Нийтэлсэн огноо: 2026-06-18
Knock-out option (хаагдах опцион) нь суурь хөрөнгийн үнэ тогтоосон түвшинд хүрвэл идэвхгүй болдог нэг төрлийн barrier option (барьерт опцион) юм. Энэхүү түвшнийг барьер (barrier) гэж нэрлэдэг.
Шинэ суралцагчдын хувьд knock-out option-ийг унтраах унтраалгатай опцион гэж бодох нь хамгийн энгийн арга юм. Энэ нь эхэндээ идэвхтэй байх боловч хэрэв үнэ барьерт хүрвэл опцион хугацаа нь дуусахаас өмнө хаагдаж болно.
Энэ нь knock-out option-ийг стандарт опционоос ялгаж өгдөг зүйл юм. Стандарт опционууд нь арилжаачин тэднийг хаах эсвэл хэрэгжүүлэхээс нааш ихэвчлэн хугацаа нь дуусах хүртэл идэвхтэй хэвээр байдаг. Харин knock-out option нь барьерт хүрсэн тохиолдолд хугацаанаасаа өмнө дуусгавар болж болдог.
Knock-out option нь хэд хэдэн гол хэсгээс бүрдэнэ: суурь хөрөнгө, strike price (хэрэгжүүлэх үнэ), барьер түвшин, дуусах хугацаа, болон опционы премиум (хураамж).
Хувьцаа 100 ам.доллароор арилжаалагдаж байна гэж багцаалдъя. Арилжаачин 110 ам.долларын strike price-той, 90 ам.долларын барьер түвшинтэй down-and-out call option худалдаж авчээ.
Опцион идэвхтэйгээр эхэлнэ. Хэрэв хувьцааны үнэ өсвөл арилжаачин call option-оос ашиг хүртэх боломжтой. Гэвч хэрэв хувьцааны үнэ хугацаа дуусахаас өмнө 90 ам.доллар хүртэл буурвал опцион knock out болж (хаагдаж), идэвхгүй болно. Энэ нь дараа нь хувьцааны үнэ дахин өссөн ч арилжаачин опционоос ашиг хүртэх боломжоо алдана гэсэн үг юм.
Үндсэн санаа нь энгийн: барьер нь опционыг цуцалж болно.
Арилжаачид зах зээлд оролцохыг хүсэж байгаа боловч барьер түвшинд хүрэх магадлал бага гэж үзэж байгаа үедээ knock-out option-ийг сонгож болно.
Knock-out option нь нэмэлт нөхцөлтэй байдаг тул стандарт опционоос ихэвчлэн бага премиумтай байдаг. Худалдан авагч нь барьерт хүрсэн тохиолдолд опционы хугацаа эрт дуусаж болох эрсдэлийг өөртөө хүлээдэг.
Жишээлбэл, арилжаачин “Би өсөлтөөс ашиг авахыг хүсэж байна, гэвч хэрэв үнэ энэ түвшнээс доош унавал миний таамаглал буруу байх болно” гэж хэлж болно. Энэ тохиолдолд down-and-out call option нь тохиромжтой, учир нь үнэ барьероос доош унавал хугацаа нь дуусдаг.
Гэвч бага премиум нь арилжааг илүү аюулгүй болгож байгаа хэрэг биш юм. Энэ нь зүгээр л арилжаачин барьерт хүрч болох эрсдэлийг өөртөө хүлээж байгааг илтгэнэ.
Knock-out option нь хоёр үндсэн төрөлтэй: up-and-out болон down-and-out.
Up-and-Out Option: Хэрэв суурь үнэ одоогийн зах зээлийн үнээс дээгүүр байгаа барьерт хүрвэл энэ төрөл нь идэвхгүй болдог. Арилжаачид үнэ хэт их өсөх үед опционыг дуусгавар болгохыг хүсвэл үүнийг ашиглаж болно.
Down-and-Out Option: Хэрэв суурь үнэ одоогийн зах зээлийн үнээс доогуур байгаа барьерт хүрч унавал энэ төрөл нь идэвхгүй болдог. Арилжаачид үнэ тодорхой түвшнээс доош унах үед опционыг дуусгавар болгохыг хүсвэл үүнийг ашиглаж болно.
