилжаанд зайлшгүй шаардлагатай, зориг ба болгоомжлолыг тэнцвэржүүлэх боломжийг олгодог.
Strike Price: Option-ыг хэрэгжүүлэх тогтмол түвшин
Premium: Option худалдан авахад төлсөн хэмжээ
Volatility: Суурь хөрөнгийн үнийн хэлбэлзэл
Expiration Date: Option-ыг хэрэгжүүлэх эцсийн өдөр
In-the-Money (ITM): Хэрэв шууд хэрэгжүүлбэл ашигтай байрлал
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
