Нийтэлсэн огноо: 2025-11-05 Шинэчилсэн огноо: 2025-11-06
Мягмар гарагт АНУ-ын хувьцаанууд огцом буурч, Nasdaq Composite борлуулалтыг тэргүүлж, 2 орчим хувиар, S&P 500 ойролцоогоор 1.2 хувиар, Dow Jones Industrial Average 0.5 орчим хувиар унасан байна.
Хурал нь хиймэл оюун ухаан, технологийн өндөр түвшний нэрсийн дунд ашиг олох, компанийн тодорхой орлогын хариу үйлдэл, банкны удирдах албан тушаалтнуудын үнэлгээний хэтийн төлөвийн талаарх болгоомжлол зэрэгт тулгуурласан.
Хөрөнгө оруулагчид энэ алхамыг системийн задралын нэн даруй нотлох баримт биш харин зах зээлийн хамгийн өндөр үнэлэгдсэн сегментүүдэд утга учиртай залруулга гэж үзэх ёстой. Хиймэл оюун ухаан, хагас дамжуулагч болон бусад өсөлтийн нөөцөд төвлөрсөн борлуулалтын найрлага нь макро өгөгдөл эсвэл хөрвөх чадварын нөхцөл муудсан тохиолдолд алдагдал нэмэгдэх эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг.
Доорх хүснэгтэд сессийн гүйцэтгэлийн индексийг нэгтгэн дүгнэж, богино хугацааны контекстэд оруулав. Хувь ба оноог хамгийн сүүлийн арилжааны өдрийн бирж болон зах зээлийн хамрах хүрээнээс авсан болно.
| Индекс | Хаах (ойролцоогоор) | Өдөр тутмын өөрчлөлт | 5 өдрийн өөрчлөлт (ойролцоогоор) | YTD өөрчлөлт (ойролцоогоор) |
|---|---|---|---|---|
| Nasdaq Composite | 23,350 | −2.0% | −1.8% | +21.1% |
| S&P 500 | 6,772 | −1.2% | −1.1% | +15.39% |
| Доу Жонсын аж үйлдвэрийн дундаж | 47,085 | −0.5% | −0.4% | +11.7% |
Контекстийн хувьд энэ уналт нь оны эхээр хиймэл оюун ухаантай холбоотой хувьцаа болон хагас дамжуулагчийн өсөлтийн үеийг дагаж байна. Өмнөх жагсаалууд нь технологийн хүрээнд өргөн хүрээтэй байсан бол одоогийн бууралт төвлөрсөн байгаа нь хөрөнгө оруулагчид үнэлгээний эрсдэлд хамгийн мэдрэмтгий гэж үзэж буй эрсдэлийг сонгон ангижруулж байгааг харуулж байна.
Технологи ба хагас дамжуулагч нь AI-тай холбоотой олон тооны бүрэлдэхүүн хэсгүүдийг харуулсан бөгөөд өдрийн доторх хамгийн том бууралтыг харуулсан. Хуралдааны үеэр санхүүгийн өргөн хүрээний салбарууд болон батлан хамгаалахын зарим салбарууд бага зэрэг дэмжлэг үзүүлэв. Дараах хүснэгтэд салбарын төлөөллийн хөдөлгөөнийг онцлон харуулав.
| Салбар | Ойролцоогоор Өдөр тутмын өөрчлөлт | Гол хувь нэмэр оруулагчид |
|---|---|---|
| Технологи | −2.7% | Nvidia, AMD, Palantir (мэдэгдэхүйц буурсан) |
| Хагас дамжуулагч | −3.5% | Чип үйлдвэрлэгч, тоног төхөөрөмж нийлүүлэгчид |
| Санхүү | +0.5% | Томоохон банкууд ханшийн үзэл бодолд даруухан эерэг ханддаг |
| Хэрэглэгчийн нэрийн бүтээгдэхүүн | −0.2% | Хамгаалалттай, тогтворгүй |
| Эрчим хүч | −0.4% | Газрын тосны үнийн зөөлөн байдалтай холбоотой |
Хөрөнгө оруулагчдын байр суурь эдгээр сэдвүүдэд төвлөрч байсан тул хагас дамжуулагч болон хиймэл оюун ухаанд чиглэсэн нэрс үл хамааран нөлөөлсөн. Үүний үр дүнд нэг эсвэл хоёр гарчигтай үйл явдал борлуулалтыг өдөөхөд - орлого эсвэл идэвхтнүүдийн бооцооны аль нь ч бай - энэ борлуулалтын дарамт бүлэг даяар тархав.
