公開日: 2026-01-05
ASMLの株価は先週金曜日に+8.78%と急騰し、週間でも+9.15%の上昇を記録しました。この動きは単なる一時的な上昇ではなく、半導体サプライチェーンにおける同社の独占的な役割に対する市場の「再評価」の始まりを示唆しています。中長期では、ASMLの株価予想を考える上で、+47.88%(6ヶ月)、+65.00%(1年)という驚異的なパフォーマンスが示す通り、その成長ストーリーの持続性が焦点となります。
これは一週間で終わる話ではありません。半導体サプライチェーンにおけるASMLの役割に対する市場の評価の見直しです。
2026年における核心的な問いは、「EUV需要と安定したサービス収入が、中国での売上減少を利益率や受注の質を損なうことなく相殺できるか」です。
ASMLはすでに重要な根拠を示している。同社は、2026年の中国の総売上高が2024年と2025年に比べて大幅に減少すると予想しているものの、2026年の総売上高が2025年を下回ることはないと予想しています。
1) 同社は2026年の売上高予想を下限とした
市場は不確実性を嫌います。ASMLが「2026年の総売上高は2025年を下回らない」と明言したことは、たとえ成長が鈍化しても深刻な景気後退には至らないというメッセージとして受け止められ、大きな安心材料となりました。
2) EUVの需要が受注の大きな要因となっている
2025年第3四半期の純受注額54億ユーロのうち、実に36億ユーロがEUV関連でした。ASMLの中で最も供給能力が限られ、利益率の高いEUVの受注シェアが大きいことは、需要の「質」の高さを示す強力なシグナルです。
3) システムのタイミングが変動しても、継続的なサービス収益がモデルを安定させる
世界中に設置されたASMLの装置群(インストールベース)は、新規装置の出荷以上に安定したサービス・アップグレード収入を生み出します。2025年第3四半期のインストールベース関連売上は19.6億ユーロに達し、景気変動に対する強力な緩衝材として機能しています。
4) 資本設備会社としては利益率は構造的に高いままである
同社は2025年通期の粗利益率を約52%と予想しています。この高い利益率が維持される限り、成長が一時的に鈍化する局面でも、株価はプレミアム評価を受け続ける可能性が高まります。
5) チャートはファンダメンタルズの再価格設定を確認した
最新のセッションデータは、終値が1.163.78ドル、日中高値が1.172.81ドル、取引量が多いなど、力強いトレンド日を示しています。銘柄が高値を更新すると、モメンタム重視の戦略やベンチマークのリバランスによる需要が増加する傾向があります。
今後ASMLの株価予想は、受注の内訳(EUV比率)、中国売上の正常化ペース、サービス収入の動向に焦点を当てて考える必要があります。
総売上高は横ばいから若干の増加となり、2026 年は 2025 年を下回らないという経営陣の声明と一致しています。
EUV は予約の大部分を占めており、堅調な利益率を支えています。
サービスは、インストールベースの拡大に伴い、引き続き収益の安定性をもたらします。
中国は減少するが、投資家が懸念するほど急激ではないため、売上高は比較的持ちこたえます。
EUV の出荷とアップグレードは、粗利益をガイダンス レベル近くに保つのに十分な強さを維持しています。
四半期ごとの受注変動が縮小するにつれ、投資家の信頼感が高まっています。
中国の収益は予想よりも急速に減少し、目に見える成長のエアポケットが生じています。
EUV の予約は複数四半期にわたって軟化しており、1 四半期の低迷よりも評価に圧力がかかることになります。
ポリシーとライセンスの摩擦により、顧客の計画に不確実性が増し、コミットメントが遅れます。
ASML自身が見通しを示す通り、2026年の中国における純売上高は、過去2年間の異常に高い水準から「大幅に減少」すると見られています。ここで重要なのは、この減少がASMLの株価予想に与える相対的な影響です。
読者にとっての実際的な意味合いは次のとおりです。
