Нийтэлсэн огноо: 2026-02-10
Японы хөрөнгийн зах зээл дэлхийн хөрөнгө оруулалтын “нууц сувд” байхаа больжээ. Тус зах зээл түүхэн дээд амжилтуудыг шинэчилж, гадаадын шинэ хөрөнгийг татан, “Япон бол үргэлж хямд, үргэлж удаан” гэсэн хуучин ойлголтыг арилжаачдыг дахин эргэцүүлэхэд хүргэж байна.
2026 оны 2-р сарын 9-нд Nikkei 225 индекс өдрийн арилжааны үеэр 57,000 түвшинг давж, хаалтын ханшаар 56,363.89 болж түүхэн дээд амжилт тогтоов. Харин өргөн хүрээтэй Topix индекс мөн огцом өссөн байна.
Энэхүү өсөлт нь Berkshire Hathaway компанийн Японы таван том худалдааны корпорацид олон жилийн турш хийсэн хөрөнгө оруулалтыг “жинхэнэ бодит мөнгөний” ялагч болголоо.
Тухайлбал, Berkshire-ийн Япон дахь хөрөнгө оруулалтын нийт үнэ цэнэ 40 тэрбум ам.доллароос давж, анхны ойролцоогоор 13.8 тэрбум ам.долларын өртгөөс бараг гурав дахин өссөн байна. Ингэснээр анх үнэ цэнийн (value) хөрөнгө оруулалт байсан энэхүү байр суурь нь энэ мөчлөгийн хамгийн тод дэлхийн амжилтуудын нэг болж хувирчээ.
| Он | Үйл явдал | Японы хувьцаанд яагаад чухал байсан бэ |
|---|---|---|
| 2019 | Berkshire таван худалдааны корпорацид байр сууриа байгуулж эхэлсэн | Япон урт хугацааны гадаад ивээн тэтгэгчтэй болов |
| 2023 | Токиогийн Хөрөнгийн Биржийн (TSE) шинэчлэлийн бодлого олны анхааралд орсон | Капиталын үр ашиг бодит шалгуур болов |
| 2024 | Баффеттын захидал: эзэмшлийн дээд хязгаарыг “дунд зэрэг” сулруулна | Berkshire-ийн эзэмшил нэмэгдэх магадлалыг зах зээл үнэлж эхлэв |
| 2025 | Зохицуулалтын тайлангуудаар эзэмшил 10%-д дөхсөн нь харагдав | Berkshire байр сууриа үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлж буйг баталсан |
| 2026.02 | Сонгуулийн дараах мандатын дараа Nikkei шинэ дээд амжилтад хүрэв | Улс төрийн тодорхой байдал Япон руу чиглэсэн урсгалыг эрчимжүүлэв |
Японы түүхэн өсөлт гурван харилцан бэхжих хүчин зүйл дээр тулгуурлаж байна.
Зах зээл өсөлтийг дэмжсэн, бизнесэд ээлтэй гэж хүлээн авсан улс төрийн катализатор
Худалдан авалт, ногдол ашиг, капиталын сахилга батад илүү анхаардаг болсон хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй шинэчлэл
Японы өгөөж өсөж, бодлого аажмаар хэвийн болж буй ч дэлхийн хөрөнгө хуваарилагчдад сонирхолтой хэвээр байгаа валют ба хүүгийн орчин
Баффеттын Японы арилжаа эдгээр хүчин зүйлстэй бүрэн нийцсэн. Тэр хямд үнэтэй, сахилга баттай, төрөлжсөн, хувьцаа эзэмшигчдэд хандах хандлагаа сайжруулж буй бизнесүүдийг сонгосон. Мөн хөрөнгө оруулалтынхаа тодорхой хэсгийг бага тогтмол хүүтэй иений зээлээр санхүүжүүлсэн нь олон нийтэд анзаарагддагаас илүү чухал нөлөөтэй.