Орлогын улирал нь өдрийн доторх нүүдлийн шууд хөдөлгөгч хүчин хэвээр байна. Хэд хэдэн олны анхаарлыг татсан тайлан, ажлын дараах үр дүн нь сэтгэл хөдлөлийг бий болгосон:
Palantir Technologies хэд хэдэн үзүүлэлтээр хүлээлтээс давсан үр дүнг мэдээлэв.
Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид удирдамж, урт хугацааны хэмнэлт, үнэлгээний талаархи санаа зовнилыг шингээж авснаар хувьцааны үнэ дараагийн арилжаанд мэдэгдэхүйц буурсан; Мөн хэвлэлд мэдээлсэн олон нийтийн нэр хүндтэй богино албан тушаал, идэвхтнүүдийн бооцооны үнэ ханшийг нэмэгдүүлсэн.
Super Micro Computer нь зах зээлд урмыг хугалсан үр дүн, зааварчилгааг гаргасан нь ажлын цагаас хойш энэ нэрийн үнэ мэдэгдэхүйц буурахад хүргэсэн.
AI-ийн ажлын ачааллыг техник хангамжаар хангадаг нэрсийн орлогын алдаа нь нийлүүлэлтийн сүлжээгээр дамжих хандлагатай байдаг.
Зарим тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид ашгийн хэмжээ, захиалгын дэвтэр, хөрөнгийн зардлын хэмжигдэхүүнийг дахин нягталж үзэхэд тайлагнасны дараа жагсаал цуглааныг эхлүүлсэн компаниуд хожим нь ашиг орлогоо алдсан байна.
Энэхүү загвар нь хүчтэй гарчиг, дараа нь ашиг орлого олох явдал нь ижил төстэй бизнесүүдэд эрсдэлээс ангижрахад хувь нэмэр оруулсан.
Шинжээчид зах зээлийн хүлээгдэж буй өсөлтийн зам эсвэл маржин тогтвортой байдалд эргэлзэж байгаа тохиолдолд гарчигтай байх нь хувьцааг борлуулахаас сэргийлж чадахгүй гэдгийг дахин дахин онцолдог.
Зах зээлд оролцогчдын хувьд энэ нь зөвхөн гарчгийн дугаар биш, зааварчилгаа, захиалгын дэвтрийн нарийвчилсан мэдээллийг үнэлэх хэрэгцээг бэхжүүлдэг.
Макро эдийн засгийн өгөгдөл болон төв банкны удирдамж нь дунд хугацааны хөрөнгийн үнэлгээний гол хүчин зүйл хэвээр байна. Хөрөнгө оруулагчдын анхаарах гол зүйлүүд нь:
Хөдөлмөрийн зах зээлийн хэвлэлүүд, ХҮИ болон үндсэн PCE зэрэг инфляцийн хэмжүүрүүд , Холбооны Нөөцийн сангийн цаашдын удирдамж.
Эдгээр орцууд нь богино хугацааны хүүгийн хүлээлтийг бүрдүүлдэг тул урт хугацааны өсөлтийн өөрийн хөрөнгийн мөнгөн гүйлгээнд хэрэглэсэн хөнгөлөлтийг бий болгодог.
Хүлээгдэж буй ханшийн өөрчлөлт нь урт хугацааны орлогоос үнэ цэнийн дийлэнх хэсгийг олдог хиймэл оюун ухаан болон програм хангамжийн компаниудын үнэлгээнд пропорциональ бусаар нөлөөлдөг.
Банкны удирдах албан тушаалтнуудын тайлбар. Хамгийн сүүлийн хуралдаан дээр нэр хүндтэй банкны удирдлагуудын зах зээлд залруулга хийх боломжийн талаар олон нийтэд анхааруулсан нь хөрөнгө оруулагчдын болгоомжлолыг нэмэгдүүлж, зах зээлийн хамгийн өндөр үнэлэгдсэн халаасыг тэнцвэржүүлэхэд хүргэв.
Ийм тайлбар нь макро бодлого биш боловч сэтгэл хөдлөл, эрсдэлийн урамшуулалд нөлөөлж болно.
Геополитикийн болон төсвийн эрсдэл.