Knock-out option нь call эсвэл put-ийн аль аль нь байж болно. Тиймээс арилжаачид up-and-out calls, up-and-out puts, down-and-out calls, болон down-and-out puts-тэй таарч болно. Үр дүн нь гэрээний тодорхой нөхцөлөөс хамаарна.
Knock-out болон knock-in option нь хоёулаа barrier option-ий төрлүүд боловч эсрэг чиглэлд ажилладаг.
Knock-out option нь идэвхтэйгээр эхэлж, барьерт хүрсэн тохиолдолд идэвхгүй болдог. Knock-in option нь идэвхгүйгээр эхэлж, барьерт хүрсэн тохиолдолд идэвхтэй болдог
Үндсэн ялгаа нь:
Knock-out: Барьер нь опционыг идэвхгүй болгодог.
Knock-in: Барьер нь опционыг идэвхжүүлдэг.
Нийтлэг алдаа бол knock-out option-ийг хугацаа нь дуусах хүртэл ердийн опцион шиг ажилладаг гэж бодох явдал юм. Энэ нь тэгж ажилладаггүй. Барьерт хүрсэн тохиолдолд опцион эрт дуусгавар болж болно.
Өөр нэг алдаа бол барьер түвшинд анхаарал хандуулахгүй байх явдал юм. Knock-out option-д барьер нь опцион идэвхтэй хэвээр үлдэх эсэхийг шийддэг тул strike price-тай адил чухал байдаг.
Шинэ суралцагчид мөн бага премиум нь илүү сайн арилжаа гэсэн үг гэж бодож магадгүй. Үнэндээ бол арилжаачин knock out болох (хаагдах) эрсдэлийг өөртөө хүлээж байгаа учраас премиум нь бага байгаа юм.
Knock-out option-ийг авч үзэх хамгийн аюулгүй арга бол үүнийг нөхцөлт опцион гэж үзэх явдал юм. Энэ нь зөвхөн барьер идэвхжихгүй байх хугацаанд л ажиллана.
Call Option: Эзэмшигчдээ тодорхой үнээр хөрөнгийг худалдан авах эрхийг олгодог опцион.
At the Money: Опционы strike price нь одоогийн зах зээлийн үнэтэй ойролцоо байх нөхцөл байдал.
Underlying Asset: Үүсмэл хэрэгсэл эсвэл опционы гэрээний суурь болж буй хөрөнгө.
Implied Volatility: Опционы үнэлгээнд үндэслэсэн ирээдүйн үнийн хөдөлгөөний хүлээгдэж буй хэмжүүр.
Risk Management: Арилжааны өмнө болон арилжааны явцад гарч болзошгүй алдагдлыг хянах үйл явц (эрсдэлийн удирдлага).
Knock-out option нь хугацаа дуусахаас өмнө суурь хөрөнгө тодорхой барьер үнэд хүрвэл идэвхгүй болдог. Хэрэв барьерт хүрвэл опционыг эрт цуцалж болно.
Үгүй. Ердийн опцион ихэвчлэн хугацаа дуусах хүртэл идэвхтэй байдаг. Knock-out option нь нэмэлт барьер нөхцөлтэй байдаг. Хэрэв зах зээлийн үнэ тэрхүү барьерт хүрвэл опцион ажиллахаа больж магадгүй.
Knock-in option нь барьерт хүрэх хүртэл идэвхгүй байдаг. Knock-out option нь идэвхтэй эхэлж, барьерт хүрэх үед идэвхгүй болдог.
Арилжаачид илүү бага премиумтайгаар опционы өртөлтийг авахыг хүсэж, барьерт хүрэх магадлал бага гэж үзэж байгаа үедээ knock-out option-ийг ашиглаж болно. Гэсэн хэдий ч барьерт хүрвэл опцион алга болж болно.
Knock-out option нь идэвхтэй эхэлдэг боловч хугацаа нь дуусахаас өмнө суурь хөрөнгө барьер түвшинд хүрвэл идэвхгүй болдог нөхцөлт опцион юм. Хугацаа дуусахаас өмнөх илүү өндөр түвшин.
Шинэ суралцагчдын хувьд үндсэн санаа нь энгийн: knock-out option нь унтраах гогцоотой (триггер) байдаг. Энэ нь стандарт опционоос бага өртөгтэй байж болох ч арилжаачин үүнийг эрт цуцлагдаж болох эрсдэлийг өөртөө хүлээдэг.