中国経済の落ち込みは、他の地域の需要が堅調であっても、報告されている成長率を押し下げる可能性があります。これは複合的な影響であり、必ずしも需要の崩壊を意味するものではありません。
投資家は、この減少があまり先進的ではないシステムに集中しているのか、それとも需要の見通しに広範囲に影響を及ぼすのかを注視する必要があります。
2026 年には、市場は四半期ごとの収益の変動よりも、注文の質やマージンガイダンスの変化に大きく反応する可能性が高いでしょう。
ASMLは半導体全般に関する話ではありません。リソグラフィーとインストールベースの経済性に関する話です。
ASML が公開した 2 つの数字は、EUV が ASML の株価予測において依然として中心的な位置を占めている理由を示しています。
2025年第3四半期のEUV受注額は36億ユーロ
2025年通期の粗利益率ガイダンスは約52％
EUV が予約と出荷の大きな割合を占め続ける場合、製品は希少であり、サービス付加率はインストールベースに応じて増加するため、同社は成長が鈍化する年でも高い収益性を維持できます。
最新のセッション範囲を使用する:
抵抗ゾーン：日中高値1,173ドル付近
最初のサポートゾーン： 1,133ドル付近、買い手が参入したオープンエリア
より深いサポートゾーン：日中安値1,108ドル付近
2026年に向けて建設的なテクニカル分析は、最初のサポートゾーンを上抜け、その後すぐに回復する局面です。より深いサポートゾーンを下抜ければ、市場が新たなバリュエーション体制に疑問を呈している兆候となるでしょう。
純予約総額と予約のEUV部分
中国での販売状況に関する解説と2026年までの最新予想
インストールベース管理の販売動向
粗利益ガイダンスと変更の主な要因
2026年と2025年の収益下限に関する経営言語
1. ASML株価が急騰しているのはなぜですか?
2026年の売上高が最低でも2025年水準を維持するとの見通しが明確化したこと、EUV需要の強さ、安定したサービス収入への評価が高まったためです。
2. 2026年ASMLの株価予想は何ですか?
妥当なベースケースでは、EUV の需要とサービスに支えられ、2025 年と比較して売上高は横ばいから若干増加する一方、中国での売上高は異常に好調な 2024 年と 2025 年の水準から大幅に減少します。
3. 中国での売上は 2026年にASMLに打撃を与えるでしょうか?
ASMLは減少を予見しています。重要なのは、減少の「度合い」と、高利益のEUV事業とサービス収入がそれを相殺できるかです。相殺できるなら、影響は限定的と見なされます。
4. EUV はなぜASML株にとってそれほど重要なのでしょうか?
EUVはASMLのポートフォリオの中で最も戦略的な部分です。2025年第3四半期には、54億ユーロの純受注額のうち36億ユーロをEUVが占めており、これは質の高い需要と高い収益性を示すものです。
5. ASML 株については四半期ごとにどのような数字を注目すべきでしょうか?
純受注総額、EUV受注額、インストールベースマネジメント売上高、粗利益ガイダンスを注視してください。また、2026年の収益フロアと中国での売上予測に関する最新情報も追跡してください。
6. ASML株は半導体株ですか、それとも装置株ですか?
同社は、チップ価格ではなく、リソグラフィー需要、受注ミックス、インストールベースの収益によって業績が左右される半導体装置およびサービス企業として理解するのが最も適切です。
結論
今回のASML株価の急騰は、同社の強固なビジネスモデル(EUVの独占性とサービス収入の安定性)に対する市場の信頼が、中国リスクを含む短期的な懸念を上回った結果といえます。
2026年におけるASMLの株価予想を考える上では、「総売上高の頭打ち」という見出しに惑わされるのではなく、その内実である受注の質(EUVシェア)と利益率の持続性に注視することが不可欠です。EUV需要が高水準を維持し、高い利益率が守られる限り、ASML株は半導体サイクルにおける最も重要なプレイの一つであり続けるでしょう。
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