Нийтэлсэн огноо: 2026-01-05
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-06
ASML хувьцааны үнэлгээ огцом өссөн бөгөөд өнгөрсөн Баасан гарагийн арилжаагаар +8.78%-ийн өсөлттэй хурдассан. Өргөн хүрээтэй багц нь нөхцөл байдалд адилхан чухал ач холбогдолтой: +9.15% (5 өдөр), +4.82% (1 сар), +47.88% (6 сар), +65.00% (1 жил), +137.51% (5 жил), мөн маш их хэмжээний урт хугацааны нийлмэл өсөлт.
Энэ бол нэг долоо хоногийн түүх биш. Энэ бол хагас дамжуулагч хангамжийн сүлжээнд ASML-ийн үүргийг зах зээлийн үнийн өөрчлөлтөөр үнэлж байгаа явдал юм.
2026 оны хувьд ASML хувьцааны урьдчилсан тооцооны гол асуулт бол энгийн зүйл юм. EUV-ийн эрэлт болон давтагдах үйлчилгээний орлого нь Хятадын борлуулалтын уналтыг ашгийн хэмжээ эсвэл захиалгын чанарт хохирол учруулахгүйгээр нөхөж чадах уу?
ASML нь аль хэдийн чухал тулгуур болсон: Хятадын 2026 онд нийт цэвэр борлуулалт 2024, 2025 онуудаас мэдэгдэхүйц буурна гэж үзэж байгаа ч 2026 оны нийт цэвэр борлуулалт 2025 оноос доогуур байх төлөвгүй байна.
1) Тус компани 2026 оны орлогын хүлээлтээс доогуур түвшинд хүрсэн.
Зах зээл нь тодорхой байдлыг шагнадаг. ASML нь 2026 оны нийт цэвэр борлуулалт 2025 оноос доош байх төлөвгүй гэж тодорхой мэдэгдсэн. Энэ нь чухал ач холбогдолтой, учир нь өсөлт удааширсан ч гэсэн гүн хямралын мөчлөгийн түүх газар авах магадлалыг бууруулдаг.
2) Захиалгын дэвтэрт EUV-ийн эрэлт хэрэгцээ ихээхэн үүрэг гүйцэтгэж байна
2025 оны 3-р улиралд ASML нь 5.4 тэрбум еврогийн цэвэр захиалга хийсэн бөгөөд үүний 3.6 тэрбум евро нь EUV-тэй холбоотой гэж мэдээлсэн. EUV-ийн энэхүү эзлэх хувь нь эрэлтийн чанарын талаарх хүчтэй дохио юм, учир нь EUV нь бүтээгдэхүүний багцын хамгийн хязгаарлагдмал хүчин чадалтай, хамгийн чухал сегмент юм.
3) Системийн цаг хугацаа өөрчлөгдөхөд давтагдах үйлчилгээний орлого нь загварыг тогтворжуулдаг
ASML-ийн суурилуулсан бааз нь шинэ системийн хүргэлтээс илүү тогтвортой байх хандлагатай үйлчилгээ болон талбарын сонголтын борлуулалтыг бий болгодог. 2025 оны 3-р улиралд Суурилагдсан бааз менежментийн борлуулалт 1.962 тэрбум евро байв. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь мөчлөгийн туршид бэлэн мөнгө бий болгохыг дэмждэг дутуу үнэлэгддэг тогтворжуулагч юм.
4) Хөрөнгийн тоног төхөөрөмжийн компанийн хувьд ашиг нь бүтцийн хувьд өндөр хэвээр байна
ASML нь 2025 оны бүтэн жилийн нийт ашгийн хэмжээг ойролцоогоор 52% гэж тооцоолсон. Өндөр, тогтвортой нийт ашгийн хэмжээ нь захиалгын чанар хэвээр байгаа тохиолдолд хувьцааны өсөлт удааширсан жилд өндөр үнэлгээг хадгалахад хялбар болгодог.
5) График нь үндсэн үнийн өөрчлөлтийг баталгаажуулсан
Хамгийн сүүлийн үеийн хэлэлцүүлгийн мэдээлэл нь сүүлийн үнэ нь $1,163.78, өдрийн дээд үнэ нь $1,172.81, их хэмжээний борлуулалттай хүчтэй тренд өдрийг харуулж байна. Хувьцаа шинэ өндөр түвшинд хүрэх үед энэ нь ихэвчлэн импульсээр удирдуулсан стратеги болон бенчмаркийн дахин тэнцвэржүүлэлтээс үүдэлтэй нэмэгдэл эрэлтийг татдаг.