Үүнд хагас дамжуулагчийн хил дамнасан нийлүүлэлтийн сүлжээг саатуулж, худалдааны урсгалыг өөрчлөх аливаа бүтээн байгуулалт, түүнчлэн хөрвөх чадвар, зах зээлийн итгэлцэлд нөлөөлж болзошгүй дотоодын төсвийн мэтгэлцээн зэрэг орно.
Хөрөнгө оруулагчид удахгүй болох ажил эрхлэлтийн тайлан, инфляцийн мэдээ болон ХНС-ийн мэдээллүүдийн хуанлид хяналт тавих ёстой. Эдгээр зүйл нь залруулга гүехэн хэвээр байх уу, эсвэл сунгах уу гэдгийг тодорхойлох магадлалтай.
Зах зээлийн техникчид болон байгууллагын худалдаачид нүүдлийн чанарыг үнэлэхийн тулд өргөн, урсгалын өгөгдлийг харна.
Урьдчилгаа/бууралтын харьцаа, 52 долоо хоногийн шинэ дээд цэгүүдийн тоо, шинэ доод түвшин зэрэг өргөн хүрээний үзүүлэлтүүд нь зах зээлийн жигд бууралтаас илүүтэйгээр томоохон өсөлтийн нэрсийн борлуулалтын төвлөрсөн байдалтай нийцэж, муудаж байгааг харуулсан. Өргөн хүрээний бууралт нь илүү хамааралтай байх болно.
Тогтворгүй байдал бага зэрэг өсч, арилжаачид тодорхойгүй байдлын улмаас үнэ өсөхөд VIX өдөртөө өсөв.
Опционы зах зээлийн үйл ажиллагаа нь технологид төвлөрсөн ETF-ууд болон том хэмжээний нэрсийн дунд өндөр хедж хийхийг санал болгосон.
Биржээр арилжаалагддаг сангууд болон идэвхгүй тээврийн хэрэгсэл нь нарийн сэдвүүдэд өртөх эрсдэлийг төвлөрүүлдэг тул салбарын эргэлтийг ихэвчлэн нэмэгдүүлдэг.
AI болон хагас дамжуулагч ETF-д сүүлийн үед орж ирсэн урсгал нь төвлөрлийн эрсдэлийг нэмэгдүүлсэн; Одоогийн анги ийм сэдэвчилсэн урсгал хэр хурдан урвуу болохыг харуулсан.
Хамтдаа авч үзвэл зах зээлийн бүтцийн өгөгдлүүд нь сүүл болон төвлөрлийн эрсдэлд ач холбогдолтой боловч системийн хөрвөх чадварын хямралтай тэнцэхгүй байгаа залруулга байгааг харуулж байна.
Техникийн үүднээс авч үзвэл зах зээл нь өсөлтийн бүлэгт богино хугацааны стресс байгааг илтгэж байгаа бол илүү өргөн индексүүд саяхан тогтоосон арилжааны хүрээнд хэвээр байна.
S&P 500 болон Nasdaq-ийн гол түвшнийг сайтар хянаж байх ёстой. S&P 500-ийн богино хугацааны дэмжлэг нь сүүлийн өдрийн доод түвшин болон 50 өдрийн дундаж өсөлттэй ойролцоо байна; Эзлэхүүнээр баталгаажсан эдгээр түвшнээс доогуур шийдвэртэй завсарлага нь илүү гүнзгий залруулга хийх магадлалыг нэмэгдүүлнэ.
Nasdaq нь хиймэл оюун ухаан болон хагас дамжуулагчийн нэр дээр төвлөрдөг тул уналтын эрч хүчтэй байдаг.
Хэрэв Nasdaq-ийн ханш 50 хоногийн дунджаас доогуур тогтвортой өсөлттэй байвал арилжаачид огцом хэлбэлзлийг урьдчилан харж, шортыг сунгахын өмнө тодорхой дохио (эзлэхүүнийг баталгаажуулах, өргөн муудах) хайх хэрэгтэй.
RSI болон MACD зэрэг моментийн үзүүлэлтүүд нь олон тооны том өсөлтийн нэрсийн хувьд богино хугацааны өсөлтийн эрч хүчээ алдаж эхэлж байна.
Хувилбарын төлөвлөлтөд худалдан авагчид дахин орж ирвэл огцом дундаж урвуу ралли, нэгдлийн үе шат, эсвэл макро триггер тохиолдвол илүү гүнзгий залруулга орно.
