प्रकाशित तिथि: 2026-06-19
एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प, जिसे अक्सर OTM विकल्प कहा जाता है, ऐसा विकल्प होता है जिसका वर्तमान बाजार मूल्य पर कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता।
शुरुआती ट्रेडर्स के लिए इसे समझने का सबसे आसान तरीका यह है: आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प अभी अधिकार का प्रयोग करने के लिए उपयोगी नहीं होता, लेकिन अगर समाप्ति से पहले बाजार पर्याप्त रूप से हिल जाए तो यह उपयोगी हो सकता है।
एक OTM विकल्प में अभी भी समय मूल्य होता है क्योंकि विकल्प की समाप्ति से पहले कीमत ट्रेडर के पक्ष में जाने की संभावना बनी रहती है।
एक कॉल विकल्प धारक को चुनी हुई स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने का अधिकार देता है।
जब स्ट्राइक कीमत वर्तमान बाजार मूल्य से ऊपर होती है तब कॉल विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी होता है।
उदाहरण के लिए, यदि कोई स्टॉक $100 पर ट्रेड कर रहा है और एक ट्रेडर के पास $110 की कॉल विकल्प है, तो वह विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी है। जब बाजार मूल्य केवल $100 है, तो विकल्प के जरिए $110 पर स्टॉक खरीदना समझ में नहीं आता।
कॉल विकल्प तब ही उपयोगी बनता है जब स्टॉक समाप्ति से पहले $110 की स्ट्राइक कीमत से ऊपर चला जाए।
एक पुट विकल्प धारक को चुनी हुई स्ट्राइक कीमत पर अंतर्निहित संपत्ति बेचने का अधिकार देता है। विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी तब होता है जब स्ट्राइक कीमत वर्तमान बाजार मूल्य से नीचे हो।
उदाहरण के लिए, यदि कोई स्टॉक $100 पर ट्रेड कर रहा है और एक ट्रेडर के पास $90 की पुट विकल्प है, तो वह विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी है। जब बाजार मूल्य $100 है, तो विकल्प के जरिए $90 पर स्टॉक बेचना समझ में नहीं आता।
पुट विकल्प तब ही उपयोगी बनता है जब स्टॉक समाप्ति से पहले $90 की स्ट्राइक कीमत से नीचे गिर जाए।
विकल्पों को अक्सर बाजार के बाहर (out of the money), बाजार के बराबर (at the money), या बाजार के भीतर (in the money) के रूप में वर्णित किया जाता है।
एक आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प का कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता। एक एट-द-मनी विकल्प की स्ट्राइक कीमत वर्तमान बाजार मूल्य के करीब होती है। एक इन-द-मनी विकल्प के पास पहले से ही आंतरिक मूल्य होता है।
उदाहरण के लिए, यदि कोई स्टॉक $100 पर ट्रेड कर रहा है:
$110 की कॉल बाजार के बाहर है।
$100 की कॉल बाजार के बराबर है।
$90 की कॉल बाजार के भीतर है।
पुट विकल्पों के लिए तर्क उल्टा होता है:
$90 की पुट बाजार के बाहर है।
$100 की पुट बाजार के बराबर है।
$110 की पुट बाजार के भीतर है।
ट्रेडर आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प इसलिए खरीद सकते हैं क्योंकि ये अक्सर इन-द-मनी विकल्पों की तुलना में सस्ते होते हैं।
कम प्रीमियम उन्हें उन ट्रेडर्स के लिए आकर्षक बना सकता है जो मजबूत मूव की उम्मीद करते हैं। यदि किसी ट्रेडर को तेज़ तेजी की उम्मीद है तो वह OTM कॉल खरीद सकता है, और यदि तेज़ गिरावट की उम्मीद है तो OTM पुट खरीद सकता है।