ASML-ийн хувьцааны сахилга баттай урьдчилсан тооцоо нь 2026 онд орлого болон мөнгөн гүйлгээг юу хөдөлгөж байгаад анхаарлаа хандуулах ёстой: захиалгын холимог, EUV гарц, үйлчилгээний өсөлт, Хятадын орлогын хэвийн байдал.
Нийт цэвэр борлуулалт тогтмол эсвэл дунд зэрэг өндөр байгаа нь 2026 он 2025 оноос доош байх ёсгүй гэсэн удирдлагын мэдэгдэлтэй нийцэж байна.
EUV нь захиалгын дийлэнх хувийг эзэлсээр байгаа бөгөөд уян хатан ашгийг дэмжиж байна.
Суурилуулсан бааз өсөхийн хэрээр үйлчилгээ нь орлогын тогтвортой байдлыг хангасаар байна.
Хятадын эдийн засаг буурч байгаа ч хөрөнгө оруулагчдын айж байгаагаас огцом буураагүй тул нийт орлого илүү сайн хэвээр байна.
EUV тээвэрлэлт болон шинэчлэлтүүд нь нийт ашгийн хэмжээг зөвлөмжийн түвшинд ойр байлгахад хангалттай хүчтэй хэвээр байна.
Улирлын захиалгын хэлбэлзэл буурснаар хөрөнгө оруулагчдын итгэл сайжирч байна.
Хятадын орлого хүлээгдэж байснаас хурдан буурч, өсөлтийн мэдэгдэхүйц саад тотгор учруулж байна.
EUV-ийн захиалга хэд хэдэн улиралд суларсан нь нэг сул улирлаас илүү үнэлгээнд илүү их дарамт учруулах болно.
Бодлого болон лицензийн маргаан нь үйлчлүүлэгчийн төлөвлөлтөд тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлж, үүрэг амлалтыг удаашруулдаг.
ASML-ийн өөрийнх нь мессеж бол гол эхлэлийн цэг юм: Хятадын нийт цэвэр борлуулалт 2026 онд 2024, 2025 оны маш хүчтэй түвшинтэй харьцуулахад мэдэгдэхүйц буурах төлөвтэй байна.
Уншигчдад зориулсан практик ач холбогдол энд байна.
Хятадын эдийн засгийн уналт нь бусад газрын эрэлт тогтвортой байсан ч мэдээлэгдсэн өсөлтийг бууруулж болзошгүй юм. Энэ нь холимог нөлөө бөгөөд заавал эрэлт буурсан гэсэн үг биш юм.
Хөрөнгө оруулагчид бууралт нь бага дэвшилтэт системд төвлөрч байгаа эсвэл эрэлтийн харагдах байдалд илүү өргөн хүрээнд нөлөөлж байгаа эсэхийг ажиглах хэрэгтэй.
2026 онд зах зээл улирлын орлогын чимээ шуугианаас илүү захиалгын чанар болон ашгийн удирдамжийн өөрчлөлтөд илүү их хариу үйлдэл үзүүлэх магадлалтай.
ASML бол хагас дамжуулагчийн өргөн хүрээтэй түүх биш. Энэ бол литографи ба суурилуулсан суурьтай эдийн засгийн түүх юм.
ASML-ийн илчилсэн хоёр тоо нь EUV нь ASML-ийн хувьцааны урьдчилсан мэдээнд гол хэвээр байгаа шалтгааныг харуулж байна:
2025 оны 3-р улиралд EUV-ийн захиалгын 3.6 тэрбум евро
2025 оны бүтэн жилийн нийт ашгийн хэмжээ 52% орчим байх төлөвтэй байна
Хэрэв EUV нь захиалга болон тээвэрлэлтийн томоохон хувийг эзэлсээр байвал бүтээгдэхүүн хомс бөгөөд үйлчилгээний хавсаргах хэмжээ суурилуулсан баазтай хамт өсдөг тул өсөлт удааширсан жилд ч гэсэн компани дээд зэргийн ашигт ажиллагаагаа хадгалж чадна.
