प्रकाशित तिथि: 2026-01-05
ASML के शेयर की रेटिंग में ज़बरदस्त उछाल आया है, और पिछले शुक्रवार के सत्र में यह तेज़ी से बढ़कर +8.78% हो गई। व्यापक बाज़ार रुझान भी संदर्भ के लिए उतना ही महत्वपूर्ण है: +9.15% (5 दिन), +4.82% (1 महीना), +47.88% (6 महीने), +65.00% (1 वर्ष), +137.51% (5 वर्ष), और दीर्घकालिक चक्रवृद्धि वृद्धि दर भी बहुत अधिक है।
यह एक हफ्ते की कहानी नहीं है। यह सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला में ASML की भूमिका का बाजार में पुनर्मूल्यांकन है।
2026 के लिए, ASML स्टॉक पूर्वानुमान के लिए केंद्रीय प्रश्न सरल है। क्या EUV की मांग और आवर्ती सेवा राजस्व, मार्जिन या ऑर्डर की गुणवत्ता को नुकसान पहुंचाए बिना, चीन में बिक्री में संभावित गिरावट की भरपाई कर सकते हैं?
एएसएमएल ने पहले ही एक महत्वपूर्ण आधार प्रदान कर दिया है: उसे उम्मीद नहीं है कि 2026 की कुल शुद्ध बिक्री 2025 से कम होगी, भले ही उसे उम्मीद है कि 2026 में चीन की कुल शुद्ध बिक्री 2024 और 2025 की तुलना में काफी कम हो जाएगी।
बाज़ार स्पष्टता को महत्व देते हैं। एएसएमएल ने स्पष्ट रूप से कहा है कि उसे उम्मीद नहीं है कि 2026 में कुल शुद्ध बिक्री 2025 से कम होगी। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि इससे मंदी की आशंका कम हो जाती है, भले ही विकास धीमा हो जाए।
2025 की तीसरी तिमाही में, ASML ने 5.4 बिलियन यूरो की शुद्ध बुकिंग दर्ज की, जिसमें से 3.6 बिलियन यूरो EUV से संबंधित थे। EUV की यह हिस्सेदारी मांग की गुणवत्ता के बारे में एक मजबूत संकेत है क्योंकि EUV उत्पाद पोर्टफोलियो का सबसे अधिक क्षमता-सीमित और सबसे महत्वपूर्ण खंड है।
ASML का मौजूदा ग्राहक आधार सेवा और फील्ड-ऑप्शन बिक्री उत्पन्न करता है जो नए सिस्टम शिपमेंट की तुलना में अधिक स्थिर होती है। 2025 की तीसरी तिमाही में, मौजूदा ग्राहक आधार प्रबंधन की बिक्री €1.962 बिलियन थी। निवेशकों के लिए, यह एक ऐसा अप्रत्याशित स्थिर कारक है जो सभी चक्रों में नकदी उत्पादन को बढ़ावा देता है।
ASML ने वर्ष 2025 के लिए लगभग 52% के सकल मार्जिन का अनुमान लगाया है। उच्च और स्थिर सकल मार्जिन के कारण, यदि बुकिंग की गुणवत्ता बरकरार रहती है, तो धीमी वृद्धि वाले वर्ष में भी शेयर का प्रीमियम मूल्यांकन बना रहना आसान हो जाता है।
नवीनतम सत्र के आंकड़ों से पता चलता है कि आज एक मजबूत रुझान देखने को मिला, जिसमें अंतिम मूल्य $1,163.78, इंट्राडे उच्चतम मूल्य $1,172.81 और भारी वॉल्यूम रहा। जब कोई स्टॉक नए उच्च स्तर पर पहुंचता है, तो अक्सर यह मोमेंटम-आधारित रणनीतियों और बेंचमार्क रीबैलेंसिंग से अतिरिक्त मांग को आकर्षित करता है।
एएसएमएल के शेयर के लिए एक अनुशासित पूर्वानुमान में उन कारकों पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए जो वास्तव में 2026 में आय और नकदी प्रवाह को प्रभावित करते हैं: बुकिंग का मिश्रण, ईयूवी उत्पादन, सेवा वृद्धि और चीन में राजस्व का सामान्यीकरण।