Техникийн түвшин арилжааны өдөр бүр өөрчлөгддөг; Шууд графикийн хэрэгслүүдийг ашиглах, олон цагийн хүрээнд дохиог баталгаажуулах нь ухаалаг хэрэг юм.
АНУ-ын хувьцааны хөдөлгөөн дэлхийн хэмжээнд шууд үр дагавар авчирч байна. Азийн зах зээл, ялангуяа хагас дамжуулагч болон технологийн өндөр өртөлттэй зах зээлүүд АНУ-ын чуулганы дараа илт суларсан.
Өмнөд Солонгос, Тайвань чип үйлдвэрлэгчдийн дунд мэдэгдэхүйц борлуулалтын дарамтыг олж харсан бол Европын зах зээлүүд технологийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд эрсдэлээс ангижрах мэдрэмжийг тусгажээ.
Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгийн сул дорой байдлын үүднээс ханшийн хүлээлтийг дахин үнэлснээр төрийн сангийн өгөөж болон валютын зах зээл бага зэрэг өөрчлөгдсөн.
Хиймэл оюун ухаан болон хагас дамжуулагчийн АНУ-д төвлөрсөн үнэлгээний залруулга нь нийлүүлэлтийн нэгдсэн сүлжээ, үндэстэн дамнасан орлогын урсгалын ачаар хурдан даяарчлагдах боломжтой гэдгийг зах зээл хоорондын дамжуулалт онцолж байна.
Энэ хэсэгт янз бүрийн хөрөнгө оруулагчдын профайлд зориулсан практик удирдамжийг тусгасан болно.
Баримтлал бүрийг өөрийн цаг хугацаа, дипломын ажилтайгаа уялдуулна уу.
Итгэл үнэмшил өндөртэй хөрөнгө оруулагчид бөөн бөөнөөр нь худалдан авалт хийхээс илүүтэйгээр долларын өртгийг дундажлан албан тушаалд оруулах замаар системтэйгээр нэмэхийн тулд задрах аргыг ашиглах хэрэгтэй.
Орлогын өсөлт, маржингийн зам, зах зээл зэрэг бизнесийн үндэс суурь хэвээр байгаа эсэхийг үнэл.
Багцын эрсдэлийг дахин тэнцвэржүүлэхийн тулд хамгийн урт эзэмшлийн хувьцааг багасгах талаар бодож үзээрэй, ялангуяа хэрэв хувьцаа нь таны төлөвлөгөөтэй харьцуулахад хэт том байр суурьтай болсон бол.
Алдагдлыг зогсоох тодорхой дүрмийг ашиглаж, байрлалын хэмжээг нарийн зохицуул.
Хэрэв та өндөр итгэл үнэмшилтэй бол пут опционыг богиносгох эсвэл худалдаж авах нь тохиромжтой байж болох ч зардал, цаг хугацаа чухал байдаг. Гол эрсдэл өндөртэй зах зээлд опционы хеджийн хугацааг богиносгохыг илүүд үз.
Зах зээлийн бета хувилбарыг багасгахын тулд хэт их өсөлтийн хувьцааг богиносгож, урт хугацааны сонгосон хамгаалалтын эсвэл үнэ цэнийн нэрсийг авч үзье.
Хэрэв өгөөж нэмэгдэх юм бол санхүүгийн хувьд ашиг тустай байж болно; мөчлөгийн өсөлтөөс хол эргэлтэнд илүү сайн ажиллаж чадна.
Үүний эсрэгээр, орлого болон хөрөнгийн зах зээлийн чиг хандлага нь одоогийн үнэлгээг дэмжиж байгааг нотлох илүү тодорхой нотолгоо гарах хүртэл хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн нэрүүдэд болгоомжтой хандах хэрэгтэй.
Хариулт: Энэхүү бууралтад хиймэл оюун ухаан болон өндөр өсөлттэй технологийн хувьцааны ашиг орлого нэмэгдсэн нь компанийн ашиг орлогод үзүүлэх хариу үйлдэл болон зарим банкны удирдлагуудын үнэлгээг сунгах талаар олон нийтэд анхааруулсан зэргээс үүдэлтэй. Үр нөлөө нь төвлөрөлд тулгуурласан: цөөхөн том бүрэлдэхүүн хэсгүүд хүчтэй хөдөлж байх үед технологийн хүнд Nasdaq хамгийн их ачааг үүрсэн.