Хамгийн сүүлийн үеийн сессийн хүрээг ашиглаж байна:
Эсэргүүцлийн бүс: өдрийн дээд хэмжээ болох $1,173 орчим
Эхний дэмжлэгийн бүс: ойролцоогоор $1,133, худалдан авагчид орж ирсэн нээлттэй талбай
Илүү гүнзгий дэмжлэгийн бүс: өдрийн доод түвшин болох $1,108 орчим
2026 оны техникийн бүтэмжтэй тохиргоо нь эхний тулгуур бүсээс дээгүүр уналтууд тогтож, хурдан сэргэх нөхцөл юм. Илүү гүнзгий тулгуураас доош завсарлах нь зах зээл шинэ үнэлгээний дэглэмийг эргэлзээтэй болгож байгааг илтгэнэ.
Нийт цэвэр захиалгын тоо болон захиалгын EUV хэсэг
Хятадын борлуулалтын тайлбар болон 2026 оны шинэчилсэн хүлээлт
Суурилагдсан бааз менежментийн борлуулалтын чиг хандлага
Нийт ашгийн удирдамж ба өөрчлөлтийн цаад гол хөдөлгөгч хүчнүүд
2026 болон 2025 оны орлогын түвшингийн менежментийн хэл
ASML-ийн хувьцаа өсч байгаа нь хөрөнгө оруулагчид EUV-ийн тогтвортой эрэлт, өндөр давтамжтай үйлчилгээний орлого, 2026 оны орлогын хүлээлтийг дахин үнэлж байгаатай холбоотой юм. Тус компани 2026 оны нийт цэвэр борлуулалт 2025 оноос доош байх төлөвгүй гэж мэдэгдсэн нь Хятадын эдийн засгийн тогтворжилт хүлээгдэж байгаа ч итгэлийг дэмжиж байна.
Европын Холбооны эрэлт, үйлчилгээний дэмжлэгтэйгээр борлуулалт 2025 онтой харьцуулахад тогтвортой эсвэл дунд зэрэг өндөр байх нь боломжийн суурь хувилбар бөгөөд Хятадын борлуулалт 2024, 2025 оны ер бусын өндөр түвшингээс мэдэгдэхүйц буурсан байна.
ASML нь Хятад дахь нийт цэвэр борлуулалт нь мэдэгдэхүйц буурна гэж таамаглаж байгаа тул 2026 онд Хятад улс сөрөг нөлөөтэй байх төлөвтэй байна. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд гол асуудал бол EUV-ийн эрэлт болон үйлчилгээ нь ашгийн хэмжээнд дарамт учруулахгүйгээр уг бууралтыг нөхөж чадах эсэх юм.
EUV нь ASML-ийн багцын хамгийн стратегийн хэсэг юм. 2025 оны 3-р улиралд EUV нь 5.4 тэрбум еврогийн цэвэр захиалгын 3.6 тэрбум еврог эзэлж байсан бөгөөд энэ нь өндөр чанартай эрэлтийг илтгэж, дээд зэргийн ашигт ажиллагааг дэмжиж байгаа хослол юм.
Нийт цэвэр захиалга, EUV захиалга, Installed Base Management борлуулалт болон ашгийн нийт дүнгийн удирдамжийг хянах. Мөн 2026 оны орлогын доод хязгаар болон Хятадын борлуулалтын хүлээгдэж буй чиглэлийн талаарх аливаа шинэчлэлтийг хянах.
Үүнийг чипийн үнээс илүүтэй литографийн эрэлт, захиалгын холимог, суурилуулсан баазын орлогоор үр дүн нь тодорхойлогддог хагас дамжуулагч тоног төхөөрөмж, үйлчилгээний компани гэж ойлгоход хамгийн тохиромжтой.
ASML хувьцаа нь зах зээл нь EUV хүчин чадал багатай, үйлчилгээний бааз өсөн нэмэгдэж, 2026 оны орлогын харагдах байдал сайжирсан бизнесийн зардлыг төлж байгаа тул өсч байна. 2026 оны хамгийн цэвэр ASML хувьцааны урьдчилсан тооцоо нь хүрээ юм: нийт борлуулалт 2025 онтой харьцуулахад доод түвшинд чиглэгдэж, Хятадын борлуулалт буурах хандлагатай байгаа бөгөөд EUV дээр нэмээд үйлчилгээ нь орлогын чанарыг хадгалах тогтворжуулагч юм.
Хэрэв EUV нь захиалгын томоохон хувийг эзэлж, ашгийн хэмжээ нь удирдамжид ойрхон байвал хувьцааны шинэ үнэлгээг гол өсөлт удааширсан харагдаж байсан ч хамгаалж чадна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
