Нийтэлсэн огноо: 2025-12-16
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-22
Nasdaq нь АНУ-ын хөрөнгийн биржид бүртгэлтэй хувьцааг 2026 оны хоёрдугаар хагасаас эхлэн SEC-ийн зөвшөөрөл болон салбарын бэлэн байдлыг хангах хүртэл өдөр бүр 23 цагийн турш арилжаалах боломжийг олгох ажлын өдрийн бараг цагийн хуваарийн загварт шилжихээр төлөвлөж байна.
"23/5" гэж сурталчилсан энэхүү санал нь ET цагаар өглөөний 9:30-аас оройн 4:00 цагийн хоорондох үндсэн арилжааны хугацааг хадгалахын зэрэгцээ одоогоор хуваагдмал биржийн гадуурх арилжааны газруудыг ашиглаж буй дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын эрэлтийг хангахын тулд жинхэнэ шөнийн солилцооны арилжааны хугацааг нэмж оруулсан.
Энэхүү гарын авлагад 23/5 цагийн хуваарь, арилжааны огноо болон төлбөр тооцооны өөрчлөлт, Nasdaq-ийн сэдэл, арилжаачид, брокерууд болон урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд тулгарч болзошгүй гол эрсдэлүүдийг хамарсан болно.
Nasdaq нь зохицуулалтын зөвшөөрлийн дагуу хувьцаа болон ETP арилжааг өнөөдрийн 16 цагийн ажлын өдрийн хуваариас 2026 оны хоёрдугаар хагасаас эхлэн өдөрт 23 цаг болгон өргөжүүлэхээр Үнэт цаасны хороонд (SEC) өргөдөл гаргахаар төлөвлөж байна.
Бүтэц нь нэг цагийн завсарлагатайгаар тусгаарлагдсан хоёр хэсэгт хуваагдана:
Өдрийн хичээл: ET цагаар өглөөний 4:00-аас оройн 8:00 цаг хүртэл
Нэг цагийн завсарлага: ET цагаар 20:00-21:00 цагийн хооронд
Шөнийн цаг: 21:00-04:00 (маргааш нь) (ET)
Худалдааны долоо хоног
Санал болгож буй загварын дагуу солилцооны долоо хоног үр дүнтэйгээр дараах байдлаар явагдана.
Ням гарагийн 21:00 цагаас эхлэн (ET)
Баасан гарагийн оройн 8:00 цаг хүртэл (ET)
| Хуралдаан | Цаг (ET) | Үүнд юу багтдаг вэ |
|---|---|---|
| Өдрийн хичээл | Өглөөний 4:00 - оройн 8:00 цаг | Зах зээлд гарахаас өмнөх + ердийн + ажлын бус цагаар, ердийн 9:30 цагт нээгдэж, 4:00 цагт хаагдах хугацаа өөрчлөгдөөгүй хэвээр байна. |
| Түр зогсоох | 20:00 - 21:00 | Зах зээлийн хэмжээнд үйл ажиллагааны завсарлага. |
| Шөнийн хуралдаан | 21:00 - 04:00 цаг | Ази болон бусад цагийн бүсүүдэд үйлчлэх зорилготой шинэ шөнийн худалдааны цонх. |
Өнөөдөр ихэнх хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын хувьцааг өглөөний 9:30-аас оройн 4:00 цаг хүртэл арилжаалагддаг гэж боддог ч Nasdaq аль хэдийн уртасгасан хэлэлцээрүүдтэй ажиллаж байна:
Зах зээлд гарахаас өмнө (ET цагаар өглөөний 4:00 цагаас өглөөний 9:30 цаг хүртэл)
Ердийн хуралдаан ET цагаар өглөөний 9:30-аас оройн 4:00 цаг хүртэл
Ажлын бус цагаар 16:00-20:00 цагийн хооронд (ET)
Энэ нь ойролцоогоор 16 цаг бөгөөд зөвхөн тодорхой өөр газрууд эсвэл брокерийн тусгай хөтөлбөрүүд хязгаарлагдмал хандалт олгодог шөнийн зай их хэвээр байна.
