Diterbitkan pada: 2026-01-05
ASML Stock telah mengalami peningkatan tajam, dan pergerakannya semakin cepat pada sesi Jumat lalu dengan lonjakan +8,78%. Data pasar secara keseluruhan juga penting untuk konteksnya: +9,15% (5 hari), +4,82% (1 bulan), +47,88% (6 bulan), +65,00% (1 tahun), +137,51% (5 tahun), dan pertumbuhan jangka panjang yang sangat besar.
Ini bukan cerita satu minggu. Ini adalah penyesuaian harga pasar atas peran ASML dalam rantai pasokan semikonduktor.
Untuk tahun 2026, pertanyaan utama untuk setiap perkiraan ASML stock sangat sederhana. Dapatkah permintaan EUV dan pendapatan layanan berulang mengimbangi kemungkinan penurunan penjualan di Tiongkok tanpa merusak margin atau kualitas pesanan?
ASML telah memberikan patokan penting: mereka tidak memperkirakan total penjualan bersih tahun 2026 akan lebih rendah dari tahun 2025, meskipun mereka memperkirakan total penjualan bersih di Tiongkok pada tahun 2026 akan menurun secara signifikan dibandingkan tahun 2024 dan 2025.
Pasar menghargai kejelasan. ASML secara eksplisit menyatakan bahwa mereka tidak memperkirakan total penjualan bersih tahun 2026 akan lebih rendah dari tahun 2025. Hal ini penting karena mengurangi kemungkinan narasi siklus penurunan yang dalam akan terjadi, bahkan jika pertumbuhan melambat.
Pada kuartal ketiga tahun 2025, ASML melaporkan pemesanan bersih sebesar €5,4 miliar, dengan €3,6 miliar di antaranya terkait dengan EUV. Porsi EUV tersebut merupakan sinyal kuat tentang kualitas permintaan karena EUV adalah segmen yang paling terbatas kapasitasnya dan paling penting dalam portofolio produk.
Basis pelanggan ASML menghasilkan penjualan layanan dan opsi lapangan yang cenderung lebih stabil daripada pengiriman sistem baru. Pada kuartal ketiga tahun 2025, penjualan Manajemen Basis Pelanggan mencapai €1,962 miliar. Bagi investor, ini adalah penstabil yang kurang dihargai yang mendukung per generating kas di berbagai siklus.
ASML memproyeksikan margin laba kotor setahun penuh 2025 sekitar 52%. Margin laba kotor yang tinggi dan stabil memudahkan stock untuk mempertahankan valuasi premium selama tahun pertumbuhan yang lebih lambat, asalkan kualitas pemesanan tetap terjaga.
Data sesi terbaru menunjukkan tren yang kuat hari ini, dengan harga penutupan $1.163,78, harga tertinggi intraday $1.172,81, dan volume perdagangan yang tinggi. Ketika suatu stock mencapai level tertinggi baru, seringkali hal itu menarik permintaan tambahan dari strategi berbasis momentum dan penyeimbangan ulang indeks acuan.
Prakiraan ASML stock yang disiplin harus fokus pada apa yang sebenarnya mendorong pendapatan dan arus kas pada tahun 2026: bauran pemesanan, produksi EUV, pertumbuhan layanan, dan normalisasi pendapatan di Tiongkok.
Total penjualan bersih tetap stabil atau sedikit lebih tinggi, sesuai dengan pernyataan manajemen bahwa angka tahun 2026 seharusnya tidak lebih rendah dari tahun 2025.
EUV tetap menjadi pangsa mayoritas dalam pemesanan, mendukung margin yang tangguh.
Layanan terus memberikan stabilitas pendapatan seiring dengan pertumbuhan basis pelanggan yang terpasang.
Penurunan di China tidak terjadi, tetapi tidak setajam yang dikhawatirkan investor, sehingga pendapatan secara keseluruhan tetap lebih baik.
Pengiriman dan peningkatan EUV tetap cukup kuat untuk menjaga margin kotor mendekati tingkat yang ditargetkan.
Kepercayaan investor meningkat seiring dengan penurunan volatilitas pesanan triwulanan.
Pendapatan China turun lebih cepat dari yang diperkirakan, menciptakan kekosongan pertumbuhan yang terlihat jelas.
Pemesanan EUV telah melambat selama beberapa kuartal berturut-turut, yang akan memberikan tekanan lebih besar pada valuasi daripada hanya satu kuartal yang lemah.
Hambatan kebijakan dan perizinan menambah ketidakpastian pada perencanaan pelanggan, memperlambat komitmen.
Pesan dari ASML sendiri merupakan titik awal yang penting: total penjualan bersih China pada tahun 2026 diperkirakan akan menurun secara signifikan dibandingkan dengan level yang sangat kuat pada tahun 2024 dan 2025.
Berikut implikasi praktisnya bagi para pembaca.
