게시일: 2026-01-05
ASML 주식은 최근 크게 재평가(re-rating)되었고, 지난 금요일 장에서는 +8.78% 급등하며 상승 흐름이 더 가속화되었습니다. 전체 흐름을 함께 보면 맥락이 더 분명합니다. 5일 +9.15%, 1개월 +4.82%, 6개월 +47.88%, 1년 +65.00%, 5년 +137.51%로, 장기 복리 성과가 매우 큽니다.
이건 일주일짜리 이슈가 아닙니다. 반도체 공급망에서 ASML이 차지하는 역할을 시장이 다시 가격에 반영하는 과정입니다.
2026년 ASML 전망의 핵심 질문은 단순합니다. EUV 수요와 반복적인 서비스 매출이, 중국 매출 감소 가능성을 상쇄하면서도 마진이나 주문(수주)의 질을 훼손하지 않을 수 있는가?
ASML은 이미 중요한 ‘기준점(앵커)’을 제시했습니다. 2026년에 중국 순매출이 2024년과 2025년 대비 크게 감소할 것으로 예상하면서도, 2026년 총 순매출이 2025년보다 낮아지지 않을 것이라고 보고 있습니다.
시장은 명확성을 보상합니다. ASML은 2026년 총 순매출이 2025년보다 낮아지지 않을 것이라고 분명히 밝혔습니다. 이는 성장 속도가 둔화되더라도 ‘깊은 다운사이클’ 서사가 시장을 지배할 가능성을 낮춰줍니다.
2025년 3분기 ASML은 순수주(net bookings) 54억 유로를 기록했으며, 그중 36억 유로가 EUV였습니다. EUV 비중이 크다는 것은 수요의 ‘질’이 높다는 강한 신호입니다. EUV는 생산능력 제약이 가장 크고, 포트폴리오에서 가장 중요한 부문이기 때문입니다.
ASML의 설치 기반(installed base)은 서비스 및 현장 옵션(field-option) 매출을 만들어내며, 이는 신규 장비 출하보다 대체로 안정적입니다. 2025년 3분기 Installed Base Management 매출은 19억 6,200만 유로였습니다. 투자자 입장에선 경기 사이클 전반에서 현금 창출을 지지하는 ‘과소평가된 안정 장치’입니다.
ASML은 2025년 연간 매출총이익률을 약 52%로 가이던스했습니다. 수주 질이 유지되는 한, 높고 안정적인 마진은 성장 둔화 국면에서도 주가가 프리미엄 밸류에이션을 유지하기 쉽게 만듭니다.
최근 세션은 강한 추세 상승이었고, 종가는 1,163.78달러, 장중 고가는 1,172.81달러, 거래량도 컸습니다. 주가가 신고가 영역으로 진입하면 모멘텀 전략과 지수 리밸런싱 수요가 추가로 붙는 경우가 많습니다.
규율 있는 2026년 전망은 2026년 이익과 현금흐름을 실제로 좌우하는 요소에 집중해야 합니다: 수주 구성(mix), EUV 생산/출하, 서비스 성장, 중국 매출 정상화(하향)
경영진 발언(2026이 2025보다 낮지 않음)에 부합하게 총 순매출은 보합~소폭 증가
EUV가 수주에서 과반 비중을 유지하며 마진을 지지
설치 기반이 커지면서 서비스가 이익 안정성을 계속 제공
중국 감소는 있되, 시장이 두려워하는 것보다 완만해 전체 매출이 더 잘 버팀
EUV 출하와 업그레이드가 충분히 강해 매출총이익률이 가이던스 근처 유지
분기별 주문 변동성이 줄며 투자자 신뢰 개선
중국 매출이 예상보다 더 빠르게 감소해 성장 공백이 뚜렷해짐
EUV 수주가 여러 분기 연속 약해져, 단발성 부진보다 밸류에이션 압박이 커짐
정책/라이선스 마찰로 고객의 투자 계획 불확실성이 커져 주문 확정이 지연
ASML의 메시지가 출발점입니다. 2026년 중국 순매출은 2024·2025년의 매우 강한 수준 대비 크게 감소할 것으로 예상됩니다.
독자에게 중요한 실질 의미는 다음과 같습니다.