Nasdaq-ийн төлөвлөгөөний дагуу шинэ арилжааны өдөр хоёр тасралтгүй блок болж хувирна:
Өдрийн хичээл: ET цагаар өглөөний 4:00-аас оройн 8:00 цаг хүртэл
Техникийн түр зогсолт: ET цагаар 20:00-21:00 цаг хүртэл
Шөнийн цаг: 21:00-04:00 цагийн хооронд (дараагийн өдөр хүртэл)
Өдрийн хуралдаанд танил болсон газрууд байсаар байна:
Нээлтийн хонх: ET цагаар өглөөний 9:30 цагт
Хаалтын хонх: ET цагаар 16:00 цагт
Nasdaq-ийн шинэ арилжааны долоо хоног дараахь зүйлийг хийх болно.
Эхлэх: Ням гарагийн 21:00 цагт (Ерөнхий цагаар)
Дуусах цаг: Баасан гарагт ET цагаар 20:00 цагт (өдрийн хичээлийн дараа)
Өмнө нь Nasdaq-ийн тайлбарт Ням гарагийн 20:00 цагаас Баасан гарагийн 20:00 цаг хүртэлх хүрээг тодорхойлсон боловч хамгийн сүүлийн тайлбарт Ням гарагийн эхлэх хугацааг 20-21 цагийн техникийн завсарлагатай уялдуулж байна.
Түүнчлэн, Nasdaq-ийн санал болгож буй шөнийн хэлэлцээрт 21:00 цагаас 00:00 цагийн хооронд хийгдсэн арилжааг дараагийн өдрийн арилжаа гэж тооцно.
Энэ нь тайлан гаргах, зарим брокерын мэдэгдэл, мөн арилжаачид өдөр тутмын графиктай хэрхэн нийцүүлдэг зэрэгт чухал юм.
| Онцлог | Өнөөдөр (ердийн) | Санал болгож буй Nasdaq 5×23 |
|---|---|---|
| Үндсэн бэлэн мөнгөний хуралдаан | 9:30 AM–4:00 PM ET | 9:30 AM–4:00 PM ET (өөрчлөгдөөгүй) |
| Өргөтгөсөн арилжаа | 4:00-9:30, 16:00-20:00 ET | Өглөөний 4:00-20:00 цагийн хооронд өдрийн анги + оройн 9:00-04:00 цагийн хооронд оройн анги |
| Шөнийн биржийн арилжаа | Хязгаарлагдмал / ихэвчлэн биржээс гадуурх газрууд | Биржийн шөнийн хуралдаан (SEC хүлээгдэж байна) |
| Долоо хоногийн цонх | Даваа-Баасан гараг | Ням гарагийн 21:00 цагаас Баасан гарагийн 20:00 цаг хүртэл (ET) |
| Өдөр тутмын зогсолт | Ердийн зогсолтоос өөр юу ч байхгүй | Өдөр бүр 1 цагийн техникийн завсарлага |
Жижиглэнгийн брокерууд болон зарим өөр арилжааны системүүд шөнийн арилжааны хэлбэрүүдийг аль хэдийн санал болгож байна. Гэсэн хэдий ч хөрвөх чадвар нь хуваагдмал бөгөөд үнийн нээлт жигд бус байж болно.
Nasdaq-ийн өөрийн тайлбарт одоогийн орчныг шөнийн арилжаа явагддаг нөхөөс мэтээр тодорхойлсон боловч томоохон биржүүд цар хүрээ, хяналт, нэгтгэсэн зах зээлийн бүтцийг авчирдаг.
Nasdaq тусдаа үйл ажиллагаа явуулж байгаа юм биш.
NYSE Arca нь салбарын арилжааны өдрийг уртасгах алхамын нэг хэсэг болгон уртасгасан цагийн өргөтгөлийг (өмнөх алхмуудад 22 цагаар батлагдсан) хэрэгжүүлсэн.
Cboe болон бусад газрууд ижил төстэй загваруудыг судалж байгаа бөгөөд SEC нь 2026 он хүртэл зохицуулалтын сэдэв болгон уртасгасан цагийн арилжаанд улам бүр анхаарлаа хандуулж байна.
Өөрөөр хэлбэл, Nasdaq-ийн 23/5 санал нь АНУ-ын зах зээл дээр ганц туршилт гэхээсээ илүү өргөн хүрээтэй хөдөлгөөнийг илэрхийлж байна.
Мөн өрсөлдөөний логик гэж бий.