Хариулт: Одоогийн байдлаар олон зах зээлийн тоймчид энэ нь баавгайн зах зээлийн эхлэл гэхээсээ илүү үнэлгээнд тулгуурласан залруулга гэсэнтэй санал нэгдэж байна. Гол макро үзүүлэлтүүд, ялангуяа ажил эрхлэлт, инфляцийн үзүүлэлтүүд гэнэтийн байдлаар сулрах эсвэл хөрвөх чадварын нөхцөл чангарах тохиолдолд энэ үнэлгээ өөрчлөгдөж магадгүй юм. Хөрөнгө оруулагчид удахгүй гарах эдийн засгийн мэдээлэл болон ХНС-ын мэдээг анхааралтай ажиглах хэрэгтэй.
Х: Хөрөнгө оруулалтын шийдвэр нь таны хувийн цаг хугацаа, эрсдэлд тэсвэртэй байдал, компани бүрийн үндсэн шинж чанарт үндэслэсэн байх ёстой. Олон урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд ялгаваргүй зарахыг зөвлөдөггүй. Харин ойрын хугацааны сөрөг тал дээр санаа зовж байгаа бол хэмжсэн тэнцвэржүүлэх, хэсэгчлэн ашиг олох эсвэл опционд суурилсан хеджийг анхаарч үзээрэй.
Х: Уламжлалт батлан хамгаалах салбарт өргөн хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүн, эрүүл мэнд, нийтийн үйлчилгээний салбарууд багтдаг. Хэрэв өгөөж дээшлэх юм бол санхүү нь хэсэгчилсэн хеджийн үүрэг гүйцэтгэдэг боловч салбарыг сонгох нь илүү өргөн хүрээний макро хэтийн төлөв болон таны эрсдэлийн профайлтай нийцсэн байх ёстой.
Х: Ажил эрхлэлтийн сарын мэдээлэл, CPI/PCE инфляцийн уншилтууд, ХНС-ын протоколууд болон томоохон технологийн компаниудын гол компанийн орлогын тайлангуудыг нэн тэргүүнд тавих ёстой. Эдгээр орцууд нь зах зээлийн үнийн өөрчлөлт үргэлжлэх эсвэл тогтворжих эсэхийг тодорхойлоход тусална.
Х: Үнэлгээний хэмжүүрүүд (PE болон PS харьцаа урт хугацааны дундажтай харьцуулбал), салбарын өргөн хүрээний хэмжүүр, сэдэвчилсэн ETF-д хөрөнгийн урсгалын мэдээлэл, орлогын өөрчлөлтийн чиг хандлагыг хослуулан ашигла.
Тогтвортой дахин үнэлгээ нь ихэвчлэн хэд хэдэн хэмжүүрүүд хамтдаа хөдөлж байгааг харуулдаг: орлогын өөрчлөлт муудаж, сэдэвчилсэн ETF-ээс байнга гадагшлах урсгал, үнийн гүйцэтгэл болон үндсэн үзүүлэлтүүдийн хоорондын тархалт өргөжиж байна.
Саяхан АНУ-ын хувьцааны хямдрал нь сэтгэл хөдлөл өөрчлөгдөх үед төвлөрсөн өсөлтийн үе хурдан эргэж болохыг сануулж байна. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд нэн даруй тэргүүлэх чиглэл бол багцын төвлөрлийг үнэлэх, зохих бэлэн мөнгө эсвэл эрсдэлээс хамгаалах замаар сонголт хийх боломжийг хадгалах, богино хугацааны дуу чимээ болон компанийн үндсэн зарчмуудын удаан хугацааны өөрчлөлтийг ялгах явдал юм.
Тактикийн хувьд урт хугацааны эзэмшигчид уг засварыг ашиглан байр сууриа хянаж, дипломын ажил хэвээр байгаа тохиолдолд хэмжсэн нэмэлтүүдийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Идэвхтэй худалдаачид эрсдэлийн удирдлагын сахилга баттай тогтворгүй байдлыг ашиглаж чаддаг бол оппортунист хөрөнгө оруулагчид тухайн салбартай түр зуур дамждаг чанарын нэрийн өвөрмөц өөрчлөлтийг судалж болно.
Эцэст нь макро хуанлид анхаарлаа хандуулаарай: ажил эрхлэлт, инфляци болон төв банкны тайлбар нь зах зээлийн үнийн өөрчлөлт түр зуурынх уу эсвэл илүү гүнзгий эргэлтийн оршил мөн үү гэдгийг тодорхойлох шийдвэрлэх орц болно.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