कुल शुद्ध बिक्री लगभग स्थिर है या मामूली रूप से अधिक है, जो प्रबंधन के इस बयान के अनुरूप है कि 2026 की बिक्री 2025 से कम नहीं होनी चाहिए।
बुकिंग में ईयूवी का बहुमत हिस्सा बना हुआ है, जो मजबूत मार्जिन को समर्थन देता है।
स्थापित आधार में वृद्धि के साथ-साथ सेवाएं आय में स्थिरता प्रदान करती रहती हैं।
चीन में गिरावट आई है, लेकिन निवेशकों के डर से कम तेजी से, इसलिए राजस्व सूचकांक बेहतर बना हुआ है।
ईयूवी की शिपमेंट और अपग्रेड इतने मजबूत बने हुए हैं कि सकल मार्जिन अनुमानित स्तरों के करीब बना हुआ है।
तिमाही ऑर्डर अस्थिरता में कमी आने से निवेशकों का आत्मविश्वास बढ़ता है।
चीन के राजस्व में उम्मीद से कहीं अधिक तेजी से गिरावट आई है, जिससे विकास में एक स्पष्ट ठहराव पैदा हो गया है।
ईयूवी की बुकिंग कई तिमाहियों से नरम बनी हुई है, जिससे मूल्यांकन पर एक कमजोर तिमाही की तुलना में अधिक दबाव पड़ेगा।
नीतिगत और लाइसेंस संबंधी अड़चनें ग्राहकों की योजना में अनिश्चितता पैदा करती हैं, जिससे प्रतिबद्धताओं में देरी होती है।
एएसएमएल का अपना संदेश ही मुख्य प्रारंभिक बिंदु है: चीन की कुल शुद्ध बिक्री 2026 में 2024 और 2025 के बहुत मजबूत स्तरों की तुलना में काफी कम होने की उम्मीद है।
पाठकों के लिए इसका व्यावहारिक निहितार्थ यह है।
चीन में गिरावट से रिपोर्ट की गई वृद्धि दर कम हो सकती है, भले ही अन्य जगहों पर मांग मजबूत हो। यह एक मिश्रित प्रभाव है, जरूरी नहीं कि यह मांग में पूरी तरह से गिरावट हो।
निवेशकों को इस बात पर नजर रखनी चाहिए कि क्या यह गिरावट कम विकसित प्रणालियों तक ही सीमित है या मांग की स्पष्टता को व्यापक रूप से प्रभावित करती है।
2026 में, बाजार संभवतः एक तिमाही के राजस्व में उतार-चढ़ाव की तुलना में ऑर्डर की गुणवत्ता और मार्जिन मार्गदर्शन में बदलाव पर अधिक प्रतिक्रिया देगा।
ASML एक व्यापक सेमीकंडक्टर कहानी नहीं है। यह लिथोग्राफी और स्थापित आधार अर्थशास्त्र की कहानी है।
एएसएमएल के खुलासों से प्राप्त दो आंकड़े यह स्पष्ट करते हैं कि ईयूवी किसी भी एएसएमएल स्टॉक पूर्वानुमान के लिए केंद्रीय क्यों बना हुआ है:
2025 की तीसरी तिमाही में €3.6 बिलियन मूल्य की ईयूवी बुकिंग।
वर्ष 2025 के लिए सकल मार्जिन का अनुमान लगभग 52% है।
यदि ईयूवी बुकिंग और शिपमेंट का एक बड़ा हिस्सा बना रहता है, तो कंपनी धीमी वृद्धि वाले वर्ष में भी प्रीमियम लाभप्रदता बनाए रख सकती है, क्योंकि उत्पाद दुर्लभ है और स्थापित आधार के साथ सेवा जुड़ाव दर बढ़ती है।
नवीनतम सत्र सीमा का उपयोग करते हुए:
प्रतिरोध क्षेत्र: $1,173 के निकट, जो इंट्राडे का उच्चतम स्तर है।
पहला समर्थन क्षेत्र: लगभग $1,133 के आसपास, वह खुला क्षेत्र जहां खरीदारों ने प्रवेश किया।
अधिक मजबूत समर्थन क्षेत्र: $1,108 के निकट, जो दिन का न्यूनतम स्तर है।