Хэрэв дэлхийн худалдаачид Азийн цагаар АНУ-ын хувьцаанд хөрөнгө оруулахыг хүсч байвал хамгийн гүн гүнзгий, хамгийн цэвэр шөнийн зах зээлийг санал болгодог бирж хожих магадлалтай:
Илүү өндөр арилжааны хэмжээ
Зах зээлийн өгөгдлийн илүү үнэ цэнэ
Хаана жагсаалт гаргах талаар бодож буй гаргагчдад илүү хамааралтай байх
Энэ бол маркетингийн хэлний ард байгаа институцийн хөшүүрэг юм.
Ашиг тус нь илэрхий юм: та Нью-Йоркийн бирж нээгдэхийг хүлээлгүйгээр макро гарчиг, геополитик, орлогын мэдээнд хариу өгөх боломжтой.
Эрсдэл нь мөн адил илэрхий юм: хөрвөх чадвар нэг шөнийн дотор буурах хандлагатай байдаг бөгөөд энэ нь дараахь зүйлийг илэрхийлж болно.
Үнийн санал-асуултын зөрүү илүү өргөн байна
Зах зээлийн захиалга дээр илүү их гулсалт
Жижиг хээтэй үсний засалт дээр илүү хурц үсрэлт
Зах зээлд оролцогчид уламжлалт бус цагийн үед хөрвөх чадвар болон хэлбэлзлийн талаарх томоохон банкуудын санаа зовнилыг тодорхой онцолж байна.
Дараах тохиолдолд ETF болон дан хувьцаанууд нэг шөнийн дотор хэр жигд арилжаалагдах нь чухал асуулт юм.
Үндсэн бүрэлдэхүүн хэсгүүд идэвхтэй арилжаа хийхгүй байж магадгүй
Индексийн фьючерсүүд бэлэн мөнгөний хувьцаанаас илүү шингэн байж магадгүй
Байгууллагын мэдээ хэзээ ч хүрч болно
Nasdaq-ийн зорилго нь бирж дээр суурилсан шөнийн арилжаа нь зөвхөн биржээс гадуурх шийдлүүдтэй харьцуулахад ил тод байдал болон үнийн бүрдлийг сайжруулдаг явдал юм.
Брокеруудын хувьд үйл ажиллагааны хамгийн хэцүү асуудал бол зүгээр л "арилжаагаа асаах" биш юм.
Энэ нь хөрвөх чадварыг дараах байдлаар хуваарилах үед хамгийн сайн гүйцэтгэлийг удирдаж байна:
Nasdaq-ийн шөнийн арилжаа
Бусад биржүүдийн шөнийн хуралдаанууд
Альтернатив арилжааны системүүд
Дотоод худалдаачид болон бөөний худалдаачид
Зохицуулагчид болон салбарын байгууллагууд 2026 оны урт хугацааны арилжааг бодлого, зах зээлийн бүтцийн ноцтой сэдэв гэж үзэж байгаа нь яг ийм учраас юм.
Ази, Номхон далайн хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ бол гол сонирхол юм. Ням гарагийн 21:00 цагт Азид нээлттэй байдаг бөгөөд энэ нь олон улсын хөрөнгө оруулагчид унтаж байхдаа биш, сэрүүн байхдаа Nasdaq-д бүртгэлтэй хувьцаагаа арилжаалах боломжтой гэсэн үг юм.
Хэрэв та төвлөрсөн технологийн эрсдэлтэй бол шөнийн зөрүүний эрсдэлтэй байна гэсэн үг. Зах зээлийн урт хугацаа нь танд ажлын бус цагаар эрсдэлийг хеджлэх эсвэл бууруулах илүү олон аргыг олгодог, ялангуяа таны брокер биржийн хуралдаан руу явж байгаа бол.
Хэлбэлзэл нь арилжаачдын хувьд автоматаар муу биш юм. Энэ нь муу гүйцэтгэсэн зах зээлийн захиалгад эрсдэлтэй боловч хязгаарлагдмал захиалга, тодорхойлсон эрсдэл болон шингэн хэрэгслийг ашигладаг сахилга баттай арилжаачдын хувьд давуу талтай.
1. Хөрвөх чадвар ба хэлбэлзлийн эрсдэл
Гол эрсдэл нь шөнийн арилжаа нь гарчиг дээр идэвхтэй харагдаж байгаа ч практик дээр зах зээл шиг ажилладагт оршино.
