Diterbitkan pada: 2026-06-19
Opsi out-of-the-money, sering disingkat opsi OTM, adalah opsi yang tidak memiliki nilai intrinsik pada harga pasar saat ini.
Bagi trader pemula, cara termudah untuk memahaminya adalah: opsi out-of-the-money tidak berguna untuk dilaksanakan sekarang, tetapi bisa menjadi berguna jika pasar bergerak cukup jauh sebelum masa berakhirnya.
Opsi OTM masih memiliki nilai waktu karena masih ada kemungkinan harga bergerak ke arah yang menguntungkan trader sebelum opsi berakhir.
Opsi call memberi pemegangnya hak untuk membeli aset dasar pada harga strike yang dipilih.
Opsi call berada out-of-the-money ketika harga strike lebih tinggi dari harga pasar saat ini.
Misalnya, jika sebuah saham diperdagangkan pada $100 dan seorang trader memegang opsi call $110, opsi tersebut out-of-the-money. Tidak masuk akal membeli saham seharga $110 melalui opsi ketika harga pasar hanya $100.
Opsi call itu hanya menjadi berguna jika saham naik melewati harga strike $110 sebelum masa berakhirnya.
Opsi put memberi pemegangnya hak untuk menjual aset dasar pada harga strike yang dipilih. Opsi tersebut out-of-the-money ketika harga strike lebih rendah dari harga pasar saat ini.
Misalnya, jika saham diperdagangkan pada $100 dan seorang trader memegang opsi put $90, opsi tersebut out-of-the-money. Tidak masuk akal menjual saham seharga $90 melalui opsi ketika harga pasar $100.
Opsi put itu hanya menjadi berguna jika saham jatuh di bawah harga strike $90 sebelum masa berakhirnya.
Opsi sering digambarkan sebagai out-of-the-money, at-the-money, atau in-the-money.
Opsi out-of-the-money tidak memiliki nilai intrinsik. Opsi at-the-money memiliki harga strike yang dekat dengan harga pasar saat ini. Opsi in-the-money sudah memiliki nilai intrinsik.
Misalnya, jika sebuah saham diperdagangkan pada $100:
Opsi call $110 adalah out-of-the-money.
Opsi call $100 adalah at-the-money.
Opsi call $90 adalah in-the-money.
Untuk opsi put, logikanya terbalik:
Opsi put $90 adalah out-of-the-money.
Opsi put $100 adalah at-the-money.
Opsi put $110 adalah in-the-money.
Trader mungkin membeli opsi out-of-the-money karena biasanya harganya lebih murah dibandingkan opsi in-the-money.
Premi yang lebih rendah membuatnya menarik bagi trader yang mengharapkan pergerakan tajam. Seorang trader mungkin membeli OTM call jika mengharapkan kenaikan tajam, atau OTM put jika mengharapkan penurunan tajam.
Namun, harga yang lebih rendah datang dengan konsekuensi. Pasar harus bergerak cukup jauh, dan harus terjadi sebelum opsi kedaluwarsa.
Inilah sebabnya opsi OTM bisa berisiko. Mereka mungkin terlihat murah, tetapi bisa kedaluwarsa tanpa nilai jika pergerakan itu tidak terjadi.
Opsi OTM membutuhkan lebih dari sekadar arah yang benar.
Jika seorang trader membeli OTM call, harga aset dasar harus naik di atas harga strike sebelum masa berakhirnya. Jika seorang trader membeli OTM put, harga harus turun di bawah harga strike sebelum masa berakhirnya.
Bahkan jika pandangan pasar trader sebagian benar, opsi masih bisa kehilangan nilai jika pergerakannya terlalu kecil atau terlambat.
Opsi OTM juga dipengaruhi oleh peluruhan waktu (time decay) dan implied volatility. Ketika mendekati masa kedaluwarsa, nilai waktu bisa menurun. Jika implied volatility turun, premi opsi juga bisa turun.
Pelajaran utamanya sederhana: murah tidak selalu berarti berisiko rendah.
Opsi call: Opsi yang memberi pemegangnya hak untuk membeli aset pada harga strike yang dipilih.
At the Money: Situasi di mana harga strike suatu opsi mendekati harga pasar saat ini.
Aset Dasar: Aset yang menjadi dasar dari suatu opsi atau kontrak derivatif.
Volatilitas Tersirat: Ukuran pergerakan harga masa depan yang diharapkan berdasarkan harga opsi.
Derivatif: Instrumen keuangan yang nilainya berasal dari aset lain.
Manajemen Risiko: Proses mengendalikan kemungkinan kerugian sebelum dan selama perdagangan.
Opsi out-of-the-money adalah opsi yang tidak memiliki nilai intrinsik pada harga pasar saat ini. Saat ini belum menguntungkan untuk dilaksanakan, tetapi bisa menjadi berharga jika pasar bergerak cukup jauh sebelum kadaluwarsa.
Tidak selalu. Opsi OTM memang tidak memiliki nilai intrinsik, tetapi mungkin masih memiliki nilai waktu. Pedagang masih dapat membayar premi karena ada kesempatan opsi tersebut bisa bergerak menjadi in-the-money sebelum kadaluwarsa.
Opsi OTM biasanya lebih murah karena saat ini tidak menguntungkan untuk dilaksanakan. Pembeli membayar untuk kemungkinan pergerakan di masa depan, bukan untuk nilai yang sudah ada.
Bisa. Jika harga aset dasar tidak bergerak melewati harga strike sebelum kadaluwarsa, opsi OTM dapat kadaluwarsa tanpa nilai. Ini adalah salah satu risiko utama yang harus dipahami pedagang sebelum membelinya.
Opsi out-of-the-money adalah opsi yang tidak memiliki nilai intrinsik pada harga pasar saat ini. Opsi call OTM memiliki harga strike di atas harga pasar, sedangkan opsi put OTM memiliki harga strike di bawah harga pasar.
Bagi pedagang pemula, gagasan utamanya adalah opsi OTM lebih murah karena membutuhkan pasar bergerak cukup jauh sebelum kadaluwarsa. Mereka mungkin menawarkan potensi imbal hasil persentase yang lebih tinggi, tetapi juga dapat kadaluwarsa tanpa nilai jika pergerakan itu tidak terjadi.