Berkshire-ийн Япон дахь хөрөнгө оруулалт таван “сого шооша” буюу томоохон худалдааны корпорацид төвлөрдөг:
ITOCHU
Marubeni
Mitsubishi
Mitsui
Sumitomo
Баффетт эдгээр компаниудыг Berkshire-тэй төстэй гэж тодорхойлсон. Учир нь тэд Япон болон дэлхий даяарх олон салбарт өргөн хүрээтэй бизнесийн ашиг сонирхолтой.
Berkshire эдгээр таван хувьцааг 2019 оны 7-р сард худалдан авч эхэлсэн бөгөөд тухайн үеийн маш хямд үнэд гайхаж байснаа Баффетт онцолсон.
Тэр өөрт нь хамгийн чухал байсан зүйлсийг дараах байдлаар тайлбарласан:
Шаардлагатай үед ногдол ашгаа нэмэгдүүлдэг
Зүй зохистой үед хувьцаагаа эргүүлэн худалдан авдаг
Дээд удирдлагын цалин АНУ-ын олон компанитай харьцуулахад даруухан
Өөрөөр хэлбэл, Баффетт “Японыг нээсэн” биш, харин хувьцаа эзэмшигчдэд хандах соёлоо аль хэдийн өөрчилж эхэлсэн бизнесүүдийг олж харсан юм.
Berkshire-ийн хувьцаа эзэмшигчдэд илгээсэн захидалд Баффетт:
Нийт өртөг: 13.8 тэрбум ам.доллар
Зах зээлийн үнэ цэнэ: 23.5 тэрбум ам.доллар
гэж дурдсан нь зөвхөн эдгээр тоон дээр үндэслэвэл ойролцоогоор 70% ашиг гэсэн үг.
Үүнээс хойш өсөлт үргэлжилж, зах зээлийн мэдээллээр Berkshire-ийн Японы хөрөнгө оруулалтын үнэ цэнэ 40 тэрбум ам.доллароос давжээ.
Баффетт санхүүжилтийн бүтцийг энгийнээр тайлбарласан. Berkshire тогтмол хүүтэй иенээр зээл авалтаа нэмэгдүүлж, валютын томоохон таамаг хийхийн оронд валютын хувьд ойролцоогоор саармаг байр суурь баримтлахыг зорьсон.
Тэр мөн арилжаачдад сонирхолтой дараах мөнгөн урсгалын зураглалыг өгсөн:
2025 онд Японы хөрөнгө оруулалтаас хүлээгдэж буй жилийн ногдол ашиг: ойролцоогоор 812 сая ам.доллар
Иений зээлийн хүүгийн зардал: ойролцоогоор 135 сая ам.доллар
Энэ нь татвар болон бусад нөлөөг тооцохоос өмнө ч жилийн ойролцоогоор 677 сая ам.долларын цэвэр carry орлого, үнийн өсөлтийг тооцоогүй байхад ч бий болж байна.
Berkshire-ийн ТУЗ Грег Абелийг 2026 оны 1-р сарын 1-нээс Ерөнхийлөгч, Гүйцэтгэх захирлаар томилохоор шийдсэн бөгөөд Уоррен Баффетт ТУЗ-ийн дарга хэвээр үлдэнэ.
Энэ нь Японы хөрөнгө оруулалтыг хувь хүний арилжаа биш, институцийн урт хугацааны байр суурь гэдгийг харуулж байна. Баффетт мөн Berkshire Японд хийсэн хөрөнгө оруулалтаа “олон арван жил” барина гэж бичсэн.
Баффеттын жил тутмын захидалд таван компани Berkshire-ийн эзэмшлийг 10%-иас доош барьж байсан анхны хязгаарыг “дунд зэрэг сулруулах” талаар тохиролцсон гэж дурдсан бөгөөд эзэмшил цаашид нэмэгдэх боломжтойг ил тод дохиолсон.
2025 онд Berkshire эзэмшлээ ойролцоогоор 8.5–9.8% хүртэл өсгөсөн нь байр сууриа идэвхтэйгээр нэмэгдүүлснийг баталж байна.
Олон жилийн турш Японы бага үнэлгээг засаглалын идэвхгүй байдал, бэлэн мөнгө хуримтлал, хувьцаа эзэмшигчидтэй сул уялдаатай холбон тайлбарладаг байсан. Харин 2023 оноос хойших шинэчлэл капиталын үр ашгийг хувийн хэлэлцүүлгээс олон нийтийн хүлээлт болгож өөрчилсөн.