2026 के लिए एक सकारात्मक तकनीकी परिदृश्य वह है जिसमें गिरावट पहले समर्थन क्षेत्र से ऊपर बनी रहती है और जल्दी से रिकवर हो जाती है। इससे भी गहरे समर्थन स्तर से नीचे गिरावट बाजार द्वारा नई मूल्यांकन प्रणाली पर सवाल उठाने का संकेत देगी।
कुल नेट बुकिंग और बुकिंग का ईयूवी हिस्सा
चीन में बिक्री संबंधी टिप्पणियाँ और 2026 के लिए अद्यतन अपेक्षाएँ
इंस्टॉल्ड बेस मैनेजमेंट की बिक्री का रुझान
सकल मार्जिन संबंधी मार्गदर्शन और परिवर्तनों के पीछे के मुख्य कारक
2026 बनाम 2025 के न्यूनतम राजस्व स्तर पर प्रबंधन की भाषा
ASML के शेयरों में तेजी आ रही है क्योंकि निवेशक टिकाऊ EUV की मांग, मजबूत आवर्ती सेवा राजस्व और 2026 के राजस्व अनुमानों का बेहतर आकलन कर रहे हैं। कंपनी ने कहा है कि उसे उम्मीद नहीं है कि 2026 में कुल शुद्ध बिक्री 2025 से कम होगी, जो चीन में अपेक्षित सामान्यीकरण के बावजूद विश्वास को बल देता है।
एक तर्कसंगत आधार अनुमान यह है कि ईयूवी की मांग और सेवाओं के समर्थन से 2025 की तुलना में बिक्री स्थिर रहेगी या मामूली रूप से अधिक होगी, जबकि चीन में बिक्री 2024 और 2025 के असामान्य रूप से मजबूत स्तरों से काफी कम हो जाएगी।
2026 में चीन निवेशकों के लिए एक चुनौती साबित हो सकता है, क्योंकि एएसएमएल को चीन में अपनी कुल शुद्ध बिक्री में उल्लेखनीय गिरावट का अनुमान है। निवेशकों के लिए मुख्य प्रश्न यह है कि क्या ईयूवी की मांग और सेवाएं मार्जिन पर दबाव डाले बिना इस गिरावट की भरपाई कर पाएंगी।
EUV, ASML के पोर्टफोलियो का सबसे रणनीतिक हिस्सा है। 2025 की तीसरी तिमाही में, EUV का हिस्सा 5.4 बिलियन यूरो की कुल बुकिंग में से 3.6 बिलियन यूरो था, जो उच्च गुणवत्ता वाली मांग का संकेत देता है और प्रीमियम लाभप्रदता को बढ़ावा देता है।
कुल नेट बुकिंग, ईयूवी बुकिंग, इंस्टॉल्ड बेस मैनेजमेंट बिक्री और सकल मार्जिन मार्गदर्शन पर नज़र रखें। साथ ही, 2026 के न्यूनतम राजस्व और चीन में बिक्री की संभावित दिशा से संबंधित किसी भी अपडेट पर भी नज़र रखें।
इसे एक सेमीकंडक्टर उपकरण और सेवा कंपनी के रूप में सबसे अच्छी तरह समझा जा सकता है, जिसके परिणाम चिप की कीमत के बजाय लिथोग्राफी की मांग, ऑर्डर मिश्रण और स्थापित आधार राजस्व से संचालित होते हैं।
एएसएमएल के शेयर में उछाल आ रहा है क्योंकि बाजार सीमित ईयूवी क्षमता, बढ़ते सेवा आधार और 2026 के राजस्व के बेहतर अनुमानों वाले व्यवसाय के लिए अधिक कीमत दे रहा है। 2026 के लिए एएसएमएल के शेयर का सबसे सटीक पूर्वानुमान एक ढांचा है: कुल बिक्री 2025 की तुलना में न्यूनतम स्तर पर रहने का अनुमान है, चीन में बिक्री में सामान्य गिरावट आने की संभावना है, और ईयूवी और सेवाएं ऐसे कारक हैं जो आय की गुणवत्ता को बरकरार रख सकते हैं।
यदि बुकिंग में EUV का बड़ा हिस्सा बना रहता है और मार्जिन अनुमानित आंकड़ों के करीब रहता है, तो स्टॉक के नए मूल्यांकन का बचाव किया जा सकता है, भले ही मुख्य वृद्धि धीमी दिखाई दे।
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