중국 감소는 다른 지역 수요가 견조해도 보고되는 성장률을 낮출 수 있습니다. 이는 수요 붕괴라기보다 믹스 효과일 수 있습니다.
감소가 덜 첨단 장비에 집중되는지, 또는 더 넓게 수요 가시성에 영향을 주는지 지켜봐야 합니다.
2026년 시장은 분기 매출 잡음보다 주문 질과 마진 가이던스 변화에 더 민감하게 반응할 가능성이 큽니다.
ASML은 ‘광범위한 반도체 업황’ 이야기라기보다, 노광(lithography) + 설치 기반(서비스) 경제성의 이야기입니다.
ASML 공시에서 EUV가 왜 핵심인지 보여주는 숫자 두 가지:
2025년 3분기 EUV 수주: 36억 유로
2025년 연간 매출총이익률 가이던스: 약 52%
EUV가 수주·출하에서 큰 비중을 유지하면, 제품의 희소성과 설치 기반 확대에 따른 서비스 결합률 증가 덕분에 성장 둔화 국면에서도 프리미엄 수익성을 유지할 수 있습니다.
최근 세션 범위를 기준으로:
저항 구간: 1,173달러(장중 고가)
1차 지지 구간: 1,133달러(매수세가 들어온 구간)
하단 지지 구간: 1,108달러(장중 저가)
2026년에 건설적인 기술적 흐름은 조정 시 1차 지지선 위에서 버티고 빠르게 회복하는 모습입니다. 하단 지지선 이탈은 시장이 새로운 밸류에이션 체계를 의심하기 시작했다는 신호일 수 있습니다.
총 순수주 및 EUV 수주 비중
중국 매출 코멘트 및 2026년 전망 업데이트
Installed Base Management 매출 추이
매출총이익률 가이던스 및 변화 요인
2026년 매출 하단(2026 vs 2025) 관련 경영진의 표현
ASML 주식이 왜 급등했나?
EUV 수요의 지속성, 반복 서비스 매출의 강점, 2026년 매출 가시성 개선을 시장이 재평가했기 때문입니다. 특히 2026년 총 순매출이 2025년보다 낮지 않을 것이라는 발언이, 중국 정상화(감소) 우려 속에서도 신뢰를 지지합니다.
2026년 ASML 전망은?
기본 시나리오로는 2025년 대비 보합~소폭 성장입니다. EUV와 서비스가 이를 뒷받침하는 반면, 중국 매출은 2024·2025년의 이례적 강세 이후 크게 낮아질 것으로 예상됩니다.
중국 매출이 2026년에 ASML에 타격인가?
중국은 2026년에 부담 요인입니다. 핵심은 EUV 수요와 서비스가 그 감소분을 상쇄하면서 마진을 지킬 수 있는지입니다.
EUV가 왜 그렇게 중요한가?
EUV는 ASML 포트폴리오에서 가장 전략적인 제품입니다. 2025년 3분기 EUV는 수주의 큰 비중을 차지했고, 이는 수요의 질이 높고 수익성이 프리미엄이라는 신호입니다.
분기마다 어떤 숫자를 봐야 하나?
총 순수주, EUV 수주, Installed Base Management 매출, 매출총이익률 가이던스를 보세요. 또한 2026년 매출 하단 가이던스와 중국 매출 경로에 대한 업데이트도 추적해야 합니다.
ASML은 반도체 주식인가 장비 주식인가?
칩 가격보다 노광 수요, 주문 구성, 설치 기반 매출에 의해 좌우되는 반도체 장비·서비스 기업으로 보는 게 적절합니다.
ASML 주식이 강한 이유는 희소한 EUV 생산능력, 성장하는 서비스 기반, 2026년 매출 가시성 개선에 시장이 더 높은 가치를 부여하기 때문입니다. 2026년 전망을 가장 깔끔하게 정리하면: 총매출은 2025 대비 하단이 제시되어 있고, 중국 매출은 정상화로 낮아질 가능성이 크며, EUV와 서비스가 이익의 질을 지키는 안정 장치라는 프레임입니다.
EUV가 수주에서 큰 비중을 유지하고 마진이 가이던스 근처를 지킨다면, 헤드라인 성장률이 둔화되더라도 현재의 밸류에이션은 방어될 수 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