Penurunan di Tiongkok dapat mengurangi pertumbuhan yang dilaporkan meskipun permintaan di tempat lain tetap kuat. Ini adalah efek gabungan, bukan berarti penurunan permintaan secara drastis.
Investor harus memperhatikan apakah penurunan tersebut terkonsentrasi pada sistem yang kurang maju atau memengaruhi visibilitas permintaan secara lebih luas.
Pada tahun 2026, pasar kemungkinan akan lebih bereaksi terhadap perubahan kualitas pesanan dan panduan margin daripada terhadap fluktuasi pendapatan per kuartal.
ASML bukanlah kisah semikonduktor secara luas. Ini adalah kisah tentang litografi dan ekonomi basis terpasang.
Dua angka dari pengungkapan ASML menjelaskan mengapa EUV tetap menjadi pusat dari setiap perkiraan ASML stock:
Pemesanan EUV senilai €3,6 miliar pada kuartal ketiga tahun 2025.
Proyeksi margin kotor sekitar 52% untuk tahun penuh 2025.
Jika EUV tetap menjadi bagian besar dari pemesanan dan pengiriman, perusahaan dapat mempertahankan profitabilitas premium bahkan di tahun dengan pertumbuhan yang lebih lambat, karena produk tersebut langka dan tingkat keterikatan layanan tumbuh seiring dengan basis terpasang.
Menggunakan rentang sesi terbaru:
Zona resistensi: di dekat $1.173, level tertinggi intraday.
Zona support pertama: di dekat $1.133, area terbuka tempat para pembeli masuk.
Zona support yang lebih dalam: di dekat $1.108, titik terendah intraday.
Kondisi teknis yang konstruktif untuk tahun 2026 adalah ketika koreksi harga bertahan di atas zona support pertama dan pulih dengan cepat. Penembusan di bawah support yang lebih dalam akan menandakan bahwa pasar mempertanyakan rezim valuasi baru.
Total pemesanan bersih dan porsi pemesanan EUV.
Analisis penjualan di Tiongkok dan ekspektasi terbaru untuk tahun 2026.
Tren penjualan Manajemen Basis Terpasang
Panduan margin kotor dan pendorong utama di balik perubahan
Pernyataan manajemen mengenai pendapatan minimum tahun 2026 dibandingkan tahun 2025.
ASML stock naik karena investor menilai kembali permintaan EUV yang berkelanjutan, pendapatan layanan berulang yang kuat, dan ekspektasi pendapatan yang lebih jelas untuk tahun 2026. Perusahaan menyatakan bahwa mereka tidak memperkirakan total penjualan bersih tahun 2026 akan lebih rendah dari tahun 2025, yang mendukung kepercayaan meskipun diperkirakan akan terjadi normalisasi ekonomi di Tiongkok.
Skenario dasar yang masuk akal adalah penjualan stagnan atau sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 2025, didukung oleh permintaan EUV dan layanan, sementara penjualan di China menurun secara signifikan dari level yang luar biasa kuat pada tahun 2024 dan 2025.
China diperkirakan akan menjadi hambatan pada tahun 2026, karena ASML mengantisipasi penurunan signifikan pada total penjualan bersihnya di China. Kuncinya bagi investor adalah apakah permintaan dan layanan EUV dapat mengimbangi penurunan tersebut tanpa menekan margin keuntungan.
EUV merupakan bagian paling strategis dari portofolio ASML. Pada kuartal ketiga tahun 2025, EUV menyumbang €3,6 miliar dari total pemesanan bersih sebesar €5,4 miliar, sebuah perpaduan yang menandakan permintaan berkualitas tinggi dan mendukung profitabilitas premium.
Pantau total pemesanan bersih, pemesanan EUV, penjualan Installed Base Management, dan panduan margin kotor. Lacak juga setiap pembaruan pada pendapatan minimum tahun 2026 dan perkiraan lintasan penjualan di Tiongkok.
Perusahaan ini paling tepat dipahami sebagai perusahaan peralatan dan layanan semikonduktor yang hasil kinerjanya didorong oleh permintaan litografi, komposisi pesanan, dan pendapatan dari basis terpasang, bukan oleh harga chip.
ASML stock melonjak karena pasar bersedia membayar lebih untuk bisnis dengan kapasitas EUV yang langka, basis layanan yang berkembang, dan visibilitas pendapatan yang lebih baik untuk tahun 2026. Prakiraan ASML stock yang paling jelas untuk tahun 2026 adalah kerangka kerja: total penjualan diarahkan ke titik terendah dibandingkan tahun 2025, penjualan di Tiongkok kemungkinan akan kembali normal, dan EUV ditambah layanan adalah penstabil yang dapat menjaga kualitas pendapatan tetap utuh.
Jika EUV tetap menjadi bagian besar dari pemesanan dan margin tetap mendekati target, valuasi stock yang baru dapat dipertahankan bahkan jika pertumbuhan secara keseluruhan terlihat lebih lambat.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