Баффеттын худалдааны корпорациудыг сонгосон нь энэ шилжилтийн итгэлийн тулгуур болж байна. Японы үнэ цэнэ нь зөвхөн статистик бус, харин капитал буцаадаг, мөнгөн урсгалаа төрөлжүүлсэн, дэлхийн худалдааны төвөгтэй байдлаас ашиг хүртдэг компаниудаар дамжин бодитоор баригдаж болдгийг харуулж байна.
Berkshire-ийн Японы эзэмшил өсөхийн хэрээр зах зээлийн сэтгэл зүйд нөлөөлж, урт хугацааны тогтвортой байдал-ын дохио өгдөг. Жижиг хөрөнгө оруулагч индексийг хэзээ ч авч чадна. Харин Berkshire-ийн олон нийтэд ил тод илэрхийлсэн урт хугацааны байр суурь нь институцийн хөрөнгө оруулагчдыг зах зээлийн савлагаанд тэвчээртэй байхад урамшуулдаг.
Иймээс Nikkei шинэ дээд амжилтад хүрэх, Berkshire-ийн үнэлгээ өсөх хоёр нь харилцан бие биеэ дэмжиж байна.
1) Бондын өгөөж дохио өгсөөр байна
2.28% орчимд өссөн өгөөж нь Япон хуучин “0 хүүгийн ертөнц”-өөс гарсныг илтгэнэ.
Хэрэв өгөөж өсөлтийн улмаас нэмэгдвэл хувьцаа даах чадвартай
Харин төсвийн итгэлд эргэлзээ үүсвэл хувьцаанд дарамт болно
2) Компанийн тайлан ба удирдамж өсөлт бодит эсэхийг шийднэ
Арилжаачид дараахыг анхаарах хэрэгтэй:
Ашигт ажиллагаа ба цалингийн зардал
Buyback ба ногдол ашгийн бодлого
Гадаад эрэлт
Валютын мэдрэг байдал
3) Berkshire-ийн байр суурь сэтгэл зүйн тулгуур хэвээр
Урт хугацаанд барихыг уриалсан байр суурь нь савлагааны үед ч “Японы дахин үнэлгээ” сэдвийг дэмжинэ.
Баффетт Японд ямар хувьцаа авсан бэ?
ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo гэсэн таван худалдааны корпорацид эзэмшилтэй.
Эдгээр компаниуд яагаад Баффеттад таалагдсан бэ?
Капиталын сахилга бат, хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй бодлого, ухаалаг buyback, даруухан удирдлагын цалин.
2026 онд Баффеттын Японы багц хэд хүрч байна вэ?
Nikkei-ийн өсөлтийн дараа 40 тэрбум ам.доллароос давсан.
Японы хувьцаанд тулгарч болох хамгийн том эрсдэл юу вэ?
Иений огцом чангарлт, бодлогын хурдан чангаралт, төсвийн итгэл сулрах.
Nikkei-ийн түүхэн өсөлт нь зүгээр нэг momentum биш. Энэ нь Япон капитал, хувьцаа эзэмшигчдэд хандах хандлагаа өөрчилж, улс төрийн тодорхой байдал богино хугацаанд эрсдэлийг бууруулсны илрэл юм.
Баффеттын амжилт хямд оролт, сайжирсан компанийн зан төлөв, мөн тогтмол хүүтэй иений санхүүжилтээс үүдэлтэй хүчтэй carry бүтэцтэй шууд холбоотой.
2026 онд анхаарах гол эрсдэлүүд нь бондын өгөөжийн дарамт, төсвийн итгэл, мөн ашиг орлого зах зээлийн шинэ итгэлийг дагаж чадах эсэх юм.
Тайлбар: Энэ материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөмж болгон найдаж ашиглах ёсгүй. Материалд өгсөн ямар ч санал EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги тухайн хүний хувьд зохимжтой гэж санал болгохтой тэнцэхгүй.