हालाँकि, कम कीमत का एक ट्रेड-ऑफ भी होता है। बाजार को पर्याप्त दूर तक हिलना चाहिए, और यह हिलना विकल्प की समाप्ति से पहले होना चाहिए।
इसी कारण OTM विकल्प जोखिम भरे हो सकते हैं। वे सस्ते दिख सकते हैं, पर यदि अपेक्षित मूव नहीं होता तो ये बेकार हो कर समाप्त हो सकते हैं।
एक OTM विकल्प के लिए सिर्फ सही दिशा ही काफी नहीं होती।
यदि कोई ट्रेडर OTM कॉल खरीदता है, तो अंतर्निहित कीमत को समाप्ति से पहले स्ट्राइक कीमत से ऊपर जाना होगा। यदि कोई ट्रेडर OTM पुट खरीदता है, तो कीमत को समाप्ति से पहले स्ट्राइक कीमत से नीचे गिरना होगा।
भले ही ट्रेडर की मार्केट धारणा आंशिक रूप से सही हो, यदि मूव बहुत छोटा या बहुत देर से हुआ तो विकल्प अभी भी मूल्य खो सकता है।
OTM विकल्प समय-क्षय और इम्प्लाइड वोलैटिलिटी से भी प्रभावित होते हैं। जैसे-जैसे समाप्ति नज़दीक आती है, समय मूल्य घट सकता है। यदि इम्प्लाइड वोलैटिलिटी घटती है तो विकल्प प्रीमियम भी घट सकता है।
मुख्य बात यह है: सस्ता होना हमेशा कम जोखिम का संकेत नहीं है।
कॉल विकल्प: एक विकल्प जो धारक को चुने हुए स्ट्राइक मूल्य पर किसी परिसंपत्ति को खरीदने का अधिकार देता है।
बाज़ार मूल्य के पास: एक स्थिति जहाँ किसी विकल्प का स्ट्राइक मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य के करीब होता है।
आधारभूत परिसंपत्ति: वह परिसंपत्ति जिस पर कोई विकल्प या डेरिवेटिव अनुबंध आधारित होता है।
निहित अस्थिरता: विकल्पों की कीमतों के आधार पर अपेक्षित भविष्य की मूल्य चाल का माप।
डेरिवेटिव्स: वे वित्तीय उपकरण जिनका मूल्य किसी अन्य परिसंपत्ति से आता है।
जोखिम प्रबंधन: व्यापार के पहले और दौरान संभावित नुकसान को नियंत्रित करने की प्रक्रिया।
बाज़ार मूल्य से बाहर विकल्प वह विकल्प होता है जिसकी वर्तमान बाजार कीमत पर कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता। इसे अभी व्यायाम करना लाभदायक नहीं होता, लेकिन यदि समाप्ति से पहले बाजार पर्याप्त हद तक हिलता है तो यह मूल्यवान बन सकता है।
हमेशा नहीं। OTM विकल्प का कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता, लेकिन इसमें समय मूल्य हो सकता है। व्यापारी अभी भी प्रीमियम दे सकते हैं क्योंकि विकल्प समाप्ति से पहले लाभप्रद स्थिति (in-the-money) में आ सकता है।
OTM विकल्प आम तौर पर सस्ते होते हैं क्योंकि उन्हें वर्तमान में व्यायाम करना लाभदायक नहीं होता। खरीदार भविष्य में संभावित चाल की संभावना के लिए प्रीमियम चुका रहा होता है, न कि पहले से मौजूद मूल्य के लिए।
हाँ। यदि समाप्ति से पहले आधारभूत कीमत स्ट्राइक मूल्य से परे नहीं बढ़ती, तो OTM विकल्प समाप्ति पर बेकार हो सकता है। यह उन मुख्य जोखिमों में से एक है जिसे ट्रेडरों को इन्हें खरीदने से पहले समझना चाहिए।
बाज़ार मूल्य से बाहर विकल्प वह विकल्प है जिसकी वर्तमान बाजार कीमत पर कोई आंतरिक मूल्य नहीं होता। एक OTM कॉल का स्ट्राइक मूल्य बाजार मूल्य से ऊपर होता है, जबकि एक OTM पुट का स्ट्राइक मूल्य बाजार मूल्य से नीचे होता है।
शुरुआती ट्रेडरों के लिए मुख्य बात यह है कि OTM विकल्प इसलिए सस्ते होते हैं क्योंकि समाप्ति से पहले बाजार को पर्याप्त हिलना पड़ता है। वे उच्च संभावित प्रतिशत रिटर्न दे सकते हैं, लेकिन यदि वह चाल नहीं होती तो ये समाप्ति पर बेकार भी हो सकते हैं।