Хөрвөх чадвар бага байх нь жижиг захиалга нь арилжаачдын хүлээж байснаас илүү үнийг хөдөлгөж чадна гэсэн үг юм, ялангуяа мега капиталжуулалтын тэргүүлэгчдээс гаднах ганц хувьцааны үнэ. Энэхүү санаа зовоосон асуудал нь томоохон банкууд болон хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгчдээс үүдэлтэй.
2. Зах зээлийн мэдээлэл, SIP болон үйл ажиллагааны уян хатан байдал
Бараг тасралтгүй зах зээлд уян хатан нэгтгэсэн өгөгдлийн урсгал болон цэвэр нээлт/хаалтын үйл явц шаардлагатай.
Nasdaq өөрөө 24 цагийн арилжаанд орохын тулд биржүүд, зохицуулагчид болон "чухал зах зээлийн дэд бүтэц"-ийн хооронд уялдаа холбоо шаардлагатай гэж бичсэн.
3. Хяналт болон залилан мэхлэх эрсдэл
Илүү удаан цагаар илүү түрэмгий тоглоомуудыг урьж болно:
Нимгэн номон дээрх хуурамч оролдлогууд
Шинэ цагийн цонх руу шилжих хаалтыг тэмдэглэх эсвэл "нээлтийг тэмдэглэх" зан үйл
Хяналтын технологид илүү их найдвар тавих
Зохицуулагчдын хувьд энэ нь онолын асуудал биш юм. Энэ нь уртасгасан цагийн арилжаа одоо бодлогын радарт байгаагийн нэг шалтгаан юм.
1) Nasdaq 23 цагийн арилжаа хэзээ эхлэх вэ?
Nasdaq нь SEC-ийн зөвшөөрөл болон DTCC клирингийн болон нэгтгэсэн өгөгдлийн систем зэрэг зах зээлийн дэд бүтцийн бэлэн байдлаас шалтгаалан 2026 оны хоёрдугаар хагаст анхаарлаа хандуулж байна.
2) Зах зээл амралтын өдрүүдэд ажиллах уу?
Үгүй. Загвар нь 24/7 биш, харин "ойролцоогоор 24/5" байна. Санал болгож буй долоо хоног нь АНУ-ын цагаар Ням гарагийн оройноос Баасан гарагийн орой хүртэл үргэлжилнэ.
3) Nasdaq яагаад өдөр бүр нэг цагийн завсарлага авах шаардлагатай вэ?
Nasdaq болон салбарын бүлгүүд уг түр зогсолтыг засвар үйлчилгээ, туршилт, арилжааны дараах үйл явцад шаардлагатай гэж тодорхойлж байна. Энэ нь мөн клиринг болон үйл ажиллагааны тохиргоог дахин тохируулах практик цонх юм.
4) Шөнийн дотор тархалт илүү өргөн байх уу?
Ихэнх тохиолдолд тийм. Урт хугацааны хэлэлцүүлгүүд ерөнхийдөө хөрвөх чадвар багатай байдаг бөгөөд хөрвөх чадвар бага, хэлбэлзэл өндөр байхтай холбоотой санаа зовоосон асуудал нь мэтгэлцээний гол цөм юм.
5) 23 цагийн арилжаа нь төлбөр тооцооны хугацааг өөрчилдөг үү?
АНУ-ын зах зээл дээрх төлбөр тооцоо 2024 оны 5-р сард T+1 горимд шилжсэн. Арилжааны цагийг уртасгах нь төлбөр тооцооны дүрмийг автоматаар өөрчлөхгүй ч клиринг болон арилжааны дараах боловсруулалтын цонхыг уртасгах хэрэгцээг нэмэгдүүлдэг.
Эцэст нь хэлэхэд, Nasdaq-ийн 23/5 төлөвлөгөө нь АНУ-ын нэг шөнийн хувьцааны арилжааг сүүдэрээс гаргаж, илүү стандартчилагдсан, зохицуулалттай хүрээнд оруулах зорилготой юм.
Хэрэв SIP, DTCC клиринг, худалдааны тайлан, хөрөнгө оруулагчдын хамгаалалт зэрэг өргөжвөл 23 цагийн арилжаа нь дэлхийн хэмжээнд нэвтрэх боломжийг нэмэгдүүлж, биржээс гадуурх хуваарилагдсан хэлэлцээрээс хамааралтай байдлыг хязгаарлах боломжтой.
Гэсэн хэдий ч хэрэв та үүнийг хэзээ ч хаагддаггүй казино шиг харьцвал энэ нь яг л хаагддаг шигээ ажиллах болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